СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 6
Глава 1. Теоретические основы анализа заемного капитала организации ....... 8
1.1 Понятие заемного капитала организации, его основные виды и источники
формирования .......................................................................................................... 8
1.2 Взаимосвязь между заемным и собственным капиталом, влияние заемного
капитала на эффективность деятельности организации ................................... 15
1.3 Основные направления и методы анализа заемного капитала организации
................................................................................................................................. 21
Глава 2. Анализ заемного капитала ООО «Стройком» ..................................... 25
2.1 Общая характеристика и основные экономические параметры
деятельности ООО «Стройком» .......................................................................... 25
2.2 Анализ состава и структуры заемного капитала организации ................... 49
2.3 Анализ эффективности использования заемного капитала организации . 53
2.4 Анализ влияния заемного капитала на финансовое состояние организации
................................................................................................................................. 54
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния ООО «Стройком» за счет
более эффективного использования заемного капитала ................................... 57
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования
заемного капитала ООО «Стройком» ................................................................. 57
3.2 Прогнозирование показателей финансового состояния ООО «Стройком» с
учетом сформулированных предложений .......................................................... 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................................... 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................. 71
6
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования объясняется зависимостью конечных
финансовых результатов деятельности предприятия от эффективного
управления заемными средствами предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является оценка процесса
управления заемными средствами на конкретном предприятии и разработка
направлений по совершенствованию системы управления данными
средствами.
Реализация поставленной цели обусловила выполнение следующих
задач:
- рассмотрение теоретических основ анализа заемного капитала
организации
- характеристика экономической деятельности ООО «Стройком»;
- анализ динамики и структуры краткосрочных заемных средств
исследуемого предприятия;
- оценка эффективности использования краткосрочных заемных средств
ООО «Стройком»;
- разработка путей улучшения финансового состояния анализируемой
организации за счет более эффективного использования заемного капитала.
Объектом исследования выступает ООО «Стройком», основным видом
деятельности которого является осуществление строительства зданий и
сооружений.
В данной работе проводится анализ финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Стройком» за период с 2014 г. по 2016 г. При этом
использованы следующие методы анализа: горизонтальный и вертикальный
анализ, метод факторного анализа, метод финансовых коэффициентов и др.
Предметом исследования являются заемные средства предприятия.
В процессе подготовки и написания работы были использованы труды
отечественных экономистов в области финансового менеджмента, финансово-
7
экономического анализа, экономики предприятия, таких как Л.Т. Гиляровская,
А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, Г.В.Савицкая и др.
Теоретической и методологической основой для выполнения работы
явились нормативные акты по гражданскому праву, специальная литература
по теме исследования и практические материалы ООО «Стройком» за 2014-
2016 гг.
В соответствии с поставленной целью и задачами структура работы
состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной
литературы и приложений.
8
Глава 1. Теоретические основы анализа заемного капитала
организации
1.1 Понятие заемного капитала организации, его основные виды и
источники формирования
Вопросы привлечения средств рассматривались в литературе достаточно
подробно. Однако вопрос выбора оптимальных источников заемного
финансирования деятельности предприятий по-прежнему остается
дискуссионным
1
.
Управление процессом привлечения и эффективного использования
заемных средств выступает одной из важнейших функций, реализуемой
финансовым менеджментом. Эта функция имеет своей обеспечить
достижение более высоких результатов хозяйственной деятельности
предприятия. Особую значимость этот вопрос принимает для тех
предприятий, которые были созданы относительно недавно и в соответствии с
этим не всегда могут осуществлять собственное финансирование.
Заемные средства, которые используются недавно созданными
предприятиями, выражают финансовые обязательства таких предприятий. В
качестве источников заемных средств зачастую выступают средства, которые
предприятие может привлечь на рынке ценных бумаг, а также средства,
получаемые в виде кредита.
Осуществление выбора соответствующего источника финансирования
заемных средств определяет и формирует те базовые принципы и механизмы,
которые организуют движение финансовых потоков предприятия.
Эффективность и гибкость управления формированием заемного
капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры
капитала предприятия.
1
Базартинова А.В. Определение основных подходов управления заемным капиталом предприятия и его
целевой функции // Экономика, финансы, право. – 2017. - №1. – с. 27
9
На сегодняшний день одними из распространенных способов
привлечения заемного капитала выступают: лизинг, банковский кредит,
эмиссионное финансирование. Из них наибольшей популярностью пользуется
банковский кредит и объясняется это тем, что получение средств за счет
такого способа не вызывает необходимости раскрытия информации о
показателях деятельности предприятия. Кроме того, банковский кредит
предоставляется в достаточно короткие сроки, имеет гибкие условия
заимствования.
Также в последнее время стал набирать обороты и другой способ
привлечения заемных средств – лизинг.
Что касается эмиссионного финансирования, то в настоящее время им
пользуется очень малое количество отечественных предприятий (порядка
34%) и объясняется это тем, что большая часть руководителей отечественных
предприятий не имеют желания раскрывать информации, касающейся
финансовой стороны деятельности своих предприятиях.
В общем, говоря о таком понятии как капитал, следует отметить, что
среди ряда современных ученых оно не тождественно такому понятию как
финансовые ресурсы.
Капитал представляется в виде свободного от обязательств имущества
предприятия, определенного стратегического резерва, который необходим и
используется для его развития, выступает фактором, способствующим
ценообразованию факторов. Капитал можно представить в виде формы
мобилизации финансовых ресурсов.
Функции, выполняемые капиталом как фактора производства на
предприятии можно разделить на определенные виды:
1) объект, находящийся в собственности и распоряжении;
2) определенная часть финансовых ресурсов, имеющихся у
предприятия;
3) источник получаемого дохода;
10
4) объект, выступающим временным предпочтением;
5) объект, реализуемый путем осуществления купли-продажи;
6) капитал как носитель фактора ликвидности.
Согласно мнению большого числа экономистов, использование
капитала в виде заемных средств как фактора развития предприятия,
повышения показателей получаемой прибыли выгоднее в экономическом
плане в отличие такого вида как акционерный капитал или как его называют
иначе собственный капитал. Дело тут в том, что те проценты, которые
предприятие платит по кредитам и средствам, получаемым в виде займа,
намного ниже той рентабельности, которую получает предприятие от
собственного капитала. То есть, по сути, заемный капитал – это более дешевый
источник средств.
Наряду с этим, посредством заемного капитала предприятие в лице его
руководителей получают большие финансовые ресурсы, позволяющие
существенно расширить те инвестиционные возможности, которые имеются
на предприятии.
Что касается форм привлечения заемных средств, то их можно разделить
на следующие виды:
1) денежные средства, которые в свою очередь могут быть представлены
как в виде национальной денежной единице так и в иностранной валюте;
2) товарная форма (различные материалы, основные средства и т.п.);
3) лизинг;
4) различные иные формы.
Что касается денежной формы заемных средств, то по степени
обеспечения выделяют бланковый или так называемый необеспеченный
кредит и обеспеченный кредит.
Под бланковым или необеспеченным кредитом понимают такой вид
кредита, который выдается обычно предприятию, хорошо
зарекомендовавшему себя своевременным возвратом, а также выполнением
11
всех условий кредитного договора. В финансовой практике такие предприятия
специальным термином – «первоклассный заемщик».
В качестве основных кредиторов предприятия на практике выступают
следующие субъекты:
- коммерческие банки, а также другие кредитные учреждения, которые
предоставляют кредиты в денежной форме;
- поставщики и покупатели производимой предприятием продукции.
Сюда относится коммерческий кредит, выдаваемый со стороны поставщиков,
а также авансовые средства, выдаваемые со стороны покупателей;
- фондовый рынок.
За последнее десятилетие одним из самых востребованных видов
привлечения заемных средств стал лизинг.
Многие предприятия обращаются к этой форме привлечения заемных
средств, так как это минимизирует степени риска вложений в инвестиции.
Выражено это в следующих обстоятельствах:
- во-первых, кредитные ресурсы направляются исключительно на
приобретение таких активов как оборудование и другие основные средства;
- организация-лизингополучатель принимает решение заключать
договор только тогда, когда у предприятия, производящего продукцию,
имеются все необходимые условия, в которые входят: производственную
площадь, рабочая сила, сырье, материалы и т.д.
Использование заемного капитала должно формироваться на принципах
и способах разработки и исполнения решений, которые регулировали бы
процесс привлечения заемных средств, а также определяли наиболее
рациональный источник финансирования заемного капитала в соответствии с
теми потребностями и возможностями, которые есть у предприятия.
Необходимо также решить ряд проблем в сфере привлечения заемных
средств. Например, при банковском кредитовании одной из основных проблем
является нежелание банков выдавать денежные средства на финансирование
12
новых, не имеющих кредитной истории предприятий. Но именно в такие
периоды заемные средства для таких предприятий особенно важны. Также, не
менее важным вопросом остается вопрос о размере процентных ставок, под
который выдается банковский кредит.
Сущность управления заемным капиталом заключается в проведении
сравнительного анализа различных вариантов заемного финансирования, в
постоянной, непрерывной координации входящих и исходящих денежных
потоков, проведении анализа достаточности заемных средств на предприятия,
их структурирование, разработку мероприятий, повышающих эффективность
привлечения займов. Результатом финансового анализа приемлемого варианта
заимствования капитала является расчет оптимального размера заемных
средств, при котором стоимость заимствования (чаще всего, процентная
ставка) будет ниже, чем рентабельность деятельности.
Банковский кредит, на сегодняшний день, является самым
распространенным источником заемного капитала, однако дорогостоящим.
Конечно, в рамках стратегии по стимулированию развития малых
предприятий государством совместно с банками разрабатывается множество
способов поддержки.
Так, на начало 2016 года государством была успешно реализована
масса программ по субсидированию в помощь малому бизнесу на всех
уровнях. Однако получить безвозмездно подобную субсидию достаточно
трудно, поскольку большинство госпрограмм поддержки предусматривает
предоставление определенного бизнес-плана, для реализации которого и
планируется использовать денежные средства, кроме того субсидии
предоставляются на конкурсной основе.
В условиях кризиса коммерческие банки выдают займы с особенной
осторожностью. Это связано с тем, что подобные компании нередко
своевременно отказываются гасить долг, а взыскать с них денежные средства
не представляется возможным.
13
В данный момент большинство банков уже приостановило выдачу
кредитов на развитие бизнеса индивидуальным предпринимателям, так как
уровень просроченной задолженности по данному сегменту кредитования
неумолимо растет.
Несмотря на снижение объемов кредитования в 2016 году, уровень
просрочки в сегменте кредитования малого бизнеса продолжает показывать
тенденцию роста.
Объем просроченной задолженности растет из года в год, несмотря на
спад объемов кредитования. Так, доля просроченной задолженности в объеме
выданных кредитов в октябре 2014 года составляла 6,63%, а в октябре 2015
года данный показатель показал прирост в 127% и стал равен 15,05%. В 2016
году сохраняется отрицательная динамика по всем анализируемым
показателям, однако темпы прироста постепенно снижаются.
Тенденция спада кредитования бизнеса связана еще и с тем, что многие
заемщики не могут похвастаться стабильностью своего положения,
соответственно осторожно берут кредиты либо занимают позицию ожидания
и отказываются от имеющихся предложений.
Несмотря на столь неутешительное текущее состояние дел в данном
направлении государство прогнозирует, что развитие малого бизнеса должно
набрать обороты до 2020 года для этого правительство совместно с банками
предпринимают меры для удержания кредитного портфеля.
Так, в 2016 году были определены следующие основные цели
государственной программы помощи малым предприятиям:
- улучшение деятельности функционирования агентства кредитных
гарантий;
- защита микрозаймов, через рефинансирование от Центробанка;
- деятельность гарантийных фондов в регионах выдачи кредитов на
поддержку малого бизнеса;
14
- максимальная открытость государственных заказов для предприятий
малого бизнеса.
Коммерческие банки со своей стороны для улучшения положения
применяют понижение процентных ставок для заемщиков, разработку
программ лояльности, предложения на специальных условиях для
действующих клиентов банка.
- разработку программ государственной помощи, которые дают
возможность закрыть часть кредита или процентов по нему за счет
специальных субсидий.
- программы кредитования чаще всего предлагают банки с
государственным участием, например: Сбербанк, Россельхозбанк,
Газпромбанк.
Благодаря реализации подобных программ согласно исследованию,
проведенному Общероссийской общественной организацией малого и
среднего предпринимательства «Опора России» доступность финансирования
в сегменте малого и среднего бизнеса заметно улучшилась. Во втором
квартале 2016 года уже 55% респондентов, против 45% в предыдущем
квартале, отметили легкость получения кредита, а число опасающихся, в том,
что в третьем квартале привлечь заемные деньги будет сложно, сократилось с
39% до 29% по численности. Согласно оценкам данной общественной
организации, ставки по кредитам постепенно снижаются, этому способствуют
ожидания снижения ключевой ставки Центрального Банка и избыток
ликвидности. Центральный Банк в своем обзоре (июнь 2016) по условиям
банковского кредитования, отмечал то, что смягчение условий по кредитам
для малого и среднего бизнеса связано с ростом конкуренции среди банков.
По мнению экспертов, именно это привело к снижению ставок по кредитам
для предпринимателей в первом квартале 2016 года у 35% обследованных ЦБ
коммерческих банков.