55
Таким образом, использование заемного капитала в 2014 г., 2016 г.
отрицательно повлияло на размер собственного капитала, он сократился на
14,28 и 14,43 тыс. руб. соответственно, а в 2015 г. собственный капитал ООО
«Стройком» увеличился на 3,54 тыс. руб. за счет привлечения заемного
капитала.
Подводя итоги оценки деятельности строительной организации, можно
отметить следующее:
1. В 2016 г. объем деятельности сократился на 1395 тыс. руб. по
сравнению с 2015 г., а по сравнению с 2014 г. сокращение составило в 2,9 раза.
Снижение объемов деятельности вызвало сокращение объемов
экономических ресурсов ООО «Стройком» в 2016 г. - на 1371 тыс. руб., в 2015
г. – на 927 тыс. руб.;
2. положительным моментов в деятельности предприятия является то, что
оно работает прибыльно, наличие эффективной политики по управлению
дебиторской и кредиторской задолженностью, преобладание мобильных
активов в имуществе анализируемого предприятия;
3. отрицательным в деятельности исследуемого объекта является низкий
уровень платежеспособности предприятия, увеличение длительности одного
оборота оборотных средств, что способствовало оттоку денежных средств в
2016 г. в размере 473,8 тыс. руб., в 2015 г. – в объеме 5734 тыс. руб., высокий
уровень налоговой нагрузки;
4. невыполнение такого условия ликвидности баланса, как А
1
≥П
1
свидетельствует о том, что баланс анализируемого предприятия не
соответствует критерию абсолютной ликвидности;
5. оценка финансовых результатов показала, что в 2016 г. от основной
деятельности организация получила прибыль в размере 365 тыс. руб.,
операционная и внереализационная деятельность предприятия была
убыточной, также значительные налоговые платежи, производимые за счет
56
прибыли, помешали ООО «Стройком» получить чистую прибыль, за 2016 г.
чистый убыток составил 192 тыс. руб.;
6. оценка финансовой устойчивости выявила, что исследуемое
предприятие является финансово неустойчивым и зависимым от внешних
источников финансирования;
7. оценка риска вероятности банкротства ООО «Стройком» показала
высокую вероятность наступления финансового кризиса.
Анализ заемного капитала ООО «Стройком» определил:
- анализируемое предприятие использует краткосрочные заемные
средства для формирования своих финансовых ресурсов;
- в 2016 г. по сравнению с 2015 г. заемный капитал краткосрочного
характера сократился на 340 тыс. руб., а в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
увеличился на 160 тыс. руб.;
- в 2016 г. ООО «Стройком» использовало заемный капитал только в виде
займов, а в 2014-2015 гг. также использовались кредиты банков;
- анализируемое предприятие работает убыточно, что сказалось на
показатели рентабельности собственного капитала, он имеет отрицательное
значение. Использование заемного капитала имеет положительное влияние на
данный показатель. В нашем случае, в результате убыточности деятельности
показатель рентабельности собственного капитала сократился на 94,7 %, а под
влиянием использования заемного капитала – на 3,16 %;
- для предприятия благоприятным моментом является увеличение
использования привлеченных средств в виде беспроцентного коммерческого
кредита – кредиторской задолженности.
Далее в третьей главе определим направления совершенствования
использования заемного капитала ООО «Стройком».
57
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния ООО
заемного капитала
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности
использования заемного капитала ООО «Стройком»
Анализ заемного капитала ООО «Стройком» определил:
- анализируемое предприятие использует краткосрочные заемные
средства для формирования своих финансовых ресурсов;
- в 2016 г. по сравнению с 2015 г. заемный капитал краткосрочного
характера сократился на 340 тыс. руб., а в 2015 г. по сравнению с 2014 г.
увеличился на 160 тыс. руб.;
- в 2016 г. ООО «Стройком» использовало заемный капитал только в виде
займов, а в 2014-2015 гг. также использовались кредиты банков;
- анализируемое предприятие работает убыточно, что сказалось на
показатели рентабельности собственного капитала, он имеет отрицательное
значение. Использование заемного капитала имеет положительное влияние на
данный показатель. В нашем случае, в результате убыточности деятельности
показатель рентабельности собственного капитала сократился на 94,7 %, а под
влиянием использования заемного капитала – на 3,16 %;
- для предприятия благоприятным моментом является увеличение
использования привлеченных средств в виде беспроцентного коммерческого
кредита – кредиторской задолженности.
Для анализируемого предприятия в целях совершенствования структуры
финансирования имущества можно предложить проведение факторинговой
операции.
Преимущества факторинга для поставщика очевидны - это гарантия
оплаты счетов покупателями, сокращение срока погашения дебиторской
задолженности, отсутствие необходимости в изучении финансового
положения покупателя, экономия расходов и др.
58
Рассчитаем эффективность факторинговой операции.
На 01.01.2017 г. задолженность покупателей перед ООО «Стройком»
составила 1883 тыс. руб. и предприятие продает банку право взыскания
дебиторской задолженности на данную сумму на таких условиях:
- комиссионная плата за осуществление факторинговой операции
взимается банком в размере 2 % от суммы долга;
- банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме
предварительной оплаты его долговых требований в размере 75 % от суммы
долга;
- процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 14
% в год;
- средний уровень процентной ставки по краткосрочным банковским
кредитам составляет 19 % в год.
Исходя из этих данных, определим дополнительные расходы
предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
1) комиссионная плата: 1883 * 2 % / 100 % = 37,66 тыс. руб.
2) плата за пользование кредитом: (1883 * 0,75) * 14 % / 100 % = 197,72
тыс. руб.
Итого: 37,66 + 197,72 = 235,38 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их
уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он
составит: (235,38 * 100 %) / (1883 * 0,75) = 16,67 %.
Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной
ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции
для предприятия-продавца более выгодно, чем получение финансового
кредита на период оплаты долга покупателем продукции.
Приток денежных активов от факторинговой операции в размере 1412,25
тыс. руб. (1883*0,75) позволит увеличить платежеспособность предприятия и,
59
соответственно, снизить финансовый риск невозврата долгов анализируемым
предприятием.
Учитывая сказанное выше, можно с уверенностью утверждать, что
эффективное управление и контролирование дебиторской и кредиторской
задолженности и кредитной политики организации относится к необходимым
условиям успешной работы предприятия, т.к. оно создает предпосылки для
быстрого роста бизнеса и увеличения финансовых возможностей организации.
Ускоряется оборот, аккумулируются свободные средства, вовремя
оплачиваются необходимые счета, а также предприятие может оплатить
кредиторскую задолженность в то же самое время, что и ее конкуренты.
В ходе анализа кредиторской задолженности необходимо тщательно
рассмотреть структуру расчетов, какая форма занимает наибольший удельный
вес в общем объеме платежей, выяснить, с чем это связано (имея в виду, что
одни формы расчетов основаны на большем доверии к партнеру, другие - на
меньшем, одни формы расчетов ведут к ускорению оборачиваемости
денежных средств, другие - нет).
В таблице 20 представлен анализ динамики и структуры кредиторской
задолженности анализируемого предприятия за 2014-2016 гг.
Из таблицы 20, сформированной на основе данных формы № 1
«Бухгалтерский баланс», следует, что кредиторская задолженность
анализируемого предприятия за 2016 г. по сравнению с 2015 г. уменьшилась
на 840 тыс. руб. или на 10,2 %. Основной причиной ее сокращения стала статья
«расчеты с поставщиками и подрядчиками», которая уменьшилась на 7889
тыс. руб. или на 96,5 %.
60
Таблица 20
Анализ состава кредиторской задолженности по общему объему и структуре ООО «Стройком» за
2014-2016 гг.
Показатель
Годы
Изменения (+,-)
Темп изме-
нения, %
2014
2015
2016
по сумме, тыс.
руб.
по уд. весу, %
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
тыс.
руб.
уд.
вес,
%
2015 г.
от
2014 г.
2016
г. от
2015
г.
2015
г. от
2014
г.
2016 г.
от
2015 г.
2015
г. к
2014
г.
2016
г. к
2015
г.
А
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Кредиторская задолженность -
всего
9500
100,0
8265
100,0
7425
100,0
-1236
-840
x
x
87,0
89,8
в том числе:
- расчеты с поставщиками и
подрядчиками
8595
90,47
8172
98,88
283
3,81
-423
-7889
+8,41
-95,07
95,1
3,5
- авансы полученные
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
- задолженность перед персоналом
организации
30
0,31
19
0,22
33
0,44
-11
+15
-0,09
+0,22
62,7
в 1,8
раза
- задолженность перед государ-
ственными внебюджетными
фондами
-
-
5
0,06
13
0,18
+5
+8
+0,06
+0,11
-
в 2,6
раза
- задолженность по налогам и
сборам
17
0,17
14
0,16
25
0,34
-3
+12
-0,01
+0,17
81,8
в 1,9
раза
- прочие кредиторы
859
9,04
56
0,67
7070
95,22
-804
+7015
-8,37
+94,55
6,5
в 127
раз
Доля кредиторской задолженности
в структуре пассивов, %
88,31
-
84,08
-
87,77
-
-4,23
+3,69
-
-
-
-
61
В целом можно отметить ухудшение структуры кредиторской
задолженности, связанное с увеличением доли «больных» статей
(задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, персоналом
организации). Так, задолженность перед персоналом предприятия в 2016 г.
увеличилась на 15 тыс. руб.
В таблице 21 представлен сравнительный анализ дебиторской и
кредиторской задолженности.
Таблица 21
Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности ООО «Стройком» за 2014-2016 гг.
Показатели
Годы
Изменения
(+,-)
Темп изме-
нения, %
2014
2015
2016
2015
г. от
2014
г.
2016
г. от
2015
г.
2015
г. к
2014
г.
2016
г. к
2015
г.
А
1
2
3
4
5
6
7
1. Средняя стоимость
дебиторской задолженности,
тыс. руб.
2427
3105
2882
+678
-223
127,9
92,8
2. Средняя стоимость
кредиторской
задолженности, тыс. руб.
9970
8883
7845
-1087
-1038
89,1
88,3
3. Оборачиваемость
дебиторской задолженности,
оборотов
8,99
2,87
2,60
-6,12
-0,26
31,9
90,9
4. Оборачиваемость
кредиторской
задолженности, оборотов
2,19
1,00
0,96
-1,19
-0,05
45,8
95,5
5. Оборачиваемость
дебиторской задолженности,
дн.
41
127
140
+86,7
+13
в 3,1
раза
110,1
6. Оборачиваемость
кредиторской
задолженности, дн.
167
364
382
+197
+17
в 2,2
раза
104,7
7. Коэффициент
соотношения дебиторской и
кредиторской
задолженности
0,24
0,35
0,37
+0,11
+0,02
143,6
105,1
Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности
(таблица 21) позволяет сделать следующий вывод, что в ООО «Стройком»
преобладает сумма кредиторской задолженности. В течение анализируемого
периода дебиторская задолженность оборачивалась более быстрее, чем
кредиторская задолженность, что является положительном моментом,
62
поскольку предприятие не испытывает в данном случае дефицит платежных
средств.
Рассчитанный показатель соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности свидетельствует о том, что анализируемое предприятие
эффективно использует средства, поскольку привлекает денежные ресурсы в
оборот на более длительный срок, чем отвлекает из него.
Таким образом, если условия расчетов не нарушаются, то каждые 140
дней предприятие получает денежные средства от покупателей в сумме,
равной 2882 тыс. руб., а каждые 382 дня уплачивает кредиторскую
задолженность в среднем в размере 7845 тыс. руб. Анализ расчетно-платежной
дисциплины позволяет своевременно выявлять наличие неоправданной и
просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, причины ее
возникновения и разработать мероприятия по ее устранению, что свою
очередь ведет к притоку денежных средств за счет сокращения текущих
активов. Полученные денежные средства можно выгодно вложить в
хозяйственный оборот предприятия и получить дополнительную прибыль.
3.2 Прогнозирование показателей финансового состояния ООО
«Стройком» с учетом сформулированных предложений
С целью повышения платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия рекомендуется произвести рефинансирование кредита.
Организация ООО «Стройком» в январе 2017 года взяла кредит на сумму
3,7 млн. руб. в Райффайзенбанк с целью пополнения оборотных средств,
условия которого представлены в таблице 22.
Таблица 22
Условия кредитования ООО «Стройком»
Наименование
Сумма
Сумма кредита, руб.
3 700 000
Валюта кредита
рубли
Процентная ставка, %
20%
Срок кредита, мес.
12
Порядок погашения кредита
Аннуитетные платежи
63
Таблица 23
График платежей по кредиту организацией ООО «Стройком»
Т
№
Дата платежа
Сумма платежа
Основной
долг
Начисленные
проценты
Остаток
задолженности
1
05.01.2017
342 747,67
280 042,37
62 705,30
3 419 957,63
2
05.02.2017
342 747,67
284 655,24
58 092,43
3 135 302,39
3
05.03.2017
342 747,67
294 644,40
48 103,27
2 840 657,99
4
05.04.2017
342 747,67
294 495,40
48 252,27
2 546 162,59
5
05.05.2017
342 747,67
300 892,94
41 854,73
2 245 269,65
6
05.06.2017
342 747,67
304 608,84
38 138,83
1 940 660,81
7
05.07.2017
342 747,67
310 846,40
31 901,27
1 629 814,41
8
05.08.2017
342 747,67
315 063,15
27 684,52
1 314 751,26
9
05.09.2017
342 747,67
320 414,91
22 332,76
994 336,35
10
05.10.2017
342 747,67
326 402,41
16 345,26
667 933,94
11
05.11.2017
342 747,67
331 401,94
11 345,73
336 532,00
12
05.12.2017
342 747,67
336 532,00
5 532,03
0,00
Итого по кредиту
4 112 288,40
3 700 000,00
412 288,40
0,00
Кредит выдан предприятию ООО «Стройком» на 12 месяцев по ставке
20% годовых, кредит оплачивается в рассрочку аннуитетными платежами.
В банковском продукте ОАО «Райффайзенбанк» была предусмотрена
возможность досрочного погашения кредита без комиссии.
Расчет выплат по кредиту ООО «Стройком» представлен в таблице 23.
Согласно данным таблицы 23, видно, что переплата процентов за весь
период погашения кредита составит 412 288, 40 рублей. На данный момент
остаток долга по кредиту составляет 1 940, 660 тыс. рублей. Переплата за 5
месяцев составила 297, 146 тыс. руб.
Для оценки эффективности привлекаемых заемных средств рассчитаем
эффект финансового рычага по формуле:
ЗК
ЭФР = (1-n) х (ЭР - СП) х —,
СК
где n -ставка налога на прибыль; ЭР - экономическая рентабельность
активов; СП - средняя процентная ставка по кредиту; ЗК-заемный капитал;
СК - собственный капитал.
Расчет эффекта финансового рычага представлен в таблице 24.
64
Таблица 24
Расчет эффекта финансового рычага
Показатели
Ед. изм.
Величина
Собственный капитал
Тыс. руб.
406
Заемный капитал
Тыс. руб.
4299
Чистая прибыль
Тыс. руб.
649
Сумма активов
Тыс. руб.
4705
Ставка процента по заемному капиталу (СП)
%
20
Ставка налога на прибыль
%
20
Экономическая рентабельность (ЭР=ЧП/Сумма активов)
%
13,8
Дифференциал финансового рычага (ЭР-СП)
%
-6,2
Эффект финансового рычага
%
-52,5
Следовательно, данный заем для компании является абсолютно
неэффективным. Отрицательное значение эффекта финансового левериджа
свидетельствует о том, что рентабельность собственного капитала в
результате привлечения заемных средств уменьшилась на 52,5%.
В организации ООО «Стройком» возникли проблемы с выплатой
кредита. Для оптимизации величины заемных средств было решено провести
рефинансирование кредита.
Банк ВТБ 24 предлагает выгодные условия рефинансирования по
программе «Оборотное кредитование»:
1. Изменение процентной ставки с 20% до 13,5%;
2. Возможность увеличения сроков кредитования до 12 месяцев.
Далее рассмотрим график погашения задолженности в случае
рефинансирования кредита предприятия ООО «Стройком» в банке ВТБ 24.
График погашения платежей представлен в таблице 25.
Из таблицы 25 видно, что, несмотря на увеличение общей суммы
кредита на 105 715, 501 тыс. руб. ежемесячные выплаты по кредиту сократятся
в 1, 98 раза, что позволит сократить ежемесячные расходы на обслуживание
кредита.