33
прогнозируемые, . но но колебания. Поэтому условия краткосрочного. но, но кредита от раза
к разу могут, но иметь большие. но различия.
Во-вторых, возможна ситуация. но, но банкротства, когда компания не в
состоянии, но оказывается погасить сразу несколько своих краткосрочных. но займов,
по которым наступил срок. но платежей, а кредитор, но отказывается продлить
(пролонгировать) займы. Подобные ситуации, но случаются не столь редко, как это
кажется, особенно в условиях. но, но политической и экономической, но нестабильности
в обществе.
Основное назначение. но краткосрочных, но обязательств – это финансирование
оборотных. но средств, т. е. краткосрочные, . но но пассивы должны обеспечить
необходимый уровень денежных. но, но средств для своевременного осуществления
платежей; пополнения портфеля легко реализуемых. но, но ценных бумаг,
финансирования. но запасов, но на необходимом уровне и проведения эффективной
кредитной. но, но политики с клиентами компании.
Однако средства краткосрочных. но, но обязательств используются и на
финансирование долгосрочных. но, но инвестиционных программ. Так, за счет
краткосрочных, но источников покрывается долгосрочный долг в той части, по
которой наступил срок. но платежа. Эта часть краткосрочных. но, но обязательств заранее
определяется решениями по долгосрочному. но, но финансированию.
На втором месте долгосрочные. но, но заемные средства, которые занимают
14,5% в 2014 году в составе источников, но финансирования. но имущества
организации, в 2015 году удельный. но, но вес их растет и составляет 26,2%, и на2016
год снова падает и занимает 23,1%.
Кредиторская. но, но задолженность занимает. но примерно 9,9% в2014 году и и
растет до 13,5% в 2016 году.
В целом следует охарактеризовать долю заемного. но, но капитала в составе
источников. но финансирования имущества АО «Калмстрой». Так, в 2015 году
заемные. но средства занимают достаточное место в балансе, но организации и
составляют более 80% всего капитала, и в2016 году примерно 95% средств, это
является. но негативным моментом в деятельности, но фирмы, так как означает. но
34
зависимость компании от внешних. но источников, но финансирования. Такой факт
свидетельствует также и об усилении финансовой. но, но неустойчивости организации
и повышении степени его финансовых, но рисков.
Эффективность использования заемных. но, но средств определяется путем
анализа структуры заемных. но. но, но средств, основных условий кредитования, оценки
использования каждого, но вида. но кредита, расчетов. но оборачиваемости. но, но капитала.
2.2 Анализ эффективности использования заемного капитала на
предприятии
Привлечение заемных, но средств в оборот организации – явление
нормальное, содействующее временному улучшению финансового, но состояния
при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное, но время в
обороте и своевременно возвращаются. В противном случае, но может возникнуть, но
просроченная кредиторская, но задолженность, что в конечном итоге приводит к
выплате штрафов и ухудшению финансового, но положения. Поэтому в процессе
анализа, но необходимо изучить состав, давность появления кредиторской, но
задолженности, наличие, частоту и причины образования, но просроченной
задолженности, но поставщикам ресурсов, персоналу, но организации по оплате
труда, бюджету, определить сумму выплаченных, но пеней за просрочку, но платежей.
Рассмотрим структуру заемного, но капитала по кредиторам, что позволит
выявить значимость каждого кредитора в деятельности, но компании АО
«Калмстрой», и разрабатывать соответствующие направления, но укрепления
долгосрочного, но сотрудничества.
Таблица 4
Анализ задолженности основным, но кредиторам АО «Калмстрой»
Наименование
2014 год
2015 год
2016 год
Тыс.руб.
Уд.вес
Тыс.руб.
Уд.вес
Тыс.руб.
Уд.вес
1
2
3
4
5
6
7
ПАО КБ «ВТБ»
334
26,5
1751
39,2
2067
40,1
В т.ч. на срок, но более
года
200
15,9
645
14,4
678
13,1
ПАО КБ «Альфа-
банк»
375
29,8
1245
27,9
1342
26,0
В т.ч. на срок более
года
175
13,9
721
16,1
751
14,6
35
1
2
3
4
5
6
7
ПАО КБ «Инвест»
550
43,7
574
12,8
678
13,1
В т.ч. на срок более
года
-
-
232
5,2
274
5,3
АО, но «МАЯК»
-
-
300
6,7
384
7,4
АО, но «Мечта»
-
-
300
6,7
390
7,6
ООО, но «Феникс»
-
-
300
6,7
300
5,8
ИТОГО:
1259
100
4470
100
5161
100
Таким образом, из представленных, но данных видно, что основным, но
кредитором компании АО «Калмстрой» выступает ПАО Коммерческий, но банк
«ВТБ», который кредитует, но организация, как путем предоставления
долгосрочных кредитов, так и путем краткосрочного, но кредитования. Занимает в
общем объеме задолженности с 26% в 2014 году, до 40,1% в 2016 году, что
свидетельствует о стабильной, но работе компании с данным банком.
Однако в 2014 году наибольший удельный, но вес по предоставленным
средствам занимает ПАО Коммерческий банк «Инвест», и составляет 43,1%, в
2015 году АО «Калмстрой» заключает с банком, но договор на получение
долгосрочного, но кредита в размере 232 тысяч рублей, и на достаточно выгодных, но
условиях под 18,1% годовых, однако данный банк, но является мелким
коммерческим банком, и не в состоянии в дальнейшем выдавать долгосрочные, но
кредиты на столь выгодных условиях.
АО «Калмстрой» также активно работает с коммерческим, но банком
«Альфа-банк», который предоставляет как долгосрочные, но кредиты, в размере
примерно 14% от всей суммы заемных, но средств, так, но и краткосрочные кредиты.
И в общей доле удельный, но вес деятельности, но данного банка в нашей компании
по предоставлению кредитных, но средств составляет 30% в 2014 году и
незначительно, но снижается до 26% в 2016 году, но. (рис.4)
Краткосрочные, но кредиты также предоставляют и ряд компаний, такие как
АО «Маяк», АО, но «Мечта», ООО, но «Феникс», при этом наибольший, но процент за
предоставление займов у АО «, но Маяк», фирма ООО, но «, но Феникс» предоставила
беспроцентный, но заем компании как в 2015, так и в 2016 году, но.
36
2014г. 2015г. 2016г.
Рисунок 4. Удельный вес задолженности, но основным
кредиторам АО «Калмстрой»
Для более детального, но анализа рассмотрим структуру кредиторской, но
задолженности (табл. 5)
Таблица 5.
Анализ структуры кредиторской, но задолженности АО
«Калмстрой»
Наименование статей
2014г
2015г
2016г
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
тыс.
руб.
%
1
2
3
4
5
6
7
Кредиторская, но задолженность
255
100
499
100
1000
100
Перед поставщиками и
подрядчиками, но
57
22,4
211
42,3
490
49,0
Перед, но персоналом
75
29,4
100
20,0
150
15,0
Перед Госуд.Внебюдж. , но фондами
20
7,8
26
5,2
39
3,9
По налогам и сборам, но
78
30,6
125
25,1
264
26,4
Прочие, но кредиторы
25
9,8
37
7,4
57
5,7
В составе кредиторской, но задолженности в 2014 году составляет
задолженность по налогам, но и сборам и занимает 30,6%, тогда как в 2015 году
незначительно, но снижается ее удельный, но вес до 25,1%, и повышается в2016
году на 1,3% до уровня 26,4%. (рис.5)
37
2014 г. 2015г. 2016г.
Рисунок 5 Удельный вес отдельных, но пассивов в структуре
кредиторской, но задолженности АО «Калмстрой»
Далее задолженность перед персоналом, но организации, составляет 29,4% в
2014 году, 20% в 2015 году и 15% в 2016 году.
Не менее важную роль в составе кредиторской, но задолженности
организации АО «Калмстрой» занимает и задолженность, но перед поставщиками
и подрядчиками и составляет 22,4% в 2014 году, в 2015 году занимает
наибольший удельный, но вес и составляет 42,3%, и в 2016 году 49%.
Незначительный удельный, но вес занимает задолженность по прочим
кредиторам, которая к тому же снижается за анализируемый период с 9,8% до
5,7%.
Таким образом, мы наблюдаем, что в структуре кредиторской, но
задолженности из года в год растет задолженность перед поставщиками, но и
подрядчиками, что свидетельствует о снижении, но платежеспособности
организации.
Проанализируем оборачиваемость, но кредиторской, но задолженностей АО
«Калмстрой».
Оценка деловой, но активности направлена на анализ результатов и
эффективность, но текущей основной производственной, но деятельности.
Период оборота кредиторской, но задолженности снизился за 2014-2016
годы с 874 до 573 дней.
38
Таблица 6
Расчет оборачиваемости кредиторской, но задолженности АО
«Калмстрой»
Показатели
Расчет
2014
год
2015
год
2016
год
Выручка, но от реализации (строка 010
Ф№2)
Вр
105
155
471
Средняя величина кредиторской, но, но
задолженности (К)
К
255
377
750
Оборачиваемость, но К
Вр/К
0,4
0,4
0,6
Период, но оборота К
360/об.К
874
876
573
Таким, но образом, проведение анализа, но динамики, но и структуры заемного
капитала организации АО «Калмстрой» позволило выявить наличие у
компании проблем. Так, привлекая заемные, но, но средства, хозяйство, но получает ряд , но
преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться , но
обратной стороной и повлечь ухудшение финансового, но состояния , но организации,
приблизив ее к банкротству. , но
Финансирование, но активов из заемных, но источников может быть
привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых, но
претензий в отношении будущих доходов, но организации. Вне зависимости от
результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную
сумму основного, но долга и процентов по нему. Для заемных, но средств,
получаемых в виде товарного, но кредита поставщиков, последняя составляющая
может выступать как в явном, так и в неявном, но виде.
Наличие заемных, но средств не меняет структуры собственного, но капитала с
той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению»
доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования
задолженности и ее погашения акциями, но организации).
Плата за пользование, по крайней, но мере, частью заемных, но средств,
например, кредитом, но банка, учитывается при расчете налогооблагаемой, но базы,
уменьшая налоговые, но расходы заемщика.
В большинстве случаев величина, но обязательств и сроки их погашения
являются известными, но заранее (исключения составляют, в частности, случаи
39
гарантийных обязательств), что обеспечивает финансовое, но планирование
денежных, но потоков.
Выводы
1.Анализ показывает значительное увеличение долгосрочных, но и
краткосрочных кредитов за 2015 год. Они были направлены на погашение
затрат в незавершенном строительстве, а также на прочие запасы и затраты. На
увеличение доли внеоборотных активов приходятся в основном долгосрочные
займы, на увеличение оборотных, но активов, в частности, но запасов, АО
«Калмстрой» использует краткосрочные займы.
В 2016, но году динамика заемного, но капитал, оборотных, но и, но внеоборотных
активов, но незначительно, но отличалась от 2015 года.
2. Заемный капитал АО «Калмстрой» представлен, но долгосрочными
пассивами (кредитами), краткосрочными, но кредитами и краткосрочной
кредиторской задолженностью.
3. Наибольший удельный, но вес в составе заемных, но средств занимают
краткосрочные, но кредиты и займы, что составляет, но примерно 34,2% в 2014 году, в
2015 году 47,1%, и 28,2% в 2016 году. Преобладание краткосрочных, но
источников в структуре, но заемных, но средств является негативным, но фактом,
который характеризует ухудшение структуры, но баланса и повышение риска
утраты финансовой, но устойчивости.
4.За исследуемый период: в 2015 году заемные, но средства занимают
достаточное место в балансе организации, но и составляют более 80% всего
капитала, и в 2016 году, но примерно 95% средств, это является негативным
моментом в деятельности, но фирмы, так как означает зависимость, но компании от
внешних источников, но финансирования. Такой факт свидетельствует, но также и об
усилении финансовой неустойчивости, но организации и повышении, но степени его
финансовых, но рисков.
41
ГЛАВА 3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
3.1. Оптимизация структуры заемного капитала
Одной из наиболее сложных и важных задач, которые решаются в
процессе управления, но заемным, но капиталом это оптимизация, но его структуры.
Процесс оптимизации, но структуры заемного, но капитала представляется
следующим образом.
- анализ состава капитала и динамика, но изменения его структуры за
определенный, но период. В процессе, но анализа рассматривают коэффициенты
финансовой, но задолженности, независимости, соотношение между
краткосрочными, но и долгосрочными, но обязательствами.
- оценка факторов, которые определяют структуру заемного, но капитала.
- оптимизация структуры заемного, но капитала по принципу минимизации, но, но
его стоимости. Основывается на предварительной оценке заемных, но средств при
различных условиях привлечения.
- оптимизация, но структуры заемного, но капитала по принципу максимизации
уровня финансовой, но рентабельности.
Для проведения таких оптимизационных расчетов используется расчет
финансового, но рычага.
Для выявления целесообразности, но выработки рекомендации, а также их
четкой конкретизации для начала проведем оценку структуры, но имущества АО
«Калмстрой» и источников, но их формирования.
А также проанализируем финансовую, но устойчивость АО «Калмстрой» и
соотношение активов, но по ликвидности и пассивов по сроку, но обязательств.
42
Таблица 7
Структура имущества и источников его формирования
Показатель
Значение показателя
Изменение за
анализируемый
период
на начало
анализируемого
периода (на
01.01.2016)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2016)
(гр.4-
гр.2),
тыс.
руб.
(гр.4 :
гр.2),
%
в
тыс.
руб.
в % к
валюте
баланса
в
тыс.
руб.
в % к
валюте
баланса
1
2
3
4
5
6
7
Актив
1.
Иммобилизованные
средства
4 435
72,7
5 367
72,7
+932
+21
2. Текущие, но активы,
всего
1 665
27,3
2 019
27,3
+354
+21,3
в том числе:
запасы (кроме
товаров
отгруженных)
1 043
17,1
1 388
18,8
+345
+33,1
в том числе:
-сырье, но и материалы;
567
9,3
524
7,1
-43
-7,6
- готовая продукция
(товары).
–
–
–
–
–
–
затраты в
незавершенном, но
производстве
(издержках
обращения) и
расходах будущих
периодов;
401
6,6
793
10,7
+392
+97,8
НДС по
приобретенным, но
ценностям
172
2,8
74
1
-98
-57
ликвидные активы,
всего
450
7,4
557
7,5
+107
+23,8
из них:
- денежные, но, но
средства и
краткосрочные
вложения;
59
1
46
0,6
-13
-22
- дебиторская, но
задолженность (срок
платежа по которой
не более года) и
товары
отгруженные;
391
6,4
511
6,9
+120
+30,7
Пассив
1. Собственный, но
капитал
1 131
18,5
1 225
16,6
+94
+8,3
43
2. Долгосрочные, но
обязательства, всего
1 598
26,2
1 703
23,1
+105
+6,6
из них:
- кредиты и займы;
1 598
26,2
1 703
23,1
+105
+6,6
- прочие
долгосрочные, но
обязательства.
–
–
–
–
–
–
3. Краткосрочные, но
обязательства (без
доходов будущих
периодов), всего
3 371
55,3
4 458
60,4
+1 087
+32,2
из них:
- кредиты и займы;
2 872
47,1
3 458
46,8
+586
+20,4
- прочие
краткосрочные, но
обязательства.
499
8,2
1 000
13,5
+501
+100,4
Валюта баланса
6 100
100
7 386
100
+1 286
+21,1
Рассматривая первую часть таблицы данных видно, что на конец 2016 г. в
активах предприятия доля текущих, но активов составляет 1/3, а
иммобилизованных средств – 2/3. Активы организации за анализируемый, но
период увеличились на 1 286 тыс. руб., т.е. на 21,1%. Учитывая увеличение, но
активов, надо отметить, что собственный, но капитал увеличился в значительно
меньшей степени – на 8,3%. Факт отстающего увеличения собственного, но
капитала против общего изменения активов, но рассматривается как негативный
фактор.
В пассиве, но баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
- краткосрочные, но займы и кредиты – на 586 тыс. руб. или на 45,2%;
- кредиторская, но задолженность: поставщики и подрядчики – на 279 тыс.
руб. или на 21,5%;
- кредиторская, но задолженность: задолженность по налогам, но и сборам – на
139 тыс. руб. или на 10,7%;
- долгосрочные, но займы и кредиты – на 105 тыс. руб или на 8,1%.
Собственный, но капитал предприятия на конец 2016 г. составил 1 225,0 тыс.
руб., это на 94 тыс. руб., или на 8,3% больше, чем на начало 2016 года.