31
восьмерки» Россия предложила рассматривать энергетическую безопасность
комплексно, то есть с точки зрения интересов не только потребителей, но и
производителей, однако Запад пока оказался неспособен понять и принять
идею равноправного энергетического сотрудничества.
1
Все описанные выше последствия привели к глобальному ухудшению
состояния мировой экономики, которое несет в себе еще множество
отрицательных показателей. К таким показателям можно отнести снижение
прироста ВВП, увеличившийся уровень безработицы, инфляционные
процессы, в некоторых странах обострившиеся, а в некоторых, наоборот,
смягчившиеся за счет кризиса, снижение деловой и инвестиционной
активности, снижение доходов населения стран, роста уровня бедности, и
многое другое.
Рассмотрев последствия кризиса, можно сделать вывод, что основная
причина множества проблем заключен в трех «Н»:
1. несостоятельности мировой финансовой системы;
2. неприспособленности некоторых разделов теоретической экономики к
условиям глобализации;
3. нежеланию правительств отдельных стран идти на компромисс и
совместными усилиями заботиться о благополучном функционировании
мировой экономики.
Под воздействием глобализации экономики, кризисы, формирующиеся даже
в самых отдаленных государствах, способны пробудить резонансный эффект
во всем мировом хозяйстве.
Ввязывание стран в глобальные процессы экономики на условиях
равной институциональной открытости, без учета разных экономических,
технологических, экспортно-импортных потенциалов приводит к
разнообразным результатам. Благами и выгодами, привнесенными
глобализацией экономики, зачастую пользуются высокоразвитые страны, а
1
Симония, Н. Глобальный финансовый кризис и мировой нефтегазовый сектор / Н.
Симония // Мировая экономика и международные отношения. - 2009. - №4. – 16 с.
32
негативные последствия испытывают на себе бедные и слаборазвитые
государства.
Возможность проявления кризисных явлений усиливается под влиянием
неизменной асинхронности в укреплении различных секторов народного
хозяйства, фиксированной глобальными направлениями, вовлечением в
сферу коммерческих интересов макроэкономических систем, главным
образом различающихся друг от друга своими начальными условиями для
объединения в единое целое. К таким же факторам влияния можно отнести:
1. возросшее развитие отдельных направлений мировой экономики,
стимулированное повышающейся маневренностью факторов
производства;
2. сокращение периода самоокупаемости коммерческих проектов в
результате процессов, направленных на построение и развитие
телекоммуникационной инфраструктуры хозяйства и создания
принципиально новых, инновационных форм предпринимательства;
3. уменьшение устойчивых компетенций правительств в результате
распространения международных сетевых конструкций компании и
управления производством.
Современный экономический кризис выступает, как характерное
порождение, внутренний продукт, результат глобализации мировой
экономики, которая воздействует на быстроту распространения
благосостояния или депрессии во всех народнохозяйственных системах
мира. В условиях глобальной экономики быстро растет скорость и
вероятность перемещения проявлений кризиса, так же, и в направлении
стран, хозяйственные системы которых на общем фоне относительно
стабильны.
Экономическая глобализация преобразовывается со временем в
финансовую глобализацию, которая негативно отражается на экономиках
мира, ставя под сомнение национальные денежно-финансовые системы,
образуя при этом глобальный финансово-информационный комплекс,
33
содействующий прозрачности границ национальных рынков и
осуществлению операций в мировом масштабе.
Основные факторы образования глобальной экономики и глобальных
финансовых рынков:
1. разрушение двойственной системы географических факторов политики в
мировой экономике;
2. значительные преобразования в развитии технологий;
3. увеличение числа и масштабов банков, компаний и корпораций;
4. усиление процесса проникновения государств на рынки других стран.
В период глобализации экономики даже незначительные проблемы,
формирующиеся в финансовых системах всех стран, с обусловленным
уровнем вероятности в дальнейшем могут стать общими. Возникает так
называемый эффект «инфицирования» финансовых систем, который
считается еще одной свойственной особенностью процесса финансовой
глобализации и содержится в перемещении экономических взаимодействий
между государствами. Постоянство экономики в условиях глобализации не
очень прочное и скрытый риск кризиса всегда присутствует. К увеличению
цикличности развития мирового хозяйства в условиях глобализации
произвели значительные преобразования, произошедшие в финансовом
секторе в результате технологических сдвигов, сокрушения регулирования,
институционального подтверждения, появления «фантомных денег» и
прочее. Главной причиной роста вероятной и экономической нестабильности
считается утрата странами финансовой самодостаточности, возможностей
стабилизирующего влияния правительства как регулятора отношений в
экономике, и проводника антикризисных мер из-за неизменно растущей роли
транснационального капитала и прозрачности финансовых границ.
Парадокс современной мировой экономики состоит в том, что процесс
глобализации делает мир экономики более загадочным. Глобализация в то же
время усиливает процессы объединения, разрушения и спада, а образование
глобальных кризисов считается внутренним проявлением и продуктом
34
глобализации. Разумно полагать, что под глобальным финансово-
экономическим кризисом выступает внутреннее проявление самой
глобализации, ее отдельных свойств, признаков и тенденций, наиболее
свойственных ей, и неотрывных от нее самой.
Международные финансовые компании, сойдясь с реалиями глобальных
процессов, оказались неподготовленными к деятельности в иных условиях, а
их эффективность в кризисный период стала незначительной. Это произошло
потому, что:
1. их помощь ограничивалась только финансовыми и материальными
ресурсами;
2. в силу узкой специализации большинства международных экономических
компаний, чьи решения и действия касались лишь некоторых элементов
мирохозяйственных отношений, в тот момент, как во время кризиса
необходимо принятие комплексных решений и наличие стратегии в
отношении проектов долгосрочного развития международной валютной и
финансовой системы.
Следовательно, глобализация, как важное явление на данной стадии
совершенствования общества, лишь указала на старение экономической
системы в целом по всему миру, трансформирующемуся в период
инноваций, и главным влиянием глобализации считается то, как быстро, и
насколько сильно распространился кризис по миру.
Глобализация экономики воздействует на скорость распространения
кризисных последствий, но в тоже время, сама зависит от кризиса.
Глобализация, так же как и экономика страны страдает от кризиса и его
последствий, но именно экономическая глобализация оказывает
незначительное влияние на кризисные процессы.
В качестве вывода по первой главе стоит отметить следующие моменты.
Экономический кризис представляет собой дисбаланс спроса и предложения
внутри страны на товары и услуги. Финансовый кризис представляет собой
целый комплекс экономических факторов, основными проявлениями
35
которого считаются - инфляция, нарастающий кризис ликвидности, а также
курсовое падение или даже девальвация рубля.
В истории мировых экономических кризисов описываются следующие
кризисы: первый мировой кризис 1900–1903 гг.; банковская паника 1907
года; великая депрессия 1929–1941 гг.; нефтяной кризис 1973 года; азиатский
кризис 1997–1998 гг.; мировой финансовый кризис 2008–2009 гг.
Последствия кризиса в условиях глобализации экономики могут быть
самыми разнообразными и непредсказуемыми. Кризис представляет собой
возможность разрешения противоречий и улучшения существующей
экономической модели.
Чем значительнее уровень глобализации экономики, тем с меньшей
результативностью отдельная национальная валюта может осуществлять
свои функции. Кризис показал все остальные недостатки мировой
экономической системы. Главным последствием кризиса считается
снижение уровня мировой торговли.
36
ГЛАВА 2. Мировой финансовый кризис 2008 года и последствия для
России. 2.1. Особенности, причины и следствия мирового финансового
кризиса 2008 года.
Мировой экономический кризис 2008 года – падение экономики,
начавшееся в 2008 году, последствия которого полностью не преодолены до
настоящего времени. Началом считается кризис ипотечного и фондового
рынка США, по масштабам сопоставимый с периодом Великой депрессии
1930-х годов. К 2009 году объем мирового ВВП впервые с окончания Второй
мировой войны показал отрицательное значение.
Большинство финансистов и политиков предсказывали окончание
кризиса уже к 2009-2010 годам, но как показывает статистика, его
последствия продолжают оказывать влияние на мировую экономику. В
начале 2016 года глава ЕЦБ Марио Драги и директор-распорядитель МВФ
Кристин Лагарт почти одновременно в своих прогнозах отметили низкий
рост инвестиций даже при нулевых процентных ставках Центробанков,
высокий уровень безработицы и снижение уровня жизни. Все эти факторы
говорят о продолжении периода глобальной рецессии.
Ипотечный кризис в США
Именно падение рынка недвижимости в и связанных с ним ценных
бумаг принято считать «стартом» мирового финансового кризиса. К
плачевному результату привели два фактора:
1. Снижение требований к заемщикам
В США в течение долгого времени объем ипотечных займов с высокой
степенью риска не превышал 8%, но с 2004 по 2006 год вырос до 20%
1
(Рисунок 4). Рост был обусловлен следующими причинами:
1. В США кредиты обычно покрывают 120-130% стоимости
недвижимости, когда как, например, в России, заемщик может
1
Ипотечный кризис в США. // Русипотека - [Электронный ресурс]:
http://rusipoteka.ru/ipoteka_sekyuritizaciya/ipoteka_sekyuritizaciya_stati_2007/ipotechnyj_krizi
s_v_ssha/
37
рассчитывать максимум на 80-85%. Для банка такой кредит изначально
убыточен: в случае отчуждения вернуть полную сумму практически
невозможно, особенно при росте инфляции.
2. Предоставление кредитов заемщикам с короткой кредитной историей
или вообще без нее. Такие кредиты называют субстандартными, и их
доля в общей сумме невыплаченных обязательств к 2008 году
составляла 25% от общего числа, а в Калифорнии и Флориде − до 40%.
Конкуренция между банками привела к тому, что условия по
субстандартным были гораздо выгоднее, чем по обычным кредитам
государственных ипотечных агентств. Наиболее распространенные:
кредиты с плавающей ставкой, зависящей от значения LIBOR и с
уплатой в течение определенного периода только процентов.
3. Постоянный рост цен на недвижимость и легкость получения займа
создали ситуацию, когда заемщик рассматривает недвижимость
исключительно как объект дальнейшей перепродажи или пролонгации
кредита на большую сумму с выгодой для себя. Процедура погашения
при этом вообще не рассматривается.
Рис.4. Увеличение объема ипотечных займов в США в период 2004 – 2006 гг.
4. Спекуляции с ипотечными ценными бумагами
38
Классическая модель предусматривает, что банк предоставляет заем и
несет все связанные с ним риски. В начале 80-х годов прошлого века была
разработана процедура секьютеризации – объединения нескольких кредитов
с низким уровнем риска в одну производную ценную бумагу (дериватив) для
продажи инвесторам. Идея первоначально использовалась только
государственными агентствами, предоставляющими инвесторам гарантии в
случае неплатежей по ипотечным закладным.
В конце 90-х секьютеризацию стали проводить и частные банки,
имевшие большие объемы выданных кредитов. На тот момент особенности
американского законодательства не предусматривали жесткого контроля для
частных компаний и самым популярным новым деривативом стали
обеспеченные залогом ипотечные долговые обязательства (CDO), которые
оценивались ведущими рейтинговыми агентствами S&P 500 и Moody's как
бумаги с низким уровнем риска.
CDO быстро превратились в популярный инструмент биржевых
спекуляций, а постоянный рост котировок требовал постоянных новых
эмиссий. Появились CDO, в основе которых были закладные с высокой
степенью риска, но даже такие «мусорные» бумаги пользовались огромным
спросом и пакеты крупнейших инвестиционных банков, таких как Merrill
Lynch, составляли миллиарды долларов. Как выяснилось в ходе
последующего расследования ФБР и Комиссии по ценным бумагам,
кредитные агентства ставили высокие рейтинги заведомо убыточным
пакетам CDO. Рост цен и количества субстандартных кредитов закономерно
привел к увеличению объема неплатежей, который к 2008 году подошел к
критической отметке и фондовый рынок уже не мог поддерживать
искусственно раздутый курс CDO.
1
Кризис 2008 года стартовал.
1
Ипотечный кризис в США в 2008 году: причины и последствия. // Официальный сайт
Businessman.ru- [Электронный ресурс]: https://businessman.ru/ipotechnyiy-krizis-v-ssha-v-
godu-prichinyi-i-posledstviya.html
39
Рис.5. Динамика потребительских расходов США
Снижение цен на нефть
В апреле 2008 г. был, достигнут исторический максимум стоимости
нефти на уровне 147 долларов за баррель.
1
Параллельно наблюдался рост
цены золота – наиболее дальновидные инвесторы уже начали понимать, что
за этим последует резкое снижение. Цена барреля упала в октябре до 61
доллар, в ноябре снизилась еще на 10 долларов (Рисунок 6). Основной
причиной падения явилось снижение потребления в США из-за ипотечного
кризиса.
1
Финансовый кризис 2007—2008 годов. // Официальный сайт Википедия - [Электронный
ресурс]: https://ru.wikipedia.org/wiki/Финансовый_кризис_2007—2008_годов
40
Рис.6. Динамика изменения стоимости нефти в США
Развитие кризиса
Предвыборным лозунгом президента США Рональда Рейгана было
снижение налогов, особенно для богатых американцев, при одновременном
сохранении уровня расходов, что, по мнению его команды, должно было
вызвать рост инвестиций и экономической активности. Следующие
президенты Джордж Буш старший и Билл Клинтон продолжили данную
политику, которая в итоге вызвала обратный эффект. Наибольший рост
наблюдался за пределами промышленного сектора и сферы услуг, и к началу
кризиса наибольшие вложения и прибыль приходилась именно на
финансовые учреждения и рынок недвижимости, что неизбежно привело к
эффекту «лопнувшего пузыря».
После принятия 3 октября 2008 года конгрессом США плана мер по
преодолению кризиса, предложенного министром финансов Генри