47
оценка платежеспособности предприятия. Расчет этого показателя отразил
незначительный его рост в 2017 году относительно данных 2015 года на 8 %. В
2016 году этот показатель имел самое высокое значение, превысив данные 2015
года на 0,81 или почти в 2 раза.
Оценим деловую активность ООО «НТЦ Амплитуда» по данным
таблицы 10.
Таблица 10
Оценка деловой активности ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017
гг.
Показатели
Годы
Абсолютное
отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Продолжительность оборота
оборотных активов (Кдн), дни
393
383
507
-10
+124
Оборачиваемость оборотных
средств (Коб), обороты
0,9
0,9
0,7
0
-0,2
Продолжительность оборота средств
в производстве (Кз), дни
327
309
421
-18
112
Как видно из таблицы 10, продолжительность оборота оборотных
средств в 2016 году снизилась на 10 дней, а в 2017 году – возросла на 124 дня и
составила 507 дней, т.е. больше года
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает число
оборотов оборотных средств за анализируемый период. В ООО «НТЦ
Амплитуда» данный показатель в период 2015-2016гг. был на одном уровне и
составлял 0,9 оборотов, а в 2017 году снизился на 0,2 и составил 0,7.
Продолжительность оборота средств в производстве был минимальным
в 2017 году, однако в 2017 году ситуация изменилась и продолжительность
оборота средств производства возросла на 112 дней.
Данные выводы свидетельствуют о снижении деловой активности
предприятия: снижении количества оборотов оборотных средств с 0,9 до 0,7
оборотов и увеличении периода их оборачиваемости с 393 до 507 дней.
Показателем, отражающим финансовое положение предприятия,
48
является рентабельность. Основными показателями рентабельности являются
рентабельность производственной деятельности и рентабельность продаж.
В таблице 11 отражены показатели рентабельности ООО «НТЦ
Амплитуда» за 2015-2017гг.
Таблица 11
Динамика рентабельности ООО «НТЦ Амплитуда» по данным за
2015-2017 гг., %
Показатели
Годы
Абсолютное
отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Рентабельность
производственной
деятельности
21,15
31,64
33,13
10,49
1,49
Рентабельность продаж
17,45
24,03
24,88
6,58
0,85
Рентабельность производственной деятельности характеризует уровень
прибыли на рубль затрат. Как видно из таблицы 11, в период 2015-2017 гг.
рентабельность производственной деятельности возрастает: если в 2015 году
она составляла 21,15%, то уже в 2017 году ее размер составил 33,13%.
Рентабельность продаж показывает, сколько получено прибыли на рубль
выручки от продаж. По данным ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017гг. этот
показатель также имеет тенденцию роста: в 2015 году его величина была равна
17,455, в 2016 году – 24,03%, а в 2017 году – 24,88%.
Причиной роста доходности предприятия является сдерживание роста
затрат в 2017 году на фоне снижения выручки от продаж.
Таким образом, подводя итог анализу ликвидности и
платежеспособности, можно сделать вывод, что ООО «НТЦ Амплитуда» в
2015-2017 гг. было достаточно обеспечено собственными средствами, имело
высокие показатели ликвидности и платежеспособности. Доходность
предприятия с каждым годом имеет тенденцию роста.
Однако незначительный размер высоколиквидных активов, рост
зависимости предприятия от внешних источников финансирования
49
свидетельствует о наличии риска потерять ликвидность и платежеспособность.
Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие недостаточно
обеспечено собственными оборотными средствами, а также другими заемными
источниками финансирования. Анализ деловой активности показал ее
снижение, что отразилось на уменьшении оборачиваемости оборотных средств
и росте периода их оборачиваемости. В результате показатели финансовой
устойчивости отразили кризисное состояние исследуемого предприятия.
2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия
При оценке финансового состояния предприятия с целью оперативного
определения степени его финансовой устойчивости и оценки предприятия как
потенциального партнера в деловых отношениях проводится оценка
финансовой устойчивости предприятия.
Немаловажными показателями платежеспособности также являются и
показатели финансовой устойчивости: наличие собственных оборотных
средств, наличие собственных и заемных источников финансирования, а также
общая величина источников финансирования.
С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип
финансовой устойчивости.
(11)
где S (Ф) – тип финансовой устойчивости;
Ф – показатель финансовой устойчивости.
50
Таблица 12
Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «НТЦ
Амплитуда» за 2015-2017 гг., безразмерные ед.
Показатели
Годы
Абсолютное
отклонение, +/-
2015
2016
2017
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Собственные оборотные средства
(СОС)
23115
44222
21742
21107
-22530
Собственные и долгосрочные
заемные средства (СД)
32160
53267
30787
21107
-22530
Общая величина основных
источников формирования запасов
и затрат (ОИ)
51825
65619
40202
13794
-25417
Излишек или недостаток СОС
(Фсос)
-
45836
-
20898
-
43501
24938
-22603
Излишек или недостаток СД (Фсд)
-
36791
-
11853
-
34456
24938
-22603
Излишек или ОИ (Фои)
-
17126
499
-
25041
17625
-25540
Данные показатели ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017 гг.
представлены в таблице 12.
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует
четыре типа финансовой устойчивости.
Первый – абсолютная финансовая устойчивость (S={1,1,1}).
Второй – нормальная финансовая устойчивость (S={0,1,1}).
Третий – неустойчивое финансовое положение (S={0,0,1}).
Четвертый – кризисное финансовое состояние (S={0,0,0}).
Таким образом, можно сказать, что ООО «НТЦ Амплитуда» в 2015 и в
2017 годах имело кризисное финансовое состояние, т.к. по данным таблицы 12
тип финансовой устойчивости в эти годы имел вид: S={0,0,0}. А в 2016 году
имело неустойчивое финансовое состояние, т.к. тип финансовой устойчивости в
этот год имел вид: S={0,0,1}.
Оценка финансовой устойчивости предприятия построена на расчете
пяти важнейших показателей обеспеченность собственными средствами:
1. Ликвидность баланса;
52
удовлетворительным, о чем свидетельствует увеличение рейтингового числа на
0,74, превысив минимальный размер на 0,71. В 2017 году, несмотря на
снижение показателей ликвидности и платежеспособности, предприятию
удалось сохранить свое удовлетворительное финансовое положение и
рейтинговое число равно 1.
Таблица 13
Анализ рейтинга «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017 гг. по методу Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, безразмерные ед.
Показатели рейтинга
Годы
Абсолютное отклонение
2015
2016
2017
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Обеспеченность собственными
средствами
0,27
0,54
0,27
0,27
-0,27
Коэффициент текущей
ликвидности
1,6
2,8
1,6
1,2
-1,2
Интенсивность оборота средств
0,92
0,94
0,71
0,02
-0,17
Коэффициент менеджмента
0,17
0,24
0,25
0,07
0,01
Прибыльность собственного
капитала
0,12
0,16
0,13
0,04
-0,03
Рейтинг предприятия
0,97
1,71
1,00
0,74
-0,71
Проведенный анализ подчеркнул необходимость своевременного
выявления признаков банкротства предприятия. Согласно действующему
законодательству, основным признаком несостоятельности является
неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в
течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей.
Для определения несостоятельности предприятия используют
коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными
средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для принятия баланса неудовлетворительным, а
предприятия – неплатежеспособным является одно из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет
значение менее 0,1.
По рассчитанным данным ООО «НТЦ Амплитуда» коэффициент
53
текущей ликвидности в 2015 и 2017 годах ниже нормативного значения, что
свидетельствует о наличии риска неплатежей. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами во всем периоде находится в нормативных пределах.
Таким образом, в ООО «НТЦ Амплитуда» имеется риск банкротства.
Причиной этому явилось наличие большой кредиторской задолженности.
В зарубежной практике используется способ разделения хозяйствующих
субъектов на потенциальных банкротов и небанкротов с расчетом индекса
Альтмана.
Необходимо рассчитать этот индекс для ООО «НТЦ Амплитуда».
В таблице 14 представлен расчет данного показателя по ООО «НТЦ
Амплитуда» за 2015-2017 гг.
Как видим, индекс Альтмана за 2015-2017 гг. был непостоянен. В 2015
году он составил 2,654, в 2016 году возрос на 1,278 и оставил 3,932, а в 2017
году уменьшился и составил 2,590.
Таблица 14
Расчет индекса Альтмана по данным ООО «НТЦ Амплитуда» за
2015-2017 гг., безразмерные. ед.
Показатели
Годы
Отклонение +/-
2015
2016
2017
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Оборотный капитал к сумме активов
0,49
0,49
0,47
0
0,02
Нераспределенная прибыль к сумме
активов
0,19
0,30
0,20
0,11
-0,10
Прибыль до уплаты процентов к
сумме активов
0,08
0,12
0,08
0,04
-0,04
Балансовая стоимость собственного
капитала к заемному капиталу
1,81
3,38
1,92
1,57
-1,46
Выручка от продаж к сумме активов
0,45
0,50
0,33
0,05
-0,17
Индекс Альтмана-1
2,654
3,932
2,590
1,278
-1,342
Индекс Альтмана-2
5,440
6,600
5,353
1,16
-1,247
На рисунке 6 представлена динамика индекса Альтмана по первому и
второму варианту по ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017 гг.
Как видно, вероятность банкротства по модели Альтмана-1 на данном
предприятии имеется, потому что согласно модели Альтмана, если показатель Z
54
> 2,99, то предприятие является финансово устойчивым, а в нашем случае в
2015 и 2017 годах предприятие имело значение этого индекса менее данного
предела.
Лишь в 2016 году предприятие было финансово устойчивым, так как
показатель был выше минимального значения.
0
1
2
3
4
5
6
7
2015 2016 2017
Индекс
Альтмана-1
Индекс
Альтмана-2
Рисунок 6. Индекс Альтмана ООО «НТЦ Амплитуда» в 2015-2017 гг.
Однако следует помнить, что данный расчет индекса Альтмана-1 не
всегда применим к российским предприятиям, поскольку не учитывает
специфику российской экономики и представляет собой достаточно мягкий
подход к оценке потенциального банкротства российских предприятий. Этот
метод наиболее приемлем для крупных акционерных компаний, каким ООО
«НТЦ Амплитуда» не является.
По модифицированному варианту модели Альтмана-2 для компаний,
акции которых не котировались на бирже, этот показатель находится выше
минимального значения, что свидетельствует о финансовой устойчивости
данного предприятия.
Оценим вероятность банкротства с использованием модели Бивера.
Представим в виде таблицы 15 необходимые показатели ООО «НТЦ
Амплитуда» за 2015-2017 гг.
55
Таблица 15
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства ООО
«НТЦ Амплитуда» по данным за 2015-2017 гг.
Показатели
Годы
Отклонение +/-
2015
2016
2017
2016 г.
от 2015
г.
2017 г. от
2016 г.
1. Коэффициент Бивера,
безразмерные ед.
0,19
0,30
0,33
0,11
0,03
2. Рентабельность активов,
%
6,64
9,93
6,98
3,29
-2,95
3. Финансовый леверидж,
%
55,40
30,09
52,03
-25,31
21,94
4. Коэффициент покрытия
оборотных активов
собственными оборотными
средствами, безразмерные
ед.
0,43
0,91
0,38
0,48
-0,53
5. Коэффициент текущей
ликвидности,
безразмерные ед.
1,6
2,8
1,6
1,2
-1,2
Как видно из таблицы 15, в соответствии с критериями модели Бивера,
по большинству показателей (коэффициент Бивера, финансовый леверидж,
текущая ликвидность) ООО «НТЦ Амплитуда» в период 2015-2017гг. имеет
риск банкротства. Согласно методике Бивера, исследуемому предприятию
осталось пять лет до банкротства. Рассчитаем возможность вероятности
банкротства по модели О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Получим: R2015 = 4,33; R2016 = 4,45; R2017 = 4,17. Значение модели R выше
0,42, что свидетельствует о низком (до 10%) риске банкротства.
Для оценки вероятности банкротства необходимо использовать модель
Т.В. Крамина и Д.В. Манушина.
В таблице 16 представлен расчет показателей банкротства.
Как видно из таблицы 16, показатель PROB во всем периоде
положителен и меньше 1, что свидетельствует о том, что у ООО «НТЦ
Амплитуда» в ближайшие 2 года вероятность банкротства низка. Необходимо
сравнить результаты расчетов по рассмотренным моделям и дать оценку
вероятности банкротства ООО «НТЦ Амплитуда».
56
Таблица 16
Оценка вероятности банкротства ООО «НТЦ Амплитуда» по модели
Т.В. Крамина и Д.В. Манушина, безразмерные ед.
Показатели
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Отклонения, +/-
2016 г. от
2015 г.
2017 г. от
2016 г.
Коэффициент финансовой
независимости
0,64
0,77
0,66
0,13
-0,11
Коэффициент
оборачиваемости активов
0,45
0,50
0,33
0,05
-0,17
Коэффициент рентабельности
продаж
0,17
0,24
0,25
0,07
0,01
PROB
0,317
0,148
0,235
-0,169
0,087
В таблице 17 представлены результаты расчетов.
Таблица 17
Оценка вероятности банкротства с применением различных
методик, безразмерные. ед.
Методики
N
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
>1
0,97
1,71
1,00
Модель Альтмана-1
>2,99
2,654
3,932
2,590
Модель Альтмана-2
>2,99
5,440
6,600
5,353
Модель Бивера
5 лет до банкротства
Модель Т.В. Крамина и Д.В. Манушина
от 0 до
1
0,317
0,148
0,235
Модель О. П. Зайцевой, Р. С. Сайфуллина и
Г. Г. Кадыкова
>0,42
4,33
4,45
4,17
Как видно из таблицы 17, в 2015 году предприятие имело небольшой
риск вероятности банкротства. В 2016 году ситуация изменилась: все
показатели находились в пределах нормативов, что свидетельствует о том, что
предприятие в этот год было платежеспособно. В 2017 году в ООО «НТЦ
Амплитуда» вновь возник риск банкротства. Таким образом, оценив
вероятность банкротства ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017 гг. с
применением методик различных авторов, можно сказать, что, несмотря на
доходность предприятия, риск банкротства все же сохраняется. Подводя итог
проведенному анализу финансового состояния организации по критериям
57
банкротства по данным ООО «НТЦ Амплитуда» за 2015-2017 гг. можно сделать
следующие выводы:
1. Проведенный анализ технико-экономических показателей отразил
доходность и рентабельность исследуемого предприятия. Отрицательным
является наличие значительной кредиторской и дебиторской задолженности.
Анализ показателей по труду отразил снижение производительности труда, рост
доходности работников предприятия и численное постоянство состава.
2. Анализ ликвидности и платежеспособности показал, что предприятие
в 2015-2017 гг. было достаточно обеспечено собственными средствами, имело
высокие показатели ликвидности и платежеспособности. Однако
незначительный размер высоколиквидных активов и рост зависимости
предприятия от внешних источников финансирования свидетельствуют о
наличии риска банкротства. Анализ финансовой устойчивости отразил
кризисное состояние предприятии.
3. По результатам оценки вероятности банкротства с применением
методик российских и зарубежных авторов можно сказать, что, несмотря на
доходность предприятия и сохранение его ликвидности и платежеспособности,
на предприятии имеется риск вероятности банкротства. Анализ финансовой
устойчивости отразил недостаточность обеспечения собственными оборотными
средствами, а также заемными источниками финансирования. В результате
показатели финансовой устойчивости отразили кризисное состояние
исследуемого предприятия.