45
4. Коэффициент текущей ликвидности ООО «ТД Невские кондитеры»
также находится ниже нормального уровня, видна его тенденция снижения, т.к.
к 2017г. он сократился на 0,04.
В целом ООО «ТД Невские кондитеры» несет убытки от своей
деятельности. Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет
отрицательные значения и снижается, т. е. в оборотных активах предприятия
очень мала доля собственного капитала.
Оценка факторов, влияющих на показатели кредитоспособности ООО
«ТД Невские кондитеры» в 2015 – 2017 г.г. представлена в Приложении 2.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а
предприятия – неплатежеспособным является наличие одного из следующих
условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет
значение менее 2 (в ООО «ТД Невские кондитеры» Ктек.ликв.2015 = 0,55;
Ктек.ликв.2016 = 0,57, а Ктек.ликв.2017 = 0,58)
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчетного периода имеет значение менее 0,1 (в ООО «ТД Невские кондитеры»
Кобесп.2015 = -0,31; Кобесп.2016 = -0,32, а Кобесп.2017 = -0,39)
Таким образом, оба условия выполняются, значит, есть все основания
признать структуру баланса за 2015-2017гг. неудовлетворительной, а ООО «ТД
Невские кондитеры» – неплатежеспособной. Для такого случая
предусматривается - расчет коэффициента восстановления платежеспособности
за период, установленный равным 6 месяцам. В ООО «ТД Невские кондитеры»
в 2016 г., коэффициент восстановления платежеспособности равен:
29,0
2
)55,057,0(12/657,0
2011
Кв
А в 2017 г., коэффициент восстановления платежеспособности в ООО
«ТД Невские кондитеры» равен:
29,0
2
)57,058,0(12/658,0
2012
Кв
Если коэффициент восстановления платежеспособности > 1, это
46
свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить
платежеспособность. При коэффициенте < 1, делается противоположный
вывод. Исходя из приведенных расчетов, где 0,29 < 1 можно сделать вывод, что
ООО «ТД Невские кондитеры» не смогло восстановить свою
платежеспособность ни в 2016г., ни в 2017г. и в ближайшее время нет
возможности для ее восстановления.
Таким образом, ООО «ТД Невские кондитеры» находится за период
2015-2017гг. в кризисной ситуации, о чем свидетельствует наличие чистого
убытка, финансовых затруднений из-за привлечения заемных средств, доля
которых превышает собственный капитал, а также отсутствия возможности
восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Коэффициенты оборачиваемости характеризуют уровень деловой
активности компании, отражая скорость оборота средств или обязательств.
Расчет основных показателей деловой активности представлен в Приложении 3.
Коэффициент оборачиваемости капитала ООО «ТД Невские кондитеры»
в 2015 году составлял 0,22 оборотов, а в 2017 году увеличился до 0,26 оборотов.
Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности
производственного процесса.
Результаты расчета оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности свидетельствуют о том, что ООО «ТД Невские кондитеры»
имело довольно неблагоприятные условия расчетов с покупателями на всем
протяжении анализируемого периода. Так, из расчетов видно, что в 2015 году
покупатели оплачивали счета каждые 210 дней, а в 2017 году этот показатель
сократился до 175 дней.
Показатели рентабельности являются относительными
характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности
предприятия. Показатели рентабельности предприятия представлены в таблице
10.
47
Таблица 10
Показатели рентабельности ООО «ТД Невские кондитеры» в 2015 –
2017г.г.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Абс.изменение
2017г.
к 2015
г.
2017г.
к 2015
г.
Рентабельность продаж
12,73
4,75
2,43
-10,3
-2,32
Рентабельность всего
капитала
-0,03
-0,13
-0,20
-0,17
-0,07
Рентабельность основных
средств
-0,06
-0,22
-0,35
-0,29
-0,13
Рентабельность собственного
капитала
-0,08
-0,31
-0,51
-0,43
-0,2
В 2015 году в ООО «ТД Невские кондитеры» коэффициент
рентабельности продаж составлял 12,73% и снизился в 2017 году до 2,43%.
Уменьшение этого показателя в ООО «ТД Невские кондитеры» свидетельствует
о росте затрат на выполнение работ (оказание услуг) при постоянных ценах, то
есть о снижении спроса на продукцию (услуги) предприятия.
Остальные показатели рентабельности имеют отрицательные значения
вследствие наличия у ООО «ТД Невские кондитеры» убытков.
Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении
финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования
его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей
рентабельности предприятия, а также снижении финансовой устойчивости и
деловой активности.
2.3 Оценка вероятности банкротства ООО «ТД Невские кондитеры»
В Приложении 4 приведена характеристика финансовой устойчивости
предприятия ООО «ТД Невские кондитеры» в абсолютных величинах, которая
позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия
источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости.
У ООО «ТД Невские кондитеры» недостаток собственных оборотных
48
средств, который увеличился на 61,98% в течение анализируемого периода. В то
же время сумма нормальных источников формирования запасов и затрат
сократилась к концу исследуемого периода на 3,09% (100-96,91).
В течение всего исследуемого периода сумма собственных оборотных
средств оставалась меньше суммы запасов и затрат ООО «ТД Невские
кондитеры», а сумма нормальных источников формирования запасов и затрат
всегда превышала сумму запасов и затрат. Из этого можно сделать вывод, что
все три года предприятие оставалось неустойчивым.
Необходимые исходные данные и расчет относительных показателей
финансовой устойчивости предприятия представлены в Приложении 5.
При рассмотрении результатов расчета коэффициентов финансовой
устойчивости ООО «ТД Невские кондитеры» сделаем следующие выводы. У
предприятия ряд коэффициентов имеет отрицательные значения, это
объясняется низким соотношением собственных и заемных средств и нехваткой
обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Это
определяется сравнительно низкой долей капитала и резервов в составе
пассивов по сравнению с краткосрочными обязательствами и высокой долей
основных средств – в составе активов.
Критерием для выводов является ключевой коэффициент
обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. На
предприятии ООО «ТД Невские кондитеры» коэффициент устойчивого
финансирования недостаточен на протяжении периода с 2015-2017гг. и
колеблется от 0,43 до 0,38 и тем самым очевидна его тенденция к снижению (к
2017г. он снизился на 11%).
Коэффициент прогноза банкротства имеет тенденцию к снижению (к
2017г. он уменьшился на 30%), следовательно, ООО «ТД Невские кондитеры»
имеет финансовые затруднения из-за привлечения заемных средств.
В практике оценки финансовой несостоятельности отечественных
организаций нередко применяются зарубежные методики. Рассмотрим
вероятность банкротства ООО «ТД Невские кондитеры» при помощи расчета
49
коэффициента Альтмана Z-счета (индекса кредитоспособности),
адаптированного к российским условиям (таблица 11).
Таблица 11
Прогноз банкротства ООО «ТД Невские кондитеры» по модели
Альтмана (Z-счет)
Показатели
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонение
,
тыс.руб.
2016
-
2015
2017
-
2016
Коэффициент Альтмана (Z-
счет)
1,08
1,06
1,00
-0,02
-0,06
Оценка вероятности
банкротства
1,08 <
1,8
1,06 <
1,8
1,00 <
1,8
-0,02
-0,06
Индекс кредитоспособности (Z-счет) позволяет разделить
хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов. На
основе расчета коэффициента Альтмана, значение которого за 2015-2017гг.
меньше чем 1,8, можно сделать вывод, что вероятность банкротства в ООО «ТД
Невские кондитеры» очень высокая. Также наблюдается тенденция к снижению
коэффициента Альтмана, который к 2017г. уменьшился на 0,08 по сравнению с
2015г.
При расчетах по этому методу возможны два типа ошибок. Первый тип
ошибок связан с тем, что прогнозируется сохранение платежеспособности
предприятия, а в действительности имеет место банкротство. Второй тип
ошибок имеет место в случае, если модель Альтмана прогнозирует
банкротство, а предприятию удается сохранить платежеспособность.
Также приведенная методика имеет один, но весьма серьезный
недостаток – по существу ее можно рассматривать лишь в отношении крупных
предприятий, котирующих свои акции на биржах, чего нельзя сказать об ООО
«ТД Невские кондитеры».
Следовательно, для данного предприятия нельзя получить объективную
рыночную оценку собственного капитала и достоверно оценить риск
наступления банкротства предприятия.
Методика Дюрана. Результаты расчетов приведены в таблице 12.
50
Таблица 12
Результаты расчетов по методике Дюрана
Показатель
[баллы]
2015 год
2016 год
2017 год
K1 [баллы]
-0,03 [0]
-0,13 [0]
-0,20 [0]
K2 [баллы]
0,55 [0]
0,57 [0]
0,58 [0]
K3 [баллы]
0,43 [9,7]
0,41 [9,3]
0,38 [9,0]
Итого баллов, Z
9,7
9,3
9,0
Предприятие ООО «ТД Невские кондитеры» в целом имеет достаточно
низкие показатели. Так, в 2015 г. суммарный рейтинг составлял 9,7 баллов, в
2016 году – 9,3 баллов, в 2017 году – 9 баллов.
ООО «ТД Невские кондитеры» по двум показателям как для 2015, так и
для 2016 и 2017 годов получило 0 баллов. Согласно классификации,
предприятие относится к 5-му классу, к которому относятся компании
высочайшего риска, практически несостоятельные. Для таких компаний
потенциальное банкротство практически неотвратимо. Следует отметить, что
для ООО «ТД Невские кондитеры» такая же неудовлетворительная картина
будет наблюдаться практически по всем остальным рассмотренным методикам.
По методике Дюрана нельзя сделать о вероятности потенциального
банкротства в тот или иной промежуток будущего времени – в методике не
дается соответствующих указаний, но в целом состояние ООО «ТД Невские
кондитеры» близкое к банкротству.
Модель Бивера. Поскольку в данной модели не рассчитывается
конечный показатель вероятности банкротства, сравним вычисленные значения
коэффициентов с их нормативными значениями, установленными У. Бивером.
При этом следует учитывать трудность итогового вывода, вызываемую
сложностями интерпретации показателя в сравнении с нормативной величиной
и его последующим отнесением к одной из трех групп: «благополучные
компании», «компании в состоянии за 5 лет до банкротства», «компании в
состоянии за 1 год до банкротства».
Результаты расчетов приведены в таблице 13.
51
Таблица 13
Результаты диагностики банкротства ООО «ТД Невские кондитеры»
по модели Бивера в 2015 – 2017 г.г.
Показатели
Расчетное значение
Значение показателей
2015
год
2016
год
2017 год
1 группа
2
группа
3
группа
KБ
-0,001
-0,002
-0,003
0,4-0,45
0,17
-0,15
K1
-0,03
-0,13
-0,20
≥8
≥2
≤1,0
K2
0,57
0,59
0,62
≤35
≥50
≥80
K3
-0,14
-0,15
-0,17
0,4
≥0,3
0,06
K4
0,76
0,75
0,72
≥3
2-2,25
≤1,0
Для ООО «ТД Невские кондитеры» практически все полученные
значения коэффициентов относят данное предприятие к третьей группе – «за 1
год до банкротства». Исключение составляет значение K2, который, составив
«0,62» в 2017 г., относит компанию к группе «за 5 лет до банкротства».
Проведем оценку вероятности банкротства исследуемой организации на
основе отечественных методик.
Модель Давыдовой Г.В., Беликова А.Ю. Данные для анализ
представлены в таблице 14.
Таблица 14
Результаты диагностики банкротства ООО «ТД Невские кондитеры»
по модели Давыдовой Г.В., Беликова А.Ю. в 2015 – 2017 г.г.
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
ОА/ВБ
0,432
0,447
0,444
ЧП/СК
-0,001
-0,003
-0,005
Выручка/ВБ
0,218
0,249
0,233
ЧП/Себестоимость
-0,002
-0,005
-0,009
Z
3,633
3,755
3,725
В случае ООО «ТД Невские кондитеры» соотношения для всех
исследуемых периодов больше нормативного значения Z-критерия 0,42 и
составляло в 2015 г. – 3,633; в 2016 г. – 3,755 и в 2017 г. – 3,725, это говорит о
том, что у предприятия не выявлено угрозы банкротства, предприятие
финансово устойчиво и платежеспособно.
Таким образом, вероятность банкротства предприятия по данной
52
методике несущественная – менее 10% на протяжении 2015–2017 гг.
Модель Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г. Результаты расчетов приведены
в таблице 15.
Таблица 15
Результаты расчетов по модели Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.
Диагностика банкротства
2015
2016
2017
Динамика
СОС/МПЗ
-1,019
-1,117
-
1,359
-0,339
ОА/КО
0,759
0,753
0,718
-0,041
Выручка/ВБ
0,218
0,249
0,233
0,014
ЧП/Выручка
-0,002
-0,005
-
0,008
-0,007
ЧП/СК
-0,001
-0,003
-
0,005
-0,004
R
-1,947
-2,145
-
2,636
-0,689
Для ООО «ТД Невские кондитеры» финансовое состояние
характеризуется как удовлетворительное, соответственно вероятность
банкротства значительна (Z
2015
= – 8.29Z
2016
= – 8.29, Z
2017
= – 3.30 << Z
ult
= 1.0).
Таким образом, ООО «ТД Невские кондитеры» находится за период
2015-2017гг. в кризисной ситуации и вероятность банкротства очень высокая, о
чем свидетельствует наличие чистого убытка, финансовых затруднений из-за
привлечения заемных средств, доля которых превышает собственный капитал, а
также отсутствия возможности восстановить свою платежеспособность в
ближайшее время.
53
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО
АНТИКРИЗИСНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ООО «ТД НЕВСКИЕ
КОНДИТЕРЫ»
3.1 Разработка предложений по улучшению финансового состояния
предприятия
Программа мероприятий по развитию антикризисного управления в
ООО «ТД Невские кондитеры» отражает последовательность тех мероприятий,
которые необходимо внедрить в практике управления ООО «ТД Невские
кондитеры» (таблица 16).
Таблица 16
Программа мероприятий по развитию антикризисного управления
ООО «ТД Невские кондитеры» на 2018 год
Мероприятие
Ожидаемый
результат
Ответственный
Добавление функций антикризисного
управления в функциональные обязанности
исполнит. директора
Координация
антикризисного
направления
Директор
Разработка положения о комиссии по
антикризисному управлению
Упорядочивание и
нацеливание
деятельности
комиссии
Исполнительный
директор
Разработка положения о финансовом
контроллинге
Упорядочивание
деятельности по
финансовому
контроллингу
Главный бухгалтер
Создание отдела автоматизированной
системы управления
Исполнение
функций
автоматизации
финансовой
информации
Исполнительный
директор, главный
бухгалтер
Разработка положения об отделе
автоматизированной системы управления
Упорядочивание
автоматизации
информации
Исполнительный
директор, главный
бухгалтер
Реализация мероприятий по улучшению
финансового состояния предприятия
Улучшение
финансового
состояния,
снижение риска
кризиса
предприятия
Директор, главный
бухгалтер
Основная роль в системе антикризисного управления предприятием
отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой
54
стабилизации. Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной
ситуации последовательно осуществляется по основным этапам:
1. Устранение неплатежеспособности.
2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия).
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.
Каждому этапу финансовой стабилизации ООО «ТД Невские
кондитеры» соответствуют определенные ее внутренние механизмы, которые в
практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный,
тактический и стратегический (таблица 17).
По итогам проведенного исследования, можно сделать вывод, что
возникает необходимость в разработке мероприятий, направленных на
повышение выручки от продажи продукции, снижении себестоимости
реализованной продукции и, как следствие, повышении чистой прибыли
предприятия.
Таблица 17
Этапы финансовой стабилизации ООО «ТД Невские кондитеры»
Этапы
финансовой
стабилизации
Внутренние механизмы финансовой стабилизации
Оперативный
Тактический
Стратегический
1. Устранение
неплатежеспо
собности
Система мер,
основанная на
использовании
принципа «отсечения
лишнего»
—
—
2.Восстановле
ние
финансовой
устойчивости
—
Система мер,
основанная на
использовании
принципа «сжатия
предприятия»
—
3.
Обеспечение
финансового
равновесия в
длительном
периоде
—
—
Система мер,
основанная на
использовании
«модели
устойчивого
экономического
роста»
Важным источником увеличения суммы прибыли и рентабельности
ООО «ТД Невские кондитеры» является оптимальный подбор оборудования, в