72
Возможность прироста прибыли на 2% определена следующими
моментами:
Модуль системы CRM MAYKOR-GMCS «Ключевые функциональные
возможности» обеспечит возможность повышения эффективности управления
продажами, контроля за входными и выходными ценами и тарифами
(дополнительный доход удастся получить за счет формирования планов
продаж и сопоставления их с фактическими значениями, формирования
прогноза продаж с учетом оптимальных цен на услуги предприятия). Модуль
системы CRM MAYKOR-GMCS «Ключевые функциональные возможности»
позволяет сформировать оптимальный план продаж на основе аналитики за
прошлые периоды (одной из задач модуля является формирование порогового
значения клиентского портфеля, снижение которого недопустимо для
возможности сохранения финансовых результатов деятельности).
Модуль «Управление маркетинговой деятельностью» направлен на
возможность сегментации потребителей, планирование и контроль
выполнения маркетинговых активностей, формирование маркетинговой
аналитики и отчетности в сравнении с действиями основных конкурентов.
Модуль «Управление маркетинговой деятельностью» также ориентирован на
формирование оптимального бюджета затрат на маркетинг для увеличения
финансовых результатов.
Модуль «Управление обслуживанием клиентов» – основной для ПАО
«Интер РАО» для обеспечения роста прибыли, поскольку позволит
предприятию управлять обращениями и сделками, планировать и
прогнозировать продажи на основе анализа ключевых потребностей клиентов,
сегментировать выручку по отдельным направлениям и на основе выявления
перспективных видов деятельности развивать их совместно с повышением
качества и эффективности тем направлений деятельности, в которых отмечена
отрицательная динамика.
Итак, совершенствование механизма антикризисного управления на
предприятии предложено за счет внедрения факторинговых схем по продаже
73
дебиторской задолженности, а также за счет внедрения продуктов DFS Card
Generator, системы CRM INTRUM.
Итак, для ПАО «Интер РАО» предложено внедрить факторинговые
схемы, автоматизировать бизнес-процессы посредством совершенствования
ИТ-системы.
3.2. Оценка эффективности от внедрения предлагаемых мероприятий и
оценка его рисков
В рамках проведенного исследования выявлено, что размер
сомнительной дебиторской задолженности ПАО «Интер РАО» составил в
2018 году 9596430 тыс. руб., что составляет 38,5% всей дебиторской
задолженности за 2018 год, обоснована целесообразность продажи
сомнительной дебиторской задолженности.
При этом общий размер дебиторской задолженности за 2018 год
составил 24910547 тыс. руб., сомнительной дебиторской задолженности ПАО
«Интер РАО» в 2018 году составил 9596430 тыс. руб. (по внутренним документам
предприятия).
Потери от продажи дебиторской задолженности обычно составляют
около 30% от суммы этой задолженности и определяются по формуле:
, (25)
где Р – потери от продажи дебиторской задолженности;
SD – размер сомнительной дебиторской задолженности, подлежащей
продаже по договору факторинга.
Р = 9596430*0,3 = 2878929 тыс. руб.
Величина полученной дебиторской задолженности составит:
, (26)
где DZ1 – размер полученной дебиторской задолженности.
DZ1 = 9596430-2878929 = 6717501 тыс. руб.
74
При использовании факторинга увеличивается размер денежных
средств на расчётном счете ПАО «Интер РАО», а значит, увеличивается
ликвидность, что актуально для работы исследуемой организации.
Относительное высвобождение денежных средств от применения схем
факторинга (OVDS) определяется по формуле:
????
, (27)
где V' – выручка предприятия при использовании схемы факторинга;
Коz – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в
расчётах за 2018 год;
(28)
Коz= 53901083/24910547= 2,2.
ДZ' – среднегодовая сумма дебиторской задолженности при
использовании схем факторинга.
????
(29)
где ДZ – сумма дебиторской задолженности за 2018 год.
ДZ' = 24910547-6717501 =18193046 тыс. руб.
V' = 53901083+2878929 = 56780012 тыс. руб.
OVDS = 56780012/2,2-18193046 = 7616050 тыс. руб.
Таким образом, после применения инструментов факторинга возможно
высвобождение денежных средств в сумме 7616050 тыс. руб., что позволит
повысить величину наиболее ликвидных активов хозяйствующего субъекта.
Рассчитаем также показатели эффективности проекта по формированию
программы антикризисного управления за счет совершенствования ИТ-
системы на основе расчета чувствительности проекта (NPV) (таблица 23):
75
Таблица 23
Чистый и кумулятивный денежные потоки (CF и KF) проекта по
формированию программы антикризисного управления за счет
совершенствования ИТ-системы ПАО «Интер РАО»
в тыс. руб.
Период
CF
KF
2019 г. (вложение средств)
-4448
-4448
2019 г.
378776
374328
2020 г.
386351
760679
Чистый денежный поток за первый период сформирован из понесенных
на реализацию проекта затрат в сумме 4448 тыс. руб.
Чистый денежный поток за 2019 год рассчитан как прирост чистой
прибыли предприятия за 2018 год внедрения проекта (на 2,0%):
18938776*0,02= 378776 тыс. руб.)
Чистый денежный поток за 2020 год рассчитан как прирост чистой
прибыли предприятия за 2019 год внедрения проекта:
(15668766+18938776*0,02)*0,02=386351 тыс. руб.
Кумулятивный денежный поток рассчитан следующим образом:
KF0= -4448 тыс. руб.
KF1= 378776+(-4448) = 374328 тыс. руб.
KF2= 386351+374328 = 760679 тыс. руб.
Получить доход удастся в 2019 году (кумулятивный доход равен или
больше нуля).
Дисконтированный денежный поток представлен в таблице 24.
Таблица 24
Дисконтированный (DCF) и кумулятивный дисконтированный (CDCF)
денежные потоки проекта по формированию программы антикризисного
управления за счет совершенствования ИТ-системы ПАО «Интер РАО»
Период
Проект, тыс. руб.
СF
2019 г.
(вложение
средств)
1,00
-4448
-4448
-4448
2019 г.
0,84
378776
318172
313724
2020 г.
0,70
386351
270446
584170
76
Ставка дисконтирования рассчитана по формуле 30:
????
????
, (30)
где ri – ставка дисконтирования;
rf – доходность по безрисковому активу (например, государственные
облигации);
rm – рыночная доходность, которая может быть взята как средняя
доходность по индексу (ММВБ, РТС для России);
β – коэффициент бета. Отражает рискованность вложения по
отношению к рынку, и показывает чувствительность изменения доходности
акции к изменению доходности рынка;
σim – стандартное отклонение изменения доходности акции в
зависимости от изменения доходности рынка;
σ2m – дисперсия рыночной доходности.
rf =10,5%
Коэффициент «бета» (мера систематического риска) (β) характеризует
рискованность инвестиций в данную отрасль по сравнению со
среднерыночным уровнем риска.
β = 0,4.
rm = 32%
ri=10,5+0,4(32-10,5)=19,1%
Kd
0
=1/(1+0,19)
0
=1,00.
Kd
1
=1/(1+0,19)
1
=0,84.
Kd
2
=1/(1+0,19)
2
=0,7.
В таблице 24 DCF рассчитан следующим образом:
DF0=-4448*1 = -4448 тыс. руб.
DF1=378776*0,84 = 318172 тыс. руб.
DF2=386351*0,70 = 270446 тыс. руб.
В таблице 24 CDCF рассчитан следующим образом:
77
CDF0=-4448 тыс. руб.
CDF1=318172+(-4448)= 313724 тыс. руб.
CDF2=270446+313724 = 584170 тыс. руб.
Срок окупаемости проекта для предприятия ПАО «Интер РАО»
рассчитан по формуле 31:
(31)
где Р – прибыль за период.
=0,01 (года).
N
P
V
тыс. руб.
Итак, можно сделать вывод, что предложенные проектные решения
целесообразны к внедрению в практику деятельности ПАО «Интер РАО» для
снижения угрозы рисков; после применения факторинга возможно
высвобождение денежных средств в сумме 9495406 тыс. руб., прирост
прибыли от проекта по формированию программы антикризисного
управления за счет совершенствования ИТ-системы составит 378776 тыс. руб.
Также в рамках исследования необходимо проработать вопрос о том, как
проектное решение может быть внедрено и реализовано с учетом
повышенного уровня влияния рисков в посткризиных условиях и
недостаточно стабильном положении экономики расчет чувствительности
проекта с учетом повышения уровня риска целесообразен.
Риск – это вероятность отклонения от запланированного уровня цели,
т.е. опасность потерь. Ставка дисконтирования сформирована исходя из:
ставки безрисковых инструментов (государственных облигаций);
премии за риск инвестора;
странового риска;
специфического риска конкретного хозяйствующего субъекта.
Поправка коэффициента дисконтирования на риск проекта определяется
по данным следующей таблицы:
78
Таблица 25
Поправка коэффициента дисконтирования с учетом уровня риска
предлагаемого проектного решения
Величина риска
Пример цели проекта
Поправка
коэффициента, %
Низкий
Модернизация оборудования
3–5
Средний
Мероприятия, направленные на рост объемов
продаж.
8–12
Высокий
Разработка и внедрение на рынок качественно
новых продуктов или услуг.
13–15
Очень высокий
Инновации.
18–20
Рассчитаем дисконтированный денежный поток с учетом влияния риска
(таблица 26).
Проектные предложения для ПАО «Интер РАО» относятся к группе
среднего уровня риска, то есть поправка ставки дисконтирования
предполагается в диапазоне 8-12%, принята равной 29%.
Главная задача в управлении проектными рисками для ПАО «Интер
РАО» – это минимизирование убытков, относящихся к возникающим
несоответствиям (рисунок 21).
Рисунок 21. Оценка эффективности проекта для ПАО «Интер РАО» с учетом
рисков
Оценка эффективности проекта
Недостаточное финансирование
Фактор времени
Риск изменения конъюнктуры рынка
Недостаточная информационная информированность
Риск изменения цены
Прочие виды рисков
79
Для холдинга ПАО «Интер РАО» поправка на риск предлагается в
диапазоне 8-12%, поскольку проектные предложения отнесены к средней
группе риска.
Таблица 26
DCF и CDCF проекта для предприятия ПАО «Интер РАО» с учетом влияния
риска (ставка дисконтирования принята равной 29%)
Период
Проект, тыс. руб.
СF
DCF (риск)
CDCF (риск)
2019 г.
(вложение
средств)
1,00
-4448
-4448
-4448
2019 г.
0,78
378776
295445
290997
2020 г.
0,60
386351
231811
522808
Kd
0
=1/(1+0,29)
0
=1.
Kd
1
=1/(1+0,29)
1
=0,78.
Kd
2
=1/(1+0,29)
2
=0,60.
В таблице 26 DCF рассчитан следующим образом:
DF0=-4448*1 = -4448 тыс. руб.
DF1=378776*0,78 = 295445 тыс. руб.
DF2=386351*0,60 = 231811 тыс. руб.
В таблице 26 CDCF рассчитан следующим образом:
CDF0=-4448 тыс. руб.
CDF1=295445+(-4448)= 290997 тыс. руб.
CDF2=231811+290997 = 522808 тыс. руб.
С учетом влияния риска (при ставке дисконтирования, равной 29%),
проект также целесообразен к внедрению.
Графически дисконтированный денежный поток по формированию
программы антикризисного управления для энергетического холдинга с
учетом влияния рисков представлен на рисунке 22.
80
Рисунок 22. Графически дисконтированный денежный поток с учетом
влияния рисков для ПАО «Интер РАО», в тыс. руб.
В качестве общего вывода необходимо обобщить предложенные
проектные решения по сдерживаю разрастания рисков в деятельности ПАО
«Интер РАО». Для интеграции SAP и 1С предложено обновить систему
электронного документооборота за счет внедрения продуктов DFS Card
Generator. Для повышения качества маркетинговой деятельности предложено
также усовершенствовать систему маркетинга за счет внедрения системы
CRM INTRUM, которая позволит решить задачи по организации процесса
работы с клиентами путем учета обращений и контактов клиентов с
сотрудниками, персонификации обслуживания и адресной работы с
клиентами, контроля за входными и выходными ценами и тарифами, контроля
использования средств на проведение маркетинговых мероприятий,
планирования продаж и работы с клиентами, контроля исполнения таких
планов, а также обеспечения преемственности работы с клиентом, выявление
причин оттока клиентов.
Также предложено продать сомнительную дебиторскую задолженность
ПАО «Интер РАО» посредством факторинговых схем. Факторинг является
-4448
295445
231811
-4448
290997
522808
-100000 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000
2019 г. (вложение средств)
2019 г.
2020 г.
CDCF (риск) DCF (риск)
81
комплексной услугой, в которую входит управление дебиторской
задолженностью, покрытие рисков, кассовых разрывов и так далее, в
результате чего предприятие ПАО «Интер РАО» сможет планировать свои
денежные потоки, повышая тем самым лояльность своих партнеров
Как выяснено, размер сомнительной дебиторской задолженности в 2018
году составил 9596430 тыс. руб. или 38,5% всей дебиторской задолженности
предприятия. Высвобожденные средства от продажи сомнительной
задолженности спрогнозированы в величине 7616050 тыс. руб.
Предложенные мероприятия для ПАО «Интер РАО» в 2019 году
позволят повысить финансово-экономическое состояние и обеспечит
возможность прироста конечного финансового результата деятельности ПАО
«Интер РАО» (прирост составит по прогнозу 378776 тыс. руб., NPV проекта
составит 584170 тыс. руб.).