12
кризис ликвидности характеризуется дисбалансом финансового
состояния, невозможностью погашать обязательства за счет ликвидных
активов;
банкротство.
Банкротство в соответствии с Федеральным законом № 127 ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. – это признанный
арбитражным судом или объявленный должником факт неспособности
последнего удовлетворять требования кредиторов в полном объеме или
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей
12
.
Банкротство можно классифицировать на разные виды; например,
экономист А.Д. Агомиров выделяет следующие виды банкротства
13
:
реальное банкротство предприятия;
техническое банкротство предприятия;
криминальное банкротство предприятия (связано с уголовной
ответственностью третьих лиц в отношении функционирования предприятия;
данный вид банкротства можно было проследить в 90-е годы в России).
Основными причинами банкротства в деятельности предприятия, по
мнению О.М. Зеленцова, необходимо отнести следующие
14
:
причины влияния внешних факторов на предпринимательскую
деятельность (например, экономическая и политическая ситуация в стране,
влияние на деятельность предприятия экономических санкций, политика
органов государственной власти в отношении организации
предпринимательской деятельности и другие);
причины, вызванные внутренним состоянием организации бизнес-
процессов (например, неэффективная система логистики, сбои в поставках
12
Федеральный Закон № 127 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. (ред.
от 27.12.2018 г.) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019) [Электронный ресурс] // Режим
доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/ (дата обращения
14.03.2019).
13
Агомиров А.Д. Банкротство предприятий / А.Д. Агомиров. – М.: Дрофа, 2013. – С. 28.
14
Зеленцов О.М. Банкротство / О.М. Зеленцов. – М.: АСТ, 2013. – С. 49.
13
продукции, неотлаженная система маркетинга).
В качестве вывода важно отметить, что ввиду влияния разного рода
рисков для хозяйствующих субъектов повышается угроза кризисности
деятельности, что предопределяет такое финансовое состояние и организация
бизнес-процессов, при которых достижение поставленных бизнес-целей
невозможно или труднодостижимо.
1.2. Антикризисное управление предприятием
На предпринимательскую деятельность оказывает влияние ряд факторов
внешней и внутренней направленности, которые систематизированы на
рисунке 3.
Рисунок 3. Факторы, оказывающие влияние на предпринимательскую
деятельность экономических субъектов
15
Состав основных факторов, оказывающих влияние на деятельность
предприятия, представлен в таблице 1.
15
Зяблова М. В. Эволюция основных методов анализа финансовой деятельности
предприятия / М. В. Зяблова // Школа университетской науки: парадигма развития. – 2014.
– № 1. – С. 125.
Факторы, оказывающие влияние на
предпринимательскую деятельность субъектов
хозяйствования
Внешние факторы
Внутренние факторы
Внешние факторы:
-
экономические факторы
(определены экономической
обстановкой в стране);
- политико-правовые факторы;
- факторы социального характера;
- технологические факторы.
Внутренние факторы (факторы,
вызванные функционированием
бизнес-процессов предприятия)
14
Таблица 1
Состав основных факторов, оказывающих влияние на деятельность
предприятия
16
Экономические факторы
Система государственного регулирования и поддержки
предпринимательства.
Фискальная политика.
Система ценообразования.
Политика в сфере занятости.
Антимонопольная политика.
Рыночные связи, сформированные в стране, спрос и
предложение на рынке присутствия предприятия.
Политико–правовые факторы
Нормативно-правовая база регулирования
предпринимательства.
Законодательная база в области регулирования и
поддержки инновационной деятельности предприятий.
Нормативно-правовая база регулирования
инвестиционной деятельности.
Сложившаяся политическая ситуация в стране.
Технологические факторы
Вектор использования наукоемких технологий,
передовой техники, новых видо оборудования и так
далее.
Социальные факторы
Уровень жизни населения.
Уровень доходов граждан.
Прежде чем выработать направление антикризисного управления,
необходимо оценить риски и спрогнозировать уровень кризисности с
выявлением симптомов, под которыми принято понимать внешнее проявление
кризисной ситуации в организации. Основными симптомами кризиса в
организации являются следующие:
снижение финансовых результатов деятельности, утрата
рентабельности;
потеря ликвидности и финансовой устойчивости;
рост конфликтного поля в коллективе.
Прежде всего, о кризисном состоянии в деятельности предприятия
можно судить по данным финансового анализа, который является важной
составной частью финансового менеджмента предприятия и финансовой
политики.
16
Зяблова М. В. Эволюция основных методов анализа финансовой деятельности
предприятия / М. В. Зяблова // Школа университетской науки: парадигма развития. – 2014.
– № 1. – С. 125.
15
Направлениями финансового менеджмента являются следующие (рисунок
4):
Рисунок 4. Направления системы финансового менеджмента в
предпринимательской деятельности
17
Сформированная система управления финансами характеризуется целевой
ориентацией с установлением основной цели финансового менеджмента –
обеспечение возможности получения положительного финансового результата
при недопущении убытка, ориентация на баланс собственных и привлеченных
источников формирования имущества
18
.
Финансовый анализ базируется на использовании следующих методов
(рисунок 5):
17
Зяблова М. В. Эволюция основных методов анализа финансовой деятельности
предприятия / М. В. Зяблова // Школа университетской науки: парадигма развития. – 2014.
– № 1. – С. 125.
18
Булатов А.С. Экономика / А.С. Булатов. – М.: Проспект, 2014. – С. 97.
Направления
системы финансового менеджмента и
финансовой политики в деятельности предприятия
Управление имуществом и источниками
формирования имущества
Управление доходами и расходами по
основным и прочим видам деятельности
Управление денежными потоками, в том
числе поступлениями и выбытием по
инвестиционной деятельности
Управление финансовой устойчивостью,
ликвидностью, рентабельностью
Прочие направления
16
Рисунок 5. Основные методы финансового анализа
19
Основными функциями финансового менеджмента являются
следующие
20
:
функция организационного характера, которая заключает в себе
разработку решений в области управления финансами;
информационная функция, которая обеспечивает сотрудников
предприятия и других лиц необходимой информацией о финансовом
состоянии и результатах деятельности предприятия;
аналитическая функция, заключающая в себе методологию финансового
анализа, которая применяется на предприятии;
19
Полыгалин В.С. Анализ деятельности организации и способы повышения финансовых
результатов / В.С. Полыгалин // Вестник магистратуры. – 2014. – № 1 (28). – С. 102.
20
Там же. – С. 102.
Методы финансового анализа
Горизонтальный анализ (сопоставление отчетных данных
бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах с
предыдущими периодами).
Вертикальный анализ (структуризация бухгалтерской
отчетности по элементам и статьям).
Анализ относительных показателей (предполагает расчет
коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности,
рентабельности и оборачиваемости).
Трендовый анализ (расчет показателей в динамике, составление
тренда).
Пространственный анализ (анализ показателей со
среднеотраслевыми значениями).
Факторный анализ (оценка влияния факторов на деятельность
предприятия).
17
функция планирования и прогнозирования, посредством которой
формируются планы и прогнозы деятельности предприятия на перспективу;
стимулирующая функция, ориентированная на максимизацию качества
финансовых управленческих решений;
контрольная функция, которая определяет необходимость организации
контрольной деятельности финансовом менеджмента.
Оценка симптомов появления кризисных ситуаций может быть
проведена за счет анализа коэффициентов ликвидности и финансовой
устойчивости.
Финансовая устойчивость предполагает такое состояние, при котором
предприятие может полностью отвечать по своим обязательствам при
необходимости за счет сформированных собственных средств.
Финансовая устойчивость предпринимательской деятельности может
быть классифицирована на несколько видов (таблица 2).
Таблица 2
Классификация видов устойчивости организации
21
Признак классификации
Виды устойчивости
1.Направленность
устойчивости
предпринимательской
деятельности
- политико-правовая устойчивость;
- экономико-социальная устойчивость;
- научно-технологическая устойчивость;
- экологическая устойчивость;
- другие виды устойчивости предпринимательской
деятельности.
2. Устойчивость по
ориентированию бизнес-
процессов
- финансовая устойчивость;
- кадровая устойчивость;
- инвестиционная устойчивость;
- устойчивость инновационной деятельности;
- производственная или торговая устойчивость;
- другие виды.
3. Устойчивость во
временной динамике
- динамическая устойчивость организации;
- статическая устойчивость организации.
4. По степени устойчивости
предпринимательской
деятельности
- абсолютная устойчивость организации;
- допустимая (достаточная) устойчивость организации;
- недостаточная устойчивость организации.
Другие виды
21
Серов С.Д. Экономика предприятия / С.Д. Серов. – М.: АСТ, 2014. – С. 104.
18
Экономические субъекты стремятся к достижению абсолютной
финансовой устойчивости. Для расчета финансовой устойчивости
целесообразно рассчитать определенные показатели, которые
систематизированы в таблице 3.
Таблица 3
Показатели для оценки финансовой устойчивости
22
Показатель
Формула для расчета
Норматив
Характеристика
1
2
3
4
2
3
4
1. Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
Ка
СК
ВБ
????????
где:
СК – собственный
капитал;
ВБ - валюта баланса
≥ 0,5
Коэффициент автономии
характеризует независимость
предприятия от заемных
средств и показывает долю
собственных средств в общей
стоимости всех средств
предприятия.
2. Коэффициент
финансовой
зависимости
Кфз
ВБ
СК
????????
< 0,8, опт.=
0,5
Показатель, обратный
коэффициенту автономии.
3. Коэффициент
соотношения
заемного и
собственного
капитала
Кс
ЗС
СК
????????
где:
ЗС – заемные
средства
<1
Характеризует финансовую
устойчивость предприятия, и
показывает, сколько заемных
средств приходится на
единицу собственного
капитала.
5. Коэффициент
финансовой
маневренности
(чистой
мобильности)
Км
СОС
СК
????????
где:
СОС – собственные
оборотные средства
≥ 0,2 -0,5,
чем ближе к
верхней
границе,
тем больше
маневра.
Коэффициент
маневренности показывает,
какая часть собственного
оборотного капитала
находится в обороте.
6. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Косс
СОС
ОБ
????????
где:
ОБ – оборотные
средства
≥0,1
Коэффициент показывает
достаточность у предприятия
собственных средств,
необходимых для
финансирования текущей
(операционной)
деятельности.
7. Коэффициент
соотношения
дебиторской и
кредиторской
задолженности
КДЗиКЗ
ДЗ
КЗ
????????
где:
ДЗ – дебиторская
задолженность;
КЗ – кредиторская
задолженность
=1
Коэффициент показывает, в
каком математическом
отношении находится объем
дебиторской и кредиторской
задолженности
22
Финансовый менеджмент. Учебник / Е. И. Шохин. – М.: ФБК-Пресс, 2004. – С. 96.
19
Продолжение таблицы 3
1
2
3
4
Ксф
СК
ЗС
????????
>1
Коэффициент
самофинансирования
показывает соотношение
источников финансовых
ресурсов, то есть во сколько
раз собственные источники
финансовых ресурсов
превышают привлеченные.
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Кфу
СК ДО
ВБ
????????
где:
ДО – долгосрочные
обязательства
0,8-0,9
Данный коэффициент
оценивает степень
зависимости предприятия от
заемщиков.
Основными коэффициентами для анализа финансовой устойчивости,
судя по представленным в таблице 3 сведениям, являются коэффициент
автономии, маневренности, обеспеченности собственными оборотными
средствами и ряд других. В основе оценки финансовой устойчивости
предприятия, помимо коэффициентного анализа, лежит определение
динамики собственных оборотных средств.
Помимо определения финансовой устойчивости, важно оценить также
ликвидность деятельности предприятия; в рамках оценки ликвидности
анализируется ликвидность баланса и производится расчет относительных
коэффициентов ликвидности. Для оценки ликвидности баланса необходимо
распределить на группы активы и пассивы предприятия (группировка
приведена в таблице 4).
Таблица 4
Анализ ликвидности баланса
23
Показатель
Аббревиатура
Содержание
1
2
3
АКТИВ
Наиболее ликвидные активы
А1
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
Быстро реализуемые активы
А2
Дебиторская задолженность
Медленно реализуемые активы
А3
Запасы сырья, материалов, затраты
в незавершенном производстве
Труднореализуемые активы
А4
Нематериальные активы
23
Серов С.Д. Экономика предприятия / С.Д. Серов. – М.: АСТ, 2014. – С. 104.
20
Продолжение таблицы 3
1
2
3
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства
П1
Кредиторская задолженность и
прочие краткосрочные
обязательства
Краткосрочные обязательства
П2
Краткосрочные заемные средства
Долгосрочные пассивы, погашение
которых предполагается более чем
через год
П3
Долгосрочные заемные средства
Устойчивые пассивы
П4
Собственный капитал
Абсолютная ликвидность баланса представлена следующим
соотношения:
(9)
Относительные коэффициенты ликвидности систематизированы в
таблице ниже:
Таблица 5
Показатели для оценки ликвидности и платежеспособности
24
Показатель
Формула для
расчета
Норматив
Характеристика
1
2
3
4
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Ка)
???? ???? (10)
≥ 1
Позволяет оценить возможность
за счет наиболее ликвидных
активов погашать срочные
обязательства.
Коэффициент
промежуточно
й ликвидности
(Кпл)
???? ????????
???? (11)
≥ 1
Позволяет оценить способность
погашать текущие обязательства
за счет продажи ликвидных
активов без учета запасов, НДС и
прочих оборотных активов
предприятия.
Коэффициент
текущей
ликвидности
(Ктл)
???? ????
???? ???? (12)
≥ 1,5
Показывает способность
компании погашать текущие
(краткосрочные) обязательства за
счёт только оборотных активов.
Общий
коэффициент
платежеспособ
ности (Окп)
????
????????
????(13)
>1
Предполагает общую оценку
ликвидности активов.
24
Серов С.Д. Экономика предприятия / С.Д. Серов. – М.: АСТ, 2014. – С. 104.
21
Финансовый анализ проводится на базе бухгалтерской отчетности,
анализируются бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах.
Для недопущения разрастания кризиса, как уже было выявлено,
необходимо сформировать результативный управленческий механизм, в
условиях повышенного влияния рисков и кризисном влиянии –
ориентироваться на антикризисное управление.
Управленческая деятельность организации должна быть ориентирована
на проведение комплекса мероприятий от предварительной диагностики
рисков до методов по их устранению и преодолению
25
.
Антикризисное управление или управление рисками организации
заключает в себе совокупность мероприятий по разработке вектора снижения
рисков предпринимательской деятельности
26
.
Основными принципами антикризисного управления являются
следующие (рисунок 6):
Рисунок 6. Основные принципы антикризисного управления
27
Антикризисное управление организации включает в себя
28
:
25
Финка С. Кризис- менеджмент / С. Финка. – М.: Перспектива, 2014. – С. 299.
26
Агомиров А.Д. Банкротство предприятий / А.Д. Агомиров. – М.: Дрофа, 2013. – С. 112.
27
Зеленцов О.М. Банкротство / О.М. Зеленцов. – М.: АСТ, 2013. – С. 49.
28
Там же. – С. 50.
Основные принципы антикризисного
управления
Принцип осознанности принятия рисков в
предпринимательской деятельности.
Принцип управляемости рисков.
Принцип независимости управления рисками по отдельным
направлениям рисков и предпринимательской деятельности.
Принцип сопоставимости уровня рисков и доходности.