14
части финансировать дефицит государственного бюджета.
6
Практика и экономическое развитие многих стран показывает тот факт,
что государство не может выступать как эффективный предприниматель.
Таким образом, государствами не выпускаются ни акции – бумаги,
которые гарантируют участие в прибылях казны, ни товарораспорядительные
документи - бумаги, представляющие определенные товарные массы на
хранении либо в обороте.
Ему остаются только долговые денежные бумаги. Имеют место только
некоторые сугубо экономические различия, в роли главного из которых
выступает срок выпуска облигации.
Экономическая сущность и рыночная форма ценной бумаги
одновременно рассматривается с различных точек зрения, в этой связи, у
каждой из ценных бумаг существует набор инвестиционных характеристик.
Рынок ценных бумаг выступает в качестве связующего звена между
инвестором и эмитентом, которое обеспечивает аккумуляцию денежных
средств инвесторов и направляет финансовые потоки на приобретение ценных
бумаг эмитентов, которые дают большую доходность.
Взаимодействие участников рынка ценных бумаг выстраивается на
интересах трех главных его субъектов, таких как государство, эмитенты и
инвесторы.
Для обеспечения интересов всех участников рынка ценных бумаг
требуется организация строгого учета действий каждого из них. Таким
образом, нужен учет эмитентом, всех своих инвесторов и учет инвестором
всех своих операций с ценными бумагами по правилам, которые установлены
государством.
Только в таком случае, государство будет иметь возможность
осуществления полного контроля и обеспечения исполнения обязательств
каждым из участников рынка.
6
Митин Б.М. Банковская деятельность и ценные бумаги. – М.: Современная экономика и право, 2014. –
480с.
15
1.2. Основные виды операций кредитных организаций на рынке
ценных бумаг
Деятельность, осуществляемая банками на рынке ценных бумаг делится
на четыре вида, отражающих разную роль, которая выполняется банками при
проведении конкретных операций с ценными бумагами:
1) деятельность банков на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов;
2) деятельность банков на рынке ценных бумаг в качестве инвесторов;
3) деятельность банков на рынке ценных бумаг в качестве
профессиональных участников рынка ценных бумаг;
4) проведение традиционных банковских операций, которые направлены
на обслуживание рынка ценных бумаг.
В деятельность банков в качестве как эмитентов включаются операции
по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному
размещению.
Действующим законодательством предоставляется возможность для
коммерческих банков к выпуску таких видов ценных бумаг как: акции,
облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты,
производные ценные бумаги.
7
Выпуская облигации, коммерческими банками привлекаются
дополнительные заемные средства.
Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты,
коммерческими банками выполняется основное их предназначение, а именно
аккумуляция денежных средств и создание платежных средств.
Коммерческими банками выпускаются акции для того, чтобы был
возможен процесс формирования собственного капитала в форме уставного
капитала, в случае если они создаются как акционерное общество и в
дальнейшем при росте уставного капитала.
7
Кривякин Д. И. Законодательно-правовые основы деятельности коммерческих банков на рынке
ценных бумаг // Молодой ученый. - 2017. - №36. - С. 40-42.
16
Рассмотрим виды акций на рисунке 2.
Рисунок 2 Классификация акций на рынке ценных бумаг
Уставный капитал акционерных коммерческих банков определяется как
сумма номинальной стоимости его акций, которые приобретаются
акционерами. Каждым коммерческим банком на самостоятельной основе
определяется величина собственных средств и их структура, опираясь на
принятую им стратегию развития. В случае если банк, подчиняясь законам
конкурентной борьбы, совершает попытки расширения круга клиентов, в том
числе посредством крупных кредитоемких предприятий, то, соответственно,
собственный капитал будет расти.
Привлечение дополнительного капитала акционерными банками
возможно осуществлять способом размещения дополнительных акций. У банка
есть возможность выпуска акций именных (в документарной и в
бездокументарной формах) и акций на предъявителя. Акции на предъявителя
выпускаются исключительно в документарной форме. Вместе с тем, возможен
выпуск обыкновенных и привилегированных акций. Порядок эмиссии
привилегированных акций, условия их выпуска специально оговариваются в
привилегированные
Голосующие
Одинаковая
номинальная
стоимость
обыкновенные
Ликвидационна
я стоимость не
определена
Одинаковый объем
прав
Размер дивиденда
не определен
Может быть
определена
ликвидационная
стоимость
Может быть
определен
дивиденд или
способ его
вычисления
Не могут составлять
более 25% от
величины уставного
капитала
Как правило, не
предоставляет права
голоса на общем
собрании
акционеров
Акции
17
уставе банка.
Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральными
законами «Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26.12.1995 (ред. от
29.07.2017) и №39-фз от 22.04.1996 (ред. 31.12.2017) «О рынке ценных бумаг»,
Инструкцией ЦБ РФ от 27 декабря 2013 г. № 148-И (в ред. от 08.02.2015г.) «О
порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных
организаций на территории Российской Федерации» (ранее №128-и), а также
нормативными актами Банка России.
Деятельность банков в качестве инвесторов предполагает проведение
операций таких как:
1) покупка и продажа ценных бумаг;
2) размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг;
3) операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных
приобретенными ценными бумагами:
4) получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в
погашение ценных бумаг;
5) участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в
процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера;
6) получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации
общества.
Деятельность банков в качестве профессиональных участников рынка
ценных бумаг предусматривает проведение таких видов профессиональной
деятельности как:
1) брокерская деятельность, предусматривает совершение банком
гражданско-правовых сделок с ценными бумагами как поверенный либо
комиссионер, который действует основываясь на договоре поручения либо
комиссии, и вместе с тем доверенности на совершение такого рода сделок при
отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;
2) дилерская, а именно совершение банком сделок купли-продажи
ценных бумаг от собственного имени и за свой счет способом публичного
18
объявления цен покупки либо продажи определенных ценных бумаг с
обязательством покупки либо продажи ценных бумаг по объявленным им
ценам;
3) деятельность по управлению ценными бумагами, представляет собой
проведение банком от собственного имени за вознаграждение на протяжение
конкретного срока доверительного управления ценными бумагами, которые
были переданы ему во владение и принадлежащие другому лицу в интересах
этого лица; управления денежными средствами, которые были предназначены
для инвестирования в ценные бумаги; управление денежными средствами и
ценными бумагами, которые получают в ходе управления ценными бумагами;
4) деятельность форекс-дилера, представляет собой новый вид
деятельности, предусматривающий заключение сделок за свой счет и от своего
имени с физическими лицами, которые не являются индивидуальными
предпринимателями, на неорганизованных торгах;
5) депозитарная, представляет собой оказание услуг по хранению
сертификатов ценных бумаг либо учету и переходу прав на ценные бумаги;
6) Банковские операции, которые связаны с обслуживанием рынка
ценных бумаг, к ним относятся: выдача кредитов с целью приобретения ценных
бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по
выпускам облигаций и иных ценных бумаг (к примеру, жилищных
сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение
счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по
итогам операций на рынке ценных бумаг.
Все существующие виды профессиональной деятельности на рынке
ценных бумаг проводятся основываясь на специальном разрешении - лицензии,
которую выдает Служба Банка России по Финансовому Рынку или
уполномоченными ею органами. Деятельность профессиональных участников
рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией
профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на
осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи.
19
На сегодняшний день банки имеют лицензию первого вида, в которую
включены виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг,
такие как брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению
ценными бумагами, депозитарная, клиринговая деятельность. Следовательно,
коммерческим банкам на рынке ценных бумаг разрешается:
а) выпуск, продажа и хранение ценных бумаг;
б) вложение средств в ценные бумаги;
в) осуществление купли-продажи ценных бумаг от собственного имени;
г) управление ценными бумагами по поручению клиентов;
д) выполнение посреднических (агентских) функций при покупке-
продаже ценных бумаг на основании договора комиссии или поручения;
е) осуществление инвестиционного консультирования;
ж) организация выпуска ценных бумаг.
При всем этом, определены ведущие цели деятельности банка на рынке
ценных бумаг такие как:
а) привлечение дополнительных денежных средств для традиционной
кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;
б) получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги
посредством выплачиваемых банку процентов, дивидендов, и вместе с тем
курсовой стоимости ценных бумаг;
в) получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с
ценными бумагами;
г) расширение сферы влияния банка и привлечение новых клиентов за
счет участия в капиталах предприятия;
д) доступ к дефицитным ресурсам посредством тех ценных бумаг,
которые дают такое право и собственником которых становится банк;
е) поддержание необходимого запаса ликвидности.
8
8
Кривякин Д. И. Законодательно-правовые основы деятельности коммерческих банков на рынке
ценных бумаг // Молодой ученый. - 2017. - №36. - С. 40-42.
20
Виды операций с ценными бумагами представлены схематично на
рисунке 3.
Рисунок 3 Виды операций с ценными бумагами
Коммерческий банк является эмитентом, производя выпуск собственных
акций при его учреждении как акционерного общества, и вместе с тем, при
привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций. Помимо
этого, у банка есть возможность эмитировать депозитные, сберегательные
сертификаты, векселя и производные ценные бумаги.
Операции банков с ценными
бумагами
Эмиссионные ценные
бумаги
Неэмиссионные ценные
бумаги
Инвестиционные
Посреднические операции
(за счет и по поручению
клиентов)
Эмиссионные
Консультационные
услуги и др.
Депозитарная
деятельность
Операции по
доверительному
управлению
Дилерские и брокерские
операции
Инвестиции в ценные
бумаги иностранных
эмитентов
Инвестиции в векселя
наиболее надежных
российских эмитентов
Инвестиции в
корпоративные ценные
бумаги
Инвестиции в
муниципальные ценные
бумаги
Инвестиции в
государственные ценные
бумаги
21
Коммерческие банки в качестве универсальных кредитно-финансовых
институтов выступают участниками рынка ценных бумаг.
Коммерческими банками осуществляется на рынке ценных бумаг
деятельность в роли финансовых посредников и профессиональных
участников.
В качестве финансовых посредников коммерческими банками
приобретаются ценные бумаги с той целью, чтобы извлекать доходы по ним
либо управлять другими компаниями при приобретении контрольного пакета
акций данных компаний, наряду с этим, производят свои эмиссии ценных
бумаг для получения дополнительных собственных и заемных средств.
Делаем вывод, коммерческие банки вправе выступать как эмитенты своих
акций, облигаций, вправе заниматься выпуском векселей, депозитных и
сберегательных сертификатов и прочих ценных бумаг, как инвесторы,
приобретая ценные бумаги за свой счет и, проводить операции
посреднического характера с ценными бумагами, при этом получать за это
вознаграждение, как профессиональный участник РЦБ.
1.3 Законодательные и нормативные основы деятельности
коммерческих банков на фондовом рынке
Коммерческие банки выступают в качестве ключевых игроков на
фондовом рынке развитых стран, оказывая влияние на его функционирование.
Роль банков на рынке ценных бумаг разнообразна: они могут быть крупными
портфельными инвесторами, профессиональными участниками - брокерами,
дилерами, управляющими компаниями, депозитариями, андеррайтерами, и
вместе с тем эмитентами собственных ценных бумаг.
По причине значимости банковской системы для экономики в целом, и
наряду с этим высокого риска при работе на фондовом рынке, деятельность
22
коммерческих банков на рынке ценных бумаг строго регулируется со стороны
государств.
На сегодняшний день в России разработаны главные правовые и
организационные основы развития рынка ценных бумаг, а именно:
- принят ряд федеральных законов, которые регламентируют эмиссию и
обращение ценных бумаг;
- для развития данных законов, Президента РФ издал ряд указов и
постановлений Правительства Российской Федерации;
- сформирован единый орган государственного регулирования рынка,
которым является Федеральная служба по финансовым рынкам.
В систему государственного регулирования рынка ценных бумаг РФ
включены:
- установление обязательных требований касающихся деятельности
эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее
стандартов;
- регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов
эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств,
которые предусмотрены в них;
- лицензирование деятельности профессиональных участников рынка
ценных бумаг;
- формирование системы защиты прав владельцев и контроля за
соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка
ценных бумаг;
- запрет и прекращение деятельности лиц, которые осуществляют
предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг не имея на то
соответствующих лицензий.
В процессе осуществления операций на финансовых рынках, банку
необходимо выстраивать отношения с клиентами на основе таких принципов
как добросовестность, честность, полнота раскрытия необходимой
информации, выполнение поручений клиента исключительно в его интересах.
23
Данные принципы закрепляются в разрабатываемых банком внутрибанковских
документах - Положениях, которые регламентируют порядок проведения
операций, структуру и функции подразделений, которые осуществляют
деятельность профессионального характера на рынке ценных бумаг,
полномочия должностных лиц банка и т.д.
Важность формирования кредитной организацией внутренних
документов, которые регламентируют права и обязанности работников
осуществляющих свою деятельность в сфере оперативной деятельности на
финансовых рынках, устанавливается Указанием Банка России «Об
упорядочении актов Банка России» от 16 декабря 2003 г. № 1354-У.
Условия предоставления профессиональными участниками, а также
банками, услуг инвесторам, которые не являются профессиональными
участниками, в части предоставления информации регулирует Закон
Российской Федерации «О защите прав и законных интересов инвесторов на
рынке ценных бумаг».
Тем же законом определяется и ответственность эмитентов и прочих лиц
за нарушения прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.
Профессиональному участнику необходимо предоставлять информацию
инвестору касаемо его права на получение информации, которая определена
этим законом, и вместе с тем, информацию касаемо порядка представления
жалоб и заявлений инвесторов.
Банкам, в качестве профессиональных участников финансового рынка,
необходимо соблюдать требования предъявляемые антимонопольным
законодательством. Данное законодательство осуществляется основываясь на
Федеральном законе «О конкуренции и ограничении монополистической
деятельности на товарных рынках» (в ред. Законов РФ от 09.10.2002 N 122 -
ФЗ).
Действие этого закона распространяется на случаи приобретения
голосующих акций, в сумме составляющих не менее 20% общего числа
голосов.