15
— лицензирования деятельности профессиональных участников рынка
ценных бумаг;
— создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением
их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
— запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих пред-
принимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей
лицензии
19
.
В настоящее время необходима активная государственная политика,
направленная на развитие отечественного рынка ценных бумаг, отвечающего
национальным интересам России, интегрированного в мировой рынок и обес-
печивающего привлечение инвестиций в экономику
20
.
1.2. Виды и особенности банковских операций с ценными бумагами
Актуальность использования банками ценных бумаг в современных усло-
виях связана с развитием рынка ценных бумаг, расширением списка ломбард-
ных бумаг Банком России и увеличением спроса со стороны клиентов на про-
ведение операций на фондовом рынке.
В настоящее время банки являются не только финансовыми организация-
ми по привлечению денежных средств клиентов во вклады и использованию
таких ресурсов в качестве кредитных, они также представляют собой универ-
сальные институты внутреннего (в рамках одной страны) и международного
фондового рынка. Коммерческие банки активизируют свою деятельность на
фондовом рынке путем создания различных дочерних финансовых предприя-
тий, а также непосредственным участием в деятельности брокерских фирм.
19
Гаспарян М. К. Рынок ценных бумаг и проблемы его формирования в России // В сборни-
ке: Ломоносовские чтения на Алтае: фундаментальные проблемы науки и образования
Сборник научных статей международной конференции. Алтайский государственный универ-
ситет. 2015. С. 162.
20
Кагермаиова Я. У. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации: проблемы и пути реше-
ния // В сборнике: Современные проблемы и тенденции развития экономики. 2016. С. 61.
16
Благодаря международной филиальной сети банки могут влиять на развитие
экономик большого количества стран через финансовый рынок
21
.
Банки являются активными участниками финансового рынка Российской
Федерации, в частности рынка ценных бумаг по следующим причинам:
1) необходимость размещения денежных средств, предоставляемых кли-
ентами банков во временное пользование;
2) потребность в привлечении ресурсов при формировании и увеличении
уставного капитала банков;
3) защита активов банков от инфляции и обесценения;
4) осуществление операций с ценными бумагами от имени и по поруче-
нию клиентов банков.
Особенность деятельности российских банков на рынке ценных бумаг в
отличие от других профессиональных участников заключается в том, что они
осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим для
всех его участников, но при этом они должны еще соблюдать и дополнитель-
ные правила, устанавливаемые для них Банком России
22
. В частности, для про-
ведения банками операций с ценными бумагами требуется лицензия Банка Рос-
сии
23
.
Согласно Федеральному закону «О банках и банковской деятельности»
коммерческим банкам разрешается проведение следующих операций с ценны-
ми бумагами:
выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осуществ-
лять иные операции с ними;
оказывать брокерские и консультационные услуги;
21
Малахова Л. В., Пономарева Н. А., Степанова B. C. Операции коммерческих банков с цен-
ными бумагами. – Хабаровск: Хабаровская государственная академия экономики и права,
2013. – С. 15.
22
Погрешаев М. Ю. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Поволжский
торгово-экономический журнал. 2014. № 3 (37). С. 33.
23
Ланцева Н. А. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные
операции и собственные сделки с ценными бумагами // Ученые записки Тамбовского отде-
ления РОСМУ. 2015. № 4. С. 44.
17
осуществлять расчеты по поручению клиентов, в том числе по опера-
циям с ценными бумагами;
управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительные
или трастовые операции)
24
.
Указанные операции с ценными бумагами формируют различные виды
деятельности, среди которых можно выделить следующие:
1) деятельность банков как эмитентов;
2) деятельность банков как инвесторов;
3) деятельность банков, как профессиональных участников рынка ценных
бумаг: брокерская, дилерская, депозитарная, клиринговая
25
.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии
(выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также
операции по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмити-
рованными банками ценными бумагами
26
.
Деятельность банков как инвесторов - вложения средств в ценные бумаги
других эмитентов – является значительным источником получения прибыли
банков и позволяют обеспечить устойчивый уровень ликвидности.
Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных
бумаг связана с проведением брокерской, дилерской, депозитарной, клиринго-
вой деятельности и возможна только при получении лицензии от Банка России
на осуществление данных видов деятельности. Для проведения данных опера-
24
Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (с изм. и доп.) «О банках и банковской деятель-
ности».
25
Савинова В. Л, Краснов С. В. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг и
направления их развития // Экономические науки. 2014. № 119. С. 87.
26
Ласточкина А. И., Голу6 И. Д. Операции банков с ценными бумагами // В сборнике: Про-
блемы финансов, кредита и бухгалтерского учета в условиях реформирования экономики
материалы студенческой международной научно-практической конференции. Под редакцией
В. А. Федорова, Е. А. Карловской. 2016. С. 176.
18
ций банкам требуются дополнительные расходы, связанные с обучением пер-
сонала, созданием технического и нормативного обеспечения
27
.
Брокерская деятельность - это совершение банками гражданско-правовых
сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, дей-
ствующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверен-
ности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия по-
веренного или комиссионера в договоре
28
.
В настоящее время банки, предоставляющие брокерские услуги, перешли
к проведению операций с ценными бумагами в режиме реального времени (он-
лайн-операции) с использованием удаленных каналов обслуживания - мобиль-
ных приложений, личных кабинетов, размещенных на интернет-ресурсах, вы-
деленной телефонной линии. Это позволяет клиентам увеличивать оборот про-
водимых операций на рынке ценных бумаг, а банкам получить большее комис-
сионное вознаграждение
29
.
Банки при осуществлении брокерской деятельности получают доход в
следующих видах комиссионного вознаграждения:
1) установленного процента от оборота за торговый день;
2) фиксированного процента от суммы заключенной сделки на рынке
ценных бумаг;
3) суммы за подключение мобильной версии интернет-трейдинга;
27
Богомолов С. М., Ильина Л. Б. Операции с ценными бумагами в деятельности российских
коммерческих банков: современное состояние и возможности развития // Вестник Саратов-
ского государственного социально-экономического университета. 2016. № 5 (64). С. 53.
28
Ласточкина А. И., Голу6 И. Д. Операции банков с ценными бумагами // В сборнике: Про-
блемы финансов, кредита и бухгалтерского учета в условиях реформирования экономики
материалы студенческой международной научно-практической конференции. Под редакцией
В. А. Федорова, Е. А. Карловской. 2016. С. 176.
29
Ковшар М. О., Сулатаева Г. Т. Операции коммерческих банков с ценными бумагами // В
сборнике: Россия и новая экономика: ключевые векторы развития сборник научных трудов
по материалам Международной научно-практической конференции е рамках Всероссийского
фестиваля науки: в 2 частях. Под научной редакцией Н. В. Фадейкиной, О. В. Глушаковой.
2016. С. 545.
19
4) оплаты заявок, поданных клиентом посредством телефонного звонка
30
.
При проведении брокерских операций банки не ограничиваются ценными
бумагами российских эмитентов (предприятий, органов государственной вла-
сти). Используются также ценные бумаги эмитентов-нерезидентов, такие, как
еврооблигации, депозитарные расписки и акции (паи) иностранных инвестици-
онных фондов
31
.
Осуществление брокерских операций производится в рамках открытия
клиентам специальных счетов (например, индивидуального инвестиционного
счета, в рамках которого клиенты производят операции с ценными бумагами).
При открытии данных счетов банки предоставляют клиентам, в частности фи-
зическим лицам, возможность получения налогового вычета на сумму взноса
либо освобождение от уплаты подоходного налога с величины прибыли, полу-
ченной от операций на этом счете
32
.
Брокеры могут использовать деньги, находящиеся на брокерском счете, в
своих интересах в том случае, если это предусмотрено договором и если он
(брокер) гарантирует клиенту исполнение его поручений за счет указанных де-
нежных средств либо их возврат по требованию клиента.
Дилерская деятельность - это совершение банками сделок купли-продажи
ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен
покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки
или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим та-
кую деятельность, ценам
33
.
30
Богомолов С. М., Ильина Л. Б. Операции с ценными бумагами в деятельности российских
коммерческих банков: современное состояние и возможности развития // Вестник Саратов-
ского государственного социально-экономического университета. 2016. № 5 (64). С. 53.
31
Чолбаева С. Ч., Койчиева Ж. Ж. Основные операции коммерческих банков с ценными бу-
магами // Известия ВУЗОВ Кыргызстана. 2017. № 8. С. 73.
32
Малахова Л. Б., Пономарева Н. А. Современные тенденции развития операций коммерче-
ских банков с ценными бумагами // В сборнике: Глобальная трансформация национальных
рыночных систем в ходе формирования экономики знании материалы международной науч-
но-практической конференции: в 2 частях. Хабаровская государственная академия экономи-
ки и права. 2013. С. 160.
33
Канаткина А. Л. Особенности операций банков с ценными бумагами в контексте банков-
ской системы России // В сборнике: Актуальные научные вопросы и современные образова-
20
Доходы банков, осуществляющих дилерскую деятельность, образуются за
счет курсовой разницы между покупной и продажной стоимостью ценных бу-
маг.
Дилер выступает как специалист фондового рынка, и поэтому он лучше
всех других участников этого рынка может отслеживать динамику рыночных
цен различных видов ценных бумаг, контролировать и учитывать меняющуюся
конъюнктуру рынка. Обычно банки специализируются на определенных видах
ценных бумаг, но крупные корпорации или группы банков могут обслуживать
рынок ценных бумаг в целом
34
. Действия дилеров на рынке ценных бумаг отли-
чаются большей масштабностью, чем действия брокеров. Дилерские фирмы
владеют большими капиталами, которые они наращивают за счет получаемых
комиссионных и прибыли на инвестируемый капитал
35
.
Депозитарная деятельность - это оказание банками услуг по хранению
сертификатов ценных бумаг, их учету и переходу прав на ценные бумаги. За-
ключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию
права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права
распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять
от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме предпринима-
емых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным до-
говором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарно-
го договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, за-
крепленных ценными бумагами
36
.
тельные технологии сборник научных трудов по материалам Международной научно-
практической конференции 23 июня 2013 г.: в 7 частях. 2013. С. 73.
34
Ковшар М. О., Сулатаева Г. Т. Операции коммерческих банков с ценными бумагами // В
сборнике: Россия и новая экономика: ключевые векторы развития сборник научных трудов
по материалам Международной научно-практической конференции е рамках Всероссийского
фестиваля науки: в 2 частях. Под научной редакцией Н. В. Фадейкиной, О. В. Глушаковой.
2016. С. 545.
35
Чолбаева С. Ч., Койчиева Ж. Ж. Основные операции коммерческих банков с ценными бу-
магами // Известия ВУЗОВ Кыргызстана. 2017. № 8. С. 73.
36
Богомолов С. М., Ильина Л. Б. Операции с ценными бумагами в деятельности российских
коммерческих банков: современное состояние и возможности развития // Вестник Саратов-
ского государственного социально-экономического университета. 2016. № 5 (64). С. 53.
21
Банки-депозитарии получают доход в виде установленного комиссионно-
го вознаграждения, определенного депозитарным договором или договором о
счете «депо»
37
.
В последние годы спрос на депозитарные услуги банков резко возрос. Это
связано:
во-первых, с широким применением бездокументарных технологий в
обращении ценных бумаг, когда они не оформляются на бумажных носителях -
сертификатах;
во-вторых, со стремлением банков предоставлять клиентам комплекс-
ное обслуживание на рынке ценных бумаг
38
.
Расчетно-клиринговая деятельность связана с переводом ценных бумаг и
денежных средств по операциям с ценными бумагами. Банки в этой области
осуществляют операции по определению взаимных обязательств: сбор, сверка,
корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бух-
галтерских документов по ним, их зачету, по поставкам ценных бумаг и расче-
там по ним.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с цен-
ными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рис-
ков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специ-
альных фондов клиринговых организаций устанавливается Банком России
39
.
37
Ласточкина А. И., Голу6 И. Д. Операции банков с ценными бумагами // В сборнике: Про-
блемы финансов, кредита и бухгалтерского учета в условиях реформирования экономики
материалы студенческой международной научно-практической конференции. Под редакцией
В. А. Федорова, Е. А. Карловской. 2016. С. 176.
38
Малахова Л. Б., Пономарева Н. А. Современные тенденции развития операций коммерче-
ских банков с ценными бумагами // В сборнике: Глобальная трансформация национальных
рыночных систем в ходе формирования экономики знании материалы международной науч-
но-практической конференции: в 2 частях. Хабаровская государственная академия экономи-
ки и права. 2013. С. 160.
39
Канаткина А. Л. Особенности операций банков с ценными бумагами в контексте банков-
ской системы России // В сборнике: Актуальные научные вопросы и современные образова-
тельные технологии сборник научных трудов по материалам Международной научно-
практической конференции 23 июня 2013 г.: в 7 частях. 2013. С. 73.
22
Согласно Федеральному закону от 07.02.2011 № 7-ФЗ «О клиринге, кли-
ринговой деятельности и центральном контрагенте»
40
минимальный размер
собственных средств клиринговой организации должен составлять не менее 100
млн. руб.
Проведение банками клиринговой деятельности позволяет снизить уро-
вень рисков по операциям с ценными бумагами и эффективно использовать
временно свободные денежные средства при проведении операций по взаимо-
зачету требований
41
.
Кроме рассмотренных выше, банками осуществляется деятельность по
обслуживанию рынка ценных бумаг, в рамках которой банки осуществляют та-
кие виды операций, как предоставление банковских гарантий по выпускам об-
лигаций и иных ценных бумаг (например жилищных сертификатов), ведение
счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по
итогам операций на нем
42
.
Изучение различных видов деятельности банков на рынке ценных бумаг
позволило выделить специфические, присущие им операции и их целевую
направленность (табл. 1).
Таблица 1
Виды деятельности и операции коммерческих банков
на рынке ценных бумаг в РФ
Виды
деятель-
ности
Операции банков
с ценными бумагами
Целевая направленность
1
2
3
Эмиссион-
ная
1. Эмиссия (выпуск) собствен-
ных ценных бумаг (акция, обли-
гация, вексель, депозитный и
1. Увеличение собственного капита-
ла банка
40
Федеральный закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ (с изм. и доп.) «О клиринге, клиринговой дея-
тельности и центральном контрагенте».
41
Ласточкина А. И., Голу6 И. Д. Операции банков с ценными бумагами // В сборнике: Про-
блемы финансов, кредита и бухгалтерского учета в условиях реформирования экономики
материалы студенческой международной научно-практической конференции. Под редакцией
В. А. Федорова, Е. А. Карловской. 2016. С. 176.
42
Чолбаева С. Ч., Койчиева Ж. Ж. Основные операции коммерческих банков с ценными бу-
магами // Известия ВУЗОВ Кыргызстана. 2017. № 8. С. 73.
23
Продолжение таблицы 1
1
2
3
сберегательный сертификат) и
их первичное размещение
2. Выплата процентов и диви-
дендов
3. Погашение долговых ценных
бумаг при наступлении срока
2. Привлечение дополнительных
ресурсов коммерческого банка
3. Предложение клиентам банка
различных финансовых инструмен-
тов, используемых на финансовом
рынке
4. Использование в качестве зало-
гового имущества для получения
кредита в Банке России в целях со-
кращения дефицита банковской
ликвидности
5. Обеспечение реализации прав
инвесторов, удостоверенных эмити-
рованными банками ценными бума-
гами
Инвести-
ционная
1. Покупка ценных бумаг других
эмитентов в собственный порт-
фель
2. Покупка фьючерсных и опци-
онных контрактов
1. Получение процентов, дивиден-
дов и сумм, причитающихся в пога-
шение ценных бумаг
2. Участие в управлении акционер-
ным обществом-эмитентом
3. Участие в процедуре банкротства
в качестве кредитора или акционе-
ра, получение причитающейся доли
имущества в случае ликвидации
общества
4. Привлечение кредитов под залог
приобретенных ценных бумаг
5. Хеджирование рисков на фондо-
вом рынке
Брокер-
ская
1. Совершение банками граж-
данско-правовых сделок с цен-
ными бумагами в качестве по-
веренного или комиссионера
2. Предоставление брокерских
услуг по операциям с ценными
бумагами в режиме реального
времени (онлайн-операции) с
использованием удаленных ка-
налов обслуживания - мобиль-
ных приложений, личных
1. Получение комиссионного возна-
граждения в различных видах
2. Увеличение скорости и комфорт-
ности обслуживания клиентов
3. Возможность использования
налоговых льгот для клиентов
кабинетов, размещенных на ин-
тернет-ресурсах, выделенной
телефонной линии
3. Открытие и ведение инвести-
ционного счета
24
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Дилерская
1. Совершение сделок купли-
продажи ценных бумаг от своего
имени и за свой счет
2. Анализ динамики фондового
рынка
1. Получение дохода за счет курсо-
вой разницы между покупной и
продажной стоимостью ценных бу-
маг
2. Работа с разными ценными бума-
гами в зависимости от конъюнктуры
рынка
Депози-
тарная
Оказание услуг по хранению
сертификатов ценных бумаг, их
учету и переходу прав на цен-
ные бумаги
Получение комиссионного возна-
граждения по договору счета «де-
по»
Расчетно-
клиринго-
вая
Осуществление операций по
определению взаимных обяза-
тельств: сбор, сверка, коррек-
тировка информации по сделкам
с ценными бумагами и подго-
товка бухгалтерских документов
по ним, их зачету, по поставкам
ценных бумаг и расчетам по ним
Снизить уровень рисков по опера-
циям с ценными бумагами и эффек-
тивно использовать временно сво-
бодные денежные средства при
проведении операций по взаимоза-
чету требований
Представленная структура видов деятельности и операций с ценными бу-
магами позволяет наглядно, с высокой степенью детализации представить весь
спектр операций коммерческих банков в этой области, выработать определен-
ные подходы к формированию стратегии банков на рынке ценных бумаг
43
.
1.3. Роль банков на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов
и инвесторов
Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии
(выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также
операции по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмити-
рованными банками ценными бумагами
44
. К последним операциям относятся
выплата процентов и дивидендов, погашение долговых ценных бумаг при
наступлении срока, создание условий для участия владельцев акций в управле-
43
Железнякова Я. И., Боева Е. Г. Роль банков на рынке ценных бумаг и виды операций с ни-
ми // Глобализация науки: проблемы и перспективы. Сборник статей Международной
научно-практической конференции. Ответственный редактор A. A. Сукиасян. 2014. С. 203.
44
Ланиева Н. А. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные и
собственные сделки с ценными бумагами // Ученые записки Тамбовского отделения РоСМУ.
2015. № 4. С. 170.