25
нии банком, включая проведение общих собраний акционеров, предоставление
информации о деятельности банка-эмитента в соответствии с действующим за-
конодательством
45
.
Банки-эмитенты представляют тех участников фондового рынка, которые
заинтересованы в привлечении инвестиционных средств. Механизм этого при-
влечения может быть разным: облигационные выпуски, эмиссия акций. Выпуск
ценных бумаг российскими банками производится в основном на внутреннем
рынке. При этом банковские организации не обладают монопольным правом
выпуска ценных бумаг. По этой причине возникает конкуренция между выпу-
щенными ценными бумагами банков и других профессиональных участников
финансового рынка
46
.
Проведем анализ деятельности профессиональных участников фондового
рынка на рынке долговых ценных бумаг выпущенных российскими организа-
циями, так как именно это вид ценных бумаг является наиболее привлекатель-
ным для инвесторов. Интерес к данному виду ценных бумаг среди банков свя-
зан с тем, что долговые ценные бумаги, внесенные в ломбардный список Банка
России, выступают в качестве залогового имущества банков для получения
кредита в целях сокращения дефицита банковской ликвидности
47
.
К долговым ценным бумагам можно отнести ценные бумаги, дающие
право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в
долг, и фиксированного дохода. Видами долговых ценных бумаг являются: об-
лигации, казначейские обязательства, векселя, коммерческие бумаги, банков-
ские депозитные и сберегательные сертификаты.
45
Жидкова И. С, Милова Л. Н. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг и их
целевая направленность // Проблемы совершенствования организации производства и управ-
ления промышленными предприятиями: Межвузовский сборник научных трудов. 2016. № 1.
С. 520.
46
Ланиева Н. А. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионные и
собственные сделки с ценными бумагами // Ученые записки Тамбовского отделения РоСМУ.
2015. № 4. С. 171.
47
Савинова В. Л, Краснов С. В. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг и
направления их развития // Экономические науки. 2014. № 119. С. 87.
26
По данным Банка России, за период 2014-2016 гг. произошло увеличение
выпущенных долговых обязательств коммерческими банками в стоимостном
выражении с 1 307 837 млн. до 1 410 657 млн. руб., что составило 8% (табл. 2).
В целом на рынке долговых ценных бумаг коммерческие банки занимают
14% всех эмитентов (см. рисунок 2). Такой невысокий удельный вес можно
объяснить строгой регламентацией со стороны Банка России эмиссии всех ви-
дов ценных бумаг
48
.
Таблица 2
Структура рынка долговых ценных бумаг РФ, млн. руб.
49
Участники
2014
2015
2016
Кредитные организации
1 307 837
1 354 406
1 410 657
Страховщики
18 000
18 000
18 000
Другие финансовые организации
1 236 667
1 270 040
1 709 971
Органы государственного управления
4 569 162
4 859 751
4 892 619
Нефинансовые организации
1 977 096
2 073 710
2 141 712
Нерезиденты
48 000
63 000
60 000
Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций
по покупке ценных бумаг в собственный портфель, привлечение кредитов под
залог приобретенных ценных бумаг, операции по реализации банком-
инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами (полу-
чение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бу-
маг), участие в управлении акционерным обществом-эмитентом, участие в про-
цедуре банкротства в качестве кредитора или акционера, получение причитаю-
щейся доли имущества в случае ликвидации общества
50
.
Коммерческие банки в целях получения выгоды проводят активные опе-
рации с ценными бумагами. Активные операции с ценными бумагами - инве-
стиции свободных ресурсов в ценные бумаги. Эти вложения имеют все шансы
48
Малахова Л. В., Пономарева Н. А., Степанова B. C. Операции коммерческих банков с цен-
ными бумагами. – Хабаровск: Хабаровская государственная академия экономики и права,
2013. – С. 18.
49
Статистика по ценным бумагам. Объем выпущенных на внутреннем рынке долговых цен-
ных бумаг / Центральный банк РФ. URL: http://cbr.ru/
50
Савинова В. Л, Краснов С. В. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг и
направления их развития // Экономические науки. 2014. № 119. С. 87.
27
обладать инвестиционным и спекулятивным характером
51
. Под инвестицион-
ным характером предполагаются инвестиции средств на долговременный пери-
од с целью контролирования предприятия (при вложении в акции компании)
или получения выгоды в виде дивидендов по ценным бумагам, а под спекуля-
тивным - получение выгоды за краткое время от колебания курса на ценные
бумаги.
Рисунок 2. Структура рынка долговых ценных бумаг в разрезе эми-
тентов в 2016 г.
52
Активные операции коммерческих банков дают возможность успешнее
применять собственные способности по получению прибыли, поддерживая по-
казатели ликвидности на нужном уровне. Это сочетание прибыльности и лик-
51
Погрешаев Н. Ю. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Поволжский
торгово-экономический журнал. 2014. № 3 (37). С. 86.
52
Статистика по ценным бумагам. Объем выпущенных на внутреннем рынке долговых цен-
ных бумаг / Центральный банк РФ. URL: http://cbr.ru/
28
видности оказывает положительное воздействие на общее экономическое по-
ложение банка
53
.
Вложения средств в ценные бумаги других эмитентов являются значи-
тельным источником получения прибыли банков и позволяют обеспечить
устойчивый уровень ликвидности
54
.
Для проведения инвестиционной деятельности и минимизации рисков,
которые возникают при покупке ценных бумаг, банками разрабатывается инве-
стиционная политика и осуществляется выбор инвестиционной стратегии.
Инвестиционная стратегия зависит от того, какие цели руководство бан-
ков хочет достичь при проведении инвестиционной деятельности на рынке
ценных бумаг
55
. Различают активную (агрессивную) стратегию, направленную
на максимальное использование возможностей рынка (получение максималь-
ной прибыли за короткие сроки), или пассивную (выжидательную) стратегию,
где операции на рынке ценных бумаг рассматриваются в долгосрочном перио-
де, определяется и устанавливается степень риска на продолжительный срок,
используются разные виды ценных бумаг в инвестиционном портфеле (от 10-15
видов). В рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют операции
с производными финансовыми инструментами (фьючерсными и форвардными
контрактами, опционами), которые подразделяются на спекулятивные и
хеджинговые.
Анализ объема инвестиционных операций российских коммерческих
банков за период 2010-2016 гг. (рис. 3) показал, что их роль в деятельности
банков неуклонно возрастает, так как инвестиции банка создают дополнитель-
ные источники дохода, когда нет другой возможности увеличить объем капита-
ла за счет пассивных операций.
53
Погрешаев Н. Ю. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Поволжский
торгово-экономический журнал. 2014. № 3 (37). С. 86.
54
Чолбаева С. Ч., Койчиева Ж. Ж. Основные операции коммерческих банков с ценными бу-
магами // Известия ВУЗОВ Кыргызстана. 2017. № 8. С. 73.
55
Жидкова И. С, Милова Л. Н. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг и их
целевая направленность // Проблемы совершенствования организации производства и управ-
ления промышленными предприятиями: Межвузовский сборник научных трудов. 2016. № 1.
С. 520.
29
Рисунок 3. Объем инвестиционных операций, млн. руб.
Инвестиционные операции – это операции по инвестированию банком
своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совмест-
ной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также по раз-
мещению средств в виде срочных вкладов в других кредитных организациях
56
.
С точки зрения рентабельности, коммерческие банковские инвестиции
второй, а иногда и первый, по величине источник прибыли наряду с процент-
ными платежами по предоставленным кредитам и кредитным операциям. По
данным ЦБ РФ в 2016 г. кредиты, депозиты и прочие размещенные средства со-
ставили 36 078 210 млн. руб., а вложения кредитных организаций в ценные бу-
маги и производные финансовые инструменты составили 9 600 577 млн. руб.
Одним из основных факторов, которые определяют цель инвестиционной
деятельности коммерческих банков, является необходимость получить допол-
нительный доход, с одной стороны, и ликвидность технического обслуживания
- с другой.
В зависимости от размеров финансового учреждения, внимание инвести-
ционной деятельности может быть сдвинуто в пользу либо ликвидных активов,
либо рентабельности прибыли. Рентабельность и ликвидность - это два взаи-
мосвязанных и обратных фактора, имеющих дело с инвестиционной деятельно-
стью коммерческих банков
57
.
56
Деньги, кредит, банки : учебник / коллектив авторов ; под ред. О.И. Лаврушина. — 13 е
изд., стер. — М. : КНОРУС, 2014. — С. 431.
57
Погрешаев Н. Ю. Операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Поволжский
торгово-экономический журнал. 2014. № 3 (37). С. 88.
30
На сегодняшний день основным типом инвестиций коммерческих банков
выступают инвестиции в краткосрочные государственные ценные бумаги. В то
время как они обычно достигают меньшие доходы, данные инвестиции обла-
дают значительно более высоким показателем ликвидности, меньшим воздей-
ствием риска, а также они не подвержены волатильным колебаниям цен и про-
центных ставок. Долгосрочные финансовые инструменты, с другой стороны,
обладают большим потенциалом прибыльности, но они гораздо более уязвимы
к финансовым рискам.
Объяснение такому явлению можно отнести на счет обратной связи меж-
ду категориями времени, риска и доходности инвестированного капитала: в
среднем, чем дольше срок обращения определенного финансового инструмен-
та, тем выше риск, и наоборот.
Современным коммерческим банкам часто приходится сталкиваться с
растущей конкуренцией: не только банки конкурируют между собой, но и с
другими участниками финансовых рынков. В ходе ограниченной конкуренции,
одно из основных направлений деятельности коммерческих банков связано с
потенциальными возможностями инвестиций, в том числе в ценные бумаги, и
изучением соответствующих уровней риска.
В настоящее время одной из руководящих целей в управлении портфелем
в коммерческой банковской деятельности является повышение рентабельности,
а, в конечном счете, увеличение прибыли банка акционера.
Термин «портфель» охватывает весь комплекс банковских активов и обя-
зательств. Основной задачей управления портфелем является удовлетворение
всех требований, предъявляемых банковскими операциями.
Тем не менее, банки также должны найти правильный баланс между до-
ходностью и ликвидностью аспектов.
Таким образом, инвестиции коммерческих банков в ценные бумаги явля-
ются важным источником прибыли, а их объемы значительно увеличились за
последние годы. Однако, будучи тесно связанными с управлением ликвидно-
стью, коммерческие банковские инвестиции должны быть тщательно изучены,
31
с тем, чтобы помочь банкам достичь лучшего баланса между доходностью и
ликвидностью своих инвестиционных портфелей.
Краткие выводы по главе 1
Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по
поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Ценной бумагой является финансовый документ, удостоверяющий иму-
щественные права, осуществление и передача которых возможны только при
предъявлении этого документа.
Согласно Федеральному закону «О банках и банковской деятельности»
коммерческим банкам разрешается проведение следующих операций с ценны-
ми бумагами: выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осу-
ществлять иные операции с ними; оказывать брокерские и консультационные
услуги; осуществлять расчеты по поручению клиентов, в том числе по операци-
ям с ценными бумагами; управлять ценными бумагами по поручению клиента
(доверительные или трастовые операции).
Операции с ценными бумагами формируют следующие виды деятельно-
сти банков: 1) деятельность банков как эмитентов; 2) деятельность банков как
инвесторов; 3) деятельность банков, как профессиональных участников рынка
ценных бумаг: брокерская, дилерская, депозитарная, клиринговая.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии
(выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также
операции по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмити-
рованными банками ценными бумагами.
Деятельность банков как инвесторов - вложения средств в ценные бумаги
других эмитентов – является значительным источником получения прибыли
банков и позволяют обеспечить устойчивый уровень ликвидности.
Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных
бумаг связана с проведением брокерской, дилерской, депозитарной, клиринго-
вой деятельности и возможна только при получении лицензии от Банка России
на осуществление данных видов деятельности.
32
Глава 2. Анализ деятельности ПАО «Сбербанк России»
на рынке ценных бумаг
2.1. Организационно-экономическая характеристика
ПАО «Сбербанк России»
Публичное акционерное общество Сбербанк России – это кредитная ор-
ганизация.
ПАО «Сбербанк» является наибольшим банком банковской системы РФ
и руководствуется нормативными правовыми актами при осуществлении своей
деятельности, в том числе и нормативными актами Банка России и Уставом.
ПАО «Сбербанк» (Банк) в своей деятельности руководствуется законами
Российской Федерации и контролируется Банком России. Кроме этого, банк яв-
ляется приемником Федеральной службы по финансовым рынкам, которая бы-
ла реформирована в 2013 г. с передачей всех функций Банку России.
Основными видами деятельности банка является предоставление услуг
корпоративным и розничным клиентам по кредитованию, а также услуги по
сбережению и переводу средств.
В 2016 г. Банк продолжил проводить модернизацию филиальной сети. В
2016 г. банком было организовано 302 подразделения, 1 138 офисов по банков-
скому обслуживанию прекратили свое существование. При этом закрытие го-
родских офисов произошло из-за несоответствия текущего местонахождения и
установленных критерием геомаркетинга, или в результате неудовлетвори-
тельного состояния помещений. Закрытие сельских офисов происходило по
объективным причинам, к примеру, из-за неудовлетворительного состояния
помещений, отсутствия альтернативных вариантов в конкретном населенном
пункте. При этом на отдельных территориях осуществляют работу мобильные
банковские подразделения, созданы создаются офисы в быстровозводимых мо-
дульных конструкциях. В сельских районах, имеющих необходимые техниче-
ские возможности установлены устройства самообслуживания. Фактическая
33
численность сотрудников банка по состоянию на 31.12.2016 г. составила
325 075 человек (31 декабря 2015 г.: 330 677 человек).
Организационная структура управления банком представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Организационная структура ПАО «Сбербанк»
58
Высшим органом управления банка является собрание акционеров.
В ПАО «Сбербанк» структура управления имеет линейно-
функциональною структуру, что предполагает наличие нескольких уровней
управления и групп работников, различающихся как по квалификации, так и по
уровню дифференциации заработной платы.
На сегодняшний день Сбербанк России является самым крупным банков
по работе с физическими и юридическими лицами.
Структура и штатное расписание дополнительных офисов утверждаются
в составе структуры и штатного расписания. Штатное расписание и структура
дополнительных офисов могут изменяться по мере изменения выполняемых им
задач.
58
Официальный сайт ПАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://www.sberbank.ru
34
Общее количество зарегистрированных внутренних структурных подраз-
делений составило 59 единиц, в том числе 18 дополнительных офисов, 1 опера-
ционный офис и 4 кассы вне кассового узла. Обособленных структурных под-
разделений, расположенных в других регионах Российской Федерации и на
территории иностранных государств, Банк в своем составе не имеет.
ПАО «Сбербанк» в 2016 г. находиться на 1 месте по размеру капитала в
2 821,6 млрд руб. по состоянию на 31.12.2016 г.
В соответствии с аналитическими данными ПАО «Сбербанк», на данный
банк приходится 28,9% активов всех банков, которые на сегодня работают в
стране. Капитал банка содержит в себе 27,4% совокупного капитала всей бан-
ковской системы России, в абсолютном выражении – 1,7 трлн. руб.
Эти показатели деятельности банка являются значимыми, что говорит о
надежности и устойчивости ПАО «Сбербанк», доверие которому оказало
огромное количество людей. Одно из основных направлений деятельности бан-
ка – это привлечение средств от частных клиентов для обеспечения сохранно-
сти их.
ПАО «Сбербанк» оказывает в регионе своего присутствия широкий
спектр банковских услуг розничным и корпоративным клиентам, осуществляет
операции на финансовых рынках. Все операции проводятся в соответствии с
полученными лицензиями национальных регуляторов.
Деятельность ПАО «Сбербанк» регулируется и контролируется Банком
России, который является единым регулятором банковской деятельности и фи-
нансовых рынков в Российской Федерации. Иностранные банки/компании
Сбербанк России осуществляют свою деятельность в соответствии с законода-
тельством своих стран.
Далее рассмотрим показатели эффективности деятельности ПАО «Сбер-
банк» (таблица 3).
Данные таблицы 3 свидетельствуют о повышении эффективности дея-
тельности ПАО «Сбербанк» в 2016 г., это обусловлено главным выходом из