53
Рск= (Чп/ Ск)*100% (11)
где Р
ск
– рентабельность собственного капитала;
Ч
д
– чистая прибыль;
С
к
– собственный капитал предприятия.
Рентабельность реализованной продукции:
Ррп= (Чп/Врп)*100% (12)
где Р
рп
– рентабельность реализованной продукции;
Ч
д
– чистая прибыль;
В
рп
– выручка от реализации продукции.
24
Значение коэффициента рентабельность реализованной продукции
показывает, какой доход имеет предприятие с каждого рубля реализованной
продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в
оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет
предположить сокращение спроса на его продукцию. Так как предприятие в
2016-2017 годах не имело прибыли, было в убытке, то проанализируем
эффективность деятельности за 2018 год. Рассчитаем данные показатели для
Птицекомплекса «Доминант» за 2018 год и результаты расчета отобразим в
таблице 2.6.
Таблица 2.6
Показатели эффективности деятельности Птицекомплекса
«Доминант» за 2018 г.
Показатель
Назначение
2018
1
2
3
Рентабельность активов
Показывает, какой доход получает предприятие с
каждого рубля, вложенного в активы
5%
Рентабельность текущих
активов
Показывает, какой доход имеет предприятие с
каждого рубля, вложенного в текущие активы
8%
Рентабельность
инвестиций
Отражает эффективность использования средств,
инвестированных в предприятие
613%
24
Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих
предприятиях. М.: ИНФРА-М- 2015. – 347 с.
54
Рентабельность капитала
Указывает на величину дохода, получаемого с
каждого рубля, вложенного в предприятие
6%
Рентабельность
реализованной продукции
Показывает, какой доход, имеет предприятие с
каждого рубля реализации
6%
Данные таблицы 2.6 позволяют составить аналитическое заключение о
финансовом состоянии предприятия. Предприятию «Доминант» с каждого
рубля средств, вложенных в совокупные активы, в 2018 году получило прибыли
на 5%. Эффективность использования текущих активов предприятия составила
5%. В 2018 году рентабельность капитала составила 6%. Интерес для анализа
представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На
каждый рубль реализованной продукции предприятие в отчетном году
получило 6 % прибыли. Анализируемое предприятие «Доминант» для
получения чистого дохода в размере 66134 тысяч рублей при величине выручки
от реализации 1137110 тысяч рублей предприятие задействовало в 2018 году
текущие активы в размере 858797,5 тысяч рублей (в среднем). Обеспечивая
интересы государства, собственников и персонала предприятий,
рентабельность является одним из важнейших показателей оценки
эффективности деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Высокий уровень рентабельности дает преимущество любому предприятию в
привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и др.,
что определяет конкурентоспособность, а также степень его независимости от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры.
Таким образом, в результате проведенного анализа можно сделать
следующие выводы. В структуре источников имущества предприятия
собственный капитал в начале года составлял лишь 6,3 %, но к концу года его
доля выросла и составила 10,3 %. Соответственно этому преобладает доля
заемных средств, которая снизилась с 93,7 % в начале года до 89,3 % в конце.
Ликвидность предприятия «Доминант» характеризуется следующими
соотношениями: величина коэффициента покрытия значительно увеличивается
к концу 2018 года, что связано с увеличением оборотных средств в сравнении с
ростом краткосрочных обязательств; коэффициент срочности также вырос в
55
2018 году и соответствует теоретическим значениям. Следовательно
предприятие ликвидно. Деловая активность предприятия, т.е. оборачиваемость
активов на предприятии в 2018 году характеризуется понижением в сравнении
с 2017 годом: - на 88 дней увеличился период оборота текущих активов, на 150
дней - совокупных активов. Динамика показателей эффективности
деятельности предприятия характеризуется следующим. В 2018 году из-за
наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции составила
6 % собственного капитала 6 %, текущих активов – 8 %, а совокупных активов -
5 %.
2.2 Анализ привлечения банковского кредита предприятием
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность
развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого
предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при
необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть
кредитоспособным.
25
Эффективная хозяйственная деятельность предприятия невозможна без
постоянного привлечения заемных средств. Использование этих средств
позволяет существенно расширить объем реализации товаров и формируемых
товарных запасов, обеспечить более эффективное использование собственного
капитала, ускорить образование различных целевых фондов, а в конечном счете
- повысить рыночную стоимость предприятия.
Хотя отправную точку любого бизнеса составляет собственный капитал,
на предприятиях торговли объем заемных средств значительно превосходит
объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением
25
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.Г. Артеменко; М.В. Беллендир-
М.:ДИС, 2018 – 128с.
56
заемных средств является одной из важнейших функций торгового
менеджмента, направленной на достижение высоких конечных результатов
деятельности предприятия.
Управление привлечением заемных средств представляет собой
целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в
разных формах в соответствии с потребностями торгового предприятия на
различных этапах его развития. Основная цель этого управления состоит в
обеспечении наиболее эффективных условий и форм привлечения этих средств
и рационального их использования.
На практике для большинства организаций практически единственным
источником получения финансовых ресурсов является банковский кредит. Это
обусловлено рядом объективных причин.
Выпуск корпоративных облигаций выгоден лишь небольшой части
компаний, деятельность которых является значимой в масштабах национальной
экономики. К данному источнику финансирования прибегают в случае
необходимости мобилизации крупного капитала для реализации проектов,
имеющих для компании стратегически важное значение. Для остальных
организаций, которые являются представителями малого и среднего бизнеса,
подобный способ привлечения заемных средств нецелесообразен. К тому же
финансирование через инструменты рынка капиталов ограничено практически
полным отсутствием института инвестиционных банков.
Получение средств из государственных каналов для большинства
организаций в настоящее время вообще не следует рассматривать как источник
финансирования, поскольку, во-первых, это является привилегией узкого круга
приоритетных отраслей, а во-вторых, не соответствует принципу
формирования государственного бюджета.
26
26
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.Г. Артеменко; М.В. Беллендир-
М.:ДИС, 2018 – 128с.
57
Налоговое кредитование, в силу специфики и сложности его
предоставления, доступен только единицам.
Финансовый лизинг представляет интерес для тех компаний, которые
наращивают свою производственную мощность. Для удовлетворения иного
рода потребностей в заемных средствах данный источник финансирования не
подходит.
Рассмотрим возможность привлечения банковского кредита для
стабилизации финансового состояния предприятия Птицекомплекса
«Доминант». Расчет потребности в банковском кредите основывается на
следующих основных условиях. Во-первых, возможность привлечения
кредитных ресурсов рассматривается как одна из альтернатив устранения
временного разрыва между притоком и оттоком денежных средств. Решение о
привлечении кредита принимается при условии большей экономической
целесообразности данного способа внешнего финансирования, по сравнению с
прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва.
В целом, если предприятие обеспечивает финансовую устойчивость,
увеличение зависимости от заемных средств для предприятия может
рассматриваться как положительная тенденция, потому что:
- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы
и не включаются в налогооблагаемый доход;
- расходы на выплату процентов обычно ниже дохода, полученного от
использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего
повышается рентабельность собственного капитала;
- рост доли собственного капитала свидетельствует о негибкости,
нестабильности производственно-хозяйственной деятельности.
Для достижения высоких экономических результатов руководство
предприятия Птицекомплекса «Доминант» приняло решение о разработке
проекта, который предусматривает приобретение системы ниппельного поения
птичников, и высокопроизводительными вентиляторами марки ЕМ – SON,
также для механизации процесса мойки по проекту заявлена яйцемоечная
58
машина «РОСА 16», оборудование для убойного цеха предназначено для
механизации процесса:
- разрезания и мойки желудочков - КТБ - 600 производительностью 2000
шт./час;
- снятия кутикулы, производительность 1000 шт./час;
- отделения головы, ног - пика дисковая В2 - ФОГ – 1/10.
Механизация данных процессов позволит повысить производительность
линии первичной обработки птицы в 1,5 раза и даст возможность больше
времени на ремонт оборудования и санобработку птичников, т.е. лучше
подготовить птичники к новому населению птицы.
Для этого предприятие разработало проект на условиях банковского
долгосрочного кредита в размере 475000 тыс. рублей.
Оценка потребности предприятия Птицекомплекса «Доминант» в
банковском кредите основана на следующих положениях:
- высокий спрос на предлагаемую предприятием продукцию и дальнейший его
рост;
- извлечение дополнительной прибыли;
- расширение объема и ассортимента выпускаемой продукции;
Показатели кредитоспособности - это стержневой блок анализа
финансового состояния предприятия.
Финансовые коэффициенты, характеризующие кредитоспособность
предприятия принято объединять в следующие группы:
- коэффициенты ликвидности;
- коэффициенты эффективности использования активов;
- коэффициенты финансового левериджа;
- коэффициенты прибыльности (рентабельности).
1. Коэффициенты ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности
(нормативное значение 0,2 - 0,25), коэффициент быстрой ликвидности
(нормативное значение 0,7-0,8), коэффициент текущей ликвидности
(нормативное значение 2,0).
59
2. Коэффициенты эффективности использования активов: продолжитель-ность
одного оборота активов; коэффициент оборачиваемости активов.
3. Коэффициенты финансового левериджа: коэффициент соотношения
заемного и собственного капитала (оптимальное соотношение на уровне
единицы), коэффициент автономии (независимости) (оптимальное
соотношение 0,5).
4. Коэффициенты прибыльности (рентабельности): рентабельность всей
реализованной продукции (оптимальное соотношение 15%), рентабельность
всех активов предприятия.
Класс каждого показателя устанавливается путем сопоставления
фактического значения с его нормативным уровнем. Нормативные уровни
некоторых показателей имеют мировые стандарты. Нормативные уровни
других коэффициентов могут разрабатываться каждым банком на базе
накопленной статистической информации о фактических значениях
показателей по группам клиентов одинаковых (или близких по технологии),
отраслей экономики.
Число классов принято в размере трех. Первый класс показателя
характеризует соблюдение нормативного значения или рост по сравнению с
этим уровнем. Второй класс показателя отражает несколько сниженное
значение по сравнению с нормативным. Третий класс показателя имеет низкое
значение. Приведем классификацию некоторых показателей в зависимости от
значений, которые указаны в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Распределение показателей по классам
Показатели
Норм.
значение
Распределение по классам
1
2
3
1
2
3
4
5
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2-0,25
0,2 и
выше
0,1-0,2
<0,1
Коэффициент промежуточной
0,7-0,8
0,7 и
0,5-0,7
<0,5
60
ликвидности
выше
Коэффициент покрытия
2,0
2 и выше
1-2
<1
Оборачиваемость активов
-
Ускорение
На одном
уровне
Замедление
Коэффициент автономии
0,5
0,5 и
выше
0,3-0,5
<0,3
По большему числу показателей, попавших в соответствующий класс,
определяется класс кредитоспособности предприятия.
Рассчитаем финансовые показатели для Птицекомплекса «Доминант» при
привлечении банковского кредита. Для проведения данного расчета и
оформления его результатов составим таблицу 2.8.
Таблица 2.8
Расчет финансовых коэффициентов, характеризующих
кредитоспособность Птицекомплекса «Доминант»
№
п/п
Показатель
Значение
Класс
1
2
3
4
1
Коэффициенты ликвидности
1.1
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,22
1
1.2
Коэффициент быстрой ликвидности
44,6
1
1.3
Коэффициент текущей ликвидности
49,8
1
2
Коэффициенты эффективности использования активов
2.1
Продолжительность одного оборота активов
414 дня,
замедление
3
2.2
Коэффициент оборачиваемости активов
0,8
3
Коэффициенты финансового левериджа
3.1
Коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала
0,26
3.2
Коэффициент автономии
0,79
1
4
Коэффициенты прибыльности
4.1
Рентабельность всей реализованной продукции
6%
4.2
Рентабельность всех активов предприятия
5%
61
Таким образом, по сумме баллов данное предприятие относится ко 2-му
классу кредитоспособности
Суть анализа кредитоспособности заключается в расчете системы норм,
позволяющих определить, какими активами, имеющими различный срок
реализации, а, следовательно, и в какой срок предприятие может рассчитаться
по уже взятым на себя обязательствам, если структура его финансов
(свидетельствующая также об эффективности его деятельности) не изменится.
Как уже было отмечено выше, ключевыми показателями для расчета
кредитоспособности являются:
Норма отношения дохода от реализации к чистым активам;
-Норма отношения дохода от реализации к собственному капиталу;
-Норма отношения краткосрочной кредиторской задолженности к капиталу;
-Норма отношения дебиторской задолженности к доходу;
-Норма отношения ликвидных активов к краткосрочной кредиторской
задолженности.
Рассчитаем данные ключевые финансовые нормативы, характеризующие
кредитоспособность для анализируемого предприятия Птицекомплекса
«Доминант».
Для расчета ключевых показателей необходимы следующие данные
финансовой отчетности Птицекомплекса «Доминант» за период 2016-2018 гг:
-сумма чистых активов. Чистые активы - это в общем виде суммарная величина
активов за вычетом долговых обязательств: задолженности учредителей по
взносам в уставный капитал, убытков, целевых поступлений и финансирования,
долгосрочных пассивов, краткосрочной задолженности;
-сумма ликвидных активов. Под ликвидными активами подразумеваются
оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя
немедленно обратить в деньги;
-доход от реализации;
-стоимость собственного капитала;
-сумма краткосрочной кредиторской задолженности;
62
-сумма дебиторской задолженности.
Исходными данными являются данные бухгалтерских балансов
предприятия за 2017 и 2018 года соответственно и отчет о прибылях и убытках.
(Приложение Б) Данные для расчета представлены в таблице 2.9.
Таблица 2.9
Финансовые показатели Птицекомплекса «Доминант» за период
2017-2018 года, необходимые для расчета кредитоспособности
(тыс.рублей)
Показатель
2017 год
2018 год
1
2
3
Чистые активы
1051010
1145487
Ликвидные активы
3404
1835
Доход от реализации
1619787
1137110
Собственный капитал
1051010
1145487
Краткосрочная кредиторская задолженность
14151
124093
Дебиторская задолженность
684051
879890
На основании данных таблицы 2.9 и по формулам, представленным в первой
главе, рассчитаем нормы кредитоспособности. В таблице 2.10 приведены
значения данных показателей за период 2017-2018 года.
Таблица 2.10
Ключевые показатели кредитоспособности Птицекомплекса
«Доминант» за период 2017-2018 года
Наименование показателя
Уровень показателя
Изменение
на начало
2017 года
на конец
2018года
1
2
3
4
1 Норма отношения дохода от реализации к
чистым активам
1,54
0,99
-0,55
2 Норма отношения дохода от реализации к
собственному капиталу
1,54
0,99
-0,55
3 Норма отношения краткосрочной
задолженности к капиталу
0,01
0,11
+0,1
4 Норма отношения дебиторской
0,42
0,77
-0,35