33
Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное,
содействующее временному улучшению финансового состояния, при условии,
что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и
своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть
просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к
выплате штрафов и ухудшению финансового положения.
Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления
кредиторской задолженности, наличие, частоту причины образования
просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу предприятия
по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку
платежей.
При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на
предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных
кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния
предприятия. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма
показывается в составе краткосрочных обязательств.
Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она
является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности.
Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это
свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую
задолженность.
18
Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим
для оценки рациональности формирования источников финансирования
деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при
определении перспективного варианта организации финансов и выработке
финансовой стратегии.
18
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния предприятия /М.Н. Крейнина– М.: Экономика, 2017 – 198с.
34
Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью
(рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме
основного и оборотного капитала.
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается
коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации
продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).
Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала является
капиталоемкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме
выручки).
Рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж
(R
pn
) и коэффициента оборачиваемости капитала (К
об
):
ROA = К
об
х R
pn
(2)
Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при
оценке финансового состояния и деловой активности предприятия.
Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала,
использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее
ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности
деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику
сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном
использовании капитала. Он используется для оценки качества и
эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия
получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины
прибыли.
Основная концепция расчета рентабельности довольно проста, однако
существуют различные точки зрения относительно инвестиционной базы
данного показателя.
Прибыль на общую сумму активов, по мнению Л.А.Бернстайна, наилучший
показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Он
35
характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от
источника их формирования.
19
В ряде случаев при расчете ROA из общей суммы активов исключают
непроизводственные активы (избыточные основные средства и запасы,
нематериальные активы, расходы будущих периодов и др.). Это исключение
делают для того, чтобы не возлагать на руководство ответственность за
получение прибыли на активы, которые явно этому не способствуют. Данный
подход, как считает Л.А.Бернстайн, полезен при использовании ROA в качестве
инструмента внутреннего управления и контроля и не годится для оценки
эффективности предприятия в целом. Акционеры и кредиторы вверяют свои
средства руководству предприятия не для того, чтобы оно вкладывало их в
активы, которые не приносят прибыли. Если же есть причины, чтобы вложить
капитал в такие активы, то нет повода исключать их из инвестиционной базы
при расчете ROA.
Существуют разные мнения и о том, следует ли амортизируемое имущество
(основные средства, нематериальные активы, малоценные предметы) включать
в инвестиционную базу при расчете ROA по первоначальной или остаточной
стоимости? Несомненно, если оценивается эффективность только основного
капитала, то среднегодовая сумма амортизируемого имущества должна
определяться по первоначальной стоимости. Если же оценивается
эффективность всего совокупного капитала, то стоимость амортизируемых
активов в расчет надо принимать по остаточной стоимости, так как сумма
начисленной амортизации находит отражение по другим статьям баланса
(остатки свободной денежной наличности, незавершенного производства,
готовой продукции, расчеты с дебиторами по неоплаченной продукции).
В качестве инвестиционной базы при расчете рентабельности капитала
используют также "Собственный капитал" + "Долгосрочные заемные средства".
Она отличается от базы "Общая сумма активов" тем, что из нее исключаются
оборотные активы, сформированные за счет краткосрочных заемных средств.
19
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности /Л.А. Бернстайн– М.: Финансы и статистика, 2017-520с.
36
Этот показатель характеризует эффективность не всего капитала, а только
собственного (акционерного) и долгосрочного заемного капитала. Называют
его обычно рентабельностью инвестированного капитала (ROI).
При расчете рентабельности капитала в качестве инвестиционной базы
может быть использована среднегодовая стоимость собственного
(акционерного) капитала. Но в данном случае в расчет берут прибыль за
вычетом налогов и процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по
привилегированным акциям. Называется этот показатель "Рентабельность
собственного капитала" (ROE). Сравнение величины данного показателя с
величиной рентабельности всего капитала (ROA) показывает влияние заемного
капитала на прибыль собственника.
Если определяем рентабельность всех активов, то в расчет принимается вся
балансовая прибыль, которая включает в себя прибыль от реализации
продукции, имущества и внереализационные результаты (доходы от
долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, от участия в
совместных предприятиях и прочих финансовых операций).
Соответственно и выручка при определении оборачиваемости всех активов
должна включать в себя не только ее сумму от реализации продукции, но и
выручку от реализации имущества, ценных бумаг и т.д.
Для расчета рентабельности функционирующего капитала в основной
деятельности берется прибыль только от реализации продукции, работ и услуг,
а в качестве инвестиционной базы - сумма активов за вычетом долгосрочных и
краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования,
остатков незаконченного капитального строительства и т.д.
Рентабельность производственного капитала рассчитывается отношением
прибыли от реализации продукции к среднегодовой сумме амортизируемого
имущества и материальных текущих активов.
При определении уровня рентабельности собственного капитала учитывается
чистая прибыль без финансовых расходов по обслуживанию заемного капитала.
37
Рентабельность лизинга - это отношение суммы полученной прибыли к
сумме затрат по лизингу.
Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя
определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме
дополнительной прибыли от применения арендуемых средств. Прирост
прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить
одним из следующих способов:
а) умножением фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной
продукции на лизинговом оборудовании;
б) умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности
издержек предприятия;
в) умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной
на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции.
Эффект может быть не только экономический, но и социальный,
выражающийся в облегчении и улучшении условий труда работников
предприятия.
Таким образом, анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет
выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение
правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных
факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения
эффективности производства, разработать рекомендации по устранению
выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового
положения.
38
Глава 2. Анализ привлечения и использования банковского
кредита Птицекомплекса «Доминант»
2.1 Характеристика финансового состояния предприятия
Частное предприятие было образовано в 2010г. Официальный представитель
на территории Российской Федерации КФХ Сейталиев Вадим Рустемович.
Место расположения птицекомплекса «Доминант»: 423800, Россия, Татарстан,
г. Менделеевск, д. Мунайка
На сегодняшний день производственная мощность птицекомплекса
составляет шесть корпусов, включая кормоцех и инкубаторий, который был
построен в 2015 году, завершив своим запуском в эксплуатацию полный цикл
производства.
Новым этапом в развитии фермерского хозяйства стал 2013 год, когда был
заключен договор с частной фирмой Dominant CZ: наш птицекомплекс стал
эксклюзивным представителем данной селекционной породы кур на
территории Российской Федерации. Эта неизвестная в те годы порода
привлекла внимание не только оригинальным окрасом, но и высоким уровнем
адаптивности к местным условиям, неприхотливостью, а также высокой
яйценоскостью. В среднем куры этой породы приносят до 290-300 яиц в год, а к
1.5 годам вес годовалой несушки достигает 2,8 кг.
Среди преимуществ птицекомплекса по содержанию и разведение с/х птицы
следует отметить:
- Собственное ежегодно обновляемое родительское стадо породы Dominant CZ
- Полный цикл производства
- Все вакцинации в сроки, рекомендованные разводчиком породы Dominant CZ
39
- Строгое соблюдение рекомендаций по содержанию и кормлению поголовья
- Собственное производство кормов, только из натуральных компонентов
- Птица преимущественно напольного содержания, что позволяет ей быстро
адаптироваться к новым условиям содержания
Данные преимущества, а также четко налаженные процессы по разведению
домашней птицы позволяют получать здоровых, легко адаптирующихся в
новым условиям особей, которые легко переносят неблагоприятные
обстоятельства. В этом плане куры породы Dominant CZ идеально подойдут
для молодых заводчиков или начинающих фермеров.
На сайте птицекомплекса «Доминант» вы можете купить инкубационное яйцо
для самостоятельно выведения цыплят, суточный молодняк, кур молодок, а
также взрослую птицу породы Dominant CZ оптом или в розницу от
производителя.
Для оформления заказа звоните по телефону +7 (8552) 25-04-05, +7 (85549) 2-
72-22 или оставляйте заявку на сайте info@domkur.com
Предварительная оценка финансового положения предприятия
осуществляется на основании данных финансовой отчетности. На данной
стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности
предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их
источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями. С этой целью
определяем соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их
удельный вес в общем итоге или валюте баланса, рассчитываем суммы
отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с
предшествующим периодом. (Приложение А) При этом общая сумма
изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет
сделать предварительные выводы о характере имевших сдвигов в составе
активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в
40
процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого
имущества и текущих или оборотных средств рассматриваются в связи с
изменениями в обязательствах предприятия.
Для удобства проведения такого исследования используем так называемый
уплотненный аналитический баланс - нетто, формируемый путем
агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в
необходимых аналитических разрезах такие, как недвижимое имущество,
текущие активы и так далее.
На основании этих данных определяется аналитический коэффициент
ликвидности и платежеспособности предприятия, характеризующий его
финансовое состояние. Термин "ликвидность" означает легкость реализации,
продажи и превращения материальных ценностей в денежные средства.
Баланс - нетто Птицекомплекса «Доминант» представлен в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Вертикальный анализ агрегированного баланса Птицекомплекса
«Доминант» и источники его формирования за период
2016 - 2018 г.
Показате
ли
2
2016г,
т
тыс. руб
%
к
валюте
б
баланса
2
2017,
т
тыс. руб
%
к
в
валюте
б
баланса
2
2018г,
т
тыс. руб
%
к
валюте
б
баланс
а
Отклоне
-ния
(
гр7-гр5)
1
2
3
4
5
6
7
8
Актив
1154440
100
1431426
100
1282071
100
-
Долгосроч
ные
активы
502461
43,5
480814
33,6
515088
40,2
+6,6
Текущие
активы, в
т.ч.
651979
56,5
950612
66,4
766983
59,8
-6,6
Запасы
109571
5,3
68887
4,8
79528
6,2
+1,4
Дебиторск
53903
46,7
879890
61,5
684051
53,4
-8,1
41
ая
задолженн
ость
Деньги
3376
0,3
1835
0,1
3404
0,2
+0,1
Пассив
1154440
100
1431426
100
1282071
100
-
Капитал
811264
70,3
1145487
80
1051010
82
+2
Долгосроч
ные
обязатель
ства
-
-
157866
11
215656
16,8
+5,8
Текущие
обязатель
ства
242305
21
128073
9
15405
1,2
-7,8
Следует отметить, что в целом структура совокупных активов
характеризуется некоторым превышением в их составе доли краткосрочных
активов, которая составила в 2016 году - 56,5 %, в 2017 – 71,8%, и в 2018 году –
59,8 %. В составе текущих активов обращает на себя внимание уменьшение
доли дебиторской задолженности на 8,1% в 2018 году относительно 2017 года,
а также увеличения денежных средств на 1569 тыс. рублей, при этом
происходит увеличение запасов на 1,4%, т.е. на 10641 тыс.руб.
Пассивы отражают источники средств предприятия, состоят из
собственного капитала, обязательств.
Капитал - это активы общества, после вычета ее обязательств, состоит из:
-выпущенный капитал не изменился за 3 года и составляет 342773 тыс. руб;
-нераспределенный доход за 2016 год составил 468491 тыс. рублей, который
увеличился в 2017 году на 334223 тыс. рублей и составил 802714 тыс. рублей, в
2018 году составил 708237 тыс.рублей.
Таким образом, доля собственного капитала в 2018 году относительно 2017
года увеличилась на 2% по отношению к валюте баланса.
Структура заемных средств в течение 3 лет претерпела для предприятия
некоторые изменения. Так доля текущих обязательств уменьшилась с 21% в
42
2016 г. до 9% в 2017 году и 1,2% в 2018 году. За этот период предприятие
увеличило долю долгосрочных обязательств, а именно займов банков. В 2016
предприятие не имело долгосрочных обязательств, однако в 2017 году займы
банков составили 11%, которые увеличились в 2018 году на 57790 тыс.руб и
составили 16,8 % в 2018 году, изменение составило 5,8%.
Таким образом, наблюдается уменьшение текущих обязательств
одновременно с ростом долгосрочных обязательств.
Одним из основных критериев финансового положения предприятия
является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать
способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным
обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у
которого активы больше, чем внешние обязательства.
Способность предприятия рассчитывать по своим краткосрочным
обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие
считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные
обязательства, реализуя текущие активы.
Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные
бухгалтерского баланса. Информация, отраженная в первом разделе баланса,
характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного
периода. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в
четвертом разделе баланса.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени,
поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства,
среди которых имеются как легко реализуемые, так и трудно реализуемые для
погашения внешней задолженности. В то же время в составе краткосрочных
пассивов могут быть выделены обязательства различных степеней срочности.
Поэтому, одним из способов оценки ликвидности является сопоставление
определенных элементов активов и пассивов между собой. С этой целью
обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его
активы - по степени ликвидности, то есть реализуемости.