54
Глава 3 Экономическая эффективность проекта по созданию
нового цеха на предприятии АО «Кузбасский пищекомбинат»
3.1 Финансовый план проекта
Финансовый план предприятия составлен исходя из графика
поэтапного ввода мощностей предприятия, принятой очередности
капитальных вложений и расчетов с поставщиками.
Финансовый план включает следующую документацию:
1) прогноз объемов продаж – таблица 10;
2) таблица доходов и затрат – таблица15;
3) баланс денежных доходов и расходов;
4) график достижения безубыточности.
Нарастающий итог баланса отражает накопление денежных средств
предприятия для погашения инвестированных средств предприятия и
акционерных средств в конце третьего года с начала осуществления проекта.
Баланс денежных поступлений и платежей представлен в таблице 16.
Таблица 16
Баланс денежных поступлений и платежей
Наименование фирмы
Адрес
Владелец
Тип бизнеса
Составитель
2018 год
АО
«Кузбасский
пищекомбина
т»
Квартальные объемы продаж,
тыс.
руб.
8000,00
10000,00
10500,00
13888,00
Кварталы / показатели
1 кв
2 кв
3 кв
4 кв
1. Наличные деньги (на
начало квартала)
0,0
29500,0
21000,0
25500,0
2. Поступление денег
а) выручка от продаж
8000,0
10000,0
10500,0
13888,0
б) поступления по счетам,
выписанным при продаже в
кредит
-
-
-
-
в) ссуды или другие
поступления дополн.
наличности
10000,0
-
-
-
3. Итого поступления
наличности
3=2а+2б+2в
18000,0
21000,0
25500,0
28022,7
4. Всего имеющаяся
наличность (до
платежей на
сторону 4=1+3
18000,0
50500,0
46500,0
53522,7
55
5. Денежные платежи на
сторону
а) покупка товаров
84,0
84,0
84,0
84,0
б) з/п за минусом удержаний
1051,7
1051,7
1051,7
1051,7
в) покупные услуги
-
-
-
-
г) ремонт и содержание
оборудования
5,0
5,0
5,0
5,0
д) реклама
20,0
20,0
20,0
20,0
е) арендная плата
-
-
-
-
ж) плата за телефон
2,5
2,5
2,5
2,5
з) страховые платежи
1,8
1,8
1,8
1,8
и) % за кредит
0,5
0,5
0,5
0,5
к) прочие расходы
-
-
-
-
Итого 5=5а+…+5к
1165,5
1165,5
1165,5
1165,5
л) основные выплаты по
кредиту
250,0
250,0
250,0
250,0
м) покупка оборудования
3780,0
-
-
-
н) прочие расходы по
организации деятельности
37,5
37,5
37,5
37,5
о) резерв
0,5
0,5
0,5
0,5
п) изъятия в пользу владельца
-
-
-
-
6. Всего денежные выплаты
на сторону 6=5а+…+5п
5233,5
1453,5
1453,5
1453,5
7. Положение с денежными
средствами на конец месяца.
Основные сведения о
коммерческой деятельности
7=4-6 (информация, не
связанная с денежными
потоками)
12766,5
49046,5
45046,5
52069,2
Одним из важных показателей устойчивости и надежности бизнес-
плана является точка безубыточности, т.е. объем производства, при котором
кривая изменения выручки от реализации при заданном уровне цен
пересекается с кривой изменения себестоимости продукции. При найденном
объеме (значение точки безубыточности) предполагается достичь
безубыточности производства, а дальнейший рост объемов реализации
призван обеспечить прибыль.
Расчет точки безубыточности осуществляется по формуле (1):
Где О
тб
– объем продаж точки безубыточности;
Р
пост
– сумма условно-постоянных расходов анализируемого года;
56
К
пер
– коэффициент удельного веса условно-переменных расходов в
объеме продаж анализируемого года.
Коэффициент удельного веса условно-переменных расходов в объеме
продаж анализируемого года осуществляется по формуле (2):
где Р
пер
– сумма условно-переменных расходов анализируемого года;
О
пр
– объем продаж в анализируемом году.
Все издержки, включаемые в себестоимость продукции, делятся на
условно-постоянные и условно-переменные издержки.
К условно-постоянным относятся издержки, величина которых, как
правило, не зависит или незначительно зависит от изменения объема
товарооборота или выпуска продукции. Они включают расходы по аренде и
содержанию зданий, помещений, сооружений, инвентаря, амортизации
основных средств, расходы по текущему ремонту и рекламе, по хранению и
содержанию холодильных установок, охране труда, отчисления на
содержание аппарата управления вышестоящих звеньев.
Условно-переменные издержки представляют собой затраты, величина
которых меняется в соответствии с изменением объема товарооборота и
выпуска продукции. Это транспортные расходы, заработная плата, затраты
на топливо, пар, электроэнергию (для производственных нужд), потери
товаров и материальных ценностей в пути и при хранении в пределах норм
естественной убыли, расходы по таре, потери по таре, отчисления на
подготовку кадров, на содержание складов и баз.
Для отражения расчетных данных составим таблицу 17 на основе
сметы затрат на производство.
57
Таблица 17
Данные для построения точки безубыточности
Наименование показателя
2018
1. Объем продаж, тыс. руб.
32388,0
2. Условно-постоянные расходы, тыс. руб.
6603,5
3. Условно-переменные расходы, тыс. руб.
8805,6
4. Точка безубыточности
8254,7
Опираясь на данные таблицы 17, рассчитаем показатель точки
безубыточности по вышеприведенным формулам (1), (2).
К
пер
= 8805,6 / 42388,0 = 0,2
О
тб
– 6603,5 / (1-0,87) = 8254,7
Из данных таблицы 17 следует, что в 2018 г. точка безубыточности
будет достигнута при объемах реализации, равных 8254,7 тыс. руб.
3.2 Инвестиционный план проекта
Сумму инвестиций для осуществления инновационного проекта
рассчитаем в таблице 18.
Таблица 18
Потребность в инвестициях
Наименование объекта
Кол-во
Цена за единицу,
тыс. руб.
Общая
с
тоимость,
тыс. руб.
1. Строительство (аренда)
производственных
помещений, м
2
1
200,0
200,0
2. Приобретение оборудования и
других
основных фондов
1
3780,0
3780,0
3. Расходы на монтаж и наладку
оборудования
1
120,0
120,0
4. Расходы на оборотные средства
1
336,1
336,1
5. Организационные расходы
1
750,0
750,0
6. Приобретение объектов
интеллектуальной собственности
1
20,0
20,0
Всего инвестиций
5206,1
Таким образом, для осуществления проекта – создания цеха для
производства детского питания на базе действующего предприятия АО
«Кузбасский пищекомбинат» - требуются инвестиции в сумме 5206,1 тыс.
руб., в том числе:
58
200,0 тыс. руб. – на капитальный ремонт производственного
помещения. Поскольку цех проектируется на базе действующего
предприятия (здание находится в собственности), строительства
дополнительных площадей или аренды не требуется;
3780,0 тыс. руб. – на приобретение оборудования и других
основных фондов (из таблицы 11);
120,0 тыс. руб. – на монтаж и наладку оборудования (согласно
прайс-листа на монтаж оборудования, осуществляемый предприятиями г.
Новокузнецка);
336,1 тыс. руб. (из таблицы 12);
750,0 тыс. руб. – организационные расходы (заработная плата
персонала цеха на первые 2 месяца работы, расходы на рекламу и пр.);
20,0 тыс. руб. – приобретение патента.
Рассчитываем следующие инвестиционные коэффициенты:
1. чистая текущая стоимость NPV;
2. срок окупаемости PP;
3. внутренняя ставка доходности IRR;
4. индекс доходности PI.
Расчет чистого денежного потока (ЧДП) по проекту представлен в
таблице 19.
Таблица 19
Расчет чистого денежного потока (ЧДП)
Наименование показателя
Годы ( = 0, 1, 2, …, ) t n
1
2
3
1. Объем продаж, тыс. шт.
1088,0
1452,0
1926,0
2. Средняя цена 1 тыс. шт., тыс. руб.
39,0
39,0
39,0
3. Выручка от продажи, тыс. руб. (1х2)
42388,0
56630,8
75155,2
4. Суммарные издержки, тыс. руб.
8416,3
10310,9
12466,1
5. Амортизация здания, тыс. руб.
120,0
95,0
70,0
6. Амортизация оборудования, тыс. руб.
660,0
285,0
145,0
7. Проценты за кредит, тыс. руб.
20,0
20,0
20,0
8. Прибыль до вычета налогов, тыс. руб. (3-4-7)
33951,7
46299,9
62669,1
9. Налог на прибыль (20%*8), тыс. руб.
6790,3
9260,0
12533,8
10. Чистая прибыль, тыс. руб. (8-9)
27161,3
37039,9
50135,3
11. Выплата кредита, тыс. руб.
694,1
694,1
694,1
12. Чистая прибыль без кредита, тыс. руб.
26467,2
36345,8
49441,1
59
13. Амортизация, тыс. руб. (5+6)
780,0
380,0
215,0
14. Чистый денежный поток от операционной
деятельности, тыс. руб. (12+13)
27247,2
36725,8
49656,1
15. Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. (i =
10 %)
24770,2
30351,9
37307,4
Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV представим
в таблице 20.
Таблица 20
Расчет значений дисконтированных денежных потоков PV
Период
1 год
2 год
3 год
Итого
Чистый денежный поток, NCF
27247,18
36725,80
49656,13
113629,10
Ставка дисконтирования, %
10,00
10,00
10,00
-
Дисконтный денежный поток, PV
24770,16
30351,90
37307,38
92429,44
Расшифровка расчетов значений дисконтированных денежных потоков
в каждом шаге расчета:
24770,16 = 27247,18 / (1+0,1)
30351,90 = 36725,8 / (1+0,1)2
37307,38= 49656,13 / (1+0,1)3
Расчет значения NPV:
NPV = 92429,44–5206,1 = 87223,34> 0
Чистый денежный поток – данные из отчета о движении денежных
средств.
Сумма инвестиций по проекту – 5206,1 тыс. руб. (из таблицы 18)
Ставка дисконтирования – 10 % годовых для всех периодов.
60
Рисунок 14. Принимаемые решения при различном значении
чистого дисконтированного дохода
Расчеты показывают, что предлагаемый проект является прибыльным,
следовательно, инвестировать в него средства целесообразно.
Рассчитаем срок окупаемости инвестиций по данному проекту по
формуле
Где РР – срок окупаемости, лет;
I
0
– первоначальные инвестиции;
NCF–чистый денежный поток от операционной деятельности.
РР = 5206,1 / 113629,10 = 0,05 лет
Таким образом, срок окупаемости данного проекта – менее 1 года.
Индекс доходности PI показывает, сколько приходится
дисконтированных денежных поступлений на рубль инвестиций. Рассчитаем
PI по формуле (4):
61
Условием эффективности инвестиционного проекта по данному
показателю является выполнение PI > 1.
PI = (92429,44 / (1+0,1)
3
) / 5206,1 = 13,34 > 1
Следовательно, инвестиционный проект является эффективным.
Таблица 21
Технико-экономические показатели проекта
Наименование показателя
Ед. изм.
1-й год
2-й год
3-й год
1. Выручка от продажи
тыс. руб.
32388,0
41630,8
52155,2
2. Суммарные издержки
тыс. руб.
15428,2
19820,9
23125,5
2.1. Издержки переменные
тыс. руб.
15416,3
19809,7
23113,6
2.2. Издержки постоянные
тыс. руб.
11,9
11,9
1,9
3. Операционная прибыль
тыс. руб.
16971,7
21821,1
29041,5
4. Налог на прибыль
тыс. руб.
3818,6
4909,7
6534,34
5. Чистая прибыль
тыс. руб.
12997,2
16756,2
22351,3
6. Стоимость основных средств
тыс. руб.
3780,0
3400,0
3185,0
7. Численность основных рабочих
чел.
15
15
15
8. Фондовооруженность
тыс. руб./чел.
252,0
226,7
212,3
9. Фондоотдача
руб./руб.
8,6
12,2
16,4
10. Фондоемкость
руб./ руб.
0,11
0,08
0,06
11. Производительность труда
тыс. руб./чел.
1028,5
1321,4
1541,7
12. Рентабельность производства
%
84,2
84,5
96,6
13. Рентабельность продаж
%
40,1
40,2
42,8
14. Критический объем продаж
(Qкр.)
тыс. шт.
248,9
304,7
366,5
15. Критический объем продаж
(Qкр.)
тыс. руб.
3242,0
3242,8
3228,1
16. Чистая текущая стоимость (NPV)
тыс. руб.
87223,34
17. Индекс доходности (PI)
13,34
18. Внутренняя ставка доходности
(IRR)
%
148,2
19. Дисконтированный срок
окупаемости
годы
0,05
3.3 Оценка рисков проекта
Очень важным пунктом рассматриваемого проекта является учет
рисков. Такой подход обуславливается необходимостью привлечения
акционерного капитала в проект, что создает необходимость учета всех
особенностей развития ситуации.
Предприятие оценивает риски, прежде всего, по сбыту готовой
продукции. Увеличивать объемы производства предприятие планирует по
мере расширения каналов реализации продукции.
62
Прогнозируемый объем реализации на 2018 г. составляет, по данным
сметы (таблица 18), 42388,0 тыс. руб.
Другие риски проекта по производству мясных и мясоовощных детских
и диетических продуктов можно классифицировать следующим образом,
представленным в таблице 22.
Таблица 22
Идентификация факторов риска проекта
Допустимые факторы
риска
Риск
Опасност
ь
риска
по 5-
балльной
оценке
Внешние факторы риска
Международные
Подход к сырьевым,
финансовым и
трудовым рынкам
При определенной политической ситуации в
стране он усилится и выразится в потере доступа
к более дешевым ресурсам
1
Протекционистская
политика государства
Недостаточно сильная законодательная и
конституционная база частного бизнеса
1
Политические
Вступление России
в
ВТО
Увеличение конкуренции в отрасли в
результате
выхода на рынок крупных международных
игроков
3
Состояние и
перспективы
законно-
творческой
базы
Значительны в теме ужесточения
трудового
законодательства и охраны
окружающей среды
4
Экономические
Темпы
роста/падения
ВВП
Риск падения ВВП есть, но он не грозит
предприятиям пищевой промышленности
1
Инфляционные
риски
Себестоимость продукции вырастет,
впрочем, цены
конкурентов
тоже
3
Технологические
Научно-
технические
Многозначительный риск, являющийся
источником, предположим, появления
инноваций в
производстве товаров у
конкурентов, вызывающих
снижение
издержек
4
Социальные
Доходы и расходы
социальных групп
Риск важен, обусловлен постоянным требованием
повышения заработной платы
(низкий уровень
конкуренции среди
рабочих специальностей)
4
Уровень социальной
защищенности
Дополнительные финансовые затраты при
регулярном повышении
Государством
3
Внутренние факторы риска
Организационные
Организационная
структура
Вводятся новые единицы, возможны сбои в
производственной деятельности. Значительная
нагрузка на первое лицо
4
Наличие миссии,
стратегий, целей
Прерогатива собственников
4
Финансовые
63
Структура
финансовых
ресурсов
Для предприятий пищевой
промышленности
является важным, так как
неоптимальная
структура ведет к
заметному удорожанию
финансовых
ресурсов
4
Методы и
источники
финансирования
Применение различных комбинаций
источников и
методов позволяет
экономизировать финансовые
ресурсы
4
Производственные
Уровень управления
производством
Является важным, так как предприятия
«подвижны»
5
Производительность
оборудования
Незапланированный простой
оборудования,
поломки и тому подобное
5
Персонал
Уровень
квалификации
персонала
Потери можно оценивать по
равнозначности
потери бизнеса в целом,
очень великий риск
5
Текучесть
персонала
Причина – нехватка специалистов и
рабочих
специальностей в данной сфере,
значительный
риск
5
Среди представленных рисков первостепенное значение имеют
производственные риски, а именно невыполнение предприятием своих
планов и обязательств по производству продукции, в результате влияния, как
внешней среды, так и внутренних факторов; основные технологические
риски: незапланированный простой оборудования в случае отсутствия сырья,
поломки оборудования, нарушение технологии производства может привести
к потере качества; финансовые риски, связанные с невозможностью
выполнения предприятием своих финансовых обязательств, основанием
которых являются изменение покупательной способности денег, изменение
валютных курсов, неосуществление платежей.
Данная продукция мясной отрасли относится к группе неэластичных
товаров, поскольку наличие спроса на эти продукты есть всегда при
различных ценах и условиях. При всем этом предприятие АО «Кузбасский
пищекомбинат» действуют в условиях ценовой конкуренции, поэтому
предприятию необходимо анализировать ценовую политику и стратегию, а
также уделить большое внимание планированию расходов.