71
затраты в размере 3125 ( заемные средства плюс собственные) тыс. руб.
рублей, которые в соответствии с планом финансирования будут
направлены приобретение оборудования. Переговоры по получению
вопросу ведутся с потенциальными кредиторами.
В качестве обеспечения кредитных ресурсов, привлекаемых под
настоящий проект, могут рассматриваться поручительства третьих лиц.
Условия кредитного договора: Сумма кредита – 2207 тыс. руб. Ставка
кредитования – 24% годовых. Срок предоставления кредита – 18 месяцев.
Возврат тела кредита – равномерно в соответствии с графиком выплат
(2207 руб. / 18 мес. = 123 тыс. руб./мес.) Выплата процентов – равномерно
ежемесячно в соответствии с графиком выплат. Ежемесячный процент по
кредиту = 24% / 12 мес. = 2%.
Компания оплатит кредит за 18 месяцев.
Чистая прибыль по проекту в первый год составит 3449,6 тыс. руб.,
а во второй год - 4077,6 тыс. руб. Более низкое значение прибыли в первый
год объясняется тем, что компания только во втором квартале начинает
выходить на проектные объемы реализации. При этом постоянные расходы
предприятие несет в течение всего периода, что в результате сказывается
на снижении прибыли.
Всего за два года реализация проекта позволит обеспечить приток
наличности в размере 4943 тыс.руб.
Отчет о прибылях и убытках, отражающий операционную
деятельность на протяжении жизни инвестиционного проекта,
свидетельствует о том, что проект стабильно получает прибыль.
Определим рентабельность инвестируемых средств в проект:
R =
%100*
апиталвложенныйк
питалвложеныйкоыльчистаяприб
(3.4)
Рентабельность реализации проекта на конец 2 года:
R = (4943 –3152) / 3152 *100% = 56,8%
72
Проведенный финансово-экономический анализ проекта позволяет
говорить о том, что представленный проект может быть реализован с
высокой эффективностью.
Проведенный анализ спроса и его тенденций позволяет сделать
выводы о высоком потенциале рынка для предприятия.
Общая логика анализа заключается в необходимости некоторым
образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозными
доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным
моментам времени ключевым моментом, является вопрос их приведения к
единому моменту времени. Для оценки и сравнения инвестиционных
проектов применяются несколько критериев.
В первую очередь рассматривается показатель чистой приведенной
стоимости №PV, который представляет собой общую величину денежных
потоков, полученных при реализации проекта, приведенному к текущему
моменту.
Метод №PV основан на сопоставлении величины исходной
инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных
поступлений, генерируемых ею в течение прогнозного срока. При этом
существуют следующие закономерности. При №PV> 0 – проект следует
принять, №PV< 0 – проект следует отвергнуть, №PV = 0 – проект не
является на прибыльным, ни убыточным. Для расчета применяется
следующая формула.
IC
r
P
NPV
n
n
)1(
, (3.5)
где P№ – дисконтированные чистые денежные поступления;
r – ставка дисконтирования;
№ – год поступления денежных потоков;
IC – величина исходной инвестиции.
73
Срок операции № в общем случае измеряется в годах. Данный
проект не отвечает этим условиям, т.е. интервалы поступлениями и
платежами не равны году, а рассчитаны в размере квартала, в этом случае
в качестве единицы измерения срока принимаются доли года, измеренные
в кварталах; т. е. происходит деление годового интервала на 4 (в
знаменателе будет стоять для первого квартала ¼, для 2 квартала 2/4 и так
далее, для 8 квартала 8/4). При использовании этой формулы все денежные
притоки (доходы) обозначаются положительными цифрами, оттоки
денежных средстве (инвестиции, затраты) – отрицательными. В данном
проекте первоначально предприятие получило приток денежных средств
(сумма займа), и в течение двух лет производило денежные расходы, т.е.
оттоки средств, и получало притоки в виде выручки от реализации.
Для расчета чистой приведенной стоимости используются данные
таблиц Отчета о движении денежных средств. Притоками средств
являются: полученный кредит, собственный капитал и выручка от
реализации. Оттоками являются: производственные расходы, выплаты по
погашению займа и процентам. В таблице 21 приведен расчет чистой
приведенной стоимости.
Таблица 3.12
Расчет чистой приведенной стоимости в тыс. руб. [Составлено автором]
Показатель
Период, квартал
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Инвестиции
-3152
Объем
реализации
9818
11590
11890
11907
10940
12929
14421
11437
Производствен
ные расходы,
всего
10131
10457
10534
10534
10070
11908
13286
10537
Выплаты в
погашение
займов
368
368
368
368
368
368
0
0
Выплаты % по
займам
125
103
81
59
37
15
0
0
74
Баланс
наличности за
период
-806
662
907
937
465
638
1135
900
Дисконтирован
ный поток
-785
629
839
844
408
546
946
731
Накопленный
дисконтирован
ный поток
-785
-157
683
1527
1935
2481
3427
4159
№PV
1007
Коэффициент дисконтирования представлен в качестве
промежуточного расчета и определен по формуле.
При этом ставка дисконтирования принимается в соответствии с
банковской ставкой рефинансирования. Центральный Банк РФ установил в
2016 году ставку рефинансирования (учетную ставку) в размере 8,25%
годовых.
Дисконтированный поток определяется умножением величины
баланса наличности за период на коэффициент дисконтирования.
Накопленный дисконтированный поток представляет собой сумму
дисконтирования потоков за весь период.
Из данной таблицы следует, что накопленный дисконтированный
поток по проекту составляет 4159 тыс. руб., а величина чистой
приведенной стоимости равна 1007 тыс. руб.
Чистая приведенная стоимость (№PV) рассчитывается в
соответствии с формулой указанной выше.
№PV = 4159-3152 = 1008 тыс. руб.
Итак, проект может быть принят к исполнению, так как значение
№PV больше нуля.
Далее необходимо рассчитать критерии IRR. Под IRR (внутренняя
норма рентабельности) понимается значение ставки дисконтирования, при
котором №PV = 0.
75
Внутренняя норма окупаемости (рентабельности) указывает на
максимально допустимую цену на капитал, при которой проект остается
доходным.
IRR можно найти графическим способом построив график функции
у=f(r) =
k
r
IC
)1(
(6)
Найти IRR можно с использованием пакета анализа Excel,
используя функцию поиск решения и подбор параметра. При
использовании функции задается расчетная формула, указывается
изменяемый показатель (ставка дисконтирования), показатель, который
должен принять необходимую величину (№PV = 0). Выдается искомая
величина изменяемого показателя.
Найдем IRR для проекта.
Функция поиск решения выдает результат, искомое значение IRR
равно 30,65%.
Данное значение достаточно велико и объясняется высокой
доходностью проекта.
Рисунок 3.2 – Внутренняя норма рентабельности волгоградского
подразделения [Составлено автором]
76
Из данного рисунка видно, что с увеличением ставки
дисконтирования величина чистой приведенной стоимости будет
снижаться.
Полученные значение, указывает ожидаемую доходность проекта, а
также максимально допустимый уровень стоимости капитала (в случае
привлеченного капитала), который может быть ассоциирован с проектом.
Индекс доходности (PI) определяет величину отдачи на единицу
вложенных инвестиций.
Если критерий PI > 1 – проект принимается, PI < 1 – проект не
принимается, PI = 0 - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Числитель формулы представляет собой сумму приведенных
денежных поступлений, используемую при определении №PV. Эту
величину будем подставлять в формуле.
PI = 4159 / 3152 = 1,32
Полученные значения характеризуют высокий уровень доходности.
Доходность проекта за два года равна 1,32; это означает, что каждый
вложенный рубль инвестиций в проект принесет отдачу за два года 1,32
руб. или 132%.
Полную картину эффективности дает только комплексное
использование показателей. Во-первых, проект дает достаточно высокий
показатель чистой приведенной стоимости. Во-вторых, проект
характеризуется высокой внутренней нормой рентабельности, которая
гарантирует высокую доходность проекта и возможность привлекать
ресурсы при необходимости по достаточно высоко цене. В-третьих, индекс
рентабельности свидетельствует о достаточно высокой отдаче от
вложенных инвестиций.
Рассмотренные критерии результативности инвестиций говорят о
достаточно высоком уровне результативности рассматриваемого проекта.
77
Сроки окупаемости проекта - отношение капитальных вложений к
годовой прибыли. Следовательно, срок окупаемости для нашего проекта
составит 38755,1/45205 = 0,9 года.
Наличие проработанного бизнес-плана может стать одним из
условий получения субсидий и грантов, выделяемых предпринимателям в
рамках реализации программ развития малого и среднего
предпринимательства.
К таким формам поддержки относятся:
• гранты на осуществление предпринимательской деятельности
безработными гражданами;
• субсидии на возмещение части расходов, связанных с
приобретением и созданием основных средств и началом
предпринимательской деятельности.
Бизнес-проект (бизнес-план) создания и ведения
предпринимательской деятельности, который должен быть представлен в
составе документов на получение субсидии на возмещение части расходов,
связанных с приобретением и созданием основных средств и началом
предпринимательской деятельности, также оценивается по ряду критериев,
на которые необходимо обратить внимание и попытаться дать ответы при
разработке плана. Согласно порядку предоставления субсидий на
возмещение части расходов, связанных с приобретением и созданием
основных средств и началом предпринимательской деятельности, бизнес-
проекты (бизнес-планы) соискателей субсидий оцениваются в
соответствии с критериями оценки социально-экономической
реализуемости бизнес-проектов (бизнес-планов).
78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Бизнес-план деятельности компании зачастую формируется в
интересах субъекта бизнес-планирования, выступающего в роли конечного
покупателя данного продукта, применяя его в процессе достижения
собственных целей.
Так, бизнес-план имеет возможность быть представленным
физическому или юридическому лицу из внешней среды в форме
предложения принять долевое участие в финансировании подготовленного
проекта развития компании.
В иных ситуация адресатом плана выступает сам субъект,
например, в случае если необходимо реализовать принципиальную
перестройку главных бизнес-процессов, проанализировать уровень
технико-экономической обоснованности, финансовой реализуемости
проекта и подготовить его бизнес-план к утверждению управляющими
компании.
Цель проекта - финансово-экономическое обоснование открытия
подразделения и привлечение инвестиций.
Задача компании - предоставление широкого ассортимента товаров
и формирование результативного плана рекламной кампании.
В пределах осуществления вышеупомянутого проекта планируется
открытие волгоградского подразделения ИП Терехина И.Н.
Ключевые характеристики проекта:
организация подразделения с «нуля»;
штат 7 человек
затраты на рекламу - 25 тыс. рублей в месяц;
В целях осуществления проекта необходимы инвестиции в
количестве 500 тыс. рублей;
79
Прибыль в течение первого года деятельности составит 180 тыс.
рублей.
Осуществление проекта требует капиталовложений величиной 500
000 рублей. Данные средства в полном объеме планируется приобрести
благодаря банковскому кредиту под 18% сроком на один год с отсрочкой
выплат и процентов на 6 месяцев.
Организация аренды помещения, покупки и монтажа оборудования,
найма кадрового состава, рекламы нового подразделения займет 1 месяц.
Возврат заемных средств будет реализовываться, начиная с шестого
месяца деятельности, в том числе выплаты по процентам.
Данный проект является достаточно рентабельным: за счет
качественной продукции, организация приобретет уже за первый год
проекта при валовой выручке 10 млн. рублей прибыль 180 тыс. рублей.
Реализация проекта планируется на 36 месяцев с 1 января 2017г. по
31 декабря 2019 г.
В рамках проекта планируется приобретение кредита в январе 2017
года.
Величина кредита занимает 500 000 руб., ставка по кредиту - 18 %.
Возврат процентов ежемесячно с 7-го месяца проекта.
Возврат инвестиционных средств ежемесячно с 9-го месяца
проекта.
Все работы, которые связаны с приобретением оборудования и
оснащением офиса, запланировано завершить через один месяц с начала
кредитования.
После реализации всех подготовительных работ, 1 февраля 2017 г.
организация начнет деятельность по предоставлению услуг.
Подразделение ИП Терехина И.Н. предполагает активное
самостоятельное развитие.
80
Для этого формируется маркетинговая стратегия подразделения,
которая включает совершенствование качества обслуживания, увеличение
спектра предлагаемых услуг, уменьшение цены на продукцию благодаря
снижению себестоимости, но не качества, ориентация на покупателя с
более низким уровнем дохода, но более агрессивная, результативная
рекламная политика.
Работа организации обеспечит достаточным количеством
экономических ресурсов для выплаты процентов по кредиту и возврата
главной суммы долга, с сохранением платежеспособности компании.
Изменение увеличения чистой прибыли дает возможность
обеспечить возврат большей части кредита в запланированные сроки.
Возврат инвестиционных средств будет реализовываться из доходов от
работы организации.
На базе проведенной оценки деятельности компании можно сделать
вывод, что данная компания является достаточно конкурентоспособной,
перспективной и приносящей доход, при условии исполнения таких
требований:
существование высококвалифицированных кадров, их
подготовки и переподготовки, мотивации сотрудников;
существование большого ассортимента продукции и услуг,
которые максимально отвечают запросам покупателей;
реализация постоянного качества деятельности, а также
качества предоставляемых услуг;
создание хорошего имиджа компании, который будет
оказывать влияние на выбор потребителя, приобретающего продукцию.