2.3. Обобщающая оценка результатов анализа финансовой отчетности ООО
«Газпром Межрегионгаз Грозный».
Анализ ликвидности предприятия тесно связан с анализом его
платежеспособности и прогнозированием вероятности банкротства. Следует
упомянуть показатель Z-счет Альтмана, который рассчитывается на основе
баланса предприятия и отчета о финансовых результатах, а также рыночной
стоимости обычных и привилегированных акций. Он является спорным как с
точки зрения используемых в нем величин, так и с точки зрения весовых
коэффициентов. Если можно согласиться с тем, что величины оборотного
капитала, выручки, уставного фонда, резервов, нераспределенной прибыли
неплохо описывают финансовое состояние компании и являются каждый сам
по себе хорошим индикатором, то формула, в которую они сведены, и весовые
коэффициенты перед каждой дробью не вызывают доверия. Но, рассматривая
методы прогнозирования кризисных ситуаций, пропустить его нельзя. Если
любопытно, его можно рассчитывать, но важные решения лучше принимать на
основе более надежных параметров, например, тех, которые входят в качестве
слагаемых в числитель и знаменатель формулы Zсчета Альтмана. Чтобы
вовремя заметить признаки кризиса, надо не только анализировать баланс, но и
следить за финансовым результатом, контролируя его снижение.
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации
ниже рассчитан Z-счет Альтмана (5-факторная модель):
Z-счет = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,42T
4
+ 0,998T
5
Таблица 14 - Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана
Коэф-т Расчет
Значение
на
31.12.2018
Множитель
Произведени
е
(гр. 3 х гр. 4)
71
1 2 3 4 5
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
0,11 0,717 0,08
T
2
Отношение
нераспределенной прибыли к
величине всех активов
-0,26 0,847 -0,22
T
3
Отношение EBIT к величине
всех активов
0,01 3,107 0,03
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
0 0,42 0
T
5
Отношение выручки от
продаж к величине всех
активов
0,66 0,998 0,66
Z-счет Альтмана: 0,55
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения
Z-счета Альтмана составляет:
1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Газпром Межрегионгаз Грозный»
значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2018)
составило 0,55. Такое значение показателя говорит о высокой вероятности
банкротства ООО «Газпром Межрегионгаз Грозный». Однако все-таки следует
обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы
нельзя признать безоговорочно достоверными – на них влияют различные
факторы.
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула
прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г.
Тишоу.
72
Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
Таблица 15- Расчет вероятности банкротства по модели Таффлер и Тишоу
Коэф-т Расчет
Значение
на
31.12.2018
Множитель
Произведени
е
(гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
-0,92 0,53 -0,49
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
0,18 0,13 0,02
X
3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,12 0,18 0,02
X
4
Выручка / Активы 0,66 0,16 0,11
Итого Z-счет Таффлера: -0,34
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило -0,34,
поэтому вероятность банкротства можно оценить как высокую.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
.
Таблица 17- Расчет вероятности банкротства по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г.
Кадыкова.
Коэф-т Расчет Значение Множитель Произведени
73
на
31.12.201
8
е
(гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
-4,44 2 -8,88
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
1,89 0,1 0,19
К
3
Коэффициент
оборачиваемости активов
0,64 0,08 0,05
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность реализации
продукции)
-0,17 0,45 -0,08
К
5
Рентабельность собственного
капитала
– 1 –
Итого (R): -8,72
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность
банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая.
Из таблицы выше видно, что значение итогового показателя составило -
8,72. Это значит, что вероятность банкротства существует, финансовое
положение организации неустойчивое.
Однако необходимо учитывать, что это упрощенная модель, не
учитывающая отраслевые особенности. С учетом большего количества
фактором результат может получиться иным, требуется более глубокий анализ.
74
ГЛАВА 3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ООО «ГАЗПРОМ МЕЖРЕГИОНГАЗ ГРОЗНЫЙ» НА ОСНОВЕ
АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
3.1 Прогнозирование финансового состояния предприятия ООО «Газпром
Межрегионгаз Грозный»
Анализ и диагностика финансового состояния позволяют оценить
особенности и специфику финансов предприятия, эффективность
использования имеющихся у него ресурсов и возможностей, выявить
недостатки работы предприятия и причины их возникновения, а также
разработать мероприятия по ликвидации причин ухудшения финансовой
деятельности и повысить финансовую устойчивость и конкурентоспособность
предприятия.
Главной задачей управления финансовым состоянием предприятия
является оптимизация финансовых потоков с целью максимального повышения
положительных финансовых результатов. Финансовое состояние — это
совокупность характеристик, отображающих возможности предприятия
ликвидировать собственные долговые обязательства.
Применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования
финансового состояния предприятия отстают от развития экономики рынка.
Хотя в статистическую и бухгалтерскую отчетность уже внесены изменения и
до сих пор проводят некоторые из них, но целом отчетности пока не отвечают
75
потребностям эффективного управления предприятием в условиях рынка,
поскольку на сегодняшний день существующая отчетность предприятия не
имеет какого-либо определенного и специального раздела или отдельной
формы, которая относится к оценки финансовой устойчивости организации. У
каждой хозяйствующего экономического субъекта может задана «точка
финансово – экономического равновесия», где собственный капитал способен
обеспечивать активы нефинансового характера, а активы финансового
характера покрывают краткосрочные обязательства предприятия. Поэтому
«финансовое равновесие» определяется стороной оборотной экономического
равновесия. На практике всегда имеет место любое отклонение в
положительную или отрицательную сторону. А отклонение же величины и
является индикатором устойчивости финансового состояния. Предприятие – не
что иное, как первое звено рыночной экономики. Совокупность предприятий
формируют базу пирамиды с множеством уровней, на вершине которой есть
органы государства, определяющие бюджет страны, налоговую систему и
программы национальной экономики и ее развития
14
.
Применение прогнозирования распространено среди многих стран.
Современный мир предъявляет к коммерческим и некоммерческим
организациям высокие требования с позиций эффективности и
конкурентоспособности. Данная проблема решается методами бизнес-анализа,
которые позволяют проводить единовременную или периодичную оценку
состояния предприятия и его окружения, моделировать и прогнозировать
результаты деятельности фирмы.
Прогнозирование – это наиболее вероятностное научно-обоснованное
предсказание состояний, тенденций, а также ступеней развития управляемого
объекта в перспективе, включающий в себя все устойчивые взаимосвязи и
зависимости прошлого, настоящего и будущего. Прогнозирование необходимо,
14
Степочкина Е.А. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. – М.:
ИНФРА-М, 2010. – 236 с.
76
оно раскрывает и обосновывает такие процессы, которые неподвластны
непосредственному восприятию, а также практической проверки
15
.
Прогнозирование ориентировано на раскрытие устойчивых тенденций
или, например, изменений в социально-экономических процессах, оценку
процессов в плановом периоде, предложение альтернативных решений.
Таким образом, чтобы повысить показатели финансового состояния
необходимо переориентировать направления работы. Этому способствуют и
сложившиеся макроэкономические условия. Но для этого необходимо
правильно спрогнозировать объем производства, объем продаж, что
значительно улучшит прежде всего показатели рентабельности. Для
повышения финансовой устойчивости предприятия, иногда необходимым
является развитие побочной отрасли с целью получения дополнительной
прибыли и повышения благосостояния работников предприятия.
В условиях рыночных отношений имеются много способов повышения
эффективности деятельности предприятия, наиболее актуальные на
сегодняшний день.
Проведенное маркетинговой службой анализируемой организации
исследование показало наличие реального рынка сбыта.
Анализ и прогноз финансового состояние предприятия являются очень
важными моментами, так как именно они позволяют оценить реальное
положение предприятия. Для того чтобы выработать стратегию, которая
позволит выбрать самый оптимальный путь развития предприятия, необходимо
провести финансовый анализ предприятия.
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения и
результатов деятельности ООО «Газпром Межрегионгаз Грозный» за весь
рассматриваемый период.
15
Антохонова И.В. Методы прогнозирования социально-экономических процессов: Учебное
пособие. – Улан – Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2011. – 212 с.
77
Среди показателей, имеющих преимущественно хорошие значения, можно
отметить следующие:
прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год
составила 1 928 тыс. руб. (+335 296 тыс. руб. по сравнению с предшествующим
годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения (EBIT) на рубль выручки за период 01.01–31.12.2018).
В ходе анализа были получены следующие положительные показатели
финансового положения организации:
соответствует нормативному значению коэффициент текущей (общей)
ликвидности;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности соответствует
нормальному значению;
коэффициент покрытия инвестиций имеет нормальное значение.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – снижение убыточности продаж.
Анализ выявил следующие показатели, неудовлетворительно
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности
организации:
низкая рентабельность активов за 2018 год;
не соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения;
неустойчивое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
Показатели финансового положения и результатов деятельности
организации, имеющие критические значения:
полная зависимость организации от заемного капитала (отрицательная
величина собственного капитала);
78
чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период имело
место снижение величины чистых активов;
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами является крайне неудовлетворительным;
значительно ниже нормы коэффициент абсолютной ликвидности;
отрицательное изменение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации;
за 2018 год получен убыток от продаж (-113 800 тыс. руб.), хотя и
наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом
(+10 862 тыс. руб.).
Таблица 18- Рейтинговая оценка финансового состояния организации
Финансовые результаты
за период 01.01.17–
31.12.18
Финансовое положение на
31.12.2018
АА
А
А
А
А
ВВ
В
В
В
В
СС
С
С
С
С D
Отличные (AAA) •
Очень хорошие (AA) •
Хорошие (A) •
Положительные (BBB) •
Нормальные (BB) •
Удовлетворительные (B) •
Неудовлетворительные
(CCC)
•
Плохие (CC) • • • • • • • V • •
Очень плохие (C) •
Критические (D) •
Итоговый
рейтинг
финансового
состояния
ООО
«Газпром
Межрегионгаз
Грозный» по
итогам
анализа за
период с
01.01.2017 по
31.12.2018
(шаг анализа -
год):
CC
79
(плохое)
На основании качественной оценки значений показателей на конец
анализируемого периода, а также их динамики в течение периода и прогноза на
ближайший год, получены следующие выводы. Финансовое положение
характеризуется как плохое; финансовые результаты за рассматриваемый
период (31.12.16–31.12.18) как плохие. На основе эти двух оценок получена
итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая
составила CC – плохое состояние.
Рейтинг "СС" свидетельствует о плохом финансовом состоянии
предприятия, при котором финансовые показатели не укладываются в норму.
Причины такого состояния могут быть объективные (мобилизации ресурсов на
реализацию масштабных проектов, крупные сделки, общий спад или кризис в
экономике страны или отрасли и т.п.), а также вызванные неэффективным
управлением. На получение кредитных ресурсов такие организации могут
претендовать лишь при надежных гарантиях возврата денежных средств, не
зависящих от результатов деятельности организации в будущем (плохая
кредитоспособность).
В приведенной ниже таблице 19 в справочных целях рассчитаны
показатели финансового состояния предприятия.
Таблица 19 - Показатели финансового состояния предприятия
Показатель
Значение показателя
Изменени
е
(гр.3-
гр.2)
Нормативн
ое значение
Соответстви
е
фактическог
о значения
нормативно
му на конец
периода
на начало
периода
(31.12.201
7)
на конец
периода
(31.12.201
8)
1 2 3 4 5 6
80