15
торской, но рост обеих видов задолженности является отрицательным момен-
том в работе организации
23
.
Данные Отчета о финансовых результатах позволяют пользователям оце-
нить доходы, расходы организации, финансовые результаты по валовой прибы-
ли (убытку), от продаж, до налогообложения и чистому финансовому результа-
ту
24
. Чистый финансовый результат в виде прибыли показывает заработанный
собственный капитал организацией, который распределяется по решению об-
щего собрания учредителей. Рост такого показателя в динамике свидетельству-
ет о благоприятной тенденции и повышении эффективности деятельности ор-
ганизации.
Сложившаяся практика осуществления анализа финансового положения
предприятий выработала определенные приемы и методы осуществления ана-
лиза. Использование видов, приемов и методов анализа для конкретных целей
изучения финансового состояния предприятия в совокупности составляет мето-
дологию и методику анализа.
В настоящее время методология финансового анализа располагает до-
вольно широким аппаратом методов, к которым можно отнести двухуровневую
систему мониторинга финансового состояния:
1) подсистема экспресс-диагностики (анализа) финансового состояния;
2) подсистема фундаментального анализа финансового состояния.
По мнению В. В. Ковалева, экспресс-анализ включает в себя просмотр
годового отчета по формальным признакам, ознакомление с заключением ауди-
тора, выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике. Фун-
даментальный финансовый анализ проводится по всем показателям, дает пол-
23
Орлова Т. М. Новые подходы к анализу финансовой отчетности коммерческих структур //
Современные технологии управления. 2013. № 2 (26). С. 24.
24
Скребкова Ж. Р. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как источник управления финан-
совым положением предприятия // В сборнике: Актуальные проблемы экономики. Сборник
статей Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор Сукиа-
сян А. А., Уфа, 2015. С. 139.
16
ную характеристику компании
25
. Методику анализа финансового состояния
компании можно представить из совокупности трех взаимосвязанных блоков:
1) оценка и анализ имущественного положения предприятия;
2) анализ ликвидности и финансовой устойчивости компании;
3) оценка и анализ финансовых результатов и эффективности деятельно-
сти предприятия
26
.
1. Анализ имущества предприятия и источников его формирования.
Имущество предприятия отражено в активе бухгалтерского баланса. Рас-
положение разделов и статей бухгалтерского баланса имеет свои строго опре-
деленные закономерности. В бухгалтерском балансе, составляемом на россий-
ских предприятиях, в активе баланса разделы и статьи расположены по степени
возрастания ликвидности активов. Средства, расположенные в первом разделе
бухгалтерского баланса «Внеоборотные активы», трудно реализуемы, статьи
активов, расположенные во втором разделе «Оборотные активы», более лик-
видные, то есть быстрее, чем статьи первого раздела, могут быть превращены в
денежные средства, которые можно направить на погашение задолженности. В
свою очередь, внутри разделов статьи бухгалтерского баланса также располо-
жены строго по степени их ликвидности
27
.
Актив баланса обязательно должен быть потенциально доходным.
Анализ оборотных активов, которые являются частью актива баланса, прово-
дится в соответствии с их структурой
28
. Положительная динамика оборотных
активов свидетельствует о росте мобильности имущества, о расширении хозяй-
ственной деятельности организации. Следует отметить, что в процессе эконо-
25
Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. – М.: Проспект, 2015. – С. 221.
26
Абдукаримов И.Т., Мамошина О.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной
источник мониторинга и анализа финансового состояния предприятия // Социально-
экономические явления и процессы. 2013. № 1 (47). С. 20.
27
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные экономические реформы в
условиях риска и неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической
конференции. 2014. С. 35.
28
Жирикова В. О., Черненков В. В. Бухгалтерская финансовая отчетность как источник ин-
формации для внутренних и внешних пользователей // Экономика и социум. 2015. № 2-
2 (15). С. 382.
17
мического анализа особую группу составляют прочие оборотные активы, в ко-
торую, в зависимости от величины и структуры каждой конкретной организа-
ции, могут включаться различные виды оборотных активов. Практика показы-
вает, что в состав «прочих», как правило, организации включают значительно
большее по величине количество активов и пассивов. Более того, статья «про-
чие» существует и внутри других разделов баланса, что снижает прозрачность
российской отчетности, и делает ее менее понятной для пользователей. Поэто-
му в целях анализа целесообразно структурировать разделы и подразделы ба-
ланса
29
.
Анализ материальных запасов является наиболее существенным для лю-
бой организации, сферы производства или торговли, поскольку от их величины,
структуры и наличия во многом зависит бесперебойное осуществление текущей
деятельности
30
. Анализируя величину и динамику запасов, выявляются причи-
ны, которые приводят к их росту. Известно, что рост материальных запасов
приводит к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота.
Это увеличивает потребность в оборотных средствах, влияет на рост кредитор-
ской задолженности и характеризуется неустойчивым текущим финансовым
положением организации. Объективно установлено, что недостаток материаль-
ных запасов может привести к сокращению объема производства продукции
(работ, услуг), к уменьшению суммы прибыли и ухудшению финансового по-
ложения организации. Поэтому, необходимо изучать величину и структуру за-
пасов, и основное внимание уделять анализу тенденции их изменения
31
. Значе-
ние и роль запасов в обеспечение нормальной, бескризисной текущей деятель-
ности проявляется в том, что в основе анализа текущей финансовой устойчиво-
сти лежит оценка возможности покрытия запасов нормальными источниками
покрытия, к которым относятся собственные оборотные средства, операцион-
29
Кострова А. А., Кузнецова С. А. Бухгалтерская финансовая отчетность и ее анализ // Яро-
славский государственный университет им. П. Г. Демидова. Ярославль, 2013. – С. 56.
30
Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. – М.: Проспект, 2015. – С. 221.
31
Ковалев, В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. / В. В. Ковалев. – М.: Проспект,
2015. – С. 221.
18
ные кредиты и займы, и кредиторская задолженность перед поставщиками и
подрядчиками.
Анализ дебиторской задолженности важно проводить в разрезе их струк-
туры, определяя величину нормальной и просроченной задолженности на базе
изучения заключенных договоров
32
. В ходе анализа следует оценить влияние на
уровень дебиторской задолженности объективных и субъективных факторов,
например, таких как: положение организации на рынке; кредитную политику
организации; финансовую политику организации. При росте дебиторской за-
долженности необходимо сопоставить величину и динамику дебиторской за-
долженности с изменениями объема продаж. Если рост дебиторской задолжен-
ности опережает рост выручки от реализации, можно говорить об увеличении
сроков погашения дебиторской задолженности, что фактически приводит к
ухудшению платежеспособности организации и снижению деловой активно а и
организации
33
. Следует обратить внимание на качество дебиторской задолжен-
ности, которое характеризуется наличием сомнительной задолженности. Ана-
лиз сомнительных долгов играет важную роль в выявлении должников, нали-
чие которых приводит к необходимости списывать просроченную дебиторскую
задолженность, что означает и уменьшение потенциальных доходов и поступ-
лений денежных среда в на счета организации
34
.
Анализ структуры активов организации позволяет оценить выбранные
организацией направления их использования, и оценить наиболее оптимальный
вариант изменения стоимости и структуры. Так, существенный прирост вне-
оборотных активов, которые также являются частью актива баланса, по вели-
чине и структуре может отрицательно сказываться на текущем финансовом со-
32
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные экономические реформы в
условиях риска и неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической
конференции. 2014. С. 35.
33
Вахитова З. Т. Бухгалтерская отчетность как информационная база для финансового ана-
лиза // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 8. С. 171.
34
Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. – М.: Проспект, 2015. – С. 223.
19
стоянии, поскольку связан со значительным отвлечением денежных средств из
оборота, недополучением в текущих периодах ожидаемой прибыли
35
.
Финансовые ресурсы расположены в пассиве бухгалтерского баланса в
соответствии с принципом увеличения степени изымаемости ресурсов: от ме-
нее к более изымаемым. Статьи пассива баланса «погашаемые», то есть они
имеют способность «исчезать» вследствие оплаты задолженности. Отсюда
«ликвидность» представляет погашение обязательств, отраженных в пассиве за
счет средств актива. Например, погашена задолженность бюджету по налогам
36
.
В данном случае ликвидируется задолженность бюджету по налогам и сборам,
в результате чего уменьшаются денежные средства на расчетном счете. На
сумму выплаты налогов происходит уменьшение, как в пассиве, так и в активе
баланса. Еще один пример: отпущена готовая продукция покупателям в счет
ранее предоставленных авансов. Происходит «ликвидация» задолженности по
авансам покупателей, и уменьшается сумма готовой продукции
37
. По степени
погашения, то есть очередности погашения, статьи пассива бухгалтерского ба-
ланса подразделяются на следующие группы:
– наиболее срочные обязательства;
– краткосрочные обязательства;
– долгосрочные обязательства;
– постоянные пассивы.
Анализ динамики и структуры финансовых ресурсов проводится в следую-
щей последовательности:
1) оценка динамики общей величины финансовых ресурсов;
35
Жуков И. И. Бухгалтерская отчетность предприятия как источник информации для финан-
сового анализа / И. И. Жуков, В. В. Стоногина, Л. А. Насакина. // В сборнике: Прорывные
экономические реформы в условиях риска и неопределенности. Сборник статей Междуна-
родной научно-практической конференции. г. Уфа, Республика Башкортостан, 2014. С. 35.
36
Абдукаримов И.Т., Мамошина О.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной
источник мониторинга и анализа финансового состояния предприятия // Социально-
экономические явления и процессы. 2013. № 1 (47). С. 26.
37
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные реформы в условиях риска и
неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической конференции.
2014. С. 35.
20
2) изучение динамики и структуры финансовых ресурсов в разрезе основ-
ных составляющих (собственные и заемные; перманентный капитал и кратко-
срочные обязательства);
3) изучение динамики и структуры собственного капитала по источникам
образования и направлениям использования;
4) изучение динамики и структуры заемного капитала;
5) изучение динамики и структуры кредиторской задолженности
38
.
При оценке изменения общей величины финансовых ресурсов следует
учитывать, что факт увеличения общего размера используемого капитала явля-
ется свидетельством наращивания экономического потенциала организации
39
.
Далее изучается структура финансирования активов (удельный вес соб-
ственных и заемных источников в стоимости имущества), а также ее изменение
за отчетный период
40
. Анализ состава и структуры финансовых ресурсов про-
водится с использованием приемов горизонтального, вертикального и трендо-
вого анализа.
2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются
на следующие группы:
А
1
- абсолютно ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения
А
2
- быстро реализуемые активы – краткосрочная дебиторская за-
долженность;
А
3
- медленно реализуемые активы – запасы; долгосрочная дебитор-
ская задолженность; налог на добавленную стоимость; прочие оборотные
средства;
38
Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. – М.: Проспект, 2015. – С. 224.
39
Кострова А. А., Кузнецова С. А. Бухгалтерская финансовая отчетность и ее анализ // Яро-
славский государственный университет им. П. Г. Демидова. Ярославль, 2013. – С. 36.
40
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные экономические реформы в
условиях риска и неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической
конференции. 2014. С. 37.
21
А
4
- трудно реализуемые активы – внеоборотные активы.
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства:
П
1
- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П
2
- краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П
3
- долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы;
П
4
- постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся постоянно
в распоряжении предприятия
41
.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения:
А
1
≥ П
1
,
А
2
≥ П
2
, (1)
А
3
≥ П
3
,
А
4
≤ П
4.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполне-
ние четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит «балансирующий»
характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполне-
ние свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устой-
чивости — наличие у предприятия собственных оборотных средств
42
. В случае,
когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей
или меньшей степени отличается от абсолютной
43
. При этом недостаток
средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой груп-
41
Абдукаримов И. Т., Мамошина О. В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной
источник мониторинга и анализа финансового состояния предприятия // Социально-
экономические явления и процессы. 2013. № 1 (47). С. 26.
42
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные экономические реформы в
условиях риска и неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической
конференции. 2014. С. 39.
43
Жирикова В. О., Черненков В. В. Бухгалтерская финансовая отчетность как источник ин-
формации для внутренних и внешних пользователей // Экономика и социум. 2015. № 2-
2 (15). С. 385.
22
пе в стоимостной оценке
44
.
Анализ ликвидности (платежеспособности) проводится также с использо-
ванием финансовых коэффициентов – коэффициентов платежеспособности
45
.
При определении оптимального количества финансовых коэффициентов,
наиболее полно и всесторонне характеризующих платежеспособности предпри-
ятия, был выбран экспертный метод, который применяет каждый автор, специ-
ализирующийся в области финансового анализа, когда отдает предпочтение тем
или иным финансовым показателям. В качестве экспертного мнения мы будем
использовать в основном мнения ученых-экономистов В. В. Ковалева и
О. Ефимовой.
На основе систематизации существующих методик анализа финансового
состояния предприятия, можно сформировать систему показателей платеже-
способности, представленную в таблице 1.
Таблица 1
Основные показатели платежеспособности предприятия
46
Показатель
Формула для расчета
Норматив-
ное значе-
ние
Коэффициент про-
межуточной ликвид-
ности
(Денежные средства + Краткосрочные фи-
нансовые инвестиции + Краткосрочная деби-
торская задолженность) / Краткосрочные
обязательства
>1
Коэффициент абсо-
лютной ликвидности
(Денежные средства + Краткосрочные фи-
нансовые инвестиции) / Краткосрочные обя-
зательства
>0,2-0,5
Коэффициент обес-
печенности соб-
ственными оборот-
ными средствами
Собственный оборотный капитал / Кратко-
срочные активы
>0,1
В систему показателей анализа финансового состояния предприятия
включены такие коэффициенты ликвидности как: коэффициент текущей лик-
видности, коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности, коэффициент
44
Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс. – М.: Проспект, 2015. – С. 221.
45
Жирикова В. О., Черненков В. В. Бухгалтерская финансовая отчетность как источник ин-
формации для внутренних и внешних пользователей // Экономика и социум. 2015. № 2-
2 (15). С. 386.
46
Кирьянова, З. Анализ финансовой отчетности. / З. Кирьянова, Е. Седова. – М.: Юрайт,
2012. – С. 44.
23
абсолютной ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборот-
ными средствами
47
.
Финансовая устойчивость предприятия анализируется с использованием
абсолютных и относительных показателей.
Абсолютные показатели определяются путем сопоставления стоимости
материальных оборотных средств и размеров собственных и заемных источни-
ков их формирования. Показатели, полученные в результате сравнения данных
величин, выступают индикатором устойчивости финансового состояния субъ-
екта хозяйственной деятельности. Для расчета абсолютных показателей, со-
ставляющих финансовую устойчивость организации, необходимо пояснить
один принципиальный момент. Важно понять, что именно наблюдается в теку-
щий момент в деятельности хозяйствующего субъекта – излишек или недоста-
ток оборотного капитала
48
.
Универсальным нормативом в системе абсолютных показателей, опреде-
ляющих устойчивость экономического субъекта, выступает излишек или недо-
статок источников средств, используемых при образовании запасов и затрат.
Данный показатель формируется в результате разницы между размером данных
источников и совокупности запасов и затрат экономического субъекта
49
.
В связи с тем, что этапы проведения анализа абсолютных показателей
финансовой устойчивости подробно описаны в современной экономической
литературе, порядок проведения анализа абсолютных показателей финансовой
устойчивости кратко обобщим в таблице 2.
47
Вахитова З. Т. Бухгалтерская отчетность как информационная база для финансового ана-
лиза // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. 2013. № 8. С. 171.
48
Жирикова В. О., Черненков В. В. Бухгалтерская финансовая отчетность как источник ин-
формации для внутренних и внешних пользователей // Экономика и социум. 2015. № 2-
2 (15). С. 382-386.
49
Жуков И. И., Стоногина В. В., Насакина Л. А. Бухгалтерская отчетность предприятия как
источник информации для финансового анализа // Прорывные экономические реформы в
условиях риска и неопределенности. Сборник статей Международной научно-практической
конференции. 2014. С. 35.
24
Таблица 2
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
50
Наименование
Способ расчета
Собственные оборот-
ные средства
СОС = СК – ВА
где COC - собственные оборотные средства, СК - соб-
ственный капитал; ВА - внеоборотные активы.
Собственные и долго-
срочные заемные ис-
точники
СД = СОС + ДО
где СД - собственные и долгосрочные заемные источники
формирования запасов и затрат; ДО - долгосрочные обя-
зательства.
Общий размер основ-
ных источников, обес-
печивающих образова-
ние запасов и затрат
ОИ = СД + КК
где ОИ - общий размер основных источников формиро-
вания запасов и затрат; КК - краткосрочные кредиты
банков.
Величина запасов и за-
трат
3 — запасы.
Излишек (+) или недо-
статок (-) собственных
оборотных средств
СОС = СОС - 3,
где СОС - излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств.
Излишек (+) или недо-
статок (-) собственных
и долгосрочных источ-
ников образования за-
пасов
СД= СД – З,
где СД - излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных источников формирования запасов.
Излишек (+) или недо-
статок (-) общего раз-
мера основных источ-
ников образования за-
пасов
ОИ = ОИ – 3,
где ОИ - излишек (+) или недостаток (-) общего разме-
ра основных источников образования запасов.
Трехкомпонентная мо-
дель типа финансовой
устойчивости S(Ф)
S(Ф) = (СОС; СД; ОИ)
S (Ф) - расчетный показатель (функциональная зависи-
мость) финансовой устойчивости
При анализе абсолютных показателей финансовой устойчивости должна
учитываться следующая функциональная зависимость, состоящая из двух нера-
венств:
В современных экономических условиях на основе указанной функцио-
нальной зависимости различают четыре типа финансовой устойчивости эконо-
50
Ефимова О. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономиче-
ских решений. – М.: Омега-Л, 2014. – С. 90.