54
Коэф. фин.стаб. =
собственные средства и долгосрочные об − ва
валюта баланса
×100% (6)
7. Коэффициентом абсолютной ликвидности, характеризующим какая
часть краткосрочных обязательств может быть погашена на конкретную дату.
Рекомендуемое значение 20%. Расчет коэффициента осуществляется по
формуле:
Коэф. а.л. =
денежные средства, краткосрочные фин. влож.
краткосрочные обязательства
×100% (7)
8. Коэффициентом ликвидности, характеризующим какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и
ожидаемых поступлений. Рекомендуемое значение 80-100%%. Расчет
коэффициента осуществляется по формуле:
Коэф. л. =
денежные средства, краткоср. фин. влож. , краткоср. ДТ
краткосрочные обязательства
×100% (8)
9. Коэффициентом текущей ликвидности, характеризующим в какой
степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.
Рекомендуемое значение 200%. Расчет коэффициента осуществляется по
формуле:
Коэф. т.л. =
краткосрочные активы
краткосрочные обязательства
×100% (9)
Используя данные таблиц 1 и 2, произведем расчет коэффициентов и
показателей. Данные расчетов представлены в таблице 10.
Таблица 10
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости АО
«ХК «Металлоинвест» за 2016-2018 годы
55
Наименование
показателя
Норматив
2016 год
2017 год
2018 год
Заемные средства
Тыс.долл
4 182 944
4 445 943
4 050 980
Собственные оборотные
средства
Тыс.долл
1 248 349
1 018 501
1 311 723
Коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
≤ 100%
429,05
469,11
228,45
Коэффициент автономии
50%
15,72
14,57
26,04
Коэффициент
маневренности
50-60%%
128,04
107,47
73,97
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными активами
10%
296,93
181,49
192,75
Коэффициент
финансовой
стабильности
-
89,26
84,37
88,70
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
≥20%
148,49
38,39
90,07
Коэффициент
ликвидности
≥80
217,70
90,64
180,91
Коэффициент текущей
ликвидности
≥200%
287,50
200,17
270,47
Долг к капитализации
-
82,39
82,73
70,64
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в
анализируемый период превышал норматив и составил в 2016 году 429,0%, в
2017 году – 469,1%, в 2018 году – 228,5%, что свидетельствует о превышении
заемных средств над собственными. При этом стоит отметить положительную
тенденцию к снижению данного коэффициента в 2018 году.
Коэффициент автономии, так же превышал норматив и составил в 2016
году 15,7%, в 2017 году – 14,6%, в 2018 году – 26,0%, что свидетельствует о
зависимости общества от внешних источников финансирования.
Коэффициент маневренности в анализируемый период превышал
норматив и составил в 2016 году 128,0%, в 2017 году – 107,5%, в 2018 году –
74,0%, что свидетельствует о недостаточности собственных средств, вложенных
в наиболее маневренные активы.
56
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами
составил в 2016 году 296,9%, в 2017 году – 181,5%, в 2018 году – 192,8%, что
свидетельствует о недостаточности собственных оборотных активов.
Коэффициент финансовой стабильности составил в 2016 году 89,7%, в
2017 году – 84,37% в 2018 году – 192,8%.
Коэффициент абсолютной ликвидности составил в 2016 году 148,5%, в
2017 году – 38,4% в 2018 году – 90,1%, тем самым, общество по состоянию на 1
января 2019 года способно немедленно погасить свои обязательства на 90,1%.
Коэффициент ликвидности составил в 2016 году 217,7%, в 2017 году –
90,7% в 2018 году – 180,9%, что свидетельствует о достаточности в 2018 году
денежных ресурсов и краткосрочных финансовых вложений на покрытие
текущих обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности составил в 2016 году 287,5%, в 2017
году – 200,2% в 2018 году – 270,5%, что свидетельствует о возможности
покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами.
Долг к капитализации составил в 2016 году 82,4%, в 2017 году – 82,7%, в
2018 году – 70,6%, что свидетельствует о снижении зависимости от внешних
факторов.
Диаграмма 6 – Коэффициенты маневренности, финансовой
стабильности, абсолютной ликвидности.
Проведенный расчет показателей финансовой устойчивости АО «ХК
«Металлоинвест» за 2016-2018 годы свидетельствует о нестабильном
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2016 год
2017 год
2018 год
Коэффициент
маневренности
коэффмцмент
финансовой
стабильности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Долг к
капитализации
57
финансовом состоянии общества, в основном за счет большой доли
долгосрочных кредитов.
При этом, показатели платежеспособности говорят о достаточности
оборотных активов для расчета по своим краткосрочным финансовым
обязательствам.
Оборотный капитал общества составил:
- в 2016 году – 1 248 349 тыс.долл.;
- в 2017 году – 1 018 501 тыс.долл.;
- в 2018 году – 1 311 723 тыс.долл.
Таким образом, профицит краткосрочных активов над краткосрочными
обязательствами в целом за анализируемый период увеличился на 63 374
тыс.долл. или 5,0%.
58
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1 Роль анализа финансового состояния предприятия в деятельности
предприятия
Финансовая устойчивость является своеобразным зеркалом стабильно
образующегося на предприятии превышения доходов над расходами.
Финансовая устойчивость показывает соотношение денежных средств,
при котором предприятие, свободно маневрируя финансовыми ресурсами,
способно с помощью эффективного их использования обеспечить реализацию
продукции и стабильный процесс производства, а также денежные затраты по
его расширению и обновлению.
К числу наиболее существенных экономических проблем в условиях
перехода к рынку, относится определение границ финансовой устойчивости
предприятия, поскольку непосредственная финансовая устойчивость способна
привести к отсутствию у него денежных средств для расширения производства
так же к неплатежеспособности предприятия, а избыточная - будет
препятствовать развитию, увеличивая затраты предприятия излишними
резервами и запасами [7].
Исходя из этого, финансовая устойчивость должна характеризоваться
определенным состоянием финансовых ресурсов, которое отвечает
потребностям развития предприятия и соответствует требованиям рынка.
Финансовая устойчивость – это одна из характеристик соответствия
структуры источников финансирования в структуре активов.
Финансовая устойчивость отличается от платежеспособности, которая
способна оценивать краткосрочные обязательства и оборотные активы
предприятия, она рассчитывается на основе соотношения различных видов
источников финансирования и его соответствия составу активов.
59
Финансовая устойчивость – подразумевает под собой стабильность
финансового положения предприятия, которая обеспечивается достаточной
долей собственного капитала который входит в состав источников
финансирования. Достаточная доля собственного капитала говорит о том, что
заемные денежные средства используются предприятием только в тех пределах,
в которых оно способно обеспечить их своевременный и полный возврат.
С данной точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не могут
превышать стоимость ликвидных активов.
Исходя из вышесказанного ликвидные активы – не все оборотные активы,
которые возможно в короткие сроки превратить в денежные средства без
ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть.
В составе ликвидных активов незавершенное производство и запасы,
превращение запасов и незавершенного производства в денежные средства
возможно, но его нарушит бесперебойная деятельность предприятия. Речь идет
только о тех ликвидных активах, которые превращаются в деньги, что является
естественной стадией их движения. Помимо самих финансовых вложений и
денежных средств сюда относятся запасы, предназначенные к продаже готовой
продукции, и дебиторская задолженность[8].
Для более устойчивого состояния предприятия так же важна не только
общая величина издержек, но и соотношение между переменными и
постоянными издержками.
Переменные затраты (на энергию, сырье транспортировку товаров и т. д.)
пропорциональны объему производства, постоянные же (на аренду или
приобретение помещений и оборудования, управление, амортизацию, выплату
процентов за кредит в банке, оклады сотрудников, рекламу, и прочие) – от него
не зависят.
Так же наиболее значимым фактором финансовой устойчивости
предприятия, является фактор, который тесно связан с видами продукции,
которую производят (оказываемых услуг) и технологией производства.
60
Одним из немаловажных факторов финансовой устойчивости является
состав активов, правильный выбор стратегии управления ими и оптимальная
структура.
Потенциальная эффективность бизнеса и устойчивость предприятия во
многом зависит от правильности и стратегии управления текущими активами, от
того, какова величина запасов и активов в денежной форме и в каком количестве
задействовано оборотных средств и какие именно, и т. д.
Не стоит забывать о том, что если предприятие уменьшает запасы и
ликвидные средства, то оно способно пустить больше капитала в оборот и,
следовательно, произойдет увеличение прибыли. Но при этом так же возрастает
риск остановки производства из-за недостаточности запасов и
неплатежеспособности предприятия. Искусство управления активами, которые
находятся у предприятия заключается в том, чтобы держать на счетах
предприятия только минимально необходимую сумму ликвидных средств,
которая требуется для текущей оперативной деятельности.
Состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и
тактика управления ими является следующим значительным фактором
финансовой устойчивости. Чем больше у предприятия собственных денежных
средств, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно будет себя чувствовать.
При этом важна структура общей масса прибыли ее распределения, и
собственно - та доля, которая направляется на улучшение производства исходя
из этого оценка политики использования и распределения прибыли ставится на
первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия.
В частности, очень важно провести анализ использования прибыли в двух
направлениях:
- во-первых, для финансирования текущей деятельности - на
формирование оборотных средств, усиление ликвидности, укрепление
платежеспособности и т. д.;
- во-вторых для инвестирования средств в ценные бумаги и капитальные
затраты.
61
Значительное влияние на финансовую устойчивость предприятия
оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных
капиталов. Чем больше финансовых ресурсов способно привлечь предприятие,
тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск -
способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими
кредиторами. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм
платежеспособности хозяйствующего субъекта и финансовой гарантии.
Таким образом, определяющими внутренними факторами с точки зрения
влияния на финансовую устойчивость предприятия являются:
- структура выпускаемой продукции ее доля в спросе;
- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и
резервы, их состав и структуру.
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с
денежными доходами;
Так же очень оказывает влияние на финансовую устойчивость и фаза
экономического цикла, в которой содержится экономика страны. В период
кризиса происходит то что темпов реализации продукции отстают от темпов ее
производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше
значительно сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов
экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно
масштабы прибыли. Все это способствует снижению платежеспособности
предприятий, и его ликвидности. В период кризиса усиливается серия
банкротств.
Значительное уменьшение платежеспособного спроса, характерное для
кризиса может привести не только к росту неплатежей, но и к обострению
конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же является
немаловажным внешним фактором финансовой устойчивости предприятия.
62
Значимыми макроэкономическими факторами финансовой устойчивости
являются, кредитная и налоговая политика, степень развития страхового дела,
финансового рынка, и внешнеэкономических связей; существенно влияет на
курс валюты, позицию и силу профсоюзов.
Финансовая и экономическая стабильность любых предприятий зависит
от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико
для предпринимательской деятельности в России.
Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы
государственного регулирования экономики, отношения собственности, меры по
защите потребителей и предпринимателей, принципы земельной реформы не
могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.
Стоит выделить, один из наиболее масштабных неблагоприятных
внешних факторов, которые дестабилизируют финансовое положение
предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.
Часть перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости
активов предприятия определяет максимально доступную долю краткосрочных
заемных средств в составе источников финансирования. Оставшаяся стоимость
активов должна быть профинансирована за счет долгосрочных обязательств или
собственного капитала.
Исходя из этого, определяется недостаточность или достаточность
собственного капитала.
Из изложенного следуют два вывода.
1. Необходимая часть собственного капитала в составе источников
финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую
планируемую или отчетную дату; она не способна оцениваться с помощью
каких-либо нормативных значений.
2. Достаточная часть собственного капитала в составе источников
финансирования - это не максимально возможная его часть, а разумная,
определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников,
соответствующим структуре активов.
63
3.2 Основные направления улучшения финансового состояния
организации
В процессе реализации финансовой стратегии предприятия большое
внимание должно уделяться направлениям улучшения финансового состояния
предприятия, повышению ликвидности, платежеспособности, финансовой
устойчивости. Основные направления улучшения финансового состояния
предприятия приведены на рисунке 3.
Рисунок 3 - Основные направления улучшения финансового
состояния предприятия
Для улучшения финансового состояния АО «ХК «Металлоинвест»
целесообразно развивать следующие направления: