64
кредиторской задолженности; предоставление юристам пояснительных записок
для написания исковых заявлений.
Юридическая служба: проверка правильности оформления договоров;
подготовка документов к судебным разбирательствам; направление запросов,
жалоб в судебные службы; предоставление отчетов о проведении
претензионно-исковой работы и их копий в бухгалтерию.
Предлагается учитывать качество и долгосрочность партнерских
отношений с контрагентами. Принимая во внимание длительные партнерские
отношения, своевременность выполнения договорных обязательств, кредитный
лимит и срок отсрочки могут быть увеличены.
В работе с новыми контрагентами предлагается оценивать их
кредитоспособность. Оценку надежности контрагентов предлагается выполнять
с использованием формализованных и неформальных методов.
Формализованные методы предполагают анализ легитимности
контрагента и оценку финансового состояния на основе данных учредительных
и финансовых документов.
По закону «О бухгалтерском учете» режим коммерческой тайны не
распространяется на финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятий и
отчетность можно бесплатно запросить на сайте Госуслуги (представляется
Росстатом).
Можно предложить использовать в оценочной процедуре набор из
четырех коэффициентов. Предлагается использовать коэффициенты автономии,
обеспеченности собственными оборотными средствами, абсолютной
ликвидности и текущей ликвидности, как характеристики платежеспособности
контрагент. Это важные показателей, по которым можно оценить надежность
контрагента в аспекте его финансовой состоятельности в вопросах покрытия
текущих обязательств при сохранении возможности продолжения
операционной деятельности.
Предлагается выполнять расчет оценочных коэффициентов надежности
контрагента по данным бухгалтерской отчетности с учетом статистических
65
данных ЕМИСС (Единая межведомственная информационно – статистическая
система).
По названным четырем коэффициентам в ЕМИСС представлен паспорт с
методикой расчета и указаны нормальные (рациональные значения). Особенно
интересна возможность сравнивать результаты расчета коэффициентов по
бухгалтерской отчетности контрагента со средними значениями по
экономическим видам деятельности и региону, в котором действует контрагент.
Такую возможность предоставляет Единая межведомственная информационно-
статистическая система ЕМИСС.
Неформальные методы представляют собой сбор информации о деловой
репутации контрагента.
Близкие к средним по виду деятельности показатели и положительная
деловая репутация будут положительно влиять на предоставление отсрочки
платежа и уровень кредитного лимита.
Предлагается определить фактический срок оборачиваемости дебиторской
задолженности и рассчитать период погашения дебиторской задолженности.
Затем определить приемлемый срок погашения дебиторской задолженности.
Необходимо выполнить расчеты по данным ООО «Радуга Синтез».
По данным выполненного анализа сумма условного перерасхода
денежных средств, дополнительно привлеченных в оборотные активы,
составляет 31285 тыс. руб. Сделан вывод, что эта сумма была направлена на
формирование дебиторской задолженности, сумма которой к концу
анализируемого периода сократилась, но остается значительной 98 032
тыс.руб. Предлагается принять меры к сокращению дебиторской
задолженности на сумму 31285 тыс. руб. Для уменьшения величины средних
остатков дебиторской задолженности предлагается сократить срок
предоставляемой контрагентам отсрочки платежа. При снижении суммы
дебиторской задолженности на 31285 тыс. руб. прогнозный уровень
дебиторской задолженности составит 98 032 – 31285= 66 747 тыс. руб. Эта
66
величина составит лимит дебиторской задолженности, приемлемый для ООО
«Радуга Синтез».
Среднегодовая выручка по данным на конец 2017 г. составила 1 763 721
тыс. руб. Тогда прогнозная оборачиваемость дебиторской задолженности
составит:
Оборачиваемость ДЗ = Выручка / Дебиторская задолженность
Оборачиваемость ДЗ
2017
= 1 763 721 / 98 032 = 18 оборотов в год.
Оборачиваемость ДЗ
прогн.
= 1 763 721 / 66 747 = 26,4 оборотов в год.
Тогда прогнозная средняя продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности составит:
Период оборота ДЗ = 365 дн./ Количество оборотов в год
Период оборота ДЗ
2017
= 365 / 18 = 20,29 дней
Период оборота ДЗ
прогн.
=
365 / 26,4 = 13,8 дней
Можно рекомендовать ООО «Радуга Синтез» предоставлять контрагентам
срок отсрочки платежа не более 13,8 дней, что позволит среднюю величину
дебиторской задолженности удерживать на уровне установленного лимита в
размере 66 747 тыс. руб.
Уточненная рекомендация: лимит дебиторской задолженности
установить на уровне 66 747 тыс. руб., причем период погашения дебиторской
задолженности не должен превышать 13,8 дня. Такая рекомендация финансово
обоснована, но трудновыполнима в сложившихся условиях хозяйствования,
потому предлагается уточнить условия кредитной политики с учетом различия
контрагентов-дебиторов.
Таблица 18
Структура дебиторской задолженности ООО «Радуга Синтез»
Наименование показателя
На 31.12.2017 г.
Сумма,
тыс. руб.
Удельный вес,
%
Расчеты с дебиторами, в т.ч.
98 032
100,00
расчеты с покупателями и заказчиками
83675
85
расчеты по авансам выданным
14010
14
расчеты с прочими дебиторами
347
1
67
В таблице 18 представлена структура дебиторской задолженности ООО
«Радуга Синтез» по данным на конец 2017 года.
15% дебиторской задолженности составляют расчеты по авансам
выданным (14%) и расчетам с прочими дебиторами (1%). Предлагается по этой
группой дебиторов установить предельный срок погашения задолженности 10
дней, начиная с первого дня предоставления отсрочки (что меньше
установленного лимита в 13,8 дня).
По группе контрагентов (85% дебиторов) установить предельный срок
погашения задолженности 30 дней. При этом предлагается дифференцировать
состав этой группы дебиторов. Группе надежных дебиторов (35% из 85%)
предоставить отсрочку платежа на 30 дней, группе контрагентов-дебиторов
более низкого уровня надежности (50% из 85%) рассрочку платежа не
предоставлять или предоставлять период отсрочки платежа до трех дней, что в
среднем составит 3,6 дней.
Тогда суммарный период нахождения средств ООО «Радуга Синтез» в
дебиторской задолженности составит рекомендованную величину 13,8 дня
(0,15 х 10 дней + 0,35 х 30 дней + 0,5 х 3,6 дней = 13,8 дней).
Поскольку период погашения дебиторской задолженности сокращается,
то достигается сумма предложенного лимита объема дебиторской
задолженности 66 747 тыс. руб. Тогда по прогнозу число оборотов
дебиторской задолженности в год составит 365/ 13,8 ≈ 26,5 оборотов.
По прогнозу:
Средний остаток дебиторской задолженности = Планируемая выручка/
Обороты = 1 763 721 / 26,5= 66 747 тыс. руб.
Предложенные меры по прогнозу позволят сократить средний остаток
дебиторской задолженности на сумму нецелевого финансирования 31 285
тыс. руб.
Также предлагается в договорах поставки при реализации товаров с
отсрочкой платежа установить санкции за нарушение условий договора в виде
штрафов. Штраф может начисляться как процентный доход по товарному
68
кредиту за весь период его использования. Данный процентный доход
предлагается установить на уровне средней процентной ставки в
коммерческих банках.
В результате ужесточения кредитной политики ООО «Радуга Синтез»
высвободит финансовые ресурсы, инвестированный в дебиторскую
задолженность в размере 31 285 тыс. руб.
3.3 Оценка экономического эффекта от внедрения предложений
Оценка эффективности проекта освоения новой продукции.
Рассматриваемая инвестиционная идея характеризуется следующими
показателями, рассчитанными с использованием программы «Project Expert 6
Holding» с учетом, что в прогнозном году будет освоено новое производство и
выручка от реализации готовой продукции составит 10 570 тыс. руб., как
предусмотрено по проекту. Кредит в сумме 37 000 тыс. руб. будет
погашаться равными долями 9250 тыс.руб. в год с выплатой процентов по
кредиту 1387,5 тыс. руб в год.
Срок окупаемости полных инвестиционных затрат (PР) рассчитан как
отношение первоначальных инвестиций в проект к среднегодовой доходности
проекта и составляет 42 месяца с начала реализации проекта.
Дисконтированный срок окупаемости (DPB) при ставке сравнения 15%
годовых расчитан по формуле (5):
(6)
Где n - число периодов;
CF
t
- приток денежных средств в период t;
r - барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);
I
o
- величина исходных инвестиций в нулевой период.
Коэффициент дисконтирования принят равным 0,5781 (по таблице
коэффициентов дисконтирования). Величина DPB составляет 48 месяцев.
69
Чистый приведённый доход (NPV) проекта рассчитан по формуле (6).
(7)
где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r – коэффициент дисконтирования.
Чистый приведенный доход проекта оценивается на уровне 5671 тыс.
руб.
Прибыльность текущей деятельности (индекс прибыльности, PI)
рассчитана по формуле (7):
(8)
где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r - ставка дисконтирования.
При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является
эффективным. Индекс прибыльности рассматриваемого проекта составляет 1,5,
что больше единицы и данное вложение может быть признано эффективным
для предприятия.
Внутренняя норма рентабельности проекта (IRR) рассчитана исходя из
формулы (8) с использованием программы «Project Expert 6 Holding»:
(9)
Где CF
t
– суммарный денежный поток за период t;
t – порядковый номер периода;
i – ставка дисконтирования денежного потока;
IC – сумма первоначальных инвестиций.
Внутренняя норма рентабельности (IRR) cоставляет 23,26%. Процентная
ставка привлекаемых заемных средств по проекту (15%) не превышает
70
расчетной величины внутренней нормы рентабельности, что подтверждает
состоятельность идеи финансирования проекта с использованием заемных
средств. Экономические показатели проекта сведены в таблице 19.
Таблица 19
Экономические показатели проекта
Показатели
Единица
измерения
Значение
показателя
Примечания
Годовой объём чистой
прибыли
Тыс.руб.
21 000
К концу расчётного
периода
Индекс прибыльности
ед.
1,15
Чистая приведенная
стоимость проекта
Тыс.руб.
5 671
Срок окупаемости
инвестиционных затрат
(PР),
месяц
42
С начала
реализации проекта
Дисконтированный срок
окупаемости (DPB)
месяц
48
При ставке кредита
15% годовых
Чистый приведённый
доход (NPV) проекта
руб.
5 671
Прибыльность текущей
деятельности (PI )
%
15
В среднем
Внутренняя норма
рентабельности (IRR)
%
23,26
При заложенном в расчётах уровне доходов, текущих и инвестиционных
затрат, а также объёме привлекаемого кредита, проект характеризуется как
потенциально кредитоспособный. Инвестиционный проект освоения новой
продукции можно признать финансово состоятельным.
Второе предложение связано с повышением деловой активности
прекдприятия. Реализация предложенных мероприятий позволит ООО «Радуга
Синтез», во-первых, повысить платежную дисциплину контрагентов –
своевременно и в полном объеме выполнять платежные обязательств перед
организацией. Второй эффект – формирование положительной деловой
репутации ООО «Радуга Синтез» и проявление хозяйственной
осмотрительности в работе с контрагентами с учетом введения в августе 2017
г. в действие новая статьи Налогового Кодеса (статья 54.1), которая регулирует
требования по порядку предъявления претензий налоговых органов
относительно получения организациями необоснованной налоговой выгоды.
Формирование пакета документов по контрагентам, документирование
71
договорных взаимоотношений на разных стадиях договорного процесса
снижает налоговые риски ООО «Радуга Синтез» за счет формализации
процесса работы с контрагентами в разных форматах доверия.
Согласно выполненным расчетам период погашения дебиторской
задолженности сокращается при соблюдении предложенного лимита объема
дебиторской задолженности 66 747 тыс. руб. и по прогнозу составит 13,8
оборотов.
Динамика изменений состояния дебиторской задолженности предприятия
представлена в таблице 20.
Таблица 20
Динамика изменений состояния дебиторской задолженности
предприятия
Показатель
2017 г.
По прогнозу
Абс. изменение
Сумма дебиторской
задолженности, тыс.руб.
98032
66747
31285
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности, обороты
18
26,4
+8,4
Средняя
продолжительность оборота
дебиторской
задолженности, дней
20,29
13,8
- 6,49
Предложенные меры по прогнозу позволят сократить средний остаток
дебиторской задолженности на сумму нецелевого финансирования 31 285
тыс. руб. В результате ужесточения кредитной политики ООО «Радуга Синтез»
высвободит финансовые ресурсы, инвестированные в дебиторскую
задолженность в размере 31 285 тыс. руб.
Прогнозная оборачиваемость дебиторской задолженности повысится на
8,4 оборота и составит 26,4 оборота в год. Средний период оборота
дебиторской задолженности снизится с 20,29 дней до 13 дней.
3.4 Прогнозирование показателей финансового состояния предприятия
Реализация проекта освоения новой продукции и мероприятия по
повышению платежной дисциплины контрагнетов предприятия, направленные
72
на улучшение показателей деловой активности ООО «Радуга Синтез» по
прогнозу позволят увеличить объем выручки предприятия на 10 570 тыс.руб.
(итог второго года реализации проекта, начатого в 2017 г.) Долгосрочные
заимствования для реализации проекта сформированы в конце 2017 г., вложены
в основные средства. Объем долгосрочных обязательств к концу прогнозного
года сократится на 9250 тыс. руб. в год и составит 520 950 тыс.руб., выплата
процентов по кредиту составит 1387,5 тыс. руб., что соответствует условиям
кредитного договора с КБ «Возрождение».
Выручка от реализации нового вида продукции составит 10 570 тыс. руб.,
как предусмотрено инвестиционным проектом. Доля себестоимости продаж
составляет примерно 73 % от объема продаж или 7716 тыс.руб. Коммерческие и
управленческие расходы остаются прежними с учетом развития системы
оперативного учета на предприятии.
Сумма дебиторской задолженности по прогнозу составит 66 747 тыс. руб.
Высвободившиеся средства в сумме 31 285 тыс. руб., ранее инвестированные в
дебиторскую задолженность, предлагается в сумме 31 000 тыс.руб.
рекомендуется направить на формирование краткосрочных финансовых
вложений (высоколиквидных оборотных активов, которыми могут быть
процентные векселя или депозитные сертификаты Сбербанка, которые могут
быть использованы в дальнейшем как обеспечение по кредиту и гарантии).
Доходность 5,3 % годовых (с учетом суммы и срока вложения).
Оставшуюся сумму 285 тыс. руб. на расчетном счете предлагается
направлять для финансирования операционной деятельности (при
необходимости на пополнение запасов в текущем режиме) и потому в
прогнозном балансе сумма запасов оставлена без изменений.
Прогноз финансовых результатов предприятия с учетом реализации
предложенных мероприятий в таблице 21.
Чистая прибыль в сумме 4420 тыс. руб. распределяться не будет, будет
направлена на формирование краткосрочных финансовых вложений, что
73
позволит улучшить платежеспособность предприятия в ближайшей
перспективе.
Таблица 21
Прогноз финансовых результатов ООО «Радуга Синтез»
Показатель, тыс.руб.
2017 г.
По
прогнозу
Абс. изменение
Выручка
1 763 721
1 774 291
10 570
Себестоимость продаж
1 569 405
1 577 121
7716
Валовая прибыль (убыток)
194 316
197 170
2854
Коммерческие расходы
7 998
7 998
Без изм.
Управленческие расходы
84 864
84 864
Без изм.
Прибыль (убыток) от продаж
101 454
104308
2854
Проценты к получению
10
1860
1850
Проценты к уплате
50 980
50 980
Без изм.
Прочие доходы
3 894
3 894
Без изм.
Прочие расходы
17 051
17 051
Без изм.
Прибыль (убыток) до
налогообложения
37 327
42 031
4704
Текущий налог на прибыль
8122
8406
836
Чистая прибыль (убыток)
29 205
33625
4420
Таким образом, по прогнозу сумма краткосрочных финансовых вложений
достигнет величины 35 420. Доходы от финансовых вложений по прогнозу
составят за год: 35420 × 0,053 = 1860 тыс. руб.
Прогнозная оценка изменения структуры финансовых результатов
предприятия представлена в таблице 22
Таблица 22
Прогнозная оценка изменения структуры финансовых
результатов
Показатель
2017 г.
По прогнозу
Абс.изм
Выручка
100
100
Валовая прибыль (убыток)
10,99
11,11
0,12
Прибыль (убыток) от продаж
5,74
5,87
0,13
Прибыль (убыток) до
налогообложения
2,11
2,36
0,25
Чистая прибыль (убыток)
отчетного периода
1,65
1,89
0,24