65
Таблица 29
Ликвидность баланса компании «МеГа»
Показатель
01.01.2018г.
01.01.2019г.
Δ (+/-)
Текущая ликвидность
-105036
-65204
-39832
ТЛ=(А1+А2) – (Р1+Р2)
Перспективная ликвидность
156005
199027
43022
ПЛ=А3 - Р3
Оценивая ликвидность компании, отметим следующие позиции:
1) по состоянию на 01.01.2018г. ликвидность баланса не являлась
«абсолютно ликвидной», поэтому в ближайшее время, компании не удалось
поправить свою платежеспособность; впрочем, перспективная ликвидность
компании отражала некоторый платежный недостаток;
2) по стоянию на 01.01.2019г. ликвидность баланса характеризуется как
«недостаточная». При этом, отметим отсутствие потенциальности увеличения
текущей ликвидности в ближайшей перспективе, однако отметим ее
сохранении в отдаленном будущем.
Выполним анализ платежеспособность с позиции ликвидности активов,
с использованием набора ключевых коэффициентов ликвидности (табл.30).
Таблица 30
Оценка платежеспособности с позиции ликвидности активов
Показатель
1.01.2018
1.01.2019
Δ (+/-)
N
Индикатор абсолютной
ликвидности (денежных резервов)
0.234
0.415
0.181
>0.3
стр.1250/(стр.1510+стр1520)
Индикатор быстрой ликвидности
(критической оценки) Кбл
0,238
0.438
0.201
0.7-1
(стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+стр.1520)
Индикатор текущей ликвидности
(покрытия долгов)
1.387
2.202
0.815
1,5-
2,5
Ктл= стр.1200/стр.1510+стр.1520
Рост индикатора абсолютной ликвидности (Кабс) свидетельствует об
увеличении платежеспособности компании и возможности немедленно
выполнить свои текущие обязательства, за счет денежных средств, на 41.5%;
Рисунок 19. Изменение индикатора абсолютной ликвидности
0
0,5
Кабл
норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
66
Значение быстрой ликвидности ниже рекомендуемого (Кбл.=0.439<0.7);
впрочем, положительная тенденция к росту критической оценки на 0.19п., при
повышенном уровне наиболее ликвидных средств, может позволить
охарактеризовать платежеспособность компании как достаточную, рис.20.
Рисунок 20. Изменение индикатора быстрой ликвидности
Уровень индикатора покрытия долгов достаточен (Ктл= 2.202), то есть, у
компании имеется возможность обеспечить резервный запас, который позволит
ей компенсировать убытки, возникающие при размещении и ликвидации всех
текущих активов (кроме наличности), рис.30.
Рисунок 30. Изменение индикатора текущей ликвидности
Рассмотрим факторы, оказавшие значительное влияние на рост
индикатора текущей ликвидности (покрытия долгов), рис.31.
Рисунок 31. Факторы, оказавшие влияние на изменение
индикатора текущей ликвидности
0
1
Кбл
норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
0
2
4
Ктл норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
Изменение текущих обязательств
0.382
Изменение текущих активов
0.435
Изменение суммы
краткосрочных кредитов,
0.646
Изменение уровня запасов
0.085
Изменение дебиторской
задолженности, 0.084
Изменение уровня
кредиторской
задолженности,
-0.266
Изменение суммы финансовых
вложений, 0.026
Изменение суммы денежных средств, 0.241
Изменение индикатора текущей ликвидности,
0.816
67
Согласно рис.31, в совокупности (0.816п.), на изменение индикатора
текущей ликвидности оказали влияние:
— изменение текущих активов на 0.435 п. пунктов;
— изменение текущих обязательств на 0.382 п. пунктов.
Произведем расчет дополнительных индикаторов платежеспособности,
оценивающих долгосрочную платежеспособность субъекта, табл.31.
Таблица 31
Оценка долгосрочной платежеспособности
Показатель
01.01.2018г.
01.01. 2019г.
Δ ,+/-
N
Индикатор общей
ликвидности
1.364
2.155
0.789
2.0 -
2.5
КОЛ=(А1+А2+А3)/(П1+П2)
Индикатор маневренности
функционирующего капитала
2.965
1.476
-1.489
-
Кмфк=(стр.1300-1100)/стр.1300
Доля оборотных средств
в активах
0.757
0.808
0.051
≥0.5
Кдосва=стр.(1240+1250+1232+1210+1220+123
1+1260)/стр.1600
Индикатор обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0.267
0.536
0.269
≥0.1
Косос = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200
Индикатор восстановления
платежеспособности
0.698
x
x
≥1
Квп= [(К¹тл+6/т ×( К¹тл -К˚тл)]/ К норм
Индикатор утраты
платежеспособности
x
1.204
x
≥1
Куп= [(К¹тл+3/т ×( К¹тл -К˚тл)]/ К норм.
Согласно табл. 31 , отметим по состоянию на 01.01.2019г.:
1) индикатор общей ликвидности компании, увеличившись на 0.789п.,
свидетельствует о том, что после погашения долгов, оборотных активов будет
достаточно для продолжения деятельности (КОЛ=2.155>2); рис.32.
Рисунок 32. Изменение индикатора общей ликвидности
2) снижение индикатора маневренности функционирующего капитала
компании на 1.489п., демонстрирует обездвиженность в производственных
запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, что обусловило
ухудшение структуры баланса компании «МеГа» (Кмфк=1.4765); рис.33.
0
2
4
КОЛ
норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
68
Рисунок 33. Индикатор маневренности функционирующего капитала
3) удельный вес оборотных средств в активах оптимален (0.808>0.5);
Рисунок 34. Доля оборотных средств в активах компании
4) положительная динамика индикатора обеспеченности собственными
средствами (Косос=0.534≥0.5) свидетельствует об улучшении обеспеченности,
что обуславливает улучшение финансовой устойчивости компании; рис.35.
Рисунок 35. Обеспеченность собственными средствами
Значение быстрой ликвидности — недостаточно (Кбл.=0.439<0.7),
поэтому рассчитан индикатор утраты платежеспособности К
уп
— отражающий
возможность утраты платежеспособности в течение трех месяцев, рис.36.
Рисунок 36 . Индикатор утраты платежеспособности
Итак, значение К
уп
>1больше единицы означает, что у компании «МеГа»
угроза потери платежеспособности в течение трех месяцев — мала. При этом,
отметим рост платежеспособности (+0.815).
Рассмотрим ключевые показатели, демонстрирующие долгосрочную
платежеспособность; при увеличении уровня первого показателя и снижении
остальных увеличивается устойчивость финансового состояния, табл.32.
0
2
4
Кмфк норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
0
0,5
1
Кдосва норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
0
0,5
1
Косос норматив
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
0
2
на 01.01.2018г.
на 01.01.2019г.
норматив
КУП
номатив
69
Таблица 32
Ключевые показатели долгосрочной платежеспособности
Показатель
01.01.2018г.
01.01.2019г.
Отношение заемного капитала к собственному
1.33
0.67
Индикатор обеспеченности процентов по кредитам
-6.95
23.46
Индикатор задолженности
0.58
0.45
Расчетный показатель индикатора заемного капитала к собственному
капиталу (0.67), находящийся в коридоре от 0.5 до 0.7, считается оптимальным
и говорит об устойчивости состояния компании «МеГа», отсутствии
зависимости в финансовом плане и о нормальном функционировании.
Обеспеченность процентов по кредитам в компании «МеГа» возросла на 30.41,
что обусловлено ростом заработанной чистой прибыли субъекта. Доля заемного
капитала в финансировании активов компании «МеГа» — снизилась на 0.13.
К чистым активам (ЧА) относятся те средства, которые останутся в
собственности компании после погашения всех текущих обязательств. Размер
ЧА один из основных экономических и инвестиционных показателей работы
любого предприятия. Расчет ЧА компании «МеГа» по балансу выполняется
согласно требованиям приказа № 84н от 28.08.14 г., табл.33.
Таблица 33
Оценка стоимости чистых активов «МеГа»
Индикатор
01.01.
2017г.
01.01.
2018г.
01.01.
2019г.
Δ2018/
2016
Стоимость чистых активов, ЧА
107542
108967
187295
83628
Капиталы/резервы (стр. 1300) + ДБП (стр. 1530) – Долги учредителей
Уставной капитал , УК
5844
5844
6020
175
Превышение ЧА над УК
101698
103123
181275
83453
Представим наглядно динамику чистых активов на рис. 37.
Рисунок 37. Динамика изменения чистых активов, тыс. руб.
Итак, в течение трех лет, величина чистых активов принимает
положительные значения, что характеризует успешность, стабильность бизнеса.
0
100000
200000
2016г.
2017г.
2018г.
70
3.4. Оценка финансовой устойчивости ООО «МеГа»
При оценке финансовой устойчивости бизнеса компании в ходе анализа
использовать абсолютные и относительные показатели.
Рассчитаем абсолютные индикаторы финансовой устойчивости,
характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат компании «МеГа»
источниками их формирования, табл.34.
Таблица 34
Данные для оценки абсолютных показателей финансовой
устойчивости компании «МеГа», тыс.руб.
Показатель
на 01.01
Δ (+/-)
2018г.
2019г.
1. Источники формирования собственных ОА
155763
185879
78328
2. Внеоборотные активы
58537
80637
22100
3. Собственные оборотные средства (1-2)
46796
105242
58447
4. Долгосрочные пассивы
2521
2617
96
5.Собственные и долгосрочные заемные
источники формирования средств (3+4)
49317
107859
53542
6. Краткосрочные заемные средства
141841
121513
-20328
7. Общая величина основных источников
формирования запасов и затрат (5+6)
64158
229372
165214
8,Общая величина запасов
115563
127050
11487
1) Излишек (+), недостаток (-)собственных
средств и долгосрочных заемных (3-8),Ф1
-68767
-21808
-90575
2) Излишек (+), недостаток (-)собственных и
долгосрочных источников формирования
запасов и затрат (5-8),Ф2
-66246
-19191
-85437
3) Излишек (+), недостаток (-)общей
величины основных источников
формирования запасов и затрат (7-8),Ф3
-51405
102322
153727
Тип финансовой устойчивости
{0,0,0}
{0,0,1}
Итак, 01.01.2018 г. тип финансовой устойчивости: «кризисное»{0,0,0};
на 01.01.2019г. финансовое положение изменилось {0,0,1} и стало
«неустойчивое», сопряженное с нарушением платежеспособности, рис.38.
Рисунок 38 . Степень обеспеченности запасов и затрат компании
источниками их формирования, тыс. руб.
-100000
0
100000
200000
2017г. 2018г.
Ф1
Ф2
Ф3
71
Расчет относительных индикаторов финансовой устойчивости, табл.35
Таблица 35
Индикаторы, определяющие финансовую устойчивость
Показатель
01.01.
2017г.
01.01.
2018г.
01.01.
2019г.
Δ2018/
2016
Индикатор автономии
(финансовой независимости)
от 0.3 до 0.7 КФА
(1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370)/1600
0.429
0.446
0.626
0.197
- изменения
0
0.017
0.181
0
Индикатор обеспеченности
собственными средствами≥0.1
Косос = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200
0.267
0.285
0.498
0.231
- изменения
0
0.018
0.213
0
Доля просроченной кредиторской
задолженности в пассивах
(ΣКЗпр/стр.1700)×100%
33.018
39.948
36.407
3.389
- изменения
-3.068
-3.543
0
Отношение ДЗ к совокупным
активам
(ΣДЗ/стр.1600) )×100%
0.255
0.169
0.172
-0.083
- изменения
-0.086
0.003
0
Рассмотрим изменение ключевых индикаторов, определяющих
финансовую устойчивость компании «МеГа» за три года анализа.
1. Индикатор автономии (КФА) (либо финансовой независимости),
показывающий долю собственного капитала в общей величине источников
финансирования, демонстрирует значительный рост на 0.197п. , рис.39.
Рисунок 39. Изменение индикатора финансовой независимости
То есть, доля владельцев компании «МеГа», в обще сумме средств,
авансированных в ее деятельность, увеличилась на 18,7%; компания стала
менее зависима от внешних кредиторов и более финансово стабильна.
2. Положительная динамика индикатора обеспеченности оборотных
активов собственными оборотными средствами (+0.231), отражающего долю
оборотных активов, сформированных за счет собственных источников средств,
демонстрирует рост независимости компании (при формировании своих
оборотных активов) от заемных источников средств, что обеспечивает
бесперебойную финансово-хозяйственную деятельность, рис.40.
0
1
2016г. 2017г. 2018г. норматив
72
Рисунок 40. Индикатор обеспеченности собственными средствами
Уровень индикатора значительно выше оптимального Косос =0.498>0.1,
собственных средств для обеспечения текущей деятельности — достаточно.
3. На 01.01.2019 г. доля просроченной кредиторской задолженности в
пассивах компании «МеГа» снизилась с 39.9% до 36.4%, что демонстрирует
улучшение состояния задолженности перед кредиторами (-3) и снижение
«бесплатных» источников покрытия потребности в оборотных активах, рис.41.
Рисунок 41. Доля просроченной КЗ в пассивах
Рекомендуемое значение данного показателя – чем меньше, тем лучше.
4. Значение показателя отношения дебиторской задолженности к
совокупным активам, демонстрирует тенденцию к снижению с 0.255 до 0.172
(-0.083), то есть отношения с дебиторами улаживаются, рис.42.
Рисунок 42. Доля просроченной ДЗ в активах
Деловая активность субъекта имеет тесную взаимосвязь с другими
ключевыми характеристиками. Прежде всего, речь идет о ее влиянии на
финансовую устойчивость, инвестиционную привлекательность и
кредитоспособность, повышение которых снижает потенциальность —
формирования задолженности, недоимок по налогам и сборам.
Рентабельность, в том числе рентабельность активов, — это один из
критериев оценки риска попадания в план налоговых проверок,
предусмотренных приказом ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/333.
0
0,5
1
2016г. 2017г. 2018г. норматив
30
40
2016г.
2017г.
2018г.
0
0,5
2016г. 2017г. 2018г.
73
Норма чистой прибыли (или коэффициент чистой рентабельности) —
измеряемое в процентах отношение чистой прибыли к выручке (постановление
Правительства РФ от 25.06.2003 № 367), табл.36.
Таблица 36
Индикаторы, характеризующие деловую активность
Показатель
01.01.
2017г.
01.01.
2018г.
01.01.
2019г.
Δ2018/
2016
1. Рентабельность активов,
, ROA, среднеотраслевая=5,8%
ROA = Пр / Ак × 100%,
7.147
-4.978
23.988
16.841
- изменения
0
-12.127
28.967
0
2. Норма чистой прибыли ,Нп ,
Норматив от 8 до 20%
Нп = 100 х стр. 2400 Ф.2 / стр. 2110 Ф.2,
2.351
-1.612
7.282
4.931
- изменения
0
-3.952
8.893
0
Пр — прибыль (для расчета берут либо чистую, либо прибыль от продаж, в
зависимости от того, какая доходность интересует пользователя);
Ак — активы (для расчета используют среднюю стоимость активов за период).
За 2018г. уровень коэффициента чистой рентабельности поднялся на
8.894% ( с - 1.612 до +7.28) , что свидетельствует о росте уровня доходности
компании, и на 01.01.2019г. на рубль выручки приходится 7.282 коп. прибыли;
Рисунок 43. Норма чистой прибыли, %
Стремительны рост уровня рентабельности активов на 28.988% (с -4.978
до +23.988) превысил среднеотраслевой уровень рентабельности (5.8%), рис.44.
Рисунок 44. Рентабельность активов, %
Рост ключевых показателей деловой активности на 01.01.2019г. говорит
о более высокой доходности и эффективности бизнеса компании «Мега».
Учитывая многообразие индикаторов финансовой устойчивости,
выполним комплексную рейтинговую оценку устойчивости (Прил.8), табл. 37.
-10
0
10
2016г. 2017г. 2018г. норма
-20
0
20
40
2016г.
2017г.
2018г.
норма
74
Таблица 37
Рейтинговая оценка по уровню финансового риска
Наименование показателя
01.01.2018г.
01.01.2019г.
Факт
балл
Факт
балл
Индикатор абсолютной ликвидности
0.234
9.32
0.414
16.52
Индикатор быстрой ликвидности
0.238
0
0.428
0
Индикатор текущей ликвидности
1.386
7.31
2.203
16.5
Индикатор финансовой независимости
0.431
3.41
0.602
17.1
Индикатор обеспеченности собственными
источниками финансирования
124.3
15
124.5
15
Коэффициент финансовой независимости в
части формирования запасов и затрат
0.944
12.08
1.475
13.5
Итоговый балл
47.13
78.54
Таким образом, на 01.01.2018г. компания относилась к IY классу
финансовой устойчивости (удовлетворительное финансовое состояние близкое
к банкротству; значительный риск взаимоотношений партнеров с компанией).
На 01.01.2019г. финансовое положение компании «неустойчивое»
{0,0,1}, сопряженное с нарушением платежеспособности, но сохраняется
возможность восстановления равновесия путем пополнения источников
собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.
Изобразить наглядно степень финансовой устойчивости на рис.45.
Рисунок 45. Модель баланса компании «МеГа» на 01.01.2019г.
Итак, размер собственного капитала полностью покрывает все
внеоборотные активы (оборудование, помещения, программное обеспечение) –
все то, что необходимо для организации бизнеса, а также небольшую часть
оборотных средств (запасов, незавершенного производства, дебиторской
задолженности). В связи с тем, что платежеспособность зависима от покрытия
обязательств компании ее активами, то можно утверждать, что по причине
более высокого роста стоимости активов, изменилось отношение текущих
пассивов к текущим активам, и данное обусловило значительное улучшение
платежеспособности компании и финансовой устойчивости.
0%
50%
100%
актив пассив
собственный капитал
заемый капитал
внеоборотные активы
оборотные активы