86
Структура баланса организации признается неудовлетворительной, а
организация – неплатежеспособным, если имеется в наличии одно из
следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение
менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует уровень общего
покрытия всеми оборотными средствами организации суммы срочных
обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, включая
кредиторскую задолженность) и определяет общую обеспеченность
организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности
и своевременного погашения срочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение
фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных
средств (производственных запасов, готовой продукции, денежных средств,
дебиторской задолженности и прочих оборотных активов) к наиболее срочным
обязательствам организации (краткосрочных займов и кредиторской
задолженности).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризуется
наличием собственных оборотных средств, необходимых для финансовой
устойчивости организации. Рассчитывается в виде отношения разности между
объемами источников собственных средств и фактических внеоборотных
активов к фактической стоимости наличных оборотных средств организации.
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной
возможности у организации восстановить свою платежеспособность
рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6
месяцев следующим образом:
Кв =
Ктл.к+
6
Т
(Ктл.к−Ктл.н)
2
(15)
где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода)
коэффициента текущей ликвидности;
87
Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
Т - отчетный период, мес.;
2 - нормативное значение коэффициента текущей;
6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.
Если коэффициент восстановления меньше 1, то это свидетельствует о
том, что у организации в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности
восстановить платежеспособность.
Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает
наличие реальной возможности у организации восстановить свою
платежеспособность.
При удовлетворительной структуре баланса (Ктл.л >2 и Коб.с.ср >0,1)
для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается
коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим
образом:
Кв =
Ктл.к+
3
Т
(Ктл.к−Ктл.н)
2
(16)
где 3 – отчетный период в месяцах.
Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает
наличие у организации реальной возможности не утратить платежеспособности
в течение ближайших 3 месяцев.
Если коэффициент утраты менее 1, то это свидетельствует о том, что у
организации в ближайшие 3 месяца имеется возможность утратить
платежеспособность.[44, 45]
На основании приведенных данных, рассчитаем необходимые показатели
и представим их в виде таблицы 12.
Таблица 12
Оценка структуры баланса ООО «Скиф-М» за 2014-2016гг.
Показатели
Норм.
знач.
Фактические
значения
Изменения (+,-)
2014г.
2015г.
2016г.
2015г. от
2014г.
2016г. от
2015г.
1
2
3
4
5
6
7
88
Окончание таблицы 12
1
2
3
4
5
6
7
1. Коэффициент текущей
ликвидности
2
6,49
2,33
5,76
-4,16
3,43
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,1
0,85
0,56
0,53
-0,29
-0,03
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
1
–
0,13
3,74
–
3,61
4. Коэффициент утраты
платежеспособности
организации
1
–
0,65
3,31
–
2,66
Так как коэффициент текущей ликвидности в 2016 году превысил
нормативное значение, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности за
период.
В 2015 году коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, то есть
у ООО «Скиф-М» в 2015 году была реальная возможность утратить платеже-
способность, но в 2016 году ситуация изменилась и коэффициент утраты
платежеспособности превысил нормативное значение, а значит у ООО «Скиф-
М» есть все шансы сохранить платежеспособность в ближайшие 3 месяца.
Существует множество моделей Z-счетов, применимых в разных странах,
отраслях, сферах деятельности. Для российской экономики разработано
несколько моделей Z-счета.
При выполнении данной работы выбор модели (моделей) для оценки
вероятности банкротства следует делать с учетом специфики анализируемого
организации и сферы его деятельности. Для начала проведем оценку
вероятности банкротства используя двухфакторную модель. Для нее выбирают
два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства
организации. В американской практике для определения итогового показателя
вероятности банкротства (Z
2
) используют показатель текущей ликвидности и
показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на
соответствующие константы – определенные практическими расчетами
весовые коэффициенты (α,β,γ).[53]
89
В результате получают следующую формулу:
Z
2
= α + β×коэффициент текущей ликвидности +
+ γ×удел. вес заемных средств в активах (в долях единицы), (17)
где α=-0,3877; β= -1,0736; γ= 0,0579.
Если в результате расчета значение < 0, то вероятность банкротства
невелика. Если же >0, то существует высокая вероятность банкротства
анализируемого организации (табл.13).
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства по двухфакторной модели
ООО «Скиф-М» за 2014-2016гг.
Показатель
Фактическое значение
Изменение
2014г.
2015г.
2016г.
2015г.
от
2014г.
2016г.
от
2015г.
1. Коэффициент текущей
ликвидности
6,49
2,33
5,76
-4,16
3,43
2. Удельный вес заемных
средств в активах
0,10
0,23
0,24
0,13
0,00
3. Показатель вероятности
банкротства (Z
2
)
-7,35
-2,88
-6,56
4,47
-3,68
В результате проведенных расчетов видно, что вероятность банкротства
ООО «Скиф-М» невелика, и в 2016г. снизилась по отношению к 2014г.
Следует помнить, что в России, в отличие от зарубежных стран, иные
финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования,
другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и
т.п.
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки
финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики
используют пятифакторную модель (Z
5
) Эдварда Альтмана. Она представляет
собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой
рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.
Z
5
= 0,717Х
1
+ 0,847Х2 + 3,107Х
3
+ 0,42Х
4
+ 0,995Х5
, (18)
где X
1
– оборотный капитал к сумме активов организации. Показатель
оценивает сумму чистых ликвидных активов организации по отношению к
совокупным активам;
90
X
2
– не распределенная прибыль к сумме активов организации, отражает
уровень финансового рычага организации;
X
3
– прибыль до налогообложения к общей стоимости активов.
Показатель отражает эффективность операционной деятельности организации;
Х
4
– балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х
5
– объем продаж к общей величине активов организации
характеризует рентабельность активов организации.
Если Z<1,23, то компания станет банкротом в ближайшие 2-3 года, если
Z лежит в диапазоне от 1,23 до 2,89, то ситуация неопределенна, если Z> 2,89 –
компания финансово устойчива (табл.14).
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства по пятифакторной модели
ООО «Скиф-М» за 2014-2016гг.
Показатель
Фактическое значение
Изменение
2014г.
2015г.
2016г.
2015г.
от
2014г.
2016г.
от
2015г.
1. Оборотный капитал к сумме
активов организации (X
1
)
0,68
0,54
0,50
-0,15
-0,03
2. Нераспределенная прибыль к
сумме активов организации (X
2
)
0,26
0,25
0,25
-0,01
0,00
3. Прибыль до налогообложения к
общей стоимости активов (X
3
)
0,32
0,31
0,31
-0,01
0,00
4. Балансовая стоимость
собственного капитала/заемный
капитал (X
4
)
8,69
3,26
3,20
-5,42
-0,07
5. Объем продаж к общей величине
активов организации (X
5
)
1,28
1,08
1,17
-0,20
0,10
6. Показатель вероятности
банкротства (Z
5
)
6,63
4,01
4,06
-2,62
0,05
В результате проведенных исследований можно сделать вывод, что ООО
«Скиф-М» является финансово-устойчивой компанией, т.к. Z
5
на протяжении
анализируемого периода выше 2,89, и в 2016 году показатель составил 4,06.
На основании проведенных исследований оценки вероятности
банкротства ООО «Скиф-М», можно сделать вывод, что компания финансово
довольно устойчива, вероятность банкротства невелика.
Подводя итоги хотелось бы отметить, что ООО « Скиф -М» является
довольно стабильной организацией, и не имеет недостатков наиболее
91
ликвидных активов. Данные финансового анализа показывают, что
организация имеет достаточно собственных средств, активно использует
заёмный краткосрочный капитал, но можно было бы активнее использовать
долгосрочный заемный капитал, для развития свой деятельности.
92
3.3. Разработка рекомендаций по повышению эффективности
формирования показателей бухгалтерского баланса и укреплению
финансового состояния ООО «Скиф-М»
Разработка рекомендаций по повышению эффективности
формирования показателей бухгалтерского баланса является результатом
анализа финансового состояния и выявленных в его ходе проблем и «узких
мест» производственнофинансовой деятельности ООО «Скиф-М»
При укреплении финансового состояния организации необходимо
стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности,
соответственно, рассмотрим подробнее и постараемся найти пути решения
основных проблем ООО «Скиф-М» (ухудшение расчетно-платежной
дисциплины, чрезмерного использования долгосрочных кредитов и
неэффективного управления оборотными активами), что и будет являться
этапом разработки предложений по улучшению финансового состояния ООО
«Скиф-М».
1. Первой проблемой, которая влияет финансовое состояние ООО
«Скиф-М», является ухудшение расчетно-платежной дисциплины с
основными контрагентами организации: покупателями возникающей
дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность – это нормальное состояние организации,
которое осуществляет свою производственно-финансовую деятельность,
однако, у ООО «Скиф-М» уровень дебиторской задолженности порядка 20%
совокупных активов баланса, а это, в свою очередь, создает угрозу его
финансовому состоянию.
93
Поэтому главная задача менеджеров ООО «Скиф-М» заключается в
построении такой системы принятия решений, которая будет направлена на
достижение оптимальной величины дебиторской задолженности и обеспечения
своевременного ее погашения. Разработаем основные направления снижения
величины дебиторской задолженности в ООО «Скиф-М»: введение системы
скидок для покупателей для стимулирования их заинтересованности в
предоплате или своевременном погашении дебиторской задолженности.
Скидки будут дифференцированы в зависимости от оплаты объема покупок:
15% - за полную досрочную оплату приобретенной продукции ООО «Скиф-М»;
10% - за полную своевременную оплату; 5-7% - за погашение задолженности по
оплате в течение 15 дней (размер скидки зависит от объема покупки).
2. Второй важной проблемой, которая влияет на финансовое состояние
ООО «Скиф-М» является неэффективное управление оборотными активами, а
именно величиной материально-производственных запасов (МПЗ).
Величина излишних МПЗ возникает у организации в связи с тем, что в
ООО «Скиф-М» не рационально организовано материальное снабжение.
Данный фактор обоснован тем, что:
-во-первых, упрощается работа отдела материального снабжения ООО
«Скиф-М»: снижается нагрузка в части оперативного поиска наиболее дешевых
материалов и обеспечения поставок в срок;
-во-вторых, у ООО «Скиф-М» имеется возможность приобретения
материалов по более низким ценам за счет приобретения больших объемов.
Однако, столь нерациональная работа отдела приводит к тому, что
выводятся деньги из оборота ООО «Скиф-М», то есть фактически происходит
«обездвиживание» высоколиквидных активов в запасах. Поэтому управлению
ООО «Скиф-М» можно предложить следующие решения для проблемы
«излишних запасов»:
94
-необходимо определить и придерживаться минимально приемлемого
периода закупки МПЗ, что характеризуется особенностями производственного
процесса, условиями доставки и ценами на материалы:
-в ООО «Скиф-М» нужно разработать планы производства с ориентиром
на объемы продаж, что позволит избежать излишнего связывания средств в
оборотных активах и, следовательно, оптимизирует финансовое состояния
комбината;
-отдел материально-технического снабжения ООО «Скиф-М» должен
обеспечить бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих, и не
позволяя срывов в технологической цепочке, что позволит предприятию
улучшить свои финансовые показатели;
3. Третьей важной проблемой, влияющей на финансовые возможности
ООО «Скиф-М» является использование в своей инвестиционной политике,
которая направлена на вложения во внеоборотные активы, долгосрочных
банковских кредитов, что приводит к высоким суммам по уплате процентов. К
финансовым возможностям ООО «Скиф-М» относятся сумма полученной
чистой прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов. Инвестиционные
вложения, превышающие финансовые возможности комбината, могут являться
одной из причин ухудшения финансового состояния организации.
Поэтому в рамках снижения сумм долгосрочных кредитов и
уплачиваемых по ним процентов, ООО «Скиф-М» предложим использование
финансового лизинга, который позволит приобретать различное оборудование
для производства, а также грузовые автомобили для перевозки собственной
продукции.
Финансовый лизинг представляет интерес для управления ООО «Скиф-
М» тем, что с его помощью организация решает проблему финансирования
капиталовложений и одновременно оптимизирует налоговые платежи. В
частности, в инвестиционной деятельности - финансовый лизинг:
95
-предоставляет дополнительную, а зачастую просто единственную,
возможность предприятию обновить основные фонды и расширить
производственную базу без значительных единовременных затрат и
привлечения кредитов;
-позволяет соблюсти «золотое правило финансирования», согласно
которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока
использования актива;
-повышает гибкость лизингополучателя - ООО «Скиф-М» в принятии
инвестиционных решений. Из лизинговых контрактов с различными условиями
лизингополучатель - ООО «Скиф-М» может выбрать тот, который наиболее
точно отвечает его потребностям и возможностям.
-отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции позволяет
лизингополучателю - ООО «Скиф-М» снизить налогооблагаемую базу по
налогу на прибыль. Ведь в случае приобретения нового оборудования за счет
собственных средств или кредита банка источником финансирования является
чистая прибыль организации.
В таблице 15 обобщим рассмотренные мероприятия программы по
улучшению финансового состояния ООО «Скиф-М»
Итак, из таблицы 15 видно, что ответственным лицом по снижению
дебиторской задолженности и производственных запасов является
коммерческий директор, срок реализации мероприятия составит 60 дней и
стоимость их составит 29263 тыс. руб. Заниматься привлечением финансового
лизинга в ООО «Скиф-М» будет директор по экономике и финансам – срок
реализации мероприятия составит 4 месяца, а затраты – 14 млн. руб.
Таблица 15