23
показателя равно единице, то предприятие работает полностью за счет собственных
средств.
Следующий коэффициент - коэффициент концентрации привлеченных
средств. Он определяется как отношение всех обязательств к валюте баланса:
К
КЗ
=(ДО+КО)/А. (7)
Еще одним показателем финансовой устойчивости в первой группе является
коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Он рассчитывается как
отношение всех обязательств к чистым активам (собственному капиталу):
К
ЗС
= (ДО+КО)/ЧА. (8)
Допустимые значения этого коэффициента определяется оборачиваемостью
активов. Так, если оборачиваемость дебиторской задолженности выше
оборачиваемости запасов, то увеличивается интенсивность поступления денежных
средств. В результате собственные средства растут. Поэтому при высокой
оборачиваемости активов коэффициент соотношения заемных и собственных
средств может заметно превышать единицу.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного
капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.
К
И
= (ЧА+ДО)/А. (9)
Рекомендуемое значение этого коэффициента равно около 0,9, а критическим
для предприятия является его снижение до 0,75.
Во вторую группу показателей финансовой устойчивости входят показатели
состояния оборотных средств, которые характеризуют уровень обеспеченности
разных по ликвидности активов собственными оборотными средствами.
Сначала вычисляют коэффициент обеспеченности текущих активов
собственными оборотными средствами. Он рассчитывается как отношение
собственных оборотных активов ко всем оборотным активам:
К
ОБ. ТА
= СОА/ТА . (10)
24
Для финансово устойчивого предприятия этот коэффициент не должен быть
меньше 0,1.
Аналогичным образом рассчитывается коэффициент обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами:
К
ОБ. З
= СОА/З. (11)
Он показывает уровень покрытия запасов собственными оборотными
средствами, его минимально допустимое значение – 0,5.
При анализе часто используется величина, обратная последнему показателю,
называемая коэффициентом соотношения запасов и собственных оборотных
средств:
К
З. ОБ
= З/ЧА. (12)
Запасы формируются как за счет заёмных, так и собственных средств.
Коэффициент покрытия запасов рассчитывается как доля нормальных источников
финансирования при формировании запасов. К таким источникам принято относить
собственные оборотные активы и краткосрочные обязательства.
К
ПЗ
= /(СОА+КО)/З. (13)
Величина этого коэффициента не должна быть ниже 1,0.
Следующим показателем, характеризующим состав оборотных средств,
является коэффициент маневренности собственного капитала, показывающий,
какой частью оборотных средств предприятие может свободно маневрировать и
вычисляемый как отношение собственных оборотных активов к собственному
капиталу:
К
М. СК
= СОА/ЧА. (14)
В качестве оптимальной величины этого коэффициента принято считать
значение 0,5.
В третью группу показателей финансовой устойчивости входят
коэффициенты состояния основных средств. Основным среди них является
коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости, определяемый как
25
соотношение оборотных и внеоборотных активов:
К
ТА.Н
= ТА/ВА. (15)
В краткосрочной перспективе финансовое состояние можно оценить с
помощью коэффициентов ликвидности, которые показывают, способно ли
предприятие своевременно рассчитаться по своим обязательствам.
Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Ликвидность баланса
характеризует уровень покрытия обязательств предприятия его активами, время
превращения которых в денежную форму соответствует времени погашения
обязательств. Ликвидность актива определяется временем, в течение которого
можно превратить данный актив в деньги.
Платежеспособность предприятия предполагает наличие у него денежных
средств, достаточных для погашения срочной кредиторской задолженности. То есть
основным признаком платежеспособной организации является наличие средств на
расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Этим
платежеспособность отличается от ликвидности. Расчетная ликвидность может
быть высокой, но, если в активах высока доля неликвидных составляющих,
предприятие будет считаться ликвидным, но неплатежеспособным.
Ликвидность можно также охарактеризовать с помощью ряда
коэффициентов.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
предприятия и показывает сумму текущих активов, приходящуюся на один рубль
краткосрочных обязательств.
К
ЛТ.
= ТА/КО. (16)
Его значения для ликвидного предприятия должны находиться в интервале
между 1 и 2. Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, это означает
неэффективное использование собственных средств и их нерациональное
размещение [33].
26
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается аналогично первому, но
из текущих активов исключаются запасы, как наименее ликвидная их часть:
К
ЛБ.
= (ТА-З)/КО. (17)
Нормальные значения этого коэффициента равны 0,7 – 1,5.
Самым строгим критерием ликвидности является коэффициент абсолютной
ликвидности. Он показывает, какая доля краткосрочных обязательств может быть
погашена за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов, то есть
практически немедленно. Рассчитывается он следующим образом:
К
ЛА
= ДС/КО. (18)
Полагают, что он должен находиться в пределах от 0,05 до 0,1.
Эффективность и результаты текущей производственной деятельности
предприятия находят свое отражение в показателях оборачиваемости или деловой
активности. Они не имеют нормативных и рекомендованных значений, поскольку
полностью определяются спецификой деятельности предприятия.
Сами по себе коэффициенты оборачиваемости не представляют никакой
аналитической ценности. Однако их изменение во времени может показать
снижение или повышение деловой активности предприятия. Более того, изменение
скорости оборота средств предприятия отражает при прочих равных условиях
изменение его коммерческого потенциала.
Коэффициенты оборачиваемости определяют, сколько раз в год
оборачиваются те или иные активы или группы активов. Величина, обратная этим
коэффициентам и умноженная на 360 дней, показывает продолжительность одного
оборота.
Чаще всего в анализе используется коэффициент оборачиваемости активов,
который определяется отношением выручки от реализации к среднегодовой
стоимости всех активов. Обратная величина, умноженная на 360 дней, указывает на
продолжительность одного оборота этих активов.
К
ОБ.А
= ВР/А
СГ
, (19)
27
Т
ОБ.А
= А
СГ
*360/ВР, (20)
где К
ОБ.А
– коэффициент оборачиваемости, Т
ОБ.А
- продолжительность одного
оборота, ВР – выручка от реализации, А
СГ
- среднегодовая стоимость активов.
Этот коэффициент характеризует эффективность использования
предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их
образования, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл
производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли,
или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая
денежная единица активов.
Аналогично рассчитывались показатели оборачиваемости других активов и
групп активов.
Коэффициент оборачиваемости текущих активов:
К
ОБ.ТА
= ВР/ТА
СГ
. (21)
Коэффициент оборачиваемости чистых активов (собственного капитала):
К
ОБ. ЧА
= ВР/ЧА
СГ
. (22)
Коэффициент оборачиваемости основных средств иначе называется
коэффициентом фондоотдачи:
К
ОБ.ОС
= ВР/ОС
СГ
. (23)
Он показывает выручку, извлекаемую с одного рубля основных средств, а его
анализ актуален лишь для производственных предприятий, обладающих
серьёзными основными фондами.
При расчете оборачиваемости запасов учитывалось, что они отражаются по
стоимости приобретения. Поэтому при расчёте их оборачиваемости использовалась
себестоимость продукции, а не выручка:
К
ОБ. З
= СС/З
СГ
. (24)
Также обычно рассчитываются коэффициенты оборачиваемости дебиторской
и кредиторской задолженности:
К
ОБ. ДЗ
= ВР/ДЗ
СГ
, (25)
28
К
ОБ. КЗ
= ВР/КЗ
СГ
. (26)
Для полноценного анализа финансовых результатов недостаточно оценки
динамики абсолютных показателей. Эффективность производственной
деятельности в целях извлечения прибыли оценивается с помощью показателей
рентабельности, которые более полно характеризуют итоги коммерческой
деятельности.
В любом случае рентабельность представляет собой отношение прибыли к
какому-либо показателю (выручке, стоимости различных групп активов и т. п.).
Обычно все коэффициенты рентабельности делят на две группы: рентабельность
капитала и рентабельность продаж.
К основным показателям рентабельности капитала относятся коэффициенты
рентабельности активов по прибыли.
Рентабельность всех активов показывает величину валовой прибыли,
прибыли с продаж или чистой прибыли, извлекаемой с одного рубля активов
независимо от источников привлечения средств:
Р
А. ВП
= (ВП/А
СГ
)*100 (27)
Р
А. ПП
= (ПП/А
СГ
)*100 (28)
Р
А. ЧП
= (ЧП/А
СГ
)*100 (29)
где ВП - валовая прибыль, ПП – прибыль от продаж, ЧП - чистая прибыль, А
СГ
–
среднегодовая стоимость всех активов (валюты баланса).
Аналогичным образом рассчитываются показатели рентабельности текущих
активов, запасов и чистых активов (собственного капитала).
Вторая группа коэффициентов рентабельности - рентабельность продаж. Она
показывает, насколько эффективно предприятие ведет свою деятельность в целях
извлечения прибыли и определяется отношением одного из показателей прибыли к
выручке:
Р
ПР. ВП
= (ВП/ВР)*100 (30)
Р
ПР. ПП
= (ПП/ВР)*100 (31)
29
Р
ПР. ЧП
= (ЧП/ВР)*100 (32)
Кроме этого, вычисляется срок окупаемости собственного капитала, как
отношение его среднегодовой стоимости к величине извлеченной за этот год чистой
прибыли:
Т
ОК.СК
= ЧА
СГ
/ЧП . (33)
Расчет всех рассмотренных выше финансовых коэффициентов позволяет
достаточно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия.
30
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА И АНАЛИЗ
ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АО «ДАНИЛОВСКИЙ
МАСЛОСЫРЗАВОД»
2.1 Краткая характеристика объекта исследования
Объектом исследования является АО «Даниловский маслосырзавод».
Завод ведет свою производственную деятельность по адресу: 152002,
Ярославская область, г.Данилов, ул.Ярославская, 57. Он был основан в 1951 году.
За прошедшие с момента основания десятилетия завод неоднократно подвергался
реконструкции и техническому перевооружению.
Завод выпускает следующую линейку продуктов:
1. Сыры (45% жирности): «Даниловский», «Пошехонский», «Костромской»,
«Голландский».
2. Творог (9%) фасованный и весовой.
3. Молоко фасованное (0,9 и 1,0 кг).
4. Масло сливочное «Даниловское» (крестьянское и шоколадное, фасованное
и весовое).
5. Сметана фасованная (0,2 и 0,4 кг).
Продукция, расфасованная в удобную для покупателя тару, производится в
соответствии с Нормативными документами, требованиями Таможенного
регламента и Санитарных правил, имеет декларации соответствия и санитарно-
эпидемиологические заключения.
Мониторинг качества продукции осуществляется в химической и
микробиологической лабораториях, аттестованных в установленном порядке. На
заводе разработана Программа производственного контроля, управление качеством
продукции ведется на основе принципов ХАССП.
Практически вся выпускаемая АО «Даниловский маслосырзавод» продукция
является лауреатами премии «100 лучших товаров России».
31
Производственные мощности завода позволяют перерабатывать более 20
тонн сырья в сутки.
Предприятие ведет свою деятельность в организационно-правовой форме
непубличного акционерного общества.
Источниками правового регулирования создания и деятельности
акционерных обществ в РФ являются Гражданский кодекс РФ и Закон РФ «Об
акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ и изменениями и
дополнениями.
Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный
капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих
обязательственные права участников общества по отношению к обществу.
Следовательно, акционерное общество - это всегда коммерческая организация.
Деление уставного капитала акционерное общество на акции не означает, что
акционер - собственник акции имеет права собственности на часть уставного
капитала. Уставной капитал разделен не на доли, а на акции, которые выражают
права требования акционеров на получение дивидендов (части прибыли общества),
а имущество, внесенное в уставной капитал - собственность самого общества.
С 1 сентября 2014 г. акционерные общества подразделяются на публичные
(ПАО) и непубличные общества (АО). Ранее выделялись открытые и закрытые АО
Публичное общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных
ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки.
Акции непубличного общества и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в
его акции, не могут размещаться посредством открытой подписки или иным
образом предлагаться для приобретения неограниченному кругу лиц.
Уставом непубличного общества может быть предусмотрено
преимущественное право приобретения его акционерами акций, отчуждаемых по
возмездным сделкам другими акционерами, по цене предложения третьему лицу
или по цене, которая или порядок определения которой установлены уставом
32
общества. В случае отчуждения акций по иным, чем договор купли-продажи,
сделкам (мена, отступное и другие) преимущественное право приобретения таких
акций может быть предусмотрено уставом непубличного общества только по цене,
которая или порядок определения которой установлены уставом общества. Если
иное не предусмотрено уставом общества, акционеры пользуются
преимущественным правом приобретения отчуждаемых акций пропорционально
количеству акций, принадлежащих каждому из них.
Учредительным документом АО «Даниловский маслосырзавод» является его
Устав, требования которого обязательны для исполнения всеми органами общества
и его акционерами.
Уставный капитал АО «Даниловский маслосырзавод» определен и
полностью оплачен в размере 4780 рублей. Он составляется из номинальной
стоимости обыкновенных акций, приобретенных акционерами (размещенных
акций).Обществом размещены 4780 обыкновенных именных бездокументарных
акции номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Все акции АО «Даниловский
маслосырзавод» являются обыкновенными именными бездокументарными, имеют
одинаковую номинальную стоимость и предоставляют акционерам - их владельцам
одинаковый объем прав. Все обыкновенные именные акции АО «Даниловский
маслосырзавод»являются голосующими акциями по всем вопросам компетенции
Общего собрания.
АО «Даниловский маслосырзавод» вправе по результатам отчётного
периода принимать решение о выплате дивидендов по размещенным акциям.
Высшим органом управления АО «Даниловский маслосырзавод» является
Общее собрание его акционеров. Кроме него, органом и управления является Совет
директоров Общества. Единоличный исполнительный орган Общества -
Генеральный директор.
Внутренними документами Общества, регулирующими деятельность
органов управления Общества, являются: «Положение об Общем собрании