26
задачи проверки, которые, согласно ФПСАД N 5 "Аудиторские
доказательства".
Регулирование бухгалтерской деятельности в территории Российской
Федерации осуществляется благодаря сформированной четырехуровневой
системой:
1 – Законодательный уровень. Указы Президента, постановления
правительства, а также федеральные законы.
2 – Нормативный уровень – уровень, который опирается на стандарты
бухгалтерского учёта ( в них перечислены ряд правил и принципов в
ведению бухгалтерской деятельности)
3 – Методологический уровень – рекомендации и указания по ведению
бухгалтерского учёта. Данная инструкция была рассмотренная и принята
Министерством Финансов РФ, а так же исполнительной власти на
федеральном уровне.
4 — Документы распорядительно-организационного плана, которые
формируют и регулируют учётную политику учреждения, которые были
разработаны самим учреждением. Этими документами являются инструкции,
распоряжения, а также приказы, которые относятся к бухгалтерской
деятельности данного предприятия.
Учёт земных средств в виде займов и кредитов на территории РФ
регулируется положение по бухгалтерскому учету «Учет кредитов и займов,
а также затраты по облуживанию». Однако данный учёт не влияет к
договорам государственного займа, а также к беспроцентным договорам.
Кредиты, не погашенные своевременно, учитываются отдельно от
текущей ссудной задолженности.
Начисление процентов по полученному займу отражается в учете по
кредиту счета 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" (67
"Расчеты по долгосрочным кредитам и займам") и дебету счета 91 "Прочие
доходы и расходы" субсчет 91-2 "Прочие расходы". Суммы начисленных
27
процентов учитываются на счете 66 (67) обособленно, счет 66 (67)
дебетуется в корреспонденции со счетом 51 "Расчетные счета"при выплате.
Основные этапы процесса аудита кредитов и займов:
— проведение контроля — сбор оперативных данных, которые
характеризуют состояние объекта финансового контроля, и предварительную
оценку этих данных;
— планирование — определение объекта, задач, целей и форм
финансового контроля, а также формирование набора качественных и
количественных показателей, по которым в дальнейшем будет производиться
анализ реализации финансовых решений;
— реализация результатов — ознакомление всех заинтересованных лиц
с решениями результатов контроля, разработка и проведения мероприятий
для устранения выявленных в результате проверки недостатков и нарушений;
— систематизация результатов аудита (упорядочение и обобщение
полученной информации по кредитам и займам), составление отчетных
документов.
Так как большинство расходов в процессе деятельности предприятий
относятся к внереализационным расходом, следовательно, они должны
учитываться в налоговом учёте организаций. Порядок этого учёта, а также
начисления процентов регламентируется 42 главой Гражданского Кодекса
ПБУ/2008.
С 2015 года налоговый учёт потерпел большие перемены и теперь они
позволяют учитывать всю сумму начисленных процентов.
1.3. Основные показатели анализа использования займов и кредитов
Часть капитала, которая используется организацией, на праве
возвратности – это заемный капитал. Как отмечал А. Д. Шеремет,
платежеспособность фирмы является внешним проявлением финансовой
устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных
активов долгосрочными источниками формирования. Здесь и можно найти
28
точки соприкосновения «интересов» показателей рентабельности и
платежеспособности. Существует системное противоречие максимизации
рентабельности и платежеспособности организации. Основной путь
максимизации рентабельности собственного капитала предполагает активное
использование эффекта финансового рычага. В процессе своей
хозяйственной деятельности предприятие использует и собственные
источники финансирования, и заемный капитал. Структура соотношения
капитала может варьироваться. В системе финансового менеджмента
управление структурой капитала, его оптимизация является одной из
наиболее сложных и важных задач. Оптимизация структуры капитала есть
соблюдение правил, при которых как и собственный, так и заемный капитал
обеспечивают отдачу в виде прибыли. Чтобы оценить доходность
собственного капитала, используется показатель рентабельности
собственного капитала.
Основным недостатком заемного капитала является условие
платности, возвратности и срочности. В связи с этим возникает ряд угроз
финансовому состоянию компании.
Во-первых, если заемщик несвоевременно погашает свои
обязательства, то может быть испорчена кредитная история, репутация
компании.
Во-вторых, если заемный капитал привлекался на невыгодных
условиях, то это может отразиться на платежеспособности заемщика.
В-третьих, если заемные источники финансирования используются
неэффективно, то снижаются такие показатели, как ликвидность, финансовая
устойчивость, рентабельность и увеличивается вероятность банкротства. В
связи с этим, любая компания должна разработать подходящую политику
управления, под которой понимается ряд мероприятий по обеспечению
такими заемными источниками финансирования, которые бы наиболее полно
удовлетворяли потребности предприятия. Ведь только правильно
разработанная политика может привести к значительному превышению
29
эффекта, полученного от привлеченных средств, который мог бы не только
окупать затраты на него, но и приносить дополнительные экономические
выгоды. Процесс формирования политики привлечения заемного является
важным элементом финансового управления. Зачастую, менеджмент
компаний не уделяет особого внимания данному сегменту политики, что
приводит к большим экономическим потерям.
Кредиторская задолженность - это естественная составляющая
бухалтерского баланса предприятия. Появляется она из –за несоответствия
даты появления обязательств и даты платежей по ним. И размеры
балансовых остатков кредиторской задолженностей, и период
оборачиваемости её влияют на финансовое состояние организации. Прибыль
от продаж — это способ погасить все виды кредиторской задолженности.
Поступление денег от продаж говорит о способности организации погасить
долги кредиторам. Зачастую, именно долги в банк формируют большую
часть задолженности.
Таким образом, главной задачей управления движением
задолженности является установление с кредиторами договорных
отношений, обеспечивающих достаточное и своевременное поступление
средств для осуществления платежей кредиторам.
Доходность собственного капитала может быть повышена за счет
привлечения внешних источников финансирования (займов). В теории
финансового менеджмента такое увеличение рентабельности собственного
капитала называют эффектом финансового рычага (финансового левериджа).
Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от
средней стоимости заемного капитала. Разность между рентабельностью
собственного капитала и ставкой процента кредитования называется
дифференциал финансового рычага. Именно он формирует положительное
значение эффекта финансового рычага. Тем выше будет эффект (при прочих
равных условиях) ,чем выше положительное значение дифференциала
финансового левериджа,. Отрицательное значение дифференциала приводит
30
к снижению рентабельности собственного капитала, что делает привлечение
внешних источников финансирования в виде займов непривлекательными и
неэффективными. Иными словами, каждый рубль собственного капитала
должен давать отдачу более высокую, чем стоимость уплачиваемых за него
процентов. Если рентабельность собственного капитала больше стоимости
заемных источников финансирования, с точки зрения повышения
рентабельности собственного капитала рационально наращивать долю
заемных средств. Если рентабельность собственного капитала меньше
стоимости кредитов, с точки зрения повышения рентабельности
собственного капитала целесообразно наращивать долю собственных.
Например: компания с рентабельностью капитала 9 % обслуживает
обязательства общей стоимостью 7,5 %, тогда заемный капитал как более
«дешевый» источник финансирования следует увеличивать для повышения
рентабельности собственного капитала. Если стоимость заемного капитала
становится дороже, например, до 10 %, то увеличение заемного капитала не
целесообразно и с точки зрения рентабельности собственного капитала, и с
точки зрения финансовой независимости. Снижение финансовой
устойчивости предприятия из-за повышения доли используемых заемных
средств приводит к увеличению риска его банкротства, поэтому кредиторы
вынуждены увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом
возникающих для них дополнительных финансовых рисков. Если ставка
процента повышается, то эффект финансового рычага уменьшается и может
быть доведен до нуля. Это будет означать, что использование заемного
капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала.
Отрицательное значение дифференциала характеризует ситуацию, при
которой рентабельность собственного капитала будет снижаться с приростом
заемного капитала, так как прибыль, генерируемая собственным капиталом,
будет уходить на использование заемного капитала по высоким ставкам
процента.
31
Таким образом, максимизировать прирост рентабельности
собственного капитала можно за счет использования эффекта финансового
рычага, который предполагает оптимизацию структуры источников
финансирования, привлекая заемные средства. Данный эффект вступает в
противоречие с показателями платежеспособности в виду того, что данные
показатели эффективности финансового состояния фирмы находятся в
обратной зависимости от краткосрочных обязательств. Платежеспособность
является показателем готовности предприятия погасить свои долги в случае
одновременного предъявления требований его кредиторов погасить
задолженности. Иными словами, чем меньше значение краткосрочных
обязательств, тем большее значение приобретают показатели
платежеспособности, следовательно, состояние фирмы является более
устойчивым.
Оценку стоимости проводят по следующим элементам заемного
капитала: финансовому кредиту, капиталу, привлекаемому за счет эмиссии
облигаций, коммерческому кредиту, внутренней кредиторской
задолженности.
Показатель, который отражает изменение рентабельности собственных
средств - эффект финансового рычага, это получено благодаря
использованию заемных средств и рассчитывается по следующей формуле:
(2)
где,
DFL - эффект финансового рычага, в процентах;
t - ставка налога на прибыль, в относительной величине;
ROA - рентабельность активов (экономическая рентабельность по
EBIT) в %;
r - ставка процента по заемному капиталу, в %;
D - заемный капитал;
E - собственный капитал.
32
Эффект финансового рычага проявляется в разности между
стоимостью заемного и размещенного капиталов, что позволяет увеличить
рентабельность собственного капитала и уменьшить финансовые риски
10
.
Составляющие эффекта финансового рычага представлены на
нижеприведенном рисунке:
Рисунок 2. Составляющие эффекта финансового рычага
Как видно из рисунка эффект финансового рычага (DFL) представляет
собой произведение двух составляющих, скорректированное на налоговый
коэффициент (1 - t), который показывает в какой степени проявляется эффект
финансового рычага в связи с различным уровнем налога на прибыль.
Одной из основных составляющих формулы выступает так называемый
дифференциал финансового рычага (Dif) или разница между
рентабельностью активов компании (экономической рентабельностью),
рассчитанной по EBIT, и ставкой процента по заемному капиталу:
Dif = ROA – r (3)
где,
r - ставка процента по заемному капиталу, в %;
ROA - рентабельность активов (экономическая рентабельность по
EBIT) в %.
10
Артюхов А.А. Управление собственным и заемным капиталом компании – М.:Спорт и культура, 2014.
33
Дифференциал финансового рычага является главным условием,
образующим рост рентабельности собственного капитала. Для этого
необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную
ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования, т.е.
дифференциал финансового рычага должен быть положительным. Если
дифференциал станет меньше нуля, то эффект финансового рычага будет
действовать только во вред организации
11
.
Второй составляющей эффекта финансового рычага выступает
коэффициент финансового рычага (плечо финансового рычага – FLS),
характеризующий силу воздействия финансового рычага и определяемый как
отношение заемного капитала (D) к собственному капиталу (E):
FLS = D/Е (4)
Где, FLS - плечо финансового рычага
D - отношение заемного капитала
E – собственный капитал
Таким образом, эффект финансового рычага складывается из влияния
двух составляющих: дифференциала и плеча рычага.
Дифференциал и плечо рычага тесно взаимосвязаны между собой. До
тех пор, пока рентабельность вложений в активы превышает цену заемных
средств, т.е. дифференциал положителен, рентабельность собственного
капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и
собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств растет их
цена, начинает снижаться прибыль, в результате падает и рентабельность
активов и, следовательно, возникает угроза получения отрицательного
дифференциала.
По оценкам экономистов на основании изучения эмпирического
материала успешных зарубежных компаний, оптимально эффект
финансового рычага находится в пределах 30–50% от уровня экономической
рентабельности активов (ROA) при плече финансового рычага 0,67-0,54. В
11
Чуева Л.Н., Чуев И.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности – М.:Академия, 2015
34
этом случае обеспечивается прирост рентабельности собственного капитала
не ниже прироста доходности вложений в активы.
Финансовый рычаг характеризует возможность повышения
рентабельности собственного капитала и риск потери финансовой
устойчивости. Чем выше доля заемного капитала, тем выше
чувствительность чистой прибыли к изменению балансовой прибыли. Таким
образом, при дополнительном заимствовании может возрасти рентабельность
собственного капитала при условии:
если ROA > i, то ROE > ROA и ΔROE = (ROA - i) * D/E
Следовательно, целесообразно привлекать заемные средства, если
достигнутая рентабельность активов, ROA превышает процентную ставку за
кредит, i. Тогда увеличение доли заемных средств позволит повысить
рентабельность собственного капитала.
Выводы по главе. В первой главе «Теоретические аспекты
бухгалтерского учета, анализа и аудита займов и кредитов» рассмотрено
понятие и сущность методов и бухгалтерского учета, анализа и аудита
займов и кредитов. Для этого изучена основная и дополнительная
литература. В главе отмечено, что компаниям, которые находятся на
начальном этапе своего развития (стадия становления), с главной целью
укрепиться и остаться на рынке – необходимо умело использовать все
имеющиеся возможности внешней среды, а также продолжать создавать и
обеспечивать себе положительный и стабильный денежный поток, необ-
ходимый для дальнейшего роста организации. Это особенно важно на
данном этапе, так как множество исследований, посвященных
зарождающимся и молодым компаниям, констатирует весьма большой
процент "смертности" среди них, так как подобным организациям присущи
характеристики, которые ограничивают их способность к устойчивому росту.
В процессе возникновения новых компаний выделено несколько задач,
которые представлены: завершением концепции и тестированием продукта;
созданием прототипа; первичным финансированием; завершением
35
тестирования нового производства; анализом рынка; производством
продукта; первичными продажами; первыми конкурентными действиями;
первой реструктуризацией или сменой направления; и впоследствии первым
существенным изменением цены.
Малые, только созданные организации характеризуются, как правило,
отрицательной рентабельностью; отсутствием выручки, преимущественно
фиксированными затратами (что выражается в низкой волатильности
операционного денежного потока); существенными объемами инвестиций
сразу в начале периода; а также большой вероятностью того, что проект не
реализуется.
Все вышеперечисленное позволяет сделать вывод о том, что в первые
годы своего существования компании испытывают большие сложности и
подвержены многим рискам, поэтому, выбор правильной, заранее
продуманной и основанной на точных расчётах стратегии – является одним
из ключевых факторов, определяющих дальнейшую судьбу компании.
Стратегия финансовой деятельности дает возможность, путём выбора
источников финансирования, обеспечить рост и развитие бизнеса, а также
достижение компанией своих стратегических целей.
В главе рассмотрено значение финансовой оценки организации для ее
дальнейшей деятельности. Особое внимание уделено действующим
нормативным актам, регулирующим бухгалтерский учет и аудит займов и
кредитов хозяйствующего субъекта. Раскрыты основные показатели анализа
использования займов и кредитов.