82
- абсолютная финансовая устойчивость;
- нормальная финансовая устойчивость;
- неустойчивое финансовое состояние;
- кризисное финансовое состояние.
При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются
собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних
источников. При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и
затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и
краткосрочного характера. Кризисное финансовое состояние характеризуется
ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных
(обоснованных) источников финансирования.
Таким образом, за все три исследуемых года ОАО «Камаз-Металлургия» по
данной методике относится к четвертой группе финансового состояния –
кризисное (на грани банкротства).
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и
определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их
доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина
собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия
после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Величина
чистых активов лежит в основе расчета стоимости акций, финансового
левериджа, цены и доходности собственного капитала. С величиной чистых
активов связывают саму возможность существования предприятия. Порядок
определения чистых активов установлен Приказом Минфина №10н и Приказом
Федеральной комиссии по ценным бумагам России №03-6/пз от 29.01.2003 «Об
утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
Если по окончании второго и каждого последующего финансового года
стоимость чистых активов по годовому бухгалтерскому балансу,
представленному для утверждения на общем собрании акционеров, окажется
меньше его уставного капитала, то общество обязано объявить об уменьшении
своего уставного капитала до стоимости чистых активов. Возможна и такая
83
ситуация, когда стоимость чистых активов общества окажется даже меньше
величины минимального уставного капитала. В этом случае общество обязано
принять решение о своей ликвидации.
Расчет чистых активов ОАО «Камаз-Металлургия» приведен в таблице 28
Таблица 28
Расчет оценки стоимости чистых активов
ОАО «Камаз-Металлургия» в 2014-2016 годах, тыс.руб.
Наименование показателя
2014
2015
2016
1
2
3
4
I. Активы
1. Нематериальные активы
1104
962
809
2. Основные средства
3225702
3155724
3005588
3. Незавершенное строительство
91938
58088
112477
4. Доходные вложения в материальные ценности
192
116
90
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые
вложения
943893
935780
943700
6. Прочие внеоборотные активы
60549
44931
84559
7. Запасы
959835
1246395
1946867
8. Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
89074
55131
12573
9. Дебиторская задолженность
518538
796671
1355612
10. Денежные средства
120797
76426
25801
11. Прочие оборотные активы
-
-
-
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма
пунктов 1-11)
6011622
6370224
7488076
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и
кредитам
-
-
-
14. Прочие долгосрочные обязательства
643755
521087
1488922
15. Краткосрочные обязательства по займам и
кредитам
-
151044
13821
16. Кредиторская задолженность
2182284
2463372
2745133
17. Задолженность участникам (учредителям) по
выплате доходов
-
-
-
18. Резервы предстоящих расходов
56077
67144
72427
19. Прочие краткосрочные обязательства
65
45
24
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма
пунктов 13-19)
2882181
3202692
4320327
21. Стоимость чистых активов акционерного
общества (итого активы, принимаемые к расчету
(стр.12) минус итого пассивы, принимаемые к
расчету (стр.20)
3129441
3167532
3167749
Величина уставного капитала
2300009
2300009
2300009
Разность величин чистых активов и уставного
капитала
829432
867523
867740
84
По результатам расчетов видно, что установленное законодательно
требование о превышении размера чистых активов над величиной уставного
капитала акционерного общества в ОАО «Камаз-Металлургия» выполняется.
Так, в 2014 году превышение чистых активов над величиной уставного капитала
составило 829432 тысячи рублей, в 2015 году 867523 тысячи рублей, в 2016 году
867740 тысяч рублей.
Таким образом, был проведен анализ собственного капитала ОАО «Камаз-
Металлургия», в результате которого было выявлено, что предприятия является
финансового неустойчивым, структура капитала удовлетворительная, качество и
эффективность его использования недостаточны. В большей части эти явления
объясняются тем, что ОАО «Камаз-Металлургия» входит в группу компаний
ОАО «Камаз», в которой основной финансовый результат генерируется в других
центрах прибыли. Однако существенный вклад в негативные явления и процессы
внес нарастающий мировой финансовый кризис, что подтверждается
ухудшением практически всех основных финансовых показателей предприятия.
В процессе совершенствования управления собственным капиталом
рассматриваются следующие основные аспекты:
а) управление формированием операционной прибыли;
б) управление дивидендной политикой;
в) управление эмиссионной политикой;
г) управление политикой привлечения заемных средств.
На основе проведенного анализа выявлено неудовлетворительное
финансовое состояние ОАО «Камаз-Металлургия». Несмотря на достаточный
запас финансовой прочности в виде превышения суммы чистых активов общества
над собственным капиталом - на 829432 тысячи рублей в 2014 году, 867523
тысячи рублей в 2015 году и на 867740 тысяч рублей в 2016 году – были
выявлены следующие неблагоприятные тенденции:
а) сокращение объемов товарной продукции на 12,6% (100 – 87,4%) в
стоимостном и на 8,7% (100 – 91,3%) в натуральном выражении. Превышение
темпа снижения объема товарной продукции в стоимостном выражении над
85
натуральным на 3,9% свидетельствует о снижении цен на продукцию
предприятий черной и цветной металлургии в связи с мировым финансовым
кризисом. Тем не менее, прибыль от продаж 2016 года возросла с 99763 тысяч
рублей до 112612 тысяч рублей за счет продаж товарных запасов;
б) наличие непокрытого убытка прошлых лет в сумме 202272 тысячи
рублей в 2014 году, 163940 рублей в 2015 году и 163943 тысячи рублей в 2016
году. Это объясняется тем, что ОАО «Камаз-Металлургия» входит в группу
компаний ОАО «Камаз» и основной объем реализации осуществляет в рамках
системы внутрикорпоративных расчетов с использованием не обеспечивающих
должную рентабельность трансфертных цен. Основной финансовый результат
группы генерируется в центре прибыли ОАО «Камаз» и прочих сбытовых
организациях;
в) подтверждая предыдущий вывод, следует сказать, что 100% голосующих
(обыкновенных) акций ОАО «Камаз-Металлургия» принадлежит ОАО «Камаз»,
за все годы существования общества выплата дивидендов, естественно, не
производилась, поэтому вариантов совершенствования дивидендной и
эмиссионной политики у общества нет;
г) сокращение доли собственного капитала в составе источников
финансирования деятельности ОАО «Камаз-Металлургия» с 52,06% в 2014 году
до 42,30% в 2016 году. Сокращение составило -9,76% и объясняется отсутствием
должного прироста капитала за счет нераспределенной прибыли;
д) выявлена неоптимальная структура капитала ОАО «Камаз-Металлургия»,
что выражается в высокой степени финансового риска (0,04 долей единицы в 2015
и 2016 годах), тогда как оптимальное соотношение собственного и заемного
капитала для общества рассчитано в пропорции 80/20 соответственно;
е) сокращение уровня финансового левериджа с 0,994% до 0,634%, что
подтверждает снижение эффективности использования капитала;
ж) отсутствие собственных оборотных средств (в 2014 году недостаток СОС
составил -1183620 тысяч рублей, в 2015 -1024569 тысяч рублей, в 2016 -968054
тысячи рублей).
86
Рассмотрим некоторые варианты повышения финансовой устойчивости по
предложенным выше направлениям.
Во-первых, одним из важных путей снижения себестоимости затрат на
производство продукции является повышение производительности труда. С
внедрением программы по повышению квалификации работников,
проработавших в ОАО «Камаз-Металлургия» более двух лет, а также за счет
улучшения рабочего времени увеличивается объем производства на каждого
работника. При этом растет и заработная плата работника, но сумма заработной
платы, приходящейся на единицу продукции, сокращается.
Во-вторых, в связи с планируемым сокращением объемов продаж на 24,1%
предлагается оптимизировать состав и структуру персонала ОАО «Камаз-
Металлургия». В 2016 году произошло увеличение численности промышленно-
производственного персонала предприятия на 1,3% (при их удельном весе в
составе персонала предприятия 99,8%), в том числе рабочих на 1,0%; работников,
служащих и специалистов на 2,3%. Фонд оплаты труда по сравнению с 2015
годом увеличился на 305015 тыс. руб. и составил 2238730 тыс. руб. (рост на
15,8%). Фонд оплаты труда промышленно-производственного персонала возрос
на 302314 тыс. руб. и составил 2226425 тыс.руб. (рост на 15,7%), фонд оплаты
труда РСиС увеличился на 57442 тыс. руб. и составил 435772 тыс. руб. (рост на
15,2% к уровню 2015 года). Средняя зарплата 1 работника ОАО «Камаз-
Металлургия» в 2016 году составила 16242 руб. при годовой индексации на
коэффициент 1,27. Предлагается заработную плату 2017 года индексировать с
пониженными темпами и применять коэффициент 1,1.
Уменьшение объема продаж, а следовательно и производства, позволит
высвободить промышленно-производственного персонала 1028 чел., в том числе
рабочих 955 чел. и РСиС 73 чел. При этом затраты уменьшатся на 220397,4 тыс.
руб. (1028 чел. * 16242 руб. * 1,1 * 12 мес.). Экономия взносов на социальное
страхование составит 57303,324 тыс. руб. (220397,4 тыс.руб. * 26%).
При такой экономии следует принимать во внимание вмененные затраты в
виде потери средств и времени, потраченных на обучение рабочих, поэтому
87
сокращения следует производить на участках с неполной загрузкой мощности,
возможностью совмещения работ и низко квалифицированным рабочим.
Кроме того, в целях сокращения затрат по оплате труда необходимо
обеспечить сокращение целодневных и внутрисменных простоев. Расстановка
рабочих в бригаде должна обеспечивать их равнонапряженную загрузку, однако
их жестокое закрепление за рабочими местами не рекомендуется. Этим
обеспечивается взаимозаменяемость рабочих, снижение влияния монотонности,
совмещение профессий и функций, многостаночное обслуживание и,
следовательно, повышение квалификации.
В-третьих, мероприятия по снижению затрат на природный газ, воду,
энергию. ОАО «Камаз-Металлургия» планирует провести в 2017 году комплекс
мероприятий по основным видам энергоносителей с целью снижения затрат по
статье «энергия». По электроэнергии будет снижен заявленный максимум за счет
изменения режима работы завода, перевода энергоемких производств на работу в
часы между максимумами нагрузки энергосистемы. Кроме того, будут проведены
работы по разделению общего освещения на дежурное и рабочее, что позволит в
выходные дни и нерабочие смены гасить до 80% общего освещения Реализация
мероприятия позволит сэкономить 86 млн. руб. переменной части затрат и 9 млн.
руб. постоянной части по статье «Энергия».
В-четвертых, устранение брака в производстве или хотя бы сокращение его
до минимума. В ОАО «Камаз-Металлургия» необходимо ужесточить контроль за
качеством производимой продукции.
За 2016 год литейному заводу выставлено 15 рекламаций - обращений от
потребителей в период гарантийного обслуживания автомобилей (в 2015 - 13
рекламаций-обращений, 2014 год - 14 рекламаций-обращений). За выпуск
несоответствующей продукции в 2016 с конкретных виновников удержано 531,2
тыс. руб. (в 2015 г. - 306,8 тыс. руб., в 2014 г. – 144,4 тыс. руб.).
В 2016 году на литейном заводе ОАО «Камаз-Металлургия» потери от
брака составили 152707,1 тыс. руб. Наиболее браконосная номенклатура отливок
представлена в таблице 29
88
Таблица 29
Наиболее браконосная номенклатура продукции литейного завода
ОАО «Камаз-Металлургия» в 2016 году
№ номенклатуры-
ценника
Наименование, причина брака
Норматив
брака, %
Фактический
брак, %
Отклонение, +;-
1
2
3
4
5
6520-3501070
Барабан (шлак, газ)
1,0
1,6
0,6
740.30-1003015
Головка цилиндра
(негерметичность)
5,3
8,4
3,1
7406-1002312-10
Картер маховика (газ, шлак)
7,0
8,6
1,6
740-1002312
Картер маховика (усадка, газ)
5,0
9,7
4,7
На кузнечном заводе ОАО «Камаз-Металлургия» в 2016 году уровень
внутреннего брака составил 3,14%, в 2015 году 2,06%, в 2014 году 1,83%.
Внешний брак по заводу составил 0,46%, в 2015 году 0,465; в 2014 году 0,45%.
Потери от брака по заводу за 2016 год составили 3,03% от себестоимости, в 2015
году 2,32%, в 2014 году 2,06%. За 2016 год заводу было выставлено 26
рекламаций от потребителей в период гарантийного обслуживания автомобилей
(в 2015 году 45 рекламаций). За выпуск несоответствующей продукции удержано
с конкретных виновников 1519,342 тыс. руб. (в 2015 году 966,9 тыс. руб.; в 2014
году 467 тыс.руб.).
Основные виды брака в литейном и кузнечном производстве ОАО «Камаз-
Металлургия» (незаполнение форм, прострел, зажим) вызваны несоблюдением
технологического процесса. Предлагается усилить меру наказания виновных лиц,
в виде лишения их премии и увеличения удержания процента от средней
заработной платы (с 4% до 5,5%), а также доведения до работников об
установленных мерах наказания. Мастерам цехов и операторам автоматических
установок необходимо следить за технологией производства (полный разогрев
заготовки, замена изношенных пресс-форм и штампов, выполнение норматива по
заполнению «прибыльной» части заготовки). Данное введение подтолкнет
работников к более ответственному труду, в случае же допущения брака резерв
снижения затрат в силу введения мер ужесточения составит:
89
Δ ПБ = ПБ
1
- ПБ
0
, (27)
где: ПБ
1
, ПБ
0
- производственный брак до и после внедрения технологий, в
тысячах рублей.
В результате предложенных рекомендаций рассчитано ожидаемое
сокращение брака в производстве (таблица 30).
Таблица 30
Внутренний весовой брак ОАО «Камаз-Металлургия», в процентах от
себестоимости
Производство
2016 год
2017 год
(прогноз)
Рост (+) /
снижение (-)
1
2
3
4
Литейный завод
Производство чугунного литья
9,8
9,0
-0,8
Производство стального литья
8,2
7,9
-0,3
Производство цветного литья
6,3
6,0
-0,3
Производство специальных видов литья
9,9
6,9
-3
Кузнечный завод
Термический цех
7,8
6,5
-1,3
Цех штамповочных молотов
8,9
8,7
-0,2
Цех кривошипно-штамповочных прессов
6,8
6,4
-0,4
Цех автоматических линий
5,9
5,7
-0,2
Δ ПБ = 205054,2 – 175084,1 = 29970,1 тыс. руб. (28)
Таким образом, устранение причин брака продукции ОАО «Камаз-
Металлургия» позволит получить дополнительную прибыль в размере 29970,1
тыс.руб.
В-пятых, для более эффективного использования основных средств ОАО
«Камаз-Металлургия» может принять следующие мероприятия: ввод в действие
неустановленного оборудования, замена и модернизация (ленточный конвейер –
207288 рублей; термическая камера – 227233 рублей и другие). Ликвидация и
продажа лишнего и малоиспользуемого оборудования и установка оборудования,
обеспечивающего более эффективное использование. Также необходимо
90
установить надлежащий контроль за исправностью производственного
оборудования.
Модернизацию станочного парка в целях экономии собственных средств
финансирования необходимо проводить с помощью лизинга, который не требует
полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов
инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым
операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое
перевооружение производства. Реализация мероприятий позволит сократить
затраты 2017 года по статье «Амортизация» на сумму 9782 тыс. руб.
Как уже отмечалось ранее, ввиду принадлежности ОАО «Камаз-
Металлургия» к группе предприятий ОАО «Камаз» (в руках которой находится
100% голосующих акций общества) в работе не рассматривается оптимизация
собственного капитала через совершенствование дивидендной и эмиссионной
политики. Ввиду ухудшающейся финансовой устойчивости и сокращения
объемов кредитных ресурсов, предоставляемых банками в период финансового
кризиса, варианты долгосрочного кредитования также не являются актуальными.
Далее необходимо определить, как отразится реализация предложенных
рекомендаций на величине нераспределенной прибыли, рентабельности
собственного капитала и других финансовых показателях ОАО «Камаз-
Металлургия».
Основной целью управления формированием прибыли предприятия
является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и
изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы [11, с. 86]. Механизм
управления формированием прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого
показателя с объемом продаж продукции, доходов и издержек предприятия.
Система этой взаимосвязи получила название «Взаимосвязь издержек, объема
продаж и прибыли». Исходные данные о планируемых объемах продаж ОАО
«Камаз-Металлургия» в 2017 году приведены в таблице 31.
Таблица 31
План продаж продукции ОАО «КАМАЗ-Металлургия» на 2017 год
91
Виды продукции
Ед. изм.
2016 год
2017
год
(план)
2017 к
2016, в
%
План
Факт
%
1
2
3
4
5
6
7
Товарная продукция
(всего)
тыс.
руб.
1576150
7
1613097
2
102,
3
121636
98
75,4
В натуральном
выражении
тн.
299358
289215
96,6
203265
70,3
в т. ч. литье чугунное
тн.
133252
129433
97,1
96539
74,6
литье стальное
тн.
50152
46112
91,9
30001
65,1
литье цветное
тн.
13959
13929
99,8
11288
81,0
поковки
тн.
101995
99741
97,8
65437
65,6
внутрикорпоративный
оборот
тн.
249606
243767
97,7
158059
64,8
тыс.
руб.
1248189
7
1278950
9
102,
5
908167
4
71,0
продукция
диверсификации
тн.
49752
45448
91,3
38606
84,9
тыс.
руб.
3279610
3341463
101,
9
308202
4
92,2
В том числе:
Экспорт
тн
5285
5260
99,5
1753
33,3
тыс.
руб.
321959
324356
100,
7
104985
32,4
Внутренний рынок
тн.
44467
40188
90,4
36853
91,7
тыс.
руб.
2957651
3017107
102,
0
125736
98,7
Перепродажа
тыс.
руб.
99724
65205
65,4
125736
192,8
Услуги
непромышленного
характера
тыс.
руб.
9854
13007
132,
0
16249
124,9
Всего доходы
тыс.
руб.
1587108
5
1620918
4
102,
1
123056
83
75,9
В условиях значительного спада спроса и ценовой коррекции на рынке
черных и цветных металлов (что и отражается на планах по реализации ОАО
«Камаз-Металлургия», представленных в таблице 31) основным фактором
повышения операционной прибыли является сокращение себестоимости
реализованной продукции.
Для дальнейшего планирования операционной прибыли используем
маржинальный подход, который основан на делении затрат на постоянные и
переменные. Для этого были определены вариаторы затрат для каждого элемента
на основе коэффициентного метода (соотношения «затраты - выручка»).
Тогда при корректировке фактических данных на уровень плановой
загрузки с помощью вариатора находится переменная часть по каждой статье и