44
финансирования инвестиционной деятельности Общества.
Коэффициент маневренности за анализируемый период увеличился (с
минус 0,14 до минус 0,12), его увеличение свидетельствует о увеличении
собственного оборотного капитала. Отрицательное значение коэффициента
маневренности свидетельствует о том, что собственные источники
финансирования используются для финансирования внеоборотных активов, а
оборотный капитал Общества сформирован за счет заемных источников.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
текущих активов за анализируемый период увеличился (с минус 2,44 до минус
0,1), что свидетельствует об увеличении величины собственного оборотного
капитала. Отрицательное значение коэффициента свидетельствует о
формирования оборотных средств за счет заемных источников
финансирования.
Показатели ликвидности АО «АрхЭнерго».
Для анализа показателей ликвидности Общества составлена
аналитическая таблица (Приложение 9) – Расчет оценка динамики показателей
ликвидности АО «АрхЭнерго» за 2016–2017 гг. На основе данной таблицы
можно сделать выводы о каждом рассчитанном коэффициенте ликвидности АО
«АрхЭнерго».
Коэффициент абсолютной ликвидности за период с 2016–2017 г.
возрастает (с 0,3 до 0,61). Значение данного коэффициента на конец 2017 г.
превышает минимальное приемлемое значение (0,2), и свидетельствует о том,
что 61% краткосрочных обязательств предприятия может быть покрыто его
денежными средствами. Причиной увеличения коэффициента абсолютной
является высокая доля денежных средств (4,5%) и ее увеличение в структуре
активов (с 1,45 до 4,5%) на конец 2017 г.
Коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период возрастает
(0,79 до 0,95). Значение данного коэффициента на конец 2017 г. немного ниже
рекомендуемого значение (1), и свидетельствует о том, что 95% краткосрочных
обязательств могут быть покрыты денежными средствами и дебиторской
45
задолженностью. Рост коэффициента быстрой ликвидности на конец 2017 г.
происходит вследствие роста денежных средств и краткосрочной дебиторской
задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период возрастает
(0,99 до 1,08). Значение данного коэффициента на конец 2017 г. выше
минимальное приемлемое значение (1) и свидетельствует о том, что оборотных
средств Общества достаточно для своевременного погашения его
краткосрочных обязательств.
Анализ ликвидности баланса Общества.
Анализ ликвидности баланса Общества за 2017 г. проводится на основе
данных аналитической таблицы 5.
Таблица 5
Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа
ликвидности
На начало
На конец
А 1
1936284
˂
П 1
5217938
А 1
6090145
˃
П 1
5764448
А 2
2936064
˃
П 2
1162380
А 2
3151046
˂
П 2
4191918
А 3
1436616
˂
П 3
15302133
А 3
1523049
˂
П 3
14413517
А 4
127081850
˃
П 4
111707363
А 4
124706155
˃
П 4
111100512
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Активы предприятия по степени ликвидности: А1 – высоколиквидные
активы (денежных средств); А2 – быстрореализуемые активы (краткосрочная
дебиторская задолженность); А3 – медленно реализуемые активы (запасы,
налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и
прочие оборотные активы); А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные
активы). Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения
обязательств: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская
задолженность); П2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные заемные
46
средства, оценочные обязательства, прочие заемные средства); П3 –
долгосрочные обязательства; П4 – постоянные пассивы (собственный капитал).
[30, с. 219]
Согласно анализу таблицы 5 можно сделать следующие выводы. Баланс
предприятия за анализируемый период не является абсолютно ликвидным,
система неравенств: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 – не выполняется.
На начало 2017 г. высоколиквидные активы предприятия не покрывали
его срочные обязательства, на конец 2017 г. неравенство А1> П1 выполняется,
в связи с ростом денежных средств на расчетных счетах Общества, значит оно
является платежеспособным. У Общества достаточно денежных средств для
покрытия кредиторской задолженности.
На начало 2017 г. быстрореализуемые активы Общества покрывали его
среднесрочные обязательства, на конец года положение изменилось, А2 П2.
Неравенство не выполняется, значит, Общество не имеет достаточного уровня
краткосрочной дебиторской задолженности и возможность ее быстрого
извлечения для оплаты своих среднесрочных обязательств.
За анализируемый период неравенство А3>П3 не выполняется, медленно
реализуемые активы Общества не могут своевременно погасить его
долгосрочные заемные средства, вследствие проведения инвестиционной
деятельности Общества.
Значение неравенства А4˂П4, так же не выполняется, вследствие того,
что часть заемных средств и собственный капитал инвестируется во
внеоборотные активы Общества.
Вследствие проведения финансового анализа можно сделать следующие
выводы.
Для финансирования инвестиционной деятельности Обществом
привлекаются заемные источник, но их величина в структуре источников
финансирования не высока на конец 2017 г. – 17,99%.
Для увеличения финансовых показателей, Обществом проводится работа
над увеличивает величины денежных средств на расчетных сетах на конец 2017
47
г. темп их прироста составил 214,53%.
Величина дебиторской задолженности Общества увеличивается (темп
прироста составляет 6,63%), что в свою очередь оказывает влияние на
уменьшение коэффициент оборачиваемости оборотных активов и увеличения
их периода обращения.
Вследствие предпринятых действий по увеличению денежных средств на
расчетных счетах, показатель абсолютной ликвидности на конец 2017 г.
находится на приемлемом уровне – 0,61. Однако, имеются проблемы с
величиной быстрой и текущей ликвидности, показатели имеют пограничную,
но близкую величину к приемлемому уровню.
Ликвидность баланса – не соблюдается, вследствие сосредоточения части
заемных источников и собственного капитала во внеоборотных активах
Общества.
В АО «АрхЭнерго» также имеются некоторые проблемы с показателями
финансовой устойчивости. Коэффициент финансовой независимости, имеет
приемлемое значение и превышает норму, однако коэффициент собственных и
заемных средств повышается и свидетельствует о привлечении заемных
средств Обществом. Ниже приемлемого уровня коэффициент маневренности и
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих
активов, однако показывают тенденцию к повышению, в следствии увеличения
уровня собственного оборотного капитала.
2.2 Анализ дебиторской задолженности предприятия
Анализ дебиторской задолженности предприятия электроэнергетики АО
«АрхЭнерго» проводится с целью выяснения эффективности управления
дебиторской задолженностью; выявления дебиторов, которые составляют
наибольший риск для АО «АрхЭнерго».
Для оценки эффективности управления дебиторской задолженностью на
электроэнергетическом предприятии АО «АрхЭнерго» за период 2016–2017 гг.
разработана система коэффициентов. В аналитической таблице 6 представлены
48
данные по рассчитанным коэффициентам эффективности.
Таблица 6
Показатели оценки эффективности управления дебиторской
задолженностью АО «АрхЭнерго» за 2016–2017 гг.
Показатели
Расчет
На 31.12.
2016 г.
На 31.12.
2017 г.
Изменение
за год (+,-)
1.Оборотные активы, тыс. р.
Аоб
6307964
10764240
4456276
2. Выручка (нетто) от реализации
товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р
В
51952083
52075991
123908
3.. Дебиторская задолженность, тыс. р.
ДЗ
3 130 361
3 337 956
207 595
3.1 Средняя величина дебиторской
задолженности за период, тыс. р.
ДЗ ср.
3107230
3 234159
126929
4.
Число дней в отчетном году
Д
365
365
5. Покупатели и заказчики, тыс. р.
ДЗ
пок,
зак
2182041
2678256
496215
6. Просроченная дебиторская
задолженность, тыс. р.
ДЗ
прос.
1154567
1476156
321588
7. Сомнительная дебиторская
задолженность, тыс. р.
ДЗ
сомн.
169818
64546
-105272
8. Коэффициенты эффективности управления дебиторской задолженностью
8.1
Доля дебиторской задолженности
оборотных активах, %
(1.1)
49,63
31,01
-18,62
8.2 Доля дебиторской
задолженности
выручке,%
(1.2)
6,03
6,41
0,38
8.3
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
(1.3)
16,72
16,10
-0,62
8.4
Период погашения дебиторской
задолженности, дни
(1.4)
21,83
22,67
0,84
8.5
Доля дебиторской
задолженности
покупателей и заказчиков, %
(1.5)
69,71
80,24
10,53
8.6
Доля просроченной дебиторской
задолженности в общей сумме
дебиторской задолженности, %
(1.6)
36,88
44,22
7,34
8.7
Доля
сомнительной
дебиторской
задолженности в общей сумме
дебиторской задолженности, %
(1.7)
5,42
1,93
-3,49
8.8
Доля просроченной дебиторской
задолженности в выручке предприятия,
%
(1.8)
2,22
2,83
0,61
8.9
Доля сомнительной дебиторской
задолженности в выручке предприятия,
%
(1.9)
0,33
0,12
-0,20
Исходя из данных, полученных в ходе расчета показателей
эффективности управления дебиторской задолженностью Общества за 2016–
2017 гг. можно сделать седеющие выводы.
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах Общества в 2016
49
г. составляла – 49,63%, в 2017 г. произошло ее сокращение до 31,01%.
Несмотря на то что, доля дебиторской задолженности сократилась, а произошел
данный факт, в связи с увеличением денежных средств Общества на расчетных
счетах, ее доля в оборотных активах Общества остается высокой и составляет
треть оборотных активов.
Доля дебиторской задолженности в выручке Общества составляет на
конец 2016 г. – 6,03%, на конец 2017 г. ее доля увеличилась и составляет –
6,41%, данный факт означает, что 6,41% выручки Общества приходится на
услуги, предоставленные им в кредит.
Оборачиваемость дебиторской задолженности за период с 2016–2017 гг.
уменьшилась (с 16,72 до 16,1 раз). Динамика данного показателя
свидетельствует о ухудшении расчетов с дебиторами. Соответственно
увеличивается период погашения дебиторской задолженности в 2016 г. он
составил 21,83 дней, а в 2017 г – 22,67 дней, что в свою очередь увеличивает
финансовый цикл и является неблагоприятным последствием для Общества.
(Приложение 7).
Высокую долю в структуре дебиторской задолженности занимает
задолженность покупателей и заказчиков. За анализируемый период она
увеличилась (с 69,71–80,24%), в связи с увеличением объѐма предоставляемых
услуг по передаче электроэнергии, приобретаемого у Общества в кредит.
Доля просроченной дебиторской задолженности на конец 2016 г.
составляет 36,88%, на конец 2017 г. ее величина возрастает до 44,22%, что
является негативным фактом для Общества и напрямую свидетельствует о
необходимости повышения эффективности управления дебиторской
задолженностью. Данная задолженность образуется до 90 дней просрочки
платежа дебиторами. Доля просроченной дебиторской задолженности в
выручке составляет 2,22% на конец 2016 г., на конец 2017 г. ее величина также
увеличивается и составляет 2,83%.
Доля сомнительной дебиторской задолженности в составе дебиторской
задолженности на конец 2016 г. составляла 5,42%, в 2017 г. она сократилась до
50
1,93%. Динамика сомнительной дебиторской задолженности имеет
положительную тенденцию, однако факт ее изменения можно соотнести с
ростом суммы начисленного резерва и изменения балансовой стоимости
данной задолженности.
Сомнительной дебиторской задолженностью, согласно Учетной политики
в целях бухгалтерского учета АО «АрхЭнерго», признается задолженность по
причине разногласий с контрагентами, просроченная дебиторская
задолженность более 90 календарных дней, дебиторская задолженность
неплатежеспособных контрагентов на основании оценки Управления правового
обеспечения Общества о вероятности погашения данной задолженности.
Сомнительная дебиторская задолженность образуется в результате
разногласий между АО «АрхЭнерго» и конечными потребителями, по
выполнению договоренных обязательств по передаче электрической энергии,
через аренду участков сетей ПАО «ФСК ЕЭС». Конечные потребители – ООО
«Нижневартовский ГПК» и ООО «Белозерный ГПК» (дочерние предприятия
ПАО «СИБУР-Холдинга») не признавали и отказались оплачивать услуги по
поставке электрической энергии АО «АрхЭнерго» (за период 2015–2017 гг.),
так как технологически были присоединены к объектам ПАО «ФСК».
Вышеуказанные потребители в судебных инстанциях оспаривали факт оказания
услуг по передаче электрической энергии со стороны АО «АрхЭнерго»,
утверждая, что соответствующая услуга по передаче электрической энергии
была оказана им со стороны сетей ПАО «ФСК ЭЕС». Однако, АО
«АрхЭнерго», арендующее данные участники сетей у ПАО «ФСК ЕЭС» для
передачи электроэнергии вышеуказанным потребителям, оспаривает вопрос в
судебном порядке. На сумму заложенности данных предприятий начислен
резерв по сомнительным долгам.
Доля сомнительной дебиторской задолженности в выручке Общества
составила на конец 2016 г. – 0,33%, за 2017 г. – она сократилась до 0,12%.
Для выявления категорий потребителей, предоставляющих наибольший
риск для АО «АрхЭнерго» составлена аналитическая таблица 7, в которой
51
отражен перечень дебиторов Общества и их доля дебиторской задолженности в
общей сумме задолженности Общества.
Таблица 7
Анализ дебиторской задолженности по категориям дебиторов АО
«АрхЭнерго» за 2017 г.
Наименование дебитора
Сумма задолженности,
тыс. р.
Доля в
(%)
Ранг
потребителей
Гарантирующий поставщик
767591
23,00
Независимые энергосбытовые
организации
1127392
33,77
А
Территориальные сетевые
организации
298168
8,93
В
Конечные потребители
553275
16,58
С
Прочие дебиторы
591528
17,72
Итого
3337956
100,0
В таблице 7 каждой группе дебиторов, согласно АВС-анализу
дебиторской задолженности, присвоен свой ранг, при этом ранг группе
дебиторов присваивается в зависимости от доли суммы их долга составе
дебиторской задолженности. В таблице 8 проведено ранжирование групп
дебиторов по критерию сумма долга.
Таблица 8
Ранжирование групп дебиторов по критерию – сумма долга
Распределение потребителей по
рейтингу
Сумма
задолженности,
тыс. р.
Доля в
задолженнос
ти,%
Доля дебиторской
задолженности в
выручке, %
Группа А
1894984
56,77
3,64
Группа В
298168
8,93
0,57
Группа С
553275
16,58
1,06
Прочая дебиторская
задолженность
591528
17,72
1,14
Итого
3337956
100,0
6,41
В соответствии с данными таблиц 7 и 8, большая часть всей дебиторской
задолженности Общества приходится на группу – А (независимые
энергосбытовые организации, в том числе и гарантирующего поставщика
электрической энергии) – 56,77% от общей суммы дебиторской задолженности
АО «АрхЭнерго». Доля дебиторской задолженности данной группы дебиторов
в выручке Общества 3,64% – так же наиболее высокий процент по сравнению с
группами В и С.
52
Группа дебиторов – А, несет большие риски для Общества, в особенности
гарантирующий поставщик. Поскольку гарантирующий поставщик, по закону
обязан предоставлять услуги всем потребителям, которые обратились к нему за
предоставлением услуг, в свою очередь не все потребители гарантирующих
поставщиков являются кредитоспособными и несут большой риск по
появлению просроченной дебиторской задолженности для гарантирующего
поставщика. В свою очередь гарантирующий поставщик формирует просрочку
по оплате сетевым организациям. К тому же частично или полностью
ограничить режим потребления, в связи с ростом задолженности конечных
потребителей гарантирующего поставщика, крайне сложно, поскольку он
оказывает услуги социально-значимым категориям населения, которые
защищены от ограничения режима потребления органами власти и
прокуратурой.
Основными задачами по управлению дебиторской задолженностью
дебиторов группы А должны быть:
- ежедневный контроль дебиторской задолженности в отношении
гарантирующего поставщика и независимых энергосбытовых организаций;
- ежемесячное составление графиков платежей за потребляемые
услуги по передаче электрической энергии с четкой понедельной разбивкой, в
первую очередь по крупным потребителям;
- проводить оценку платежеспособности данных потребителей;
- участие в процессе регулирования дебиторской задолженности
совместно с гарантирующим поставщиком и энергосбытовыми организациями;
- ужесточить платежную дисциплину по отношению к
гарантирующему поставщику и энергосбытовыми организациям для
своевременного возврата задолженности.
При возникновении просроченной дебиторской задолженности, ускорить
процесс ее возврата в судебном порядке.
Невысокая сумма долга, по отношению к другим дебиторам
соответствует дебиторам группы В (территориально сетевым организациям) –
53
8,93% от общей суммы дебиторской задолженности и 0,57% в выручке
Общества. Однако, данные предприятия также представляют для АО
«АрхЭнерго» угрозу по невыплате задолженности. Смежные территориально
сетевые организации также имеют риск неоплаты счетов со стороны
гарантирующего поставщика и независимых энергосбытовых компаний, что в
свою очередь может оказать влияние на их платежеспособность при расчете с
АО «АрхЭнерго» (согласно модели расчетов «котел снизу»).
Задачей по управлению дебиторской задолженностью для дебиторов
группы В, являются:
- ежедневный контроль дебиторской задолженности в отношении
данных потребителей;
- проводить оценку платежеспособности данных потребителей;
- при возникновении просроченной дебиторской задолженности,
ускорить процесс ее возврата в судебном порядке.
Дебиторы группы С состоят из группы конечных потребителей,
составляющих широкую номенклатуру дебиторов, представляющие в большей
части промышленных предприятия области, их доля в общей сумме
дебиторской задолженности составляет – 16,58%. Доля дебиторской
задолженности данных потребителей в выручке Общества составляет 1,06%.
Задачами по управлению дебиторской задолженностью для данных групп
дебиторов является:
- ежедневный контроль дебиторской задолженности в отношении
конечных потребителей;
- ежемесячное составление графиков платежей за потребляемые
услуги по передаче электрической энергии с четкой понедельной разбивкой, в
первую очередь по крупным потребителям;
- проводить оценку их платежеспособности;
- снизить риска появления противоречий между конечными
потребителями и АО «АрхЭнерго» по договорам поставки электрической
энергии. Четко обозначать в договорах вопрос технологического