54
снизилось на 13,98%, свидетельствующее о недостаточной платежеспособности
организации.
Значение коэффициента срочной ликвидности на протяжении 2015-2017
гг. ниже рекомендованного, значит, ЗАО «ТЭЗ» не в силах погашать
немедленно краткосрочные обязательства за счет средств на различных счетах.
Причем, в 2017 г. по сравнению с 2015 г. его величина возросла на 3,14%, а по
сравнению с 2016 г. снизилась на 22,39%.
Снижение коэффициента абсолютной ликвидности на конец 2017 г. к
уровню 2015 г. на 45,68% и на 77,08% к уровню 2016 г. свидетельствует об
ухудшении обеспеченности организации денежными средствами. Его величина
за анализируемый период намного ниже нормативного. Величина данного
коэффициента в течение всего рассматриваемого промежутка времени намного
ниже нормативного.
Полученные значения коэффициента общей платежеспособности
говорят о том, что при ликвидации организации, общество будет обладать
средствами для погашения кредиторской задолженности. В 2017 г. значение
данного показателя составило 3,3865, что на 4,50% выше, чем в 2015г, однако,
по сравнению с 2016 г. его значение уменьшилось на 2,69%.
Следующим этапом анализа финансового состояния предприятия
является анализ финансовой устойчивости, задача которого сводится к оценке
степени независимости от заемных источников финансирования.
Произведем расчет показателей характеризующих финансовую
устойчивость ЗАО «Тираспольский электроаппаратный завод» за 2015-2017 гг.
Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами за 2015
год:
Косснп =(50 390 080 - 39 020 468) / 25 516990 = 0,4456
Косскп = (51 438 814 - 40 800 963) /26511110 = 0,4013
Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами за 2016
год:
Косснп = (51 438 814 - 40 800 963) / 26511110 = 0,4013
55
Косскп = (51 166 364 - 41 069 910) / 24799119 = 0,4071
Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами за 2017
год:
Косснп = (51 166 364 - 41 069 910) / 24799119 = 0,4071
Косскп = (48 403 229 - 42 111 558) / 20584690 = 0,3056
За анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными
средствами выше нормативного значения, что подтверждает достаточность
собственных средств в оборотных активах.
Расчет коэффициента обеспеченности материальных запасов
собственными средствами за 2015 год:
Комзнп = (50 390 080 - 39 020 468) / 20 135 119 = 0,5647
Комзкп = (51 438 814 - 40 800 963) / 21 561 718 = 0,4934
Расчет коэффициента обеспеченности материальных запасов
собственными средствами за 2016 год:
Комзнп = (51 438 814 - 40 800 963) / 21 561 718 = 0,4934
Комзкп = (51 166 364 - 41 069 910) / 19 949 724 = 0,5061
Расчет коэффициента обеспеченности материальных запасов
собственными средствами за 2017 год:
Комзнп = (51 166 364 - 41 069 910) / 19 949 724 = 0,5061
Комзкп = (48 403 229 - 42 111 558) / 16 952 754 = 0,3711
За анализируемый период коэффициент обеспеченности материальных
запасов собственными средствами ниже нормативного значения, что
свидетельствует о недостаточности величины собственных оборотных средств
при формировании запасов.
Расчет коэффициента маневренности собственного капитала за 2015 год:
Кмскнп = (50 390 080 - 39 020 468) / 50 390 080 = 0,2256
Кмсккп = (51 438 814 - 40 800 963) / 51 438 814 = 0,2068
Расчет коэффициента маневренности собственного капитала за 2016год:
Кмскнп = (51 438 814 - 40 800 963) / 51 438 814 = 0,2068
Кмсккп = (51 166 364 - 41 069 910) / 51 166 364 = 0,1973
56
Расчет коэффициента маневренности собственного капитала за 2017 год:
Кмскнп = (51 166 364 - 41 069 910) / 51 166 364 = 0,1973
Кмсккп = (48 403 229 - 42 111 558) / 48 403 229 = 0,1300
Значение данного показателя за рассматриваемый период значительно
ниже нормативного, что с финансовой точки зрения говорит, о низкой
мобильности собственных источников средств. У предприятия недостаточная
доля собственного капитала, которым можно свободно маневрировать в целях
увеличения закупок сырья. Предприятие способно оказаться в положении
банкрота в случае технического перевооружения и испытывать трудности со
сбытом продукции.
Расчет коэффициента маневренности собственных оборотных средств за
2015 год:
Кмонп = (50 390 080 - 39 020 468) / (0 + 395 767) = 0,0348
Кмокп = (51 438 814 - 40 800 963) / (0 + 128 008) = 0,0120
Расчет коэффициента маневренности собственных оборотных средств за
2016 год:
Кмонп = (51 438 814 - 40 800 963) / (0 + 128 008) = 0,0120
Кмокп = (51 166 364 - 41 069 910) / (0 + 224 606) = 0,0222
Расчет коэффициента маневренности собственных оборотных средств за
2017 год:
Кмонп = (51 166 364 - 41 069 910) / (0 + 224 606) = 0,0222
Кмокп = (48 403 229 - 42 111 558) / (0 + 50 247) = 0,0080
Величина данного показателя в течение 2015 – 2017 гг. ниже
нормативного значения, что свидетельствует о малой доле денежных средств в
собственных оборотных средствах.
Расчет коэффициента постоянного актива за 2015 год:
Кпанп = 39 020 468 / 50 390 080 = 0,7744
Кпакп = 40 800 963 / 51 438 814 = 0,7932
Расчет коэффициента постоянного актива за 2016 год:
Кпанп = 40 800 963 / 51 438 814 = 0,7932
57
Кпакп = 41 069 910 / 51 166 364 = 0,8027
Расчет коэффициента постоянного актива за 2017 год:
Кпанп = 41 069 910 / 51 166 364 = 0,8027
Кпакп = 42 111 558 / 48 403 229 = 0,8700
Расчет данного коэффициента, показывает, что доля собственных
средств, вложенных во внеоборотные активы, неуклонно растет. Это
отрицательно отражается на финансовой устойчивости предприятия, о чем
свидетельствует высокое значение показателя.
Расчет коэффициента структуры заемного капитала. Отсутствие
долгосрочных обязательств в 2015 году свидетельствует об отсутствии
зависимости предприятия от внешних инвесторов. Статьи формируются лишь в
конце 2016 года, значит, целесообразным будет рассчитать значение
коэффициента структуры заемного капитала и коэффициента долгосрочного
привлечения заемных средств лишь за 2017 год.
Расчет коэффициента структуры заемного капитала за 2017 год:
Ксзкнп = 3 000 000 / (3 000 000 + 11 702 665) = 0,2040
Ксзккп = 3 000 000 / (3 000 000 + 11 293 019) = 0,2099
По полученным расчетам данного коэффициента за 2017 год доля
долгосрочных обязательств, приходящаяся на единицу заемного капитала,
составляет 0, 2, что не превышает рекомендованное значение (0,4).
Расчет коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств за
2017 год:
Кднп = 3 000 000 / (3 000 000 + 54 166 364) =0,0554
Кдкп = 3 000 000 / (3 000 000 + 51 403 229) =0,0584
Рассчитанное значение показателя свидетельствует о низкой
зависимости от привлекаемых заемных средств. В тоже время и о том, что
предприятие не использует эти средства для развития производства.
Расчет коэффициента реальной стоимости имущества за 2015 год:
Крсинп = (25 967 621 + 9 530 253 + 3 932 185 + 1 215 930) / 64 537 458 =
0,6298
58
Крсикп = (24 970 210 + 8 167 404 + 4 873 962 + 1 168 533) / 67 312 073
=0,5821
Расчет коэффициента реальной стоимости имущества за 2016 год:
Крсинп = (24 970 210 + 8 167 404 + 4 873 962 + 1 168 533) / 67 312 073
=0,5821
Крсикп = (23 992 216 + 8 196 815 + 4 872 224 + 1 125 906) / 65 869 029 =
0,5797
Расчет коэффициента реальной стоимости имущества за 2017 год:
Крсинп = (23 992 216 + 8 196 815 + 4 872 224 + 1 125 906) / 65 869 029 =
0,5797
Крсикп = (24 924 876 + 5 296 715 + 5 002 354 + 1 126 757) / 62 696 248 =
0,5798
Рассчитанные значения коэффициента реальной стоимости имущества
за все 3 года выше нормативного показателя, что характеризует
производственный потенциал предприятия на достаточно хорошем уровне.
Расчет коэффициента автономии за 2015 год:
Канп = 50 390 080 / 64 537 458 = 0,7808
Какп = 51 438 814 / 67 312 073 = 0,7642
Расчет коэффициента автономии за 2016 год:
Канп = 51 438 814 / 67 312 073 = 0,7642
Какп = 51 166 364 / 65 869 029 = 0,7768
Расчет коэффициента автономии за 2017 год:
Канп = 51 166 364 / 65 869 029 = 0,7768
Какп = 48 403 229 / 62696248 = 0,7720
Значение рассчитанного показателя свидетельствует о том, что основная
часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.
Расчет коэффициента соотношения заемных и собственных средств за
2015 год:
Ксзснп = (0 + 14 147 378) / 50 390 080 = 0,2808
Ксзскп = (0 + 15 873 260) / 51 438 814 = 0,3086
59
Расчет коэффициент соотношения заемных и собственных средств за
2016 год:
Ксзснп = (0 + 15 873 260) / 51 438 814 = 0,3086
Ксзскп = (3 000 000 +11 702 665) / 51 166 364 = 0,2874
Расчет коэффициент соотношения заемных и собственных средств за
2017 г.:
Ксзснп = (3 000 000 +11 702 665) / 51 166 364 = 0,2874
Ксзскп = (3 000 000 + 11 293 019) / 48 403 229 = 0,2953
Расчет коэффициента финансовой напряженности за 2015 год:
Кфннп = 14 147 378 / 6 4537 458 = 0,2192
Кфнкп = 15 873 260 / 67 312 073 = 0,2358
Расчет коэффициента финансовой напряженности за 2016 год:
Кфннп = 15 873 260 / 67 312 073 = 0,2358
Кфнкп = 11 702 665 / 65 869 029 = 0,1777
Расчет коэффициента финансовой напряженности за 2017 год:
Кфннп = 11 702 665 / 65 869 029 = 0,1777
Кфнкп = 11 293 019 / 62 696 248 = 0,1801
За анализируемый период расчет коэффициента показал, что доля
краткосрочных обязательств в валюте баланса находится на нормальном
уровне.
Расчет коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных
активов за 2015 год:
Кминп = 25 516 990 / 39 020 468 = 0,6539
Кмикп = 26 511 110 / 40 800 963 = 0,6498
Расчет коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных
активов за 2016 год:
Кминп = 26 511 110 / 40 800 963 = 0,6498
Кмикп = 24 799 119 / 41 069 910 = 0,6038
Расчет коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных
активов за 2017 год:
60
Кминп = 24 799 119 / 41 069 910 = 0,6038
Кмикп = 20 584 690 / 42 111 558 = 0,4888
По данным рассчитанного показателя, значение которого постоянно
падает в течение рассматриваемого промежутка времени, доля внеоборотных
активов предприятия больше оборотных.
Для удобства определения динамики показателей характеризующих
финансовую устойчивость предприятия, полученные результаты сведем в
приложении 3.
Из приложения 3 видно, что в течение 2015-2017гг. наблюдается
тенденция к снижению всех показателей финансовой устойчивости
предприятия. Но при этом значение коэффициента обеспеченности
собственными средствами выше нормативного: его величина в 2015 году равна
0,4013, а в 2017 – 0,3056. В 2017 году по сравнению с 2015 он уменьшился на
23,83%, а по сравнению с 2016 годом – на 24,93%. Т.е. предприятие обладает
достаточным объемом собственного оборотного капитала, что является одним
из главных условий его финансовой устойчивости.
Снижение коэффициента обеспеченности материальных запасов
собственными средствами на 24,78% в течение всего рассматриваемого
промежутка указывает на падение финансовой устойчивости предприятия. Его
уровень ниже нормативного, т.е. доля материальных запасов не полностью
обеспечена собственными средствами.
Также за анализируемый период наблюдается стремительное снижение
значений коэффициентов маневренности собственного капитала и
маневренности собственных оборотных средств на 37,15% и 33,63%
соответственно, а в 2017 по сравнению с 2016 годом это снижение составляет
34,13% и 64,10%. Рассчитанная величина данных показателей значительно
ниже рекомендованного значения, а значит финансовая устойчивость
недостаточная.
Положительным является превышение значения коэффициента
постоянного актива над его нормативным. При этом, наблюдается тенденция к
61
росту: его значение в 2017 году по сравнению с 2015 увеличилось на 9,69%, а
по сравнению с 2016 – на 8,39%. Таким образом, доля собственных средств,
вложенных во внеоборотные активы достаточно велика.
Значения коэффициента реальной стоимости имущества и
коэффициента автономии на протяжении 2015-2017 гг. находится в пределах
нормативного и величины их колебания незначительны.
Значит, предприятие имеет достаточную долю активов,
сформированных за счет собственных средств.
Коэффициент самофинансирования указывает на то, что в 2015 году
средства, авансируемые в деятельность организации, на 30,86% финансируются
за счет привлеченных источников, в 2016 году – на 28,74%, а в 2017 году – на
29,53%. Отклонение данного показателя за весь анализируемый период не
значительно и составляет всего -4,31%.
Это свидетельствует о слабой зависимости предприятия от
привлеченного капитала.
Снижение коэффициента финансовой напряженности в 2017 году по
сравнению с 2015 на 23,62% отражает снижение доли краткосрочных
обязательств в валюте баланса.
Величина коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных
активов за рассматриваемый период также уменьшается. В 2017 году по
сравнению с 2015 значение данного показателя упало на 0,1610 единиц или на
24,77%, а по сравнению с 2016 годом – на 19,05%. При этом доля внеоборотных
активов значительно больше доли оборотных.
Таким образом, падение величин рассматриваемых показателей ниже
рекомендованных свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости
анализируемого предприятия.
Далее произведем расчет трехкомпонентного показателя типа
финансовой устойчивости предприятия. Для этого вычислим значения
следующих показателей:
Наличие собственных оборотных средств (СОС):
62
СОС2015 = 51 438 814 - 40 800 963 = 10 637 851 (руб.)
СОС2016 = 51 166 364 - 41 069 910 = 10 096 454 (руб.)
СОС2017 = 48 403 229 - 42 111 558 = 6 291 671 (руб.)
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):
КФ2015 = 51 438 814 + 0 - 40 800 963 = 10 637 851 (руб.)
КФ2016 = 51 166 364 + 3 000 000 - 41 069 910 = 13 096 454 (руб.)
КФ2017 =48 403 229 + 3 000 000 - 42 111 558 = 9 291 671(руб.)
Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):
ВИ2015 = 51 438 814 + 0 +8 250 941 - 40 800 963 = 18 888 792 (руб.)
ВИ2016 =51 166 364+3 000 000+7 277 154 - 41 069 910 =20 373 608 (руб.)
ВИ2017 = 48 403 229+3 000 000+5 907 348 - 42 111 558=15 199 019 (руб.)
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
(±ФСОС):
±ФСОС2015 = 10 637 851 - 21 561 718 = -10 923 867
± ФСОС 2016 = 10 096 454 - 19 949 724 = -9 853 270
± ФСОС 2017 = 6 291 671 - 16 952 754 = -10 661 083
Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов (±ФКФ):
±ФКФ2015 = 10 637 851 - 21 561 718 = -10 923 867
±ФКФ2016 = 13 096 454 - 19 949 724 = -6 853 270
±ФКФ2017 = 9 291 671 - 16 952 754 = -7 661 083
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников
для формирования запасов (±ФВИ):
±ФВИ2015 = 18 888 792 - 21 561 718 = -2 672 926
±ФВИ2016 = 20 373 608 - 19 949 724 = 423 884
±ФВИ2017 = 15 199 019 - 16 952 754 = -1 753 735
Для определения типа финансовой устойчивости исследуемого
предприятия используем сводную таблицу в приложении 4.
Данные приложения 4 свидетельствуют о кризисном на конец 2015 и
63
начало 2016 года и о неустойчивом на конец 2016 года финансовом состоянии
предприятия. Общество находится на грани банкротства, т.к. денежные
средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не
покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Финансовое состояние 2016 года является неустойчивым, т.е. предкризисным.
В этом случае показатель типа финансовой устойчивости, имеющий вид:
S={0,0,1}, свидетельствует о нарушение платежеспособности, но при этом
сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения
источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и
ускорения оборачиваемости запасов. Следует отметить, что на возникновение
излишка общей величины основных источников для формирования запасов
повлияло снижение общей величины запасов до 19949724 руб. и появление
долгосрочных обязательств на сумму 3 000 000 руб., что повлекло за собой и
увеличение общей величины источников.
Необходимо отметить, что в целом на предприятии наблюдается
тенденция снижения общей величины запасов и собственного капитала. В 2017
по сравнению с 2015 собственный капитал снизился на 3 035 585 руб. или на
5,90%, а величина запасов на - 4 608 964 руб. или на - 21,00%. В то же время
происходит увеличение внеоборотных активов на 1 310595 руб. или на 3,21%.
При этом очевиден недостаток собственных оборотных средств для
формирования запасов. И на начало и на конец анализируемого промежутка
этот показатель имел отрицательное значение, причем к концу исследуемого
периода он уменьшился на 262 784 руб.
Следующим важным этапом диагностики потенциального банкротства
является исследование деловой активности.
Произведем расчет показателей характеризующих деловую активность
предприятия за 2015-2017 гг.:
Расчет коэффициента оборачиваемости активов:
Коа2015 = 35 651 424 / (64 537 458 + 67 312 073) / 2 = 0,5408
Коа2016 = 30 766 878 / (67 312 073 + 65 869 029) / 2 = 0,4620