46
Таблица 14
Анализ рентабельности за 2016-2018гг.
Показатели
2016
, %
2017
, %
2018
,%
Абсол
ютны
е
измен
ения
2016-
2017,
п.п.
Абсол
ютны
е
измен
ения
2017-
2018,
п.п.
Тем
п
рос
та
2017
,%
Тем
п
при
рос
та
2017
,%
Темп
рост
а
2018
,%
Тем
п
при
рост
а
2018
,%
Рентабельность
продаж
2,5
-9,2
-4,4
16,7
-4,8
768
+668
75,0
-25,0
Рентабельность
производства
9,3
2,45
2,29
15,2
-1,6
263
+163
93,5
-6,5
Рентабельность
имущества в
целом
(совокупных
активов)
0,15
0,28
0,25
0,13
-0,03
186
+86
89,3
-10,7
1,06
1,32
0,86
0,26
-0,46
124
+24
65,2
-34,8
Рентабельность
оборотных и
внеоборотных
активов
2,7
1,68
2,54
14,1
8,6
622
+522
151,2
51,2
0,16
1,06
0,89
0,9
-0,17
662
+562
84,0
-16,0
Рентабельность
собственного
капитала
44,6
2,6
5,48
214,4
-253,52
581
+481
2,1
-97,9
Рентабельность
заемного
капитала
15,6
10,58
10,23
90,2
-3,5
678
+578
96,7
-3,3
Рентабельность производства служит ориентиром для формирования
цены, в данном случае в 2017 году 24,5%, в 2018 году 2,29%.
По результатам анализа можно отметить очень низку рентабельность
работы предприятия на протяжении анализируемого периода. Владельцу
необходимо уделить внимание росту издержек и обязательств, пересмотреть их
структуру.
47
Далее, проведем оценку ликвидности и платежеспособности
предприятия, представим полученные данные в таблице 15.
Таблица 15
Анализ ликвидности предприятия (тыс. рублей) за 2016-2018гг.
2016
2017
2018
А1=8 394
>
П1=0
А1=95
>
П1=0
А1=23
>
П1=0
А2=21 798
<
П2=23370
А2=78905
>
П2=55681
А2=57106
>
П2=53300
А3=5 272
>
П3=6
А3=4013
>
П3=0
А3=3878
>
П3=10
А4=2 140
<
П4=13 185
А4=4 769
<
П4=31127
А4=2194
<
П4=10188
Из данной таблицы видно, разница между активами и пассивами по
критерию ликвидности незначительна для деятельности предприятия. При этом
стоит отметить превалирование запасов над источниками их формирования, но
в условиях валютных рисков это кажется правильным управленческим
решением.
Также рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности К
ЛА
,
который показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть
покрыта наиболее ликвидными оборотными средствами – денежными
средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности)
К
ЛП
показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может
погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторских долгов.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К
ЛО
показывает, в
какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные
обязательства
48
Расчет коэффициентов платежеспособности оформим в таблицу 16
Таблица 16
Коэффициенты платежеспособности, 2018г.
Коэффициенты
платежеспособности
На начало
периода
На конец
периода
Нормальный
уровень
Изменение
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,06
0,05
0,03 - 0,08
-0,01
Коэффициент
промежуточного покрытия
0,75
0,69
0,7
-0,06
Общий коэффициент
покрытия
1,9
1,75
1,5 - 3
-0,25
Итак, подытожим, что по результатам оценки финансовых показателей,
характеризующих финансовое состояние и финансовую устойчивость, были
получены следующие данные:
- коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточного
покрытия и общий коэффициент покрытия снижаются, но еще в рамках
нормального уровня;
- показатели рентабельности снижаются, рентабельность продаж
получила отрицательное значение;
- в связи с колебаниями выручки и себестоимости, а также
управленческих и коммерческих издержек, наблюдается отрицательная
тенденция прибыли от продаж (убытки в 2017-2018гг.) и чистой прибыли ООО
«Строй-Сервис»;
- наблюдается невыполнение норматива по коэффициенту автономии в
2018г., остальные показатели - на границе невыполнения.
Следовательно, предприятие рискует оказаться неплатежеспособным.
Необходима диагностика вероятности банкротства
49
2.3 Диагностика вероятности банкротства ООО "Строй-Сервис"
Самыми распространенными многофакторными моделями
прогнозирования несостоятельности (банкротства) субъекта являются: модель
Альтмана; модель Лиса; модель Таффлера; модель Честера; пятифакторная
модель Сайфулина и Кадыкова, В.В. Ковалева.
С целью оценки вероятности несостоятельности (банкротства)
проводится расчет всех необходимых показателей (таблица 17).
Таблица 17
Показатели для анализа вероятности банкротства ООО «Строй-
Сервис» за 2018 г.
Показатель
Порядок расчета
Значение
Удельный вес оборотных активов в
суммарных активах
К = ОА/А = с. 1200/ с.
1600
0,937
Отношение нераспределенной
прибыли к суммарным активам
К = НП/А = с. 1370/ с.
1600
0,444
Рентабельность активов
К = ЧП/А = с. 2400/ с.
1600
0,075
Удельный вес уставного капитала в
суммарных активах
К = УК/А = с. 1310/ с.
1600
0,002
Коэффициент оборачиваемости актива
баланса
К = В/СРА = с. 2110 / ((с.
16001-с. 16000)/2)
0,009
Отношение прибыли от продаж к
суммарным активам
К = П / КО = с. 2200 / с.
1600
0,086
Соотношение собственного капитала к
заемному
К - СК / ЗК = с. 1300 / (с.
1400 - с. 1500)
0,057
Отношение прибыли от продаж к
общим краткосрочным обязательствам
К = П / КО = с. 2200 / с.
1500
0,055
Отношение оборотных активов к
общим обязательствам
К = ОА / О = с. 1200 / (с.
1400+ с. 1500)
0,190
Отношение краткосрочных
обязательств к суммарным активам
К = КО / А = с. 1500 / с.
1600
0,155
Отношение выручки от продаж к
суммарным активам
К = В/А
1,102
Обеспеченность оборотных активов
собственным оборотным капиталом
К = СОС/ОА = (с. 1300 -
с. 1100)/ с. 1200
0,408
Коэффициент текущей ликвидности
К = ТА/ТО
1,170
Рентабельность реализованных услуг
К = П/СБС = с.2200 /
с.2120
0,045
Рентабельность собственного капитала
К = ЧП/СК = с. 2400/с.
1300
0,068
50
На основании изученных методик в теоретической части исследования и
финансовой отчетности проведем оценку вероятности банкротства для ООО
«Строй-Сервис» (таблица 18).
Исходя из представленных в таблице данных, можно сделать вывод, что в
целом, по данным за 2018 год ООО «Строй-Сервис» имеет финансовое
состояние с довольно высокой вероятностью банкротства. По результатам
расчетов по модели Альтмана уровень вероятности банкротства составляет
2,634 и означает, что вероятность банкротства высокая. В основном, на
результат повлияла динамика активов предприятия.
Таблица 18
Применение дискриминантных факторных моделей для ООО
«Строй-Сервис» за 2018 г.
Модель
Формула расчета
Расчет
Уровень
вероятности
банкротства
для ООО
«Строй-
Сервис»
Модель
Альтмана
Z = 1,2*К1 +1,4*К2
+3,3*К3+0,6*К4 +1*К5
Z - дискриминантная функция
определения наличия
кризисной ситуации;
К1 - вес оборотных активов в
суммарных активах;
К2 - отношение
нераспределенной прибыли к
суммарным активам;
К3 - рентабельность активов;
К4 - удельный вес уставного
капитала в суммарных активах;
К5 - коэффициент
оборачиваемости активов.
1,2*0,937+1,4*0,
444+3,3*0,075+
0,6*0,002+1*0,6
39
2,634
Модель
Лиса
Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 +
0,057*Х3 + 0,001*Х4
Х1 - вес оборотных активов в
суммарных активах;
Х2 - отношение прибыли от
продаж к суммарным активам;
Х3 - отношение
нераспределенной прибыли к
суммарным активам;
0,063*0,937+0,1
3*0,09+0,057*0,
444+0,01*0,057
0,096
51
Х4 - отношение собственного
капитала к заемному.
Модель
Таффлера
Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 +
0,18*Х3 + 0,16*Х4
Х1 - отношение прибыли от
продаж к краткосрочным
обязательствам;
Х2 - отношение оборотных
активов к суммарным
обязательствам;
Х3 - отношение краткосрочных
обязательств к суммарным
активам;
Х4 - отношение выручки к
суммарным активам.
0,53*0,055+0,13
*0,19+0,18*0,15
5+0,16*1,102
0,258
Пятифакт
орная
модель
Кадыкова
и
Сайфулин
а
Z = 2,0*К0 + 0,1*К1 + 0,08*К2
+ 0,45*К3 + 1*К4
К0 - обеспеченность оборотных
активов собственным
оборотным капиталом;
К1 - коэффициент текущей
ликвидности
К2 - коэффициент
оборачиваемости активов;
К3 - рентабельность
реализованной продукции;
К4 - рентабельность
собственного капитала.
2*0,408+0,1*1,1
7+0,08*0,009+1
*0,068
1,002
Модель
В.В.
Ковалева
N = 25N1 +25N2 + 20N3 +
20N4 + 10N5
N1 – коэффициент
оборачиваемости запасов;
N2 – коэффициент текущей
ликвидности;
N3 – коэффициент структуры
капитала:
собственный/заемный;
N4 – коэффициент
рентабельности;
N5 – коэффициент
эффективности: прибыль до
налогообложения/ выручка от
реализации.
25*0,75+25*1,75
+20*0,057+20*0
,075+10*0,045
65,59
Следуя модели Лиса, вероятность банкротства оказалась равна 0,096. Это
также означает, что для ООО «Строй-Сервис» имеется вероятность
52
банкротства. На этот показатель оказало влияние снижение прибыли
предприятия.
Модель Таффлера свидетельствует о том, что организация имеет
неудовлетворительные долгосрочные перспективы. На результат в 0,258
оказало влияние наличие значительной кредиторской задолженности.
В пятифакторной модели Кадыкова и Сайфулина финансовое состояние
организации с рейтинговым числом более единицы характеризуется как
удовлетворительное, но близкое к критичному с учетом снижения величины
показателей рентабельности.
По модели Ковалева, показатель 65,59 менее нормативных 100, т.е.
финансовое состояние вызывает беспокойство.
53
Глава 3. Разработка программы финансового оздоровления
ООО "Строй-Сервис" по результатам проведенной диагностики
3.1 Разработка мероприятий по снижению вероятности банкротства
предприятия и укреплению его платежеспособности
Вероятность банкротства по результатам анализа крайне высока, в связи с
чем необходимо предпринять активные действия, ориентированные на
предотвращение наступления банкротства предприятия.
В критических условиях за основу стратегии предотвращения
банкротства принимают, как правило, защитную тактику, которая основана на
проведении сберегающих мероприятий, сокращении расходов, кадровых
приостановках, укреплении дисциплины, работы над оборотными средствами
ООО «Строй-Сервис». Однако для эффективной деятельности не стоит
ограничиваться мерами, присущими защитной тактике.
Следует аккумулировать все меры, направленные на предотвращение
банкротства, необходимые и эффективные в ООО «Строй-Сервис».
Сегодня любое строительное предприятие функционирует в условиях
быстро меняющейся внешней среды, поэтому решения руководства и
собственников носят рисковый характер. Высокая степень риска заставляет
собственников и руководство предприятия искать способы его снижения.
Руководство ООО «Строй-Сервис», как выяснилось более полагается на
интуитивный подход к управлению производственным риском, чем на
конкретный экономический расчет.
Для создания механизма эффективного управления в условиях риска
построим систему страхования производственного риска. Авторский подход
предложен на рисунке 9.
Рассмотрим данные этапы применительно к страхованию рисков
строительного предприятия ООО «Строй-Сервис».
1 этап. Анализ.
1.1. Идентификация рисков.
54
На этом этапе необходимо выявить возможное число рисков.
Строительные риски – это целый комплекс рисков, возникающих при
строительно-монтажных работах. Применительно к ним можно осуществлять
страхование: строительных работ, монтажных работ, оборудования
строительной площадки, строительной техники, страхование после пусковых
гарантийных обязательств, страхование гражданской ответственности перед
третьими лицами при проведении строительно-монтажных работ,
профессиональной ответственности строителей и архитекторов и другое.
Рис. 9. Схема страхования производственного риска предприятия
55
1.2. Ранжирование рисков по важности.
На данном этапе необходимо выбрать наиболее важные риски с целью их
последующего страхования. После углубленного анализа и ранжирования всех
рисков по степени важности и дальнейшего влияния на деятельность
предприятия руководство должно решить, каким именно рискам компания
может противостоять сама, а какие риски должны быть переданы на
страхование. При строительстве различных объектов важность того или иного
риска может изменяться, то есть к каждому объекту должен быть
индивидуальный подход. Необходимость применения индивидуального
подхода обусловлена тем, что значение риска зависит от рельефа строительной
площадки, инженерно-геологических условий, климатологии данной
местности, стеснённости условий застройки и т.д.
2 этап. Сбор и обработка информации.
2.1. Сбор информации о страховых компаниях и условиях страхования.
Решение о выборе в пользу той или иной страховой компании должно
приниматься в каждом случае индивидуально, но существуют некоторые
основополагающие моменты, которые необходимо учитывать, а именно:
- способность и готовность страховщика возместить ущерб;
- опыт работы страховой компании на рынке;
- уровень подготовки специалистов, занимающихся в компании
андеррайтингом (андеррайтинг – это принятие страховой ответственности за
заявленные убытки или повреждения за страховую премию).
2.2. Определение тарифных ставок страхования.
Все страховые компании предлагают примерно один и тот же набор услуг
по страхованию. Тарифная ставка выражается в процентах от суммы
страхования и варьируется в зависимости от следующих факторов:
- характер строительной площадки и степень ее подверженности риску
(климатические и тектонические условия: например, вероятность
возникновения землетрясения, наводнения и др.);