56
Таблица 7
Анализ соотношения активов
ОАО «Останкинский молочный комбинат»
по степени ликвидности и его обязательств по срокам погашения
2013-2014г
Активы по
степени
ликвидности
тыс. руб
При-
рост,
%
Норм
а
Пассивы по
сроку по-
гашения
тыс.руб
Прирост,
%
Излишек/
недостаток
тыс.руб
А1. Высоко-
ликвидные
активы
(ден. ср-ва
+ кратко-
срочные
фин. вложе-
ния)
78 221
+3,4
раза
≥
П1. Наибо-
лее сроч-
ные обяза-
тельства
(привле-
ченные
средства)
(текущ.
кред. за-
долж.)
733 164
+23,9
-654 943
А2. Быстро-
реализуе-
мые активы
(кратко-
срочная деб.
задолжен-
ность)
1 968 501
+10,6
≥
П2. Сред-
несрочные
обязатель-
ства (крат-
косроч.
обязатель-
ства кроме
текущ.
кредит. за-
долж.)
172 759
-60,6
+1 795 742
А3. Медлен-
но реализу-
емые акти-
вы (прочие
оборот. ак-
тивы)
442 603
+24,6
≥
П3. Долго-
срочные
обязатель-
ства
1 034 816
+44
-592 213
А4. Трудно-
реализуе-
мые активы
(внеоборот-
ные активы)
857 229
-0,5
≤
П4. Посто-
янные пас-
сивы (соб-
ственный
капитал)
1 405 815
+10,6
-548 586
57
Таблица 8
Анализ соотношения активов
ОАО «Останкинский молочный комбинат»
по степени ликвидности и его обязательств по срокам погашения
2014-2015г
Активы по
степени
ликвидности
тыс. руб
При-
рост,
%
Норм
а
Пассивы по
сроку по-
гашения
тыс.руб
Прирост,
%
Излишек/
недостаток
тыс.руб
А1. Высоко-
ликвидные
активы
(ден. ср-ва
+ кратко-
срочные
фин. вложе-
ния)
88 748
+13,5
≥
П1. Наибо-
лее сроч-
ные обяза-
тельства
(привле-
ченные
средства)
(текущ.
кред. за-
долж.)
0
-100
+88 748
А2. Быстро-
реализуе-
мые активы
(кратко-
срочная деб.
задолжен-
ность)
2 018 734
+2,6
≥
П2. Сред-
несрочные
обязатель-
ства (крат-
косроч.
обязатель-
ства кроме
текущ.
кредит. за-
долж.)
685 225
+4 ра-
за
+1 333 509
А3. Медлен-
но реализу-
емые акти-
вы (прочие
оборот. ак-
тивы)
308 684
-30,3
≥
П3. Долго-
срочные
обязатель-
ства
1 204 686
+16,4
-896 002
А4. Трудно-
реализуе-
мые активы
(внеоборот-
ные активы)
834 382
-2,7
≤
П4. Посто-
янные пас-
сивы (соб-
ственный
капитал)
1 360 637
-3,2
-526 255
58
Рассчитаем коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей (об-
щей) ликвидности — финансовый коэффициент, который рассчитывается как
отношение текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам
(текущим пассивам).
Ктл = ОА / КО
где: Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ОА – оборотные активы
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент демонстрирует способность организации погашать крат-
косрочные обязательства за счёт только оборотных активов. Аналитики, счи-
тают, что чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприя-
тия. За нормальное значение принято значение коэффициента 2 и более.
Ктл 2013 = 2158325/1029903=2,09
Ктл 2014 = 2489325/905923=2,75
Ктл 2015 = 2416166/685225=3,53
Расчет коэффициента показал, что ОАО «Останкинский молочный
комбинат» из года в год повышает свою платежеспособность и способно по-
гашать свои краткосрочные обязательства за счет имеющихся у него оборот-
ных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности - это коэффициент, который рас-
считывается как отношение высоколиквидных текущих активов к краткосроч-
ным обязательствам.
Кбл = (КДЗ +КФВ +ДС) /ТО, где
КДЗ - Краткосрочная дебиторская задолженность
КФВ - Краткосрочные финансовые вложения
ДС - Денежные средства
ТО - Текущие обязательства
Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.
Кбл2013 = (1779958+10021+13193)/ 1029903=1,75
Кбл2014 = (1373552+70874+7347)/ 905923=1,6
Кбл2015 = (1319784+70874+17874)/ 685225=2,05
59
Коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как отношение
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным
обязательствам.
Кал = (ДС + КФВ) / ТО, где
ДС - денежные средства
КФВ - краткосрочные финансовые вложения
ТО - текущие обязательства
Нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.
Кал2013 = (10021+13193)/ 1029903=0,02
Кал2014 = (70874+7347)/ 905923=0,086
Кал2015 = (70874+17874)/ 685225=0,129
Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации
погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений, в 2013,2014,2015 годах име-
ет значение ниже нормативного, что отрицательно характеризует его финансо-
вую устойчивость.
Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат уме-
лого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных фак-
торов, которые определяют результаты деятельности предприятия.
В соответствии с методом экспресс-диагностики рассчитаем также ко-
эффициенты финансовой устойчивости. Показатель, который наиболее полно
характеризует финансовую устойчивость организации - это коэффициент фи-
нансовой независимости. Этот коэффициент показывает долю собственных
средств организации в стоимости всего имущества. Рассчитывают этот коэф-
фициент по следующее формуле:
К ф.н. = СС / СИ, где
СС- собственные средства
СИ- стоимость имущества
К.ф.н. 2013 = 1271341/3019819=0,42
К.ф.н. 2014 = 1405815/3346554=0,42
К.ф.н. 2015 = 1360637/3250548=0,418
60
Принято считать, что чем ближе значение коэффициента к 1, тем луч-
ше финансовое положение организации и тем меньше риск невыполнения
своих долговых обязательств. Нормальным принято считать значение—0,5-
0,7.
Зависимость предприятия от внешних займов характеризуется соот-
ношением заемных и собственных средств. Эту зависимость определяет коэф-
фициент капитализации, который рассчитывается по формуле:
К кап = З / СС, где
З- сумма задолженности (КО+ДО)
СС- собственные средства
К.кап 2013 = (718575+1029903)/1271341=1,37
К.кап 2014 = (1034816+905923)/1405815=1,37
К.кап 2015 = (1204686+685225) / 1360637=1,39
Значение нормы принято считать 0,3-0,5. За допустимое значение пока-
зателя принимают единицу. А вот превышение над единицей означает превы-
шение суммы задолженности над суммой собственных средств и сигнализи-
рует о тенденции финансовой неустойчивости организации.
Таблица 9
Коэффициенты финансовой устойчивости
ОАО «Останкинский молочный комбинат»
Таким образом, после расчета основных коэффициентов финансовой
устойчивости и платежеспособности мы можем сделать вывод, что финансо-
вое положение ОАО «Останкинский молочный комбинат» в целом можно
охарактеризовать как стабильное.
Коэффициент
2013
2014
2015
Коэффициент финансовой незави-
симости
0,42
0,42
0,418
Коэффициент капитализации
1,37
1,37
1,39
Коэффициент текущей ликвидности
2,09
2,75
3,53
Коэффициент быстрой ликвидности
1,75
1,6
2,05
Коэффициент абсолютной ликвидно-
сти
0,02
0,086
0,129
61
Однако, сложилась динамика роста зависимости от заемных средств,
что формирует негативное мнение у инвесторов.
Для достижения устойчивого финансового состояния необходимо при-
нимать верные оперативные управленческие решения, грамотно и умело
управлять всей совокупностью факторов, которые оказывают влияние на ре-
зультаты хозяйственной деятельности предприятия.
Достижение же устойчивого финансового положения в свою очередь
становится своеобразным гарантом выполнения производственных планов
предприятия и обеспечение нужд производства всеми необходимыми ресур-
сами.
Грамотное управление финансами должно гарантировать достижение
рациональных пропорций собственного и заемного капитала на предприятии и
максимально эффективное его использование.
В общих чертах, достижение финансовой устойчивости служит опре-
деленным гарантом того, что ресурсы, вложенные в предпринимательскую де-
ятельность, будут окупаться за счет денежных поступлений от грамотного
управления. Полученный в результате этого доход сможет обеспечить пред-
приятию самофинансирование и независимость от внешних источников фор-
мирования активов.
Современные условия жестко диктуют свои правила. В них четко
назрела необходимость предприятия в собственных активах. Самофинансиро-
вание предприятия – залог его устойчивости и платежеспособности. Соб-
ственные активы являются базой для самостоятельности и независимости
предприятия.
В настоящее время рынок и рыночная конъюнктура очень изменчивы и
трудно поддаются прогнозированию. Предприятиям чтобы развиваться в по-
добных условиях приходится приспосабливаться ко всем происходящим из-
менениям. Важно понимать, что только за счет собственных средств предпри-
ятие сможет покрыть вложенные в активы средства. Это значит, что нужно
сделать все возможное, чтобы в срок погасить все свои обязательства.
62
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО
УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ОАО «ОСТАНКИНСКИЙ МОЛОЧНЫЙ КОМБИНАТ»
3.1 Результаты экспресс-диагностики финансового состояния
ОАО «Останкинский молочный комбинат»
Эта часть выпускной квалификационной работы посвящена обобще-
нию данных, полученных в результате анализа деятельности ОАО «Остан-
кинский молочный комбинат».
Подводя итоги проделанной работы, отметим, что в целом, деятель-
ность организации оценивается как стабильная, организация имеет нормаль-
ную финансовую устойчивость, сохраняет уровень платежеспособности.
Большинство показателей финансового положения и результатов дея-
тельности организации в 2014 году, имеют очень хорошие значения.
Отметим, что чистые активы превышают уставный капитал, при этом за
2014 г. наблюдалось увеличение чистых активов; коэффициент обеспеченно-
сти собственными оборотными средствами демонстрирует вполне соответ-
ствующее нормальному значение; коэффициент текущей (общей) ликвидно-
сти полностью соответствует нормативному значению; коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значе-
нию; чистая прибыль за последний год составила 218 196 тыс. руб. (+162 739
тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);
С положительной стороны финансовое положение ОАО «Останкин-
ский молочный комбинат» характеризует: изменение собственного капитала
практически равно общему изменению активов.
В 2015 году с очень хорошей стороны финансовое положение и резуль-
таты деятельности организации характеризует коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами; полностью соответствует норматив-
ному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности; коэффициент
быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормально-
му значению; за последний год получена прибыль от продаж (916 303 тыс.
63
руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с анало-
гичным периодом прошлого года (+134 077 тыс. руб.); прибыль от финансово-
хозяйственной деятельности за последний год составила 250 894 тыс. руб.
(+32 698 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);
Следующие показателя финансового положения и результатов дея-
тельности организации имеют положительные значения: чистые активы пре-
вышают уставный капитал, однако за весь анализируемый период произошло
снижение их величины; хорошее соотношение активов по степени ликвидно-
сти и обязательств по сроку погашения;
Для подведения логичного итога проведенного анализа рассчитаем
также рентабельность деятельности ОАО «Останкинский молочный комби-
нат».
Рентабельность является важнейшим показателем, характеризующим
эффективность деятельности предприятия. Показатели рентабельности можно
условно разделить на две группы (два вида): рентабельность продаж и рента-
бельность активов.
Таблица 10
Анализ рентабельности
ОАО «Останкинский молочный комбинат» за 2013-2014 гг
Показатели рентабельности
Значения показате-
ля (в %, или в коп.
с рубля)
Изменение
показателя
2013 г.
2014 г.
коп.
1. Рентабельность продаж (величина
прибыли от продаж в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для
данной отрасли: 12% и более.
8,1
11
+2,9
2. Рентабельность продаж по EBIT
(величина прибыли от продаж до
уплаты процентов и налогов в каждом
рубле выручки).
3,1
5,6
+2,5
3. Рентабельность продаж по чистой
прибыли (величина чистой прибыли в
каждом рубле выручки).
0,9
3,1
+2,2
Прибыль от продаж на рубль, вло-
женный в производство и реализацию
продукции (работ, услуг)
8,9
12,3
+3,4
64
Рентабельность продаж — коэффициент рентабельности, который по-
казывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
Таблица 11
Анализ рентабельности
ОАО «Останкинский молочный комбинат» за 2014-2015 гг
В отличие от показателей рентабельности продаж, рентабельность ак-
тивов считается как отношение прибыли к средней стоимости активов пред-
приятия.
Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности де-
ятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств.
Рa = П / A, где
Рa — рентабельность активов;
П — прибыль за период;
A — средняя величина активов за период.
Ра 2013=55457/3019819=0,018*100%=1,8
Ра 2014=218196/3346554=0,065*100%=6,5
Ра 2015= 250894/3250548=0,077*100%=7,7
Для предприятий пищевой промышленности нормальным считается
уровень рентабельности в 7% и более.
Показатели рентабельности
Значения показате-
ля (в %, или в коп.
с рубля)
Изменение
показателя
2014 г.
2015 г.
коп.
1. Рентабельность продаж (величина
прибыли от продаж в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для
данной отрасли: 12% и более.
11
12
+1
2. Рентабельность продаж по EBIT
(величина прибыли от продаж до
уплаты процентов и налогов в каждом
рубле выручки).
5,6
6,7
+1,1
3. Рентабельность продаж по чистой
прибыли (величина чистой прибыли в
каждом рубле выручки).
3,1
3,3
+0,2
Прибыль от продаж на рубль, вло-
женный в производство и реализацию
продукции (работ, услуг)
12,3
13,6
+1,3
65
Таким образом, в 2015 году уровень рентабельности анализируемого
предприятия достиг нормативного порогового значения.
В соответствии с результатами проведенных нами исследований, выяв-
лено, что предприятие ОАО «Останкинский молочный комбинат», несмотря
на положительную динамику по показателям объема реализованной продук-
ции, уровня себестоимости и рентабельности является нестабильным в части
регулирования денежных потоков.
Необходимо также отметить, что несмотря на то, что, наблюдается рост
собственных средств в структуре имущества, этот рост напрямую связан с ро-
стом стоимости имущества в целом.
На предприятии выявлен ряд проблем, связанных с нерациональной
структурой активов, большой долей заемных средств в структуре имуще-
ства. Организации, которые пользуются исключительно собственным капита-
лом обладают высокой финансовой устойчивостью, но при этом ограничены в
выборе и обладают низким потенциалом развития. А предприятия и организа-
ции, использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую
устойчивость, но при этом имеют более высокий потенциал для развития из-
за дополнительно привлеченных средств. Важно, грамотно сочетать собствен-
ные и заемные средства и согласовывать их со стратегией поведения организа-
ции и ее финансовым положением.
Однако, стоит отметить еще одну важную проблему на предприятии –
это большая доля дебиторской задолженности в структуре активов. Доля де-
биторской задолженности в 2013-2015 годах находится на уровне около 60 %.
Управление дебиторской задолженностью является одной из самых ак-
туальных и проблемных задач большинства отечественных предприятий.
Причин появления и роста дебиторских задолженностей много. Это мо-
гут быть как реальные объективные финансовых трудностей партнеров, так и
высокий уровень бюрократизма. Дебиторская задолженность имеет неприят-
ные последствия, она неизбежно ведет к выводу денежных средств из оборо-
та компании, причем, на неопределённый срок, что в результате негативно
скажется на финансовой устойчивости предприятия.