16
Особого внимания у аналитиков заслуживает методика рейтинговой
оценки предприятия Е.А. Игнатовой, Л.Я. Прокофьева. Под рейтингом пони-
мается оценка позиции анализируемого объекта на шкале показателей. Рей-
тинг устанавливает положение организации на финансовом рынке, определяет
их место среди других участников рынка, в зависимости от ее финансовых
возможностей, устойчивости, активности, позиции на рынке и др.
Рейтинговая оценка проходит несколько стадий. Первая стадия вклю-
чает в себя сбор и обработку исходной информации, на второй стадии – про-
водят расчеты по определенной системе показателей. Рассчитывают такие
показатели, как ликвидность, финансовая устойчивость, экономическая эф-
фективность.
На третьей стадии каждому показателю, который имеет критическое
значение, присуждается вес и общее количество балов.
В результате общий балл рейтинга оценивается как средняя сумма бал-
лов по всем показателям. Предприятия и организации, которые анализируются
по этой методике, принято делить в соответствии с рейтингом на пять клас-
сов. Методика предполагает, что чем выше класс, тем выше финансовое поло-
жение предприятия.
Однако, и к этой методике у аналитиков возникает ряд претензий: во-
первых, критические значения коэффициентов не учитывают возможную спе-
цифику деятельности предприятия, особенности отрасли, а это достаточно
важно в условиях нашей страны, во-вторых, рейтинг не позволяет выявить ди-
намику показателей и тенденцию их изменения, при этом трудно определить
факторы, оказывающие на эти показатели влияние, в –третьих, по ней трудно
оценить влияние показателя или группы показателей на финансовое положе-
ние в целом.
На наш взгляд интерес представляет методика финансового анализа
Е.С. Стояновой. Методика анализа Стояновой Е.С. содержит специфические
методы: расчет эффективности финансового рычага, расчет эффективности
операционного рычага, расчет финансовых коэффициентов. [35]
17
Основные коэффициенты, используемые в данной методике: коэффи-
циент ликвидности, деловой активности или использования ресурсов, коэффи-
циент рентабельности, коэффициент структуры капитала, коэффициент ры-
ночной активности. Важно то, что эта методика содержит диагностику банк-
ротства.
А вот некоторые из западных экономистов, занимающихся разработ-
кой методики финансового анализа, такие как Л.А. Бернстайн, считают, что
финансовый анализ – это процесс, который имеет своей целью оценку настоя-
щего и прошлого финансового положения, а также результатов деятельности
предприятия, при этом первоочередной целью является определение оценок и
предсказаний относительно будущих условий и деятельности предприятия
На сегодняшний день существует огромное множество различных ме-
тодик, которые отличаются между собой по разным признакам. Кроме того,
методики анализа финансового состояния может отличаться в зависимости
от степени детализации, в зависимости от целей анализа, имеющейся инфор-
мации, технического обеспечения.
1.2 Сущность экспресс-диагностики финансового состояния
В зависимости от степени детализации анализ финансового состояния
подразделяется на детализированный углубленный анализ и экспресс-анализ.
По ширине охвата все методики анализа финансового состояния, кото-
рые существуют и применяются в настоящее время можно разделить следую-
щим образом:
1. Экспресс-диагностика - предназначена для того, чтобы получить
общее представление о финансовом положении предприятия. Проводится на
основе форм внешней бухгалтерской отчетности.
В основе экспресс-диагностики лежит анализ по небольшому количе-
ству наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показа-
телей, и, главное, контроль над их динамикой.
18
Экспресс-диагностикой она называется только потому, что позволяет
достаточно быстро и точно оценить экономическое состояние организации пу-
тем расчета основных показателей.
2. Комплексный финансовый анализ. Этот вид анализа предназначен
для получения комплексной оценки финансового состояния предприятия.
Он также проводится на основе внешней бухгалтерской отчетности.
Но также широко используются расшифровки статей отчетности, дан-
ные аналитического учета, а также данные, полученные от независимого
аудита.
3. Анализ финансового состояния как структурный элемент общего
исследования хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид анализа
предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности
предприятия, таких как, производства, финансов, снабжения, сбыта и марке-
тинга, менеджмента.
4. Ориентированный анализ финансового состояния, этот вид анализа
предназначен для решения конкретной приоритетной финансовой проблемы
предприятия, например, оптимизации дебиторской задолженности. Осуществ-
ляется на основе форм внешней бухгалтерской отчетности или расшифровок
тех статей отчетности, которые связаны с исследуемой проблемой.
В соответствии с целью нашего исследования остановимся поподроб-
нее на экспресс-диагностике финансового состояния.
Слово «диагностика» происходит от греч. diagnostikas, что означает
способность распознавать. Это слово первоначально означало учение о мето-
дах и принципах распознавания болезней и постановки диагноза.
Однако, с развитием цивилизации, впоследствии, понятие «диагности-
ка» получило более широкое распространение и в других областях знаний.
Экономисты и финансовые аналитики, например, диагностику пони-
мают как определение и изучение признаков, которые могут с большой долей
вероятности характеризовать нарушения в управлении хозяйственной дея-
тельностью предприятия, отдельных ее сторонах, элементах, процессах, пока-
зателях, факторах. Диагностика осуществляется с целью предсказания воз-
19
можных последствий, а также с целью разработки методов и средств обнару-
жения и воздействия на эти последствия.
Таким методом экономической диагностики является и анализ хозяй-
ственной деятельности, а также финансового состояния. Другими словами,
диагностический анализ в области хозяйственной деятельности предприятия
представляет собой анализ оценки состояния предприятия, выявления положи-
тельных и отрицательных факторов причин уровня его хозяйствования с це-
лью постановки диагноза – вывода об устойчивости его развития и определе-
ния путей повышения эффективности хозяйственной деятельности.
Анализ – инструмент для оценки, другими словами, постановки диа-
гноза хозяйственной деятельности, финансового состояния, для определения
путей ее совершенствования.
Можно сказать, что диагностика – это вывод, резюме из анализа хозяй-
ственной деятельности. Таким образом, анализ – это процесс исследования, а
вот диагностика – это результат.
Конечно, анализ и диагностика между собой неразрывно взаимосвяза-
ны. Невозможно проведение диагностики невозможна без анализа, а анализ
ставит перед собой целью постановку диагноза, оценку анализируемого явле-
ния.
Когда говорят об анализе – подразумевают диагностику, а когда гово-
рят о диагностике – подразумевают объективную необходимость анализа.
Для оценки финансового состояния организации используется огром-
ное количество показателей.
Поэтому с точки зрения экспресс-диагностики целесообразно выбрать
основные, наиболее информативные из них.
В выпускной квалификационной работе хотим поподробнее рассмот-
реть изложенный В.В. Ковалевым методологический подход. Этот подход
предполагает анализ финансового состояния предприятия при помощи мето-
дики экспресс-анализа. [17]
20
Целью экспресс-диагностики является предоставление наиболее
наглядной и простой оценки финансового состояния хозяйствующего субъек-
та.
По результатам проведенной экспресс-диагностики предусматривается
выработка решения о необходимости углубленного, детализированного анали-
за финансового состояния предприятия. Экспресс- диагностика дает обоснова-
ние для разработки корректирующих решений и пересмотра целей, задач и
прогнозов.
Экспресс-диагностика предполагает использование относительно не-
большого количества, но при этом, наиболее информативных показателей.
Отбор таких показателей субъективен и зависит от лица проводящего диагно-
стику.
Таким образом, основное направление экспресс-анализа связано с рас-
четом ограниченного числа показателей. Это своего рода «упрощенная» мето-
дика, она не требует предварительного этапа анализа, связанного с установле-
нем правильности и достоверности выбранных для анализа данных, опреде-
лением условий и специфики формирования обследуемого предприятия.
В различных методиках большинство показателей совпадает, хотя и
имеются отличия в выборе тех или иных параметров.
В.В. Ковалев считает, что экспресс-диагностику лучше выполнять в три
этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетно-
сти, экономическое чтение и анализ отчетности.[19]
На первом этапе нужно принять решение о необходимости анализа
финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. На этом этапе
аналитики должны провести хотя бы простейшую счетную проверку отчет-
ности, как говорится, на глаз. Проверяется наличие всех необходимых форм и
приложений, реквизитов и подписей, проверяется верность, четкость всех
форм отчетности; просчитывается валюта баланса, а также промежуточные
итоги.
Второй этап заключается в изучении пояснительной записки к балансу.
21
Это нужно для того, чтобы реально оценить условия работы предприя-
тия в отчетном периоде, изучить тенденции основных показателей деятельно-
сти, увидеть изменения в имущественном и финансовом положении хозяй-
ствующего субъекта.
Третий этап по праву считается основным в экспресс-анализе.
Он направлен на достижение поставленной перед аналитиками цели –
обобщить оценку результатов хозяйственной деятельности и финансового со-
стояния объекта.
В.В. Ковалев уточняет, что после проведения экспресс-анализа анали-
тик может придти к выводу о том, что существует реальная необходимость
проведения более углубленного и детального анализа финансовых результатов
и финансового положения.
Углубленный анализ финансового состояния организации называется
детализированным. У детализированного анализа финансового состояния со-
всем другая цель - более подробная характеристика имущественного и финан-
сового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в
истекающем
отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу.
В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования.
Обзор включает в себя предоставление характеристики общей направ-
ленности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Важно то, что
обзор также включает в себя выявление статей отчет-
ности, которые влияют на эту деятельность.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствова-
ния заключаются в оценке имущественного положения, построении аналити-
ческого баланса-нетто, проведении вертикального и горизонтального анализов
баланса. Обязательно проводится оценка финансового положения, оценка лик-
видности и финансовой устойчивости предприятия.
22
3. Завершающим этапом является оценка и анализ результативности
финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.
То есть, проводится оценка основной деятельности и расчет показате-
лей рентабельности деятельности предприятия.
По методике экспресс-диагностики анализ документов финансовой от-
четности естественно начинают с изучения бухгалтерского баланса.
Анализируется его структура, состав и динамика отдельных статей.
Бухгалтерский баланс – это уникальный по информативности документ. Он
содержит всю необходимую информацию о финансовом положении хозяй-
ствующей единицы на исследуемый момент времени. Бухгалтерский баланс
отражает стоимость имущества предприятия, а также - стоимость источников
финансирования. (Приложение 1)
Благодаря бухгалтерскому балансу у аналитиков есть возможность:
ознакомиться с реальным имущественным положением хозяйствующего
субъекта, определить способность предприятия выполнить свои обязательства
перед третьими лицами. Третьими лицами в данном случае являются акцио-
неры, инвесторы, кредиторы, покупатели и т.д.
Бухгалтерский баланс, как нам известно, состоит из 2 частей: актива и
пассива.
Под активом обычно понимают имущество (ресурсы предприятия), в
которое инвестированы деньги. (Схема 1)
Статьи актива располагают в порядке возрастания ликвидности.
Наличные деньги
Ценные бумаги
Дебиторская задолженность
Запасы товарно-материальных
ценностей
Долгосрочные инвестиции
Реальный основной капитал
Нематериальные активы
Средства, исполь-
зуемые за пределом
организации
Мобиль-
ные сред-
ства
Иммобилизи-
рованные
средства
23
Схема 1. Структура актива баланса
Ликвидность – это свойство, которое показывает, как быстро данный
вид актива можно поменять на реальные деньги
Пассив бухгалтерского баланса – это часть баланса, которая отражает
все источники финансирования средств предприятия. Все источники сгруппи-
рованы на определенную дату по принадлежности и назначению. (Схема 2)
Пассив баланса имеет необычайно большое значение при проведении
анализа. Он показывает: величину средств, которые были вложены в хозяй-
ственную деятельность фирмы, а также степень участия этих средств в созда-
нии
имущества фирмы.[5]
Заемный
капитал
Собственный
капитал
Схема 2. Структура пассива баланса
Все обязательства в пассиве баланса группируются по различным при-
знакам.
В зависимости от того, кому должна организация, они делятся на:
обязательства перед собственниками предприятия;
Это собственный капитал.
обязательства перед третьими лицами - кредиторами, банками и
т.п. (заемный капитал).
В зависимости от того, когда необходимо возвращать обязательства –
на:
средства длительного пользования;
средства краткосрочного пользования.
Капитал длительного
использования или по-
стоянный капитал
Капитал краткосроч-
ного использования
Краткосрочная задолженность
Долгосрочный заемный капитал
Акционерный капитал
Дополнительный капитал
Резервный капитал
24
При проведении экспресс-диагностики используются следующие
наиболее распространенные методы:
-вертикальный анализ.
Этот метод позволяет определить состав и структуру имущества
организации и его источников. Например, денежные средства по статьям или
разделам вычисляют в процентах, как долю в итоговой валюте баланса.
-горизонтальный. Этот анализ называют также динамическим, так как
суть его в том, что сравнивается каждая позиция отчетности с предыдущим
периодом. Он может быть выполнен как в абсолютных, так и в относительных
показателях за анализируемый период. Горизонтальный анализ лучше
проводить не только по данным начала и конца временного интервала, но и по
сведениям за предшествующие периоды, так как это позволяет построить
определенные динамические ряды.
Оба метода (горизонтальный и вертикальный) при анализе баланса
взаимодополняют друг друга, и аналитики считают, что их надо применять
совместно.
Экспресс-анализ бухгалтерского баланса включает в себя следующие
основные четыре этапа:
1. Сравниваются результаты по разделам актива и пассива баланса на
конец и начало периода.
На этом этапе определяется фактическое значение валюты баланса, ее
динамика за отчетный период.
2. Определяются структуры актива и пассива баланса ее динамики.
Рекомендуется дать оценку позитивным и негативным изменениям в
обеих частях баланса. К позитивным изменениям актива баланса можно
отнести увеличение остатков денежных средств, финансовых вложений любых
сроков продолжительности, основных средств, нематериальных активов. В
пассиве баланса положительными изменениями считают рост суммы прибыли,
фондов различного назначения, целевого финансирования. Необходимо
помнить, что в балансе все взаимосвязано и группа пассива функционально
связана с определенной соответствующей ей частью актива баланса. [20]
25
Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения
оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных пассивов снабжает как
оборотные, так и внеоборотные активы.
Положительной считается ситуация если оборотные активы превы-
шают краткосрочные пассивы, в этом случае оставшаяся часть погашает дол-
госрочные обязательства и идет на пополнение
собственного капитала.
При соблюдении этой закономерности предприятие считается работа-
ющим верно.
3. Проводится анализ негативных статей баланса. Это могут быть в
активной части убытки или просроченные векселя и другие, а в пассивной
части – непогашенные в срок кредиты и займы, задолженности поставщикам и
подрядчикам и другие.
4. Дается общая оценка динамики финансового состояния организа-
ции путем определения изменения валюты баланса и основных финансовых
показателей работы организации за анализируемый период.
Финансовое состояние организации большинство ученых экономистов
характеризуют как её способность финансировать свою производственно-
хозяйственную деятельность. В этой связи, после проведения анализа
необходимо дать заключение о состоянии организации.
Финансовое состояние может быть оценено как устойчивое, неустой-
чивое и кризисное.
Диагностирование финансового состояния включает расчет следующих
групп показателей:
• ликвидности;
• платежеспособности;
• финансовой устойчивости.
Платежеспособность характеризует возможность организации своевре-
менно погашать задолженности собственными денежными средствами или их
эквивалентами. Предприятие будет считаться платежеспособным в случае,