53
- снизить объём внеоборотных активов в соотношении
достаточном, для того чтобы собственный капитал покрывал 90% стоимости
внеоборотных активов;
- распределить сумму уменьшения объёма внеоборотных активов
между долгосрочными финансовыми вложениями и прочими внеоборотными
активами в соотношении «80:20» (оптимально для обеспечения финансовой
устойчивости и платёжеспособности);
- распределить сумму уменьшения объёма внеоборотных активов
между денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и
прочими оборотными активами в соотношении «30:50:20»;
2 Для повышения ликвидности активов (платёжеспособности)
предприятия необходимо:
- снизить объём внеоборотных активов в соотношении
достаточном, для того чтобы собственный капитал покрывал 90% стоимости
внеоборотных активов;
- снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности,
переведя её в состав долгосрочной задолженности;
- ускорить оборачиваемость активов;
- снизить долю менее ликвидных активов (внеоборотных активов и
запасов), переведя их в более ликвидные (дебиторскую задолженность,
финансовые вложения и денежные средства).
Общий анализ капитала ООО «Интер-Прайс» за третий квартал 2017
г. показывает его плохую структуру. У организации недостаточно
собственного капитала.
Полученное значение коэффициента автономии означает, что в своей
деятельности ООО «Интер-Прайс» использует только 37% собственных
средств и 63% заемных (привлеченных). Учитывая типичную для отрасли
структуру активов, нормальной является доля собственного капитала не
менее 55% (желательно – 65%). При текущей структуре активов организации
54
именно на эти проценты следует ориентировать при принятии финансовых
решений.
Указанная оптимальная доля собственного капитала для организации
рассчитана таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности
собственными средствами, который используется в частности в методике
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве),
соответствовал норме (то есть был равен 0,1). Данный коэффициент –
наиболее строгий из имеющихся, нормативный ориентир для размера
собственного капитала.
При минимальной доле собственного капитала этот коэффициент не
укладывается в норму. Кроме оптимальной и минимальной доли
собственного капитала, существует предел, сверх которого доля
собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы
за счет привлечения заемного капитала. Учитывая большую долю у ООО
«Интер-Прайс» внеоборотных активов, такой предел составляет 88% (при
таком показателе собственный капитал станет источником средств, для всех
внеоборотных активов организации и 46% оборотных – этого более чем
достаточно).
Сейчас доля собственного капитала ООО «Интер-Прайс» не достигает
минимального порога, то есть организация не располагает минимально
необходимым для устойчивой работы собственным капиталом. Увеличим
долю собственного капитала до 40 % и посмотрим изменения в показателях
финансовой устойчивости.
Главным источником прироста собственного капитала фирмы
является чистая прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал
организации возможно в результате следующих операций:
- Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой
(остаточной) стоимости.
- Увеличение уставного капитала.
55
Однако стоит учитывать, что недостаток собственного капитала в
нашем случае сопровождается пониженной текущей ликвидностью активов,
являющимся одним из основных показателей платёжеспособности.
деятельности организации, однако падение его ниже 2 крайне нежелательно.
Существуют следующие способы повышения текущей ликвидности:
- снижение величины краткосрочных обязательств. Снизить
краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные
обязательства, то есть, привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе;
- увеличение суммы оборотных активов за счёт снижения величины
внеоборотных активов. Например, за счёт продажи ненужных,
непрофильных, неиспользуемых основных средств.
Кроме того, повысить ликвидность (платёжеспособность)
организации можно через ускорение оборачиваемости активов.
Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла.
Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее
превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность,
денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться
по своим обязательствам.
Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого
производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания
услуг), но и ужесточение платёжной дисциплины покупателей, снижение
периода взыскания дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности – это самый общий показатель
ликвидности активов. Для проверки платёжеспособности на более короткий
период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент
абсолютной ликвидности.
Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны
сигнализировать о риске утраты платёжеспособности уже в краткосрочном
периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств является
необходимым условием для нормального ведения текущих расчетов с
56
поставщиками и подрядчиками, персоналом, а также ведения бюджета.
Показатель абсолютной ликвидности в норме равен 0,71. Коэффициент
быстрой ликвидности не дотягивает до нормы, он равен 0,88, а должен быть
более 1.
Для улучшения последнего показателя необходимо сократить
краткосрочные обязательства или увеличить высоколиквидные активы, то
есть:
- сократить текущую кредиторскую задолженность организации, в том
числе за счет изменения источников финансирования в пользу долгосрочных
заимствований;
- снизить долю менее ликвидных активов (внеоборотных активов),
переведя их в более ликвидные (дебиторскую задолженность, финансовые
вложения и денежные средства). Например, реализовать неиспользуемые или
излишние основные средства, запасы.
Скидки при досрочной оплате - это мера снижения стандартной
продажной цены, которая гарантируется покупателю, если он произведет
оплату приобретенной партии товара ранее установленного контрактом
срока. Данный вид скидок является финансовым стимулом для покупателей,
поощряющим их к оплате своих счетов в течение определенного периода,
который короче чем договорная продолжительность кредита.
Предоставление скидок при срочной оплате может оказывать
благотворительное воздействие на организацию в следующих аспектах:
- увеличение потока денежных средств путем сокращения сроков
погашения коммерческих кредитов, что сокращает инвестиции в
дебиторскую задолженность и риск возникновения безнадежных долгов;
- увеличение объема продаж имеющимся и новым
клиентам, которые платежеспособны и заинтересованы в получении
дополнительных скидок.
Таким образом, при желании кредитора ускорить платеж на месяц,
дебитору выгодно согласиться на контракт при значениях предоставляемой
57
скидки не меньших 1,3%. При увеличении срока преждевременной оплаты до
12 месяцев дебитору выгодно принимать предложение при значениях скидки
не меньших 13,8%.
Как уже отмечалось ранее, для нахождения компромисса между
дебитором и кредитором необходимо определить как максимальную скидку,
выгодную для кредитора, так и минимальную скидку, выгодную для
дебитора. Таким способом получаем коридор компромиссных значений
скидки, в рамках которого можно заключать контракты.
Итак, рассчитаем размер скидки, приемлемой для дебитора и
выгодной для кредитора в условиях ожидаемой инфляции на 2017 г. 6,5%,
при ставке банковского кредита 16%, по данным Таблицы 3.1.
Таблица 3.1
Перечень предприятий-дебиторов ООО «Интер-Прайс» за третий
квартал 2017 г.
№
Наименование
предприятия - дебитора
Сумма
дебиторской
задолженности,
руб.
Доля
каждого
дебитора,
%
число
дней до
оплаты
1
ООО "Техносистема"
1718465
25
72
2
ООО "Люмен"
1593346
24
55
3
ООО "Мастер Электрик"
1543645
23
53
4
'ООО ТСК "Еврострой"
919425
14
25
5
ООО "СИБСТРОЙМАРКЕТ"
322665
5
49
6
ООО ТДМ
126471
2
27
7
ООО "Энергопром"
100687
1
37
8
ООО "Регион Строй"
75000
1
71
9
ООО
"ЭлектроСтройОптСнаб"
74843
1
21
10
ООО "Большой Ремонт"
65055
1
58
11
ООО «МЕТР»
59741
1
44
12
ООО «СОЛНЦЕ-Логистик»
53920
1
67
13
ИП Хомяков Владимир
Васильевич
49990
1
13
14
ИП Урбаева Мария
Спиридоновна
41124
1
28
15
ООО "Россальянс-Сервис"
0
0
0
16
ООО Компания Колорлон
0
0
0
17
ООО "СибТранзит"
0
0
0
18
ООО "Витерра"
0
0
0
58
19
ООО Стройклассика
0
0
0
20
ООО "Витар"
0
0
0
Итого
6744377
В таблице 3.2 были получены граничные значения компромиссного
коридора значений скидок, индивидуального для каждого дебитора.
Таблица 3.2
Расчет предоставляемых скидок дебиторам ООО «Интер-Прайс»
№
Наименование
предприятия - дебитора
N
min(S)
max(S)
S
1
ООО "Техносистема"
2,4
0,031
0,045
0,038
2
ООО "Люмен"
1,8
0,019
0,034
0,027
3
ООО "Мастер Электрик"
1,8
0,018
0,033
0,026
4
'ООО ТСК "Еврострой"
0,8
0,009
0,016
0,012
5
ООО "СИБСТРОЙМАРКЕТ"
1,6
0,017
0,031
0,024
6
ООО ТДМ
0,9
0,009
0,017
0,013
7
ООО "Энергопром"
1,2
0,013
0,023
0,018
8
ООО "Регион Строй"
2,4
0,024
0,044
0,034
9
ООО "ЭлектроСтройОптСнаб"
0,7
0,007
0,013
0,010
10
ООО "Большой Ремонт"
1,9
0,020
0,036
0,028
11
ООО «МЕТР»
1,5
0,015
0,027
0,021
12
ООО «СОЛНЦЕ-Логистик»
2,2
0,023
0,042
0,032
13
ИП Хомяков Владимир
Васильевич
0,4
0,004
0,008
0,006
14
ИП Урбаева Мария
Спиридоновна
0,9
0,010
0,017
0,014
15
ООО "Россальянс-Сервис"
0,0
0
0
0
16
ООО Компания Колорлон
0,0
0
0
0
17
ООО "СибТранзит"
0,0
0
0
0
18
ООО "Витерра"
0,0
0
0
0
19
ООО Стройклассика
0,0
0
0
0
20
ООО "Витар"
0,0
0
0
0
Анализируя полученные значения, возникает закономерный вопрос:
какое точное значение скидки предложить контрагенту. При назначении
максимальной выгодной скидки для кредитора всю возможную выгоду
получает дебитор. При назначении минимальной приемлемой скидки для
дебитора всю возможную выгоду получает кредитор. Практический вариант
достигается в процессе переговоров дебитора и кредитора. Очевидно, что
каждая из сторон будет стремиться склонить контрагента к разным границам
59
коридора, дебитор будет стараться, чтобы ему назначили как можно
большую скидку, кредитор в свою очередь будет стараться предложить как
можно меньшую скидку.
Выберем некий компромиссный вариант скидки как среднее значение,
лежащее в интервале между максимальной и минимальной скидкой.
Можно предположить, что при ведении переговоров, скорее всего,
разные дебиторы смогут согласиться на разные уровни скидок, поэтому
результат будет зависеть от мастерства ведения переговоров финансового
менеджера фирмы, занимающегося этим вопросом.
Рассчитаем полученную сумму дебиторской задолженности и
номинальную сумму потерь по дебиторам от предоставления скидок, как
произведение суммы дебиторской задолженности и предоставляемой этому
дебитору скидки.
Таблица 3.3
Расчет полученной суммы ДЗ и номинальной суммы потерь по
каждому дебитору
№
Наименование
предприятия - дебитора
Полученная сумма
ДЗ после
предоставления
скидки, руб
Потери от
предоставления
скидки, руб.
1
ООО "Техносистема"
1653217
65248
2
ООО "Люмен"
1551074
42272
3
ООО "Мастер Электрик"
1504171
39474
4
'ООО ТСК "Еврострой"
908297
11128
5
ООО "СИБСТРОЙМАРКЕТ"
315033
7632
6
ООО ТДМ
124818
1653
7
ООО "Энергопром"
98886
1801
8
ООО "Регион Строй"
72436
2564
9
ООО "ЭлектроСтройОптСнаб"
74082
761
10
ООО "Большой Ремонт"
63236
1819
11
ООО «МЕТР»
58471
1270
12
ООО «СОЛНЦЕ-Логистик»
52180
1740
13
ИП Хомяков Владимир
Васильевич
49675
315
14
ИП Урбаева Мария
Спиридоновна
40567
557
15
ООО "Россальянс-Сервис"
0
0
16
ООО Компания Колорлон
0
0
17
ООО "СибТранзит"
0
0
18
ООО "Витерра"
0
0
19
ООО Стройклассика
0
0
60
20
ООО "Витар"
0
0
Итого
6566143
178235
Сравним показатели финансово-экономического состояния
предприятия за третий квартал 2017 г. до и после применения скидок в
контрактах с дебиторами.
Дебиторская задолженность после мероприятий за третий квартал
2017 г. = 178 тыс. руб. Денежные средства после мероприятий за третий
квартал 2017 г. = 7084 тыс. руб.
С помощью полученных денежных средств можно погасить часть
краткосрочных обязательств, что укрепит финансовое положение компании.
Тогда краткосрочные обязательства после мероприятий за третий
квартал 2017 г. = 9140 тыс. руб.
Как видно из таблицы 3.4, рекомендации положительно отразятся на
финансовомсостоянии организации в данном году. А именно, уменьшилась
доля дебиторской задолженности в оборотных активах и зависимость
компании от заемных средств.
Таблица 3.4
Финансовые показатели до и после применения системы скидок
за третий квартал 2017 г.
Показатель
Третий квартал
2017 г.
Третий квартал
2017 г. (после
рекомендаций)
Дебиторская задолженность
6744
178
Краткосрочные обязательства
15706
9140
Собственные оборотные средства
3022
3022
Коэф. текущей ликвидности
1,192
1,331
Коэф. абсолютной ликвидности
0,033
0,057
Коэф. обеспеченности
собственными
средствами
-0,001
-0,002
Коэф. финансового левериджа
-1442,154
-937,066
61
Рентабельность активов
0,005
0,426
Рентабельность продаж
0,003
0,140
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
3,367
10,704
К восстановления
платежеспособности
0,611
0,700
Таким образом, заметно улучшились такие показатели, как
рентабельность активов, оборачиваемость дебиторской задолженности,
рентабельность продаж, коэффициент финансового левериджа. Также
незначительно увеличились коэффициенты текущей и абсолютной
ликвидности. Несмотря на улучшение многих показателей ликвидности и
платежеспособности, организация по-прежнему остается финансово
неустойчивой.
Итак, можно сделать вывод о том, что в результате переговоров при
принятии какого-либо положительного решения о назначении скидок в
рамках рассчитанных интервалов, выигрывают оба контрагента. Нахождение
компромиссов с дебиторами положительно влияет на финансовую
деятельность предприятия.
3.2 Экономическое обоснование предлагаемых решенийпо
проведению экспресс-диагностики финансового состояния
Необходимость управления кредиторской задолженностью следует
из того, что умелое использование временно привлеченных средств
способствует максимизации прибыли от деятельности предприятий.
Управление кредиторской задолженностью предполагает:
- правильный выбор формы задолженности (банковская или
коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на
приобретение материальных ценностей;
- установление наиболее удобной формы банковского кредита
и его срока (краткосрочная ссуда без обеспечения, кредит под залог);
62
- недопущение образования просроченной задолженности,
связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени).
Для большей наглядности соотношение дебиторской и
кредиторской представлено в виде гистограммы (рисунок 3.1).
Рисунок 3.1 – Соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности
В начале исследуемого периода сумма кредиторской
задолженности превышает дебиторскую более чем в 4 раза. В 2015 г.
данный разрыв сокращается и кредиторская задолженность превышает
всего на 28 млн. руб., а к концу анализируемого периода сумма
дебиторской задолженности уже превышает сумму кредиторской.
В 2016 г. в общей структуре активов дебиторская задолженность
занимает более 50 %, кредиторская в структуре пассивов - около 40 %,
что является не самым положительным моментом для предприятия.
Поскольку изменение величин кредиторской и дебиторской
задолженностей влияет на финансовое состояние предприятия, то в ООО
«Интер-Прайс» необходимо, на мой взгляд, проведение целого ряда
мероприятий.
Для сокращения и эффективного управления дебиторской
задолженностью целесообразно прибегнуть к использованию на
предприятии современных форм рефинансирования, к которым