43
Это произошло в связи с увеличением за период следующих статей:
задолженность по налогам и взносам на 5241 тыс. руб. или 33,95%, кредиты
на 5409 тыс. руб. или 37,17%.
В 2016 г. по сравнению с 2015 г. величина краткосрочной
кредиторской задолженности увеличилась на 145870 тыс. руб. или 58,18%.
Это произошло в связи с увеличением следующих статей: задолженность по
авансам полученным на 279761 тыс. руб. и расчеты по налогам и взносам на
2078 тыс. руб. или 10,05%. По остальным статьям наблюдается снижение,
например, кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками
снизилась в 2015 г. по сравнению с 2014 г. на 12850 тыс. р. или 6,56%, а
также на 97529 тыс. р. или -53,43% в 2016 г. по сравнению с 2015 г.
Тенденция снижения кредиторской задолженности – двоякая. С одной
стороны, предприятие не живет в долг за счет поставщиков, что
положительно сказывается на репутации, но в то же время упускает
использование возможности беспроцентного кредита за счет отсрочки
платежей.
В 2015 г. у предприятия появилась долгосрочная кредиторская
задолженность в размере 270000 тыс. р. В 2016 г. она снизилась на 250845
тыс. р. или 92,91%. Предприятие погасило кредиты и займы снизились на
32845 тыс. р. или 63,16%. Это положительная тенденция.
В то же время, в целом, увеличение краткосрочной кредиторской
задолженности является отрицательной тенденцией для предприятия. Таким
образом, увеличение доли кредиторской задолженности свидетельствует о
снижении уровня платежеспособности предприятия.
Сгруппируем активы баланса по степени ликвидности в порядке
убывания и пассивы баланса по срокам погашения в порядке возрастания
сроков. При этом и активы и пассивы разделим на четыре группы.
Группировка актива и пассива баланса по степени ликвидности
представлена в таблице 2.8.
44
Таблица 2.8
Группировка актива и пассива баланса ООО «Интер-Прайс» по
степени ликвидности
Активы
Годы
Пассивы
Годы
2014
2015
2016
2014
2015
2016
А1
13247
110325
15534
П1
226437
230662
391427
А2
130401
276581
127534
П2
16648
33366
5148
А3
227027
234429
549662
П3
97998
295613
273447
А4
99270
68562
105760
П4
128862
130256
128468
Итого
469945
689897
798490
Итог
469945
689897
798490
За анализируемый отчетный период бухгалтерский баланс ООО
«Интер-Прайс» не является абсолютно ликвидным, но в целом баланс можно
признать условно ликвидным.
В отличие от существующих методик, комплекс мероприятий по
проведению предварительного диагностического анализа (экспресс-анализа)
обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития
организации.
Экспресс-диагностика не требует больших финансовых и трудозатрат
на сбор информации и проведение предварительного анализа.
Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии легкого
финансового кризиса организации. При иных масштабах кризисного
финансового состояния организации предварительный диагностический
анализ обязательно должен дополняться системой комплексного
диагностического анализа причин и следствий кризисного состояния
организации.
Показатели диагностического анализа финансовой состоятельности
представлены в таблице 2.9.
45
Таблица 2.9
Показатели диагностического анализа финансовой
несостоятельности
Наименование показателя
Нормативное
значение
Значение
показателя
2015
2016
1 Коэффициент текущей
ликвидности
1,5-2
0,81
0,93
2 Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2
0,61
0,71
3 Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,1
-1,87
-1,74
4 Коэффициент финансовой
независимости
0,5
0,38
0,37
5 Коэффициент рентабельности
продаж
0,15
0,32
0,3
6 Коэффициент финансирования
1
1,61
1,71
7 Коэффициент маневренности
СОК
0,2
0,1
0,04
8 Коэффициент соотношения
периода оборота дебиторской и
кредиторской задолженности
1
0,28
0,32
9 Коэффициент соотношения
темпов роста высоколиквидных
активов и срочных обязательств
1
0,25
0,58
На основании данных таблицы 2.9 рассчитаны показатели
чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности
(финансовой чувствительности), которые приведены в таблице 2.10.
Таблица 2.10
Показатели чувствительности к воздействию факторов
финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)
Формула для расчета
Предельное
(безопасное)
значение
Значение
показателя,%
2015
2016
1 Финансовая
чувствительность
по фактору
текущей
ликвидности
-0,594
-0,535
46
2 Финансовая
чувствительность
по фактору
абсолютной
ликвидности
2,05
2,55
3 Финансовая
чувствительность
по фактору
обеспеченности
собственными
средствами
-19,70
-18,40
4 Финансовая
чувствительность
по фактору
финансовой
независимости
-0,24
-0,26
5 Финансовая
чувствительность
по фактору
рентабельности
продаж
1,13
1,00
6 Финансовая
чувствительность
по фактору
финансирования
%
0,61
0,71
7 Финансовая
чувствительность
по фактору
маневренности
СОК
-0,50
-0,60
8 Финансовая
чувствительность
по фактору
соотношения
периода оборота
дебиторской и
кредиторской
задолженности
5%
-0,72
-0,80
9 Финансовая
чувствительность
по фактору
соотношения
темпов роста
высоколиквидных
активов и
срочных
обязательств
*100%
-0,75
-0,42
По данным таблицы 2.10. рассчитаем следующий весовой
коэффициент
47
KJ=1/(9*0,067)*K1+1/(9*0,05)*K2+1/(9*0,1)*K3+1/(9*0,02)*K4+1/(9*0
,66)* K5 + 1/(9*0,1)* K6 + 1/(9*0,1)* K7 + 1/(9*0,05)* K8 + 1/(9*0,1)* K9
В аналитической таблице 2.11 осуществлен расчет интегрального
коэффициента финансовой чувствительности, который будет
свидетельствовать о наличии (отсутствии) признаков финансовой
несостоятельности. Причем чем меньше единицы данный обобщающий
показатель, тем выше вероятность банкротства.
Таблица 2.11
Расчет интегрального коэффициента финансовой
чувствительности
Наименование показателя
Значение
показателя
2015
2016
1 К1 – финансовая чувствительность по фактору текущей
ликвидности
-0,594
-0,535
2 К2 – финансовая чувствительность по фактору
абсолютной ликвидности
2,05
2,55
3 К3 – финансовая чувствительность по фактору
обеспеченности собственными средствами
-19,7
-18,4
4 К4 – финансовая чувствительность по фактору
финансовой независимости
-0,24
-0,26
5 К5 – финансовая чувствительность по фактору
рентабельности продаж
1,13
1
6 К6 - финансовая чувствительность по фактору
соотношения периода оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности
0,61
0,71
7 К7 – финансовая чувствительность по фактору
соотношения темпов роста высоколиквидных активов и
срочных обязательств
-0,5
-0,6
8 К8 - финансовая чувствительность по фактору
маневренности собственного капитала
-0,72
-0,8
9 К9 - финансовая чувствительность по фактору структуры
капитала
-0,75
-0,42
Комплексный интегральный коэффициент финансовой
независимости (оптимальное значение ≥1)
-23,65
-21,92
Из таблицы 2.11 видно, что значение интегрального коэффициента
финансовой чувствительности как в 2015 году, так и 2016 году ниже
48
нормативного, это значит, что анализируемая компания является финансово
несостоятельной, что говорит о возможности банкротства.
Далее перейдем к модели кредитного скоринга Д.Дюрана. Для этого
нужно вычислить рентабельность совокупного капитала, коэффициенты
текущей ликвидности и финансовой независимости.
Таблица 2.12
Классификация предприятий по уровню
платежеспособности
Показатель
Границы классов согласно критериям
1 класс
2 класс
3 класс
4 класс
5 класс
Рентабельность
совокупного
капитала, %
30 и
выше
(50
баллов)
29,2-20
(49,9-35
баллов)
19,9-10
(34,5-20
баллов)
9,9-1
(19,9-5
баллов)
Менее 1
(0 баллов)
Значение для
ООО «Интер-
Прайс»
0,48
Коэффициент
текущей
ликвидности
2 и выше
(30
баллов)
1,99-1,7
(29,9-20
баллов)
1,69-1,4
(19,9-10
баллов)
1,39-1,1
(9,9-1
баллов)
Менее 1 (0
баллов)Значение
для ООО
«Интер-Прайс»
0,31
Коэффициент
финансовой
независимости
0,7 и
выше (20
баллов)
0,69-0,45
(19,9-10
баллов)
Значение
для ООО
«Интер-
Прайс»
0,446
0,44-0,3
(9,9-5
баллов)
0,29-0,2
(5-1
баллов)
Менее 0,2 (0
баллов)
Границы классов
100
баллов и
выше
99-65
баллов
64-35
баллов
34-6
баллов
0 баллов
В результате полученная сумма баллов равна 10, следовательно, ООО
«Интер-Прайс» принадлежит 4 классу и характеризуется, как предприятие с
высоким риском банкротства.
Существует еще одна рейтинговая модель, предложенная
А.В.Колышкиным. Ниже приведен расчет для данной модели.
49
Таблица 2.13
Критические показатели модели А.В.Колышкина
Благополучные
Банкроты
Зона
неопределенности
Модель 1
0,08 - 0,16
(-0,20) - (-0,08)
Полученное
значение -0,09
(-0,08) - 0,08
Модель 2
1,07 - 1,54
0,35 - 0,49
0,49 - 1,07
Полученное
значение 0,6
Модель 3
0,92 - 1,36
0,25 - 0,38
0,38 - 0,92
Полученное
значение 0,64
Полученные значения по моделям 2 и 3 получились 0,6 и 0,64
соответственно, что позволяет отнести их в зону неопределенности. Таким
образом, нельзя сделать вывод о том, является ли предприятие
состоятельным или нет.
Проведем оценку структуры баланса по модели Н.П.Кондакова. При
оценке платежеспособности предприятия он использует показатели текущей
ликвидности и обеспеченность оборотных активов собственными
источниками. Стандартизированные значения показателей определяются
путем деления на установленную норму.
Ниже представлена таблица, иллюстрирующая рейтинговую оценку
предприятия на начало и конец года.
Таблица 2.14
Рейтинговая оценка ООО «Интер-Прайс» по модели
Н.П.Кондакова
Показатели
Ктл по
балансу
Ксос по
балансу
Стандартизированные
значения
Ктл
Ксос
На начало
года
0,977
-0,080
0,488
-0,796
На конец
года
0,938
-0,086
0,469
-0,860
Критерий
2
0,1
_
_
R начало года = 1,867
R конец года = 1,934
50
В ходе расчетов R на конец года больше, чем R на начало, что
свидетельствует об ухудшении финансового положения организации. У
предприятия снизилась платежеспособность и конкурентоспособность в
отрасли. Перейдем к классическим моделям. В таблице представлены
результаты расчетов по основным из них.
Таблица 2.15
Оценка вероятности банкротства ООО «Интер-Прайс» по
классическим регрессионным моделям
№
Название модели
Значение
Комментарий
1.
Четырехфакторная модель Альтмана
(используется для развивающихся стран)
Z=3.25+6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4
8,96
Z > 2,6 – зона
финансовой ус-
тойчивости
2.
Пятифакторная модель Альтмана
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
2,75
1,8 < Z < 2,9 –
зона неопреде-
ленности
3.
Модель платежеспособности Спрингейта
Z=1,03X1+3,07X2+0,66X3+0,4X4
0,59
Z < 0,862 –
высокая
вероятность
банкротства
4.
Модель Таффлера
Z=0.53X1+0.13X2+0.18X3+0.16X4
0,317
Z > 0,3 – низкая
вероятность
банкротства в
течение года
5.
Модель Лиса
Z=0,063Х1+0,092Х2+0,057Х3+0,0014Х4
0,056
Z > 0,037 –
низкая вероят-
ность
банкротства
6.
Модель Фулмера
H=5,528Х1+0,212Х2+0,073Х3+ 1,270Х4–
0,120Х5+2,335Х6+0,575Х7+1,083Х8+
0,894Х9–6,075
7,57
Н > 0 –
предприятие
платежеспособно
7.
Модель А.Б.Перфильева
П=9,28К1+5,02К2+2,55К3+0,51К4+0,07К5
+6,19К6+4,29К7+10 ,36К8
35,7
29,99 < П <
36,73 –
финансово
неустойчивое
предприятие
8.
Метод Credit-men
Z=25X1+25X2+10X3+20X4+20X5
105,2
Z >100 –
ситуация на
предприятие
хорошая
9.
Трехфакторная модель Лего
Z=4.591A+4.5080B+0.3936C-2.7616
-2,01
Z < -0,3 –
высокая
вероятность
возникновения
банкротства
10.
Модель Р.С.Сайфулина и Г.Г.Кадыкова
R=2К1+0,1К2+0,08К3+0,45К4+К5
-0,035
Z < 1 – высокая
вероятность
банкротства
51
11.
Логит. модель Джеймса Олсона
Z=-1.3-0.4X1+0.6X2-1.4X3+0.1X4-2.4X5-
1.8X6+0.3X7-1.7X8-0.5X9
0.61
Р > 0,5 –
высокая
вероятность
банкротства
12.
Пробительская модель Змиевского
Z=-4.3 -4.5X1+5.7X2-0.004X3
0,2285
Стабильное
финансовое
положение
13.
Модель Федотовой
Z =−0,3877−1,0736Kтл+0,0579Кфз
-1,39
Z < 0 – низкая
вероятность
банкротства
Подведем краткий итог. Финансовый анализ показал, что происходит
постоянный рост кредиторской и дебиторской задолженностей, заемные
средства имеют тенденцию к увеличению, выручка имеет тенденцию к
сокращению, как и чистая прибыль. У предприятия существуют трудности в
покрытие текущих обязательств. Отрицательная рентабельность говорит о
том, что предприятие неэффективно распоряжается своими активами.
По итогам проведенных расчетов можно сказать, что ООО «Интер-
Прайс» может характеризоваться нестабильным финансовым положением,
существует риск потери репутации, конкурентоспособности и
платежеспособности. Руководству предприятия необходимо предпринять
меры для восстановления финансово устойчивого состояния ООО «Интер-
Прайс».
52
3. Разработка и обоснование управленческих решений по
проведению экспресс-диагностики финансового состояния
3.1 Разработка оперативных управленческих решений
После проделанного анализа были выявлены следующие негативные
аспекты в деятельности компании ООО «Интер-Прайс»:
- Уровень кредиторской задолженности превышает уровень
дебиторской задолженности;
- Чрезмерное привлечение заемного капитала, низкий уровень
обеспеченности собственным капиталом;
- Низкая доля денежных средств
Для увеличения уровня экономической эффективности следует
провести ряд мероприятий, которые окажут положительное влияние на
финансовое состояние ООО «Интер-Прайс».
1 Для обеспечения достаточной финансовой устойчивости
предприятия необходимо:
- увеличить долю собственного капитала от всех активов
организации до 40% (выполнение оптимального соотношения собственного и
заёмного капитала «40:60»);
- уменьшить долю заёмного капитала до отметки 60% за счёт
равномерного снижения объёма краткосрочных заёмных средств и прочих
краткосрочных обязательств;
- увеличить долю долгосрочных обязательств за счёт
преобразования в них части краткосрочных обязательств, а именно,
равномерно увеличить объём заёмных и отложенных долгосрочных
обязательств за счёт снижения объёма заёмных и отложенных краткосрочных
обязательств, например, наполовину;