14
характеризуется деятельность организации, только абсолютных показателей
недостаточно. В данном аспекте прибыль и рентабельность должны
рассматриваться совместно. Кроме того, показатели рентабельности дают
возможность увидеть более объективную картину. Показатели рентабельности
– это относительные характеристики эффективности деятельности и
финансовых результатов. Показатели рентабельности используются при
проведении сравнительной оценки уровня эффективности, которым
характеризуется работа отдельных предприятий и отраслей, занимающихся
выпуском разных объемов и видов продукции
6
.
Показатели рентабельности представлены в таблице 2.
Таблица 2
Показатели рентабельности
Показатель
Экономическое
содержание
Расчет
показателя
Рекомендуемые
значения
коэффициента
Рентабельность
продукции
Соотношение
прибыли и
себестоимости
где: Пр – прибыль
от продаж, тыс.
руб.
С – себестоимость
продукции, тыс.
руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
активов
Насколько
эффективно
используются
активы
где: Пч – чистая
прибыль;
А – средняя
стоимость активов,
тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
внеоборотных
активов
Насколько
эффективно
используются
внеоборотные
активы
где: ВА – средняя
стоимость
внеоборотных
активов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
текущих активов
Насколько
эффективно
используются
текущие активы
где: ТА – средняя
стоимость текущих
активов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Рентабельность
СК
Какова
эффективность
использования
Где СК – средняя
Должна
обеспечивать
окупаемость
6
Любушин Н.Г. Анализ финансово-экономической деятельности организации. - М.: ЮНИТ - ДАНА, 2012.-
с.178.
15
акционерного
капитала
стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
вложенных в
предприятие
средств
Рентабельность
реализации
Соотношение
прибыли и
выручки
Где В – выручка,
тыс. руб.
Восходящая
динамика
Данные показатели являются характеристикой полученной прибыли по
отношению к ресурсам, которые были затрачены в процессе производства и
реализации. Наиболее часто используемыми показателями, которыми
оперируют аналитики, являются рентабельность продукции, а также прибыль и
рентабельность производства.
Показатели деловой активности являются инструментом для оценки
эффективности основной деятельности субъекта хозяйствования. В качестве
основной характеристики данных показателей можно считать скорость оборота
финансовых ресурсов
7
.
Показатели деловой активности позволят провести анализ эффективности
использования своих средств. Выражаются в днях, в количестве оборотов
каждого ресурса по выбору за анализируемый период. Для полной
характеристики деятельности организации необходимо проанализировать и
такое понятие, как «финансовый цикл», который начинается с даты погашения
кредиторской задолженности (оплаты за материалы поставщикам) и
заканчивается датой получения денежных средств от покупателя за
отгруженную продукцию. Показатели деловой активности носят качественный
характер, когда характеризуются: широта рынка сбыта товаров, наличие
экспортируемой готовой продукции, коммерческая репутация компании и
устойчивость связей с контрагентами. Целесообразно рассматривать эти
коэффициенты в динамике, т.е. сопоставлять их с темпами изменений. Именно
соотношение динамики продукции и ресурсов определяет экономический рост
хозяйствующего субъекта.
Далее проводят анализ деловой активности организации.
7
Рогова Е.М. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2015. – с.116.
16
Показатели деловой активности организации представлены в таблице 3.
Таблица 3
Показатели деловой активности организации
Показатель
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Рекомендуе
мые
значения
коэффицие
нта
Оборачиваемость
совокупного
капитала
Скорость оборота
совокупного
капитала, его
активность
Оск =
В
А
Где В – выручка,
тыс. руб.
А – среднегодовая
стоимость активов,
тыс. руб.
Восходящая
динамика
Оборачиваемость
текущих активов
Скорость оборота
текущих активов, его
активность
Ота =
В
ОА
Где ОА –
среднегодовая
стоимость оборотных
активов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Оборачиваемость
собственного
капитала
Скорость оборота
собственного
капитала, его
активность
Ота =
В
СК
Где СК –
среднегодовая
стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Оборачиваемость
материальных
запасов
Скорость оборота
материальных
запасов, его
активность
Ота =
В
З
Где СК –
среднегодовая
стоимость
материальных
запасов, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
Скорость оборота
дебиторской
задолженности, его
активность
Ота =
В
ДЗ
Где ДЗ –
среднегодовая
стоимость
дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
Восходящая
динамика
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
Скорость оборота
кредиторской
задолженности, его
активность
Ота =
В
КЗ
Где КЗ –
среднегодовая
стоимость
кредиторской
задолженности, тыс.
руб.
Восходящая
динамика
17
Оборачиваемость
денежных средств
Скорость оборота
денежных средств,
его активность
Ота =
В
ДС
Где ДС –
среднегодовая
стоимость денежных
средств, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Скорость оборота
основного капитала,
его активность
Ота =
В
ОС
Где ДС –
среднегодовая
стоимость основных
средств, тыс. руб.
Восходящая
динамика
Далее анализируются показатели ликвидности и платежеспособности.
Показатели ликвидности и платежеспособности представлены в таблице
4.
Таблица 4
Показатели ликвидности и платежеспособности
Показатель
Экономическое
содержание
Расчет показателя
Рекомендуем
ые значения
коэффициент
а
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
отражает
способность
компании погашать
текущие
(краткосрочные)
обязательства за
счёт только
оборотных активов.
Ктл =
ОА
КО
Где
ОА – оборотные
активы
КО – краткосрочные
обязательства.
По
нормативным
значениям
коэффициент
текущей
ликвидности
должен быть
больше 2
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Он показывает,
какую часть
краткосрочной
задолженности
предприятие может
погасить в
ближайшее время.
Кал =
А1
КО
Где А1 –
высколиквидныеакти
вы (денежные
средства и
краткосрочные
финансовые
вложения).
Норматив по
коэффициенту
абсолютной
ликвидности
>0,2
Коэффициента
быстрой
ликвидности
Коэффициент
отражает
способность
компании погашать
свои текущие
обязательства в
случае
возникновения
Кбл =
А1 + А2
П1 + П2
Где А2 –
среднеликвидные
активы (дебиторская
задолженность);
П1 – наиболее
срочные
Норматив по
коэффициенту
быстрой
ликвидности
составляет
>0,8
сложностей с
реализацией
обязательства
(кредиторская
18
продукции.
задолженность);
П2 – краткосрочные
пассивы
(краткосрочные
кредиты и займы).
Чистый
оборотный
капитал
Данный показатель
характеризует
величину оборотного
капитала,
свободного от
краткосрочных
(текущих)
обязательств.
ЧОК = ОбА − КО
Где ОбА – оборотные
активы;
КО – краткосрочные
обязательства.
Должен быть
выше 0
Коэффициент
восстановления
платежеспособно
сти
Он свидетельствует
о наличии реальной
возможности у
организации
восстановить свою
платежеспособность
в ближайшие 6 мес..
Квп = [К1ф +
6/T(К1ф - К1н)] /
К1норм
Где К1ф -
фактическое
значение (в конце
отчетного периода)
коэффициента
текущей
ликвидности;
К1н - значение
коэффициента
текущей
ликвидности в
начале отчетного
периода;
К1норм -
нормативное
значение
коэффициента
текущей
ликвидности,
К1норм = 2;
6 - период
восстановления
платежеспособности
в месяцах.
Нормативное
значение выше
1
Коэффициент
утраты
платежеспособно
сти
Он свидетельствует
о наличии реальной
возможности у
организации
восстановить свою
платежеспособность
в ближайшие 3 мес..
Квп = [К1ф +
3/T(К1ф - К1н)] /
К1норм
Где 3 - период
восстановления
платежеспособности
в месяцах;
T - отчетный период
в месяцах.
Нормативное
значение выше
1
Коэффициент
общей
платежеспособно
Показывает,
располагает ли
предприятие
Коп =
А
О
Где А – активы, тыс.
Нормативное
значение выше
1
19
сти
резервами по
восстановлению плат
ежеспособности в
перспективе.
руб.
О – обязательства,
тыс. руб.
Коэффициент
обеспеченности
оборотного
капитала
собственными
источниками
финансирования
Характеризует
наличие
собственных
оборотных средств,
необходимых для
финансовой
устойчивости
организации.
Кооксиф ==
СК − ВА
ОА
Нормативное
значение выше
0,1
Ликвидность считается низкой, если предприятию не хватает
поступающих средств. Прибыль от хозяйственной деятельности, а также
количество финансов, оставшихся после выплаты по обязательствам и
дивидендов, и являются определяющими факторами при определении
финансовых возможностей организации. Именно поэтому ликвидность и
платежеспособность взаимосвязаны: первая определяет возможность
своевременного погашения долгов, имеющих свои сроки уплаты. Очевидно,
для любого банка, организаций и партнеров, имеющих дело с этим
предприятием целесообразно знать прогнозы платежеспособности не только на
текущий момент, но и на ближайшее будущее. Если текущие активы имеют
большую величину по сравнению с краткосрочными обязательствами – это
указывает на ликвидность организации
8
.
Следует различать платежеспособность и кредитоспособность, если
платежеспособность – это возможность организации расплачиваться активами
перед кредиторами, то кредитоспособность – это возможность расплачиваться
за свои обязательства перед кредиторами денежными средствами, которые
являются самыми ликвидными активами. Высокая степень платежеспособности
не всегда показывает высокую степень финансовой устойчивости, потому что
при выплате обязательств не только денежными средствами, но и активами
(продажа станков, зданий, сооружений, и т.д.) нарушается производственный и
финансовый цикл.
8
Селезнева Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации: учеб.пособ. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – с.159.
20
Платежеспособность организации включает сравнение активов с
краткосрочными и долгосрочными обязательствами. Определить ликвидность,
означает проанализировать ликвидности баланса, то есть степень превышения
величины активов над обязательствами. В данном случае учитывают и активы,
и пассивы, причем разделяют понятия быстро реализованных и медленно
реализованных активов. Высокая ликвидность означает, что предприятие
может не только и погасить необходимые обязательства, но и намного быстрее
рассчитаться с долгами перед сторонними организациями. Кроме ликвидности
очень важно выяснить и финансовую устойчивость организации, которая
ответственна за платежеспособность с перспективой на будущее. Оценку
финансовой устойчивости осуществляют для выяснения стабильности и
финансовой независимости организации, а также определения эффективности
работы капитала в соответствии с первоначально заявленной хозяйственной
деятельности.
Анализ платежеспособности организации представляет, как
краткосрочный критерий оценки финансового состояния организации с точки
зрения прогнозирования его банкротства. Он представлен в виде структуры из
двух модулей: экспресс-анализ и детализированный анализ
платежеспособности в отчетном периоде (коэффициентный анализ). Цель
экспресс-анализа в получении оперативной и наглядной оценки финансового
состояния, а также динамики развития хозяйствующего субъекта
9
.
Далее проводят показатели финансовой устойчивости.
Показатели финансовой устойчивости представлены в таблице 5.
Таблица 5
Показатели финансовой устойчивости
Показатель
Экономическое
содержание
Расчет
показателя
Рекомендуемы
е значения
коэффициента
Коэффициен
т автономии
В какой степени
используемые активы
сформированы за счет СК
Ка =
СК
А
Где СК –
собственный
капитал, тыс.
Нормативное
значение 0,5-0,7
9
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Экономикс, 2013.- с.183.
21
руб.
А – активы, тыс.
руб.
Коэффициен
т
соотношени
я
собственных
и заемных
средств
Если данный коэффициент
превышает 1 то
предприятие считается
независимым от заемных
средств кредиторов и
инвесторов
Кссизс =
СС
ЗК
Где СС –
собственные
средства;
ЗК - заемный
капитал.
Нормативное
значение выше
1
Коэффициен
т
маневреннос
ти
Какую долю занимает СК,
инвестированный в
оборотные средства, в
общей сумме СК
организации
Км =
СОС
СК
СОС -
Собственные
оборотные
средства;
СК - Собственный
капитал.
Нормативное
значение 0,2-0,5
Коэффициен
т
соотношени
я мобильных
и
иммобилизо
ванных
активов
Является показателем
группы финансовой
устойчивости организации,
и показывает сколько
оборотного капитала
организации приходится на
внеоборотные активы.
Ксмиима =
ОА
ВА
Нормативное
значение
меньше 0,7
Любое предприятие обладает двумя источниками финансирования
деятельности: собственными и привлеченными. Собственный источник
финансирования деятельности является кредитом, который предоставляется
предприятию его собственником на период, во время которого будет
осуществляться его деятельность. Соответственно, собственный источник
финансирования - это та сумма, которую предприятие не отдает кредитору.
Финансовая устойчивость организации определяется как мера
обеспечения организации необходимым финансовым ресурсом, чтобы
осуществлять хозяйственную деятельность и своевременное проведение своего
обязательства. Привлеченный источник средств, наоборот, характеризуется
точно определенными сроками существования - до периода, когда должна быть
погашена кредиторская задолженность, в смысле, возвращаются существующие
кредиты. Предоставляется кредит со стороны контрагента организации,
учитывая (контрагенты) в общем, это означает, будет ли контрагент заниматься
22
кредитованием вашего организации. Отсюда, финансовая устойчивость
организации (когда существует такой источник финансирования деятельности
как кредиторские долги) связана с постоянными рисками того, что кредитор
прекратит кредитование организации, и оно останется без источников
финансирования
10
.
Финансовая устойчивость является залогом успешного
функционирования организации, это значит, что каждая организация для своей
эффективной деятельности должна стремиться повышать ее уровень.
На финансовую устойчивость оказывают влияние многие факторы как
внешней среды (экономическая, финансово-кредитная, налоговая политика
государства, состояние рынка, состояние и конъюнктура рынка), так и
внутренней (структура финансовых ресурсов организации, эффективность
организации процессов производства, снабжения, сбыта, уровень
конкурентоспособности продукции и др.).
Для определения типа финансовой устойчивости используются либо
относительные показатели (коэффициенты) либо абсолютные показатели,
которые отражают покрытие запасов собственными и заемными средствами.
В условиях рыночной экономики организации подвергаются
значительным рискам, поэтому состояние финансовых ресурсов должно
соответствовать условиям рынка и потребностям самой организации.
После проведения экспресс-диагностики финансового состояния
организации разрабатываются пути повышения его эффективности.
Исходя из всего вышесказанного в первой главе, можно сделать вывод о
том, что экспресс-диагностика финансового состояния организации - это
система методов и показателей, с помощью которых исследуется экономика
организации, определяются резервы организации и вырабатываются
управленческие решения наиболее эффективного и рационального их
использования.
10
Болдырев В.Н., Кудряшева О.В. Мониторинг и анализ финансового состояния коммерческой организации //
Территория науки. - 2015. - №4. – С.1.
23
После проведения экспресс-диагностики финансового состояния
организации разрабатываются пути повышения его эффективности, которые
направлены на эффективное управление внутренними факторами деятельности
субъекта хозяйствования.