16
3. Расчет и анализ – данные взаимосвязанные процедуры являются
наиболее главными среди всех, так как на основании правильного и
объективного расчета и анализа выполняется характеристика текущей
финансовой деятельности компании.
Углубленный анализ финансовой отчетности ставит перед собой задачу
в создании наиболее подробной характеристике финансового положения
организации за представленный период с детализированным отчетом по
финансовым результатам. Также в данном типе анализа производится
прогнозная модель с перспективами организации на планируемый период, в
которой учитываются риски и управленческие решения, выявленные в
предыдущих главах анализа
14
.
Все рассмотренные методики, которые были составлены российскими
авторами финансового анализа, основаны на источниках данных, которые
формируются в финансовой отчетности – это формы финансовой отчетности
предприятия, каждой из фирм соответствует свой вид финансового анализа:
- анализа бухгалтерского баланса;
- анализа отчета о финансовых результатах;
- анализа пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах;
- анализа отчета об изменениях капитала;
- анализа отчета о движении денежных средств;
- комплексной оценки финансового состояния организации по данным
ее финансовой отчетности.
На основании данных видов анализа производится комплексное
обобщение, которое включает результаты каждого из анализов и построение на
основании результатов вывода, который в будущем служит ориентиром для
14
Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко. – М.: Изд-во Экзамен, 2013. – 160 с.
17
разработки мероприятий по улучшению и совершенствованию финансового
состояния в компании
15
.
В каждом из этапов проведения анализа финансового состояния
предприятия выполняется разработка решений важны задач, к которым можно
отнести следующие:
1. Выявление основных показателей, которые служат ориентиром в
составлении анализа на рассматриваемы отчетный год;
2. Повышение экономически обоснованных стратегических планов и
нормативов в работе предприятия;
3. Комплексное и объективное изучение выполнения установленных
планов и соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству
продукции, работ и услуг;
4. Определить экономическую эффективность использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия;
5. Подготовить прогноз результатов деятельности;
6. Подготовить аналитическую информацию, которая будет
использована в ходе принятия руководителем предприятия оптимальных
управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и
разработкой стратегических планов
16
.
Для того, чтобы предприятие преуспевало в условиях современного
рынка, необходимо требовать от менеджмента объективной оценки
финансового состояния организации, а также рациональных мер по борьбе с
«проблемными» статьями бухгалтерской и управленческой отчетностей.
Данные задачи с успехом решаются путем выбора наиболее приемлемой
методики работы по анализу финансового состояния, внедрения ее в бизнес-
процессы компании, а также правильное соблюдение выбранной методики на
практике.
15
Управление финансовыми потоками / под ред. Л.Б. Миротина. – М.: Изд-во Юристъ, 2013. – 414 с.
16
Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: учебное по-собие / В.В. Артюшин. – М.:
Изд-во Юнити-Дана, 2012. – 120 с.
18
1.2 Методы и модели для проведения экспресс-анализа финансового
состояния организации
Метод финансового анализа – это систематизирование общих и ключевых
понятий науки, общенаучных и конкретно-научных способов и принципов
исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов, то есть
триада.
М ={К,I,Р}, (1)
где К - система категорий;
I - научный инструментарий;
Р - система регулятивных принципов.
Система категорий и научный инструментарий характеризуют
статистическую компоненту метода финансового анализа, а система
регулятивных принципов динамику данного метода.
Категория финансового анализа – это более общие и ключевые понятия
данной науки. В их число входят: факторы, модели, ставки, проценты,
дисконты, опционы, денежные потоки, риски, леверидж и другие.
Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа – это
совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования
финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.
Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его
методологии и методики. К ним можно отнести: системность, комплексность,
регулярность, преемственность и объективность.
Основной элемент метода любой науки будет является ее научный
аппарат. В настоящем времени практически невозможно ограничить приемы и
методы любой науки, которые присущие исключительно ей – наблюдается
взаимосвязь научных инструментариев различного рода наук. В финансовом
анализе управления могут использоваться разные методы, которые были
разработаны изначально в рамках иных экономических наук.
19
К часто используемым методам финансового анализа можно отнести
следующие:
- метод абсолютных, относительных и средних величин
- метод сравнения - вертикальный, горизонтальный анализ
- трендовый анализ
- факторный анализ
- анализ с помощью финансовых коэффициентов
- метод экспертных оценок
Индивидуальными особенностями метода анализа являются:
1 Использование в анализе систем аналитических показателей, которые
всесторонне характеризуют финансово-хозяйственную деятельность
предприятия;
2 Изучение причин изменений аналитических показателей;
3 Выявление и измерение причинно – следственных связей между ними.
Сравнительный анализ (пространственный) применяется при анализе
отдельных финансовых показателей дочерних предприятий, подразделений,
цехов, а также для проведения анализа в сравнении финансовых показателей
предприятия с показателями предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими данными.
Горизонтальный анализ (временной) применяется для сравнения каждого
показателя финансовой отчетности с соответствующим показателем
предшествующего периода, для проведения анализа необходимо построение
одной или нескольких аналитических таблиц, абсолютные балансовые
показатели которых дополняются формой и динамикой ее отдельных
показателей. В ходе проведения горизонтального анализа определяются
абсолютные и относительные изменения показателей различных статей баланса
за отчетный период.
Вертикальный анализ (структурный). Целью вертикального анализа
является определение удельного веса рассматриваемых статей баланса, то есть
определение структуры активов и пассивов на заданную дату.
20
Трендовый анализ предполагает сравнение каждого показателя
финансовой отчетности с показателями отчетности за предшествующий период
и определение тренда, то есть основной тенденции изменения показателя,
ограниченной от всяких случайных влияний и индивидуальных особенностей
отдельных периодов.
Вертикальный анализ (структурный). Целью вертикального анализа
является определение удельного веса отдельных исследуемых статей баланса,
то есть определение структуры активов и пассивов на определенную дату.
Трендовый анализ заключается в сравнении каждой позиции финансовой
отчетности с позициями ряда предыдущих периодов и определение тренда, то
есть основного изменения динамики исследуемых показателей, ограниченной
от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
С помощью рассмотренного тренда формируются возможные значения
исследуемых показателей в будущем, а, следовательно, ведется стратегический,
прогнозный анализ.
При проведении факторного анализа изучается влияние отдельных
факторов или причин на результативный показатель. Факторный анализ бывает
как прямым (собственно анализ), то есть в ходе проведения анализа происходит
раздроблении итогового показателя на составные части, так и обратным
(синтез), когда определенные элементы объединяются в общий результативный
показатель:
- для сравнения показателей финансового состояния конкретного
предприятия с базисными (нормативными) показателями, аналогичными
показателями других предприятий рассматриваемой отрасли или
среднеотраслевыми показателями;
- выявления изменения развития показателей и тенденций изменения
финансового состояния предприятия;
- определения нормального ограничения и показателей различных сторон
финансового состояния предпринимательской деятельности рассматриваемого
предприятия.
21
Анализ относительных показателей (коэффициентный анализ)
проводится с целью изучения изменения уровней и динамики относительных
показателей финансового состояния, они рассчитываются как отношение
величин статей баланса или других абсолютных показателей, получаемых на
основе финансовой отчетности или бухгалтерского учета. При анализе
расчетных экономических коэффициентов их значения сравниваются с
базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за
ряд предыдущих отчетных периодов.
Кроме финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния
большую роль играют абсолютные показатели, они рассчитываются на основе
бухгалтерской отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный
капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами. Данные показатели являются
основными, поскольку с их помощью происходит формирование критериев,
позволяющих определить качество финансового состояния исследуемого
предприятия.
Анализ финансового состояния исследуемого предприятия по данным
бухгалтерской отчетности может проводится с различной степенью
детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и
углубленный анализ. При проведении экспересс - анализа аналитик
предполагает получить только самое общее представление о предприятии, чья
отчетность подвергается прочтению, а при углубленном анализе – проводят
аналитические расчеты и расчет ожидаемых результатов работы, и именно этот
анализ будет более детализирован и подробен.
Целью экспресс-анализа является получение оперативной, наглядной и
простой оценки финансового состояния и динамики развития исследуемого
предприятия. Таким образом, данный анализ не может занимать много
времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных экономических
расчетов и детализированной исследуемой информационной базы.
22
Рассмотренный комплекс аналитических процедур еще может быть назван
чтением отчета (отчетности).
Углубленный анализ. Если экспресс-анализ, по сути, сводится лишь к
чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы
аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о
следующих сторонах деятельности предприятия: имущественное положение,
ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая
активность, прибыль и рентабельность, рыночная активность. Помимо этого
углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и
вертикального анализов отчетных форм.
Основные типы моделей, используемых в финансовом анализе
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей,
позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между
основными показателями. Можно выделить три основных тина моделей:
дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели (модели описательного характера) являются
основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся:
построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности
в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ
отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к
отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации
бухгалтерской отчетности.
В основе вертикального анализа лежит иное представление
бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих
структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом
анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и
прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и
источников их покрытия.
Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения
отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
23
В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых
статей или статей отчета о прибылях и убытках.
Система аналитических коэффициентов – ведущий элемент анализа
финансового состояния, применяемый различными группами пользователей:
менеджеры, аналитики, акционеры, инвесторы, кредиторы и другие. Известны
десятки этих показателей, поэтому для удобства они подразделяются на
несколько групп.
Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим
направлениям финансового анализа.
1 Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и
проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим
обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея
сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными
пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени
обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов
с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных
средств обладают различной степенью ликвидности (способностью и быстрой
конвертации в абсолютно ликвидные средства — денежные средства),
рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.
2 Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств
деятельность любого предприятия представляют собой процесс непрерывной
трансформации одних видов активов в другие
Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может
быть оценена протяженностью операционного цикла, зависящего от
оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных
условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении
эффективности. Поэтому основным показателями этой группы являются
показатели эффективности использования материальных, трудовых и
финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты
оборачиваемости среда в запасах и расчетах.
24
3 Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показателей
оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения
между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются
уровнем цены капитала, степенью доступности, уровнем надежности, степенью
риска и другое.
4 Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для
оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В
отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных
видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными
показателями, поэтому являются рентабельность совокупного капитала и рен-
табельность собственного капитала.
5 Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В рамках этого
анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей,
характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг:
дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и другое. Этот фрагмент
анализа выполняется равным образом в компаниях, зарегистрированных на
биржах ценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие,
имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в
ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.
Предикативные модели – это модели предсказательного, про-
гностического характера. Они используются для прогнозирования доходов
предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее
распространенными из них являются: расчет точки критического объема
продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели
динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и
регрессионные модели), модели ситуационного анализа.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить
фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми,
рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во
внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению
25
нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам
изделий, центрам ответственности и тому подобное и к анализу отклонений
фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени
базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.
1.3 Методика принятия управленческих решений на основе экспресс-
диагностики финансового состояния организации
В научно-публицистической литературе нет общего определения
«управленческого решения», но большинство авторов дают определение этому
термину как результат финансового анализа, который выполнен на основе
исследования управленческих ситуаций, итог выбора управления предприятием
из всех совокупностей имеющихся альтернатив сложившегося конкретного
варианта действий, которые направлены на достижение поставленных целей. В
момент принятия какого либо управленческого решения следует учитывать ряд
специфических особенностей, а именно
17
:
–разработка и реализация любого управленческого решения потребуют
привлечения дополнительного объема финансовых и материальных ресурсов;
– окончательные решения оказывают большое воздействие на персонал
предприятия, срок их последействия достаточно высок;
– каждое принятых решений в значительной мере определяет
последующие решения руководителей предприятий;
– руководители предприятий несут большую ответственность за
принимаемые ими решения.
При принятии определенных управленческих решений руководители
предприятий анализирует большой поток различной информации. Одной из
важных информационных баз при принятии наиболее эффективных
управленческих решений является проведение глубокого финансового анализа
17
Ткаченко Л.И. Основополагающие различия между российскими стандартами бухгалтерского учета и
Международными стандартами финансовой отчетности // Проблемы учета и финансов: ежеквартальный
научно-практический журнал. – 2012. – №4 (8) – С.51-55.