46
Анализируя источники ресурсов ООО «ТСГМ и О», можно отметить, что
основным источником финансирования предприятия с момента создания
является заемный капитал. На конец 2014г. его доля составила 96% , что
говорит о полной финансовой зависимости предприятия от внешних
инвесторов, а именно от поставщиков сырья и материалов. Авансы,
полученные от покупателей в виде предоплаты, составляют 45% кредиторской
задолженности. Собственный капитал в этот период на 93% состоял из
нераспределенной прибыли и 7% - уставного капитала.
Источником финансирования производственного роста в 2015г.
послужил, увеличенный в два раза, заемный капитал. Данное привлечение
позволило получить прибыль и увеличить собственный капитал на 133 тыс.
руб. Темп роста собственного капитала составил 96%, однако его размеры
финансируют лишь 25% основных средств, т.е. 75 % оборудования и 100%
оборотных активов образовано за счет краткосрочной кредиторской
задолженности. Сбои в работе сбыта и отвлечение денежных средств на
формирование запасов, а так же несвоевременная инкассация дебиторской
задолженности привели к нарушению погашения счетов кредиторов, что стало
причиной снижения прибыли на 75 тыс. руб. в виде штрафа.
В текущем периоде собственный капитал увеличился почти в 2,5 раза, что
больше темпа роста заемных средств на 48%. Сумма собственного капитала
обеспечивает 77% внеоборотных активов. Позиция собственника направлена на
укрепление финансового состояния предприятия. Изменилась структура
заемных средств, общая доля которых по-прежнему превышает нормативное
значение (50%). 79% кредиторской задолженности составляют обязательства
перед поставщиками, 18% - краткосрочный кредит и 3% - авансы покупателей.
Из-за несвоевременного выполнения договорных обязательств со стороны РЖД
срок погашения кредиторской задолженности был нарушен, в связи с чем,
предприятию был предъявлен штраф на 36 тыс. руб. Положительным моментом
в деятельности предприятия является отсутствие задолженности перед
47
персоналом, т.е. не смотря на трудности, заработная плата выплачивается
своевременно и в полном объеме.
Правильность размещения имущества определяется соотношением
имущества предприятия с источниками его формирования. Внеоборотные
активы должны формироваться за счет собственного капитала (СК) и частично
за счет долгосрочных пассивов (ДП). Источниками покрытия оборотных
активов в рентабельных предприятиях являются собственный оборотный
капитал (СОК) и краткосрочные пассивы (КП). Материальные запасы
формируются за счет собственного оборотного капитал, краткосрочных
заемных средств (КЗС) и кредиторской задолженности (КЗ). Анализ
размещения имущества ООО «ТСГМ и О» представлен в таблице 10.
Таблица 10
Размещение имущества ООО «ТСГМ и О»
Имущество
предприятия
2014г.
2015г.
2016г
Источники
финансировани
я
2014г.
2015г.
2016г.
тыс. руб.
тыс. руб.
1.Внеоборотные
активы
469
1068
851
1.(СК-СОС)+ДП
469
1068
851
2. Оборотные
активы
3377
7000
14915
2.СОС+КП
3377
7000
14915
3.Материальные
запасы
966
3794
5938
3.СОС+КЗ+КЗС
3377
7000
14915
Как видно из таблицы 10 суммы внеоборотных и оборотных активов
равны источникам их покрытия, что говорит о правильном размещении
имущества. Несоответствие произошло при формировании запасов. Их суммы
намного меньше источников их формирования, что указывает о неправильном
использовании имущества предприятия. Основными причинами несоответствия
являются высокое содержание кредиторской задолженности и низкая доля
собственных оборотных средств.
Для более полного анализа финансового состояния используется анализ
финансовых коэффициентов, составленных на основании показателей
бухгалтерской отчетности.
48
Таблица 11
Баланс ликвидности
Активы
2014
год
2015
год
2016
год
Пассивы
2014
год
2015
год
2016
год
тыс. руб.
тыс. руб.
1.Текущие
Платежный дефицит
1546
35
190
1. Срочные
3708
7797
12408
2162
7762
12218
обязательства
2. Быстрореализуемые
865
3171
8787
2. Краткосрочные
-
-
2703
Излишек
865
3171
6084
3.Медленнореализуемы
е
966
3794
5938
3.Долгосрочные
-
-
-
Излишек
966
3794
5938
4.Труднореализуемые
468
1068
851
4.Постоянные
138
271
655
Дефицит
330
797
196
Сравнительный анализ состояния активов и пассивов баланса ООО
«ТСГМ и О» отражен в таблице 11, по данным которой видно, что в
краткосрочном периоде предприятие испытывает нехватку средств в течение
всего периода деятельности. Риск неплатежеспособности предприятия с
каждым годом увеличивается из-за отвлечения денежных средств в
формирование материальных запасов, а так же роста дебиторской и
кредиторской задолженности. Такая тенденция может привести предприятие к
банкротству. Сопоставление последних групп активов и пассивов указывает на
нехватку собственных средств для покрытия внеоборотных активов, что
нарушает «золотое правило» баланса
23
.
Оценка платежеспособности предприятия приведена в таблице 12.
Анализ данных коэффициентов проводят путем сопоставления их фактических
значений с нормативным.
23
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Проспект, 2012. 352с.
49
Таблица 12
Показатели ликвидности ООО «ТСГМ и О»
Показатели
2014г.
2015г.
2016г.
Нормативно
е
значение
Изменения
2015г.
2016г.
1. Текущая ликвидность
0,91
0,9
0,99
1≤Ктл≤2
-0,01
+0,09
2. Быстрая ликвидность
0,65
0,41
0,59
Клб≥0,8-1
-0,24
+0,18
3. Абсолютная ликвидность
0,42
0,004
0,01
Кла≥0,2-0,5,
-0,416
+0,006
4. «Цена» ликвидации или
общая платежеспособность
1,03
1,03
1,04
Кц≥1
-
-0,01
5. Ликвидность предприятия
0,9
0,88
0,97
-0,02
+0,09
Как видно из таблицы, показатель текущей ликвидности за все три года
ниже нормативного значения. А снижение показателя в 2015 г. обусловлено
превышением темпа роста заемного капитала над темпом оборотных активов.
В 2016 г. показатель покрытия приближен к нижней границе
нормативного значения, что связано с увеличением оборотных активов на 213%
и снижением темпа роста краткосрочных обязательств. Низкое значение
коэффициента текущей ликвидности или покрытия означает, что если
предприятие направит все свои текущие активы на погашение задолженности,
то сможет покрыть лишь какую-то их часть, потеряв при этом все свое
мобильное имущество.
Показатель быстрой ликвидности или прогнозной платежеспособности
так же ниже нормативного уровня. Снижение значения в 2015 г. связано с
увеличением в 2 раза кредиторской задолженности и сокращением свободных
денежных средств. Значение быстрой ликвидности в отчетном периоде
увеличилось на 18% за счет снижения темпов роста кредиторской
задолженности и одновременным ростом дебиторской задолженности и
денежных средств. Не смотря на это нормативное значение показателя выше
фактического, что означает неспособность предприятия оплатить текущие
обязательства в полном объеме даже при условии полного расчета дебиторов,
т.е. на конец 2016 г. предприятие может погасить лишь 59 % своих долгов.
50
Коэффициент абсолютной ликвидности имел положительное значение
лишь в 2014г. Сокращение денежных средств на 97,8 % в 2015 г. при росте
кредиторской задолженности почти в два раза снизили значение показателя до
0,004, что на 80% ниже допустимого значения. Фактически в этот период
предприятие являлось неплатежеспособным, в связи с чем несло убытки по
просрочке платежей перед поставщиками. В 2016 г. положение несколько
улучшилось, но значение платежеспособности все также носит критический
характер, так как сумма обязательств в значительной степени превышает
денежные средства.
Коэффициент «цены» ликвидации или общей платежеспособности в 2014
г. и 2015 г. показывает, что после погашения всех обязательств в распоряжении
предприятия останется еще 3% имущества. Значение «цены» ликвидации 2016
г. показывает, что при ликвидации предприятие сможет погасить все свои
долги за счет имущества.
Более полный анализ платежеспособности проводится с учетом периода
их обращения. В таблице 13 приведены коэффициенты оборачиваемости
активов, а так же показатели платежеспособности.
Таблица 13
Показатели деловой активности и платежеспособности
Показатели
2014
год
2015
год
2016
год
Изменения
2015
2016
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов
1,04
3,18
1,35
2,14
-1,83
Длительность оборота оборотных активов
351
115
270
-236
155
Коэффициент оборачиваемости материальных
оборотных средств
3,6
5,9
3,4
2,3
-2,5
Длительность оборота материальных средств
101
62
107
-39
45
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
8
11
3,4
3
7,6
Длительность оборота дебиторской
задолженности
46
33
107
-13
74
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности
1,9
3,9
2,2
2
-1,7
Длительность оборота кредиторской
задолженности
192
93,5
166
-98,5
72,5
Коэффициент оборачиваемости собственного
капитала
5
109
43
104
-66
51
Продолжительность операционного цикла
147
95
214
-52
119
Продолжительность финансового цикла
-45
1,5
48
46,5
46,5
Долгосрочная платежеспособность
-
-
-
Коэффициент восстановления
0,46
0,45
0,5
-0,01
0,05
Из таблицы видно, что в текущем периоде снизилась активность
оборотных средств, в общем, и запасов в частности. Снижение объемов
реализации привело к снижению активности использования собственного
капитала. Рост сверхнормативных запасов увеличил период их обращения на 56
дней. Так же увеличился период инкассации дебиторской задолженности,
который составил 107 дней. Положительным моментом является разрыв в
между поступлением средств от покупателей и погашением кредиторской
задолженности, длительность оборота которой увеличилась на 72,5 дня. Рост
длительности оборотов дебиторской задолженности и запасов увеличили
продолжительность операционного цикла на 119 дней.
Таким образом, денежные средства, израсходованные на приобретение
материалов вернутся на предприятие в виде оплаты готовой продукции лишь
через 214 дней. Период полного оборота денежных средств в 2016 г. составил
48 дней, что на 46,5 дней превышает финансовый цикл прошлого года. Все
имущество предприятия состоит из медленнореализуемых активов, так как
самый короткий период перехода активов в денежные средства составляет 107
дней, а продолжительность финансового цикла указывает на то, что счета
предприятия пополняются лишь раз в 48 дней. В данной финансовой ситуации
платежеспособность предприятия может быть восстановлена с вероятностью в
50%.
Основные показатели устойчивости анализируемого предприятия
приведены в таблице 14.
52
Таблица 14
Показатели финансовой устойчивости ООО «ТСГМ и О»
Показатели
2014
год
2015
год
2016
год
норма
Изменения
2015г
2016г
1. Коэффициент
обеспеченности собственными
оборотными средствами
-0,098
-0,11
-0,13
≥1
-0,012
-0,002
2. Коэффициент концентрации
0,035
0,033
0,04
<0,5
0,002
0,007
3.Коэффициент финансовой
зависимости
27,9
29,8
24
(1;0,6)
1,9
-5,8
4.Коэффициент маневренности
-2,4
-2,9
-0,3
≥0,2-
0,5
0,5
2,6
5.Коэффициент
финансирования
0,04
0,03
0,04
≥1
-0,01
0,01
6. Коэффициент финансовой
устойчивости
0,03
0,03
0,04
-
-
0,01
7. Коэффициент
прогнозирования банкротства
-0,086
-0,098
-0,012
-
0,012
0,089
По данным таблицы видно, что все показатели, характеризующие
финансовую устойчивость предприятия, ниже нормативных значений на
протяжении всех трех лет. Низкое значение первых двух показателей связано
недостаточной долей собственного капитала в источниках (таблица 14).
Коэффициент зависимости пропорционален коэффициенту концентрации
собственных средств и его существенное отклонение от нормы свидетельствует
о высокой зависимости предприятия от заемных средств. В отчетном периоде
наблюдается рост коэффициента маневренности, что связано с износом
оборудования и ростом собственного капитала. Из последних трех показателей
следует, что лишь 4% имущества финансируется за счет собственных средств и
не могут быть отчуждены в случае банкротства предприятия.
Выводы по второй главе:
Проведенный финансовый анализ деятельности ООО «ТСГМ и О»
показал, что финансовое положение предприятия крайне неустойчивое.
Имущество предприятия состоит из низколиквидных и медленнореализуемых
активов, образованных за счет растущей быстрыми темпами кредиторской
53
задолженности. В краткосрочном периоде предприятие является
неплатежеспособным, так как финансовый цикл составляет 48 дней.
Для предотвращения банкротства и восстановления устойчивого
финансового состояния необходимо оптимизировать запасы, так их
сверхнормативное значение не только отвлекает денежные средства из оборота,
но и требует дополнительных затрат на хранение и содержание. Управление
запасами позволит снизить объемы кредиторской задолженности, которые
составляют большую часть источников финансирования деятельности
предприятия.
Снижение объема дебиторской задолженности и сокращение
продолжительности ее оборота позволит увеличить текущую ликвидность
предприятия и тем самым повысить его привлекательность для кредитных
организации. Что позволит увеличить надежные источники финансирования,
обеспечит функционирование предприятия в долгосрочном периоде и укрепит
финансовую устойчивость предприятия.
54
Глава 3 Обоснование оперативных управленческих решений на
основе экспресс-диагностики финансового состояния ООО
«ТСГМ и О»
3.1 Описание мер по улучшению финансового состояния в ООО «ТСГМ и
О»
Анализ финансового состояния предприятия позволяет выделить
проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации,
которые имеют три основных проявления:
1. Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность – означает,
что у предприятия не хватает средств для своевременного погашения
обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются
неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская
задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом,
персоналом и кредитующими организациями.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал
(недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая
рентабельность) – это означает, что собственник получает доходы, не
соответствующие своим вложениям, что может быть обусловлено низким
качеством работы менеджмента организации.
3. Низкая финансовая устойчивость – означает высокую зависимостью
предприятия от кредиторов, возможность потери самостоятельности
(независимости).
Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений,
возникающих в финансовом состоянии предприятия:
- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый
уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли);
- нерациональное управление результатами деятельности
(нерациональное управление финансами).
55
Потенциальная возможность предприятия поддерживать необходимое
финансовое состояние определяется размером и составом финансового
результата. Объем прибыли предприятия определяется ценой и объемом
реализации товаров, уровнем производственных расходов и доходов от прочих
видов деятельности (рисунок 2).
Рисунок 2 – Причины понижения финансового результата
предприятия
Низкая
прибыль/убытки
Низкие объемы
продаж
Малый спрос на
продукцию
Недостаточная
работа службы
маркетинга
Высокие затраты на
производство
продукции
Невыгодные цены на
сырье, материалы
Отсутствие
эффективного
контроля за
расходованием
ресурсов
Высокий уровень
постоянных затрат
Убытки от прочих
видов деятельности
Штрафы, пени
Расходы из чистой
прибыли