55
Анализ финансовой устойчивости организации укажет, насколько
эффективно предприятие управляет своими финансовыми ресурсами в течение
исследуемого отчетного периода для роста прибыли, капитала и развития своей
деятельности. А также улучшение его платежеспособности и ликвидности, то
есть способности покрывать свои долговые обязательства и при этом
увеличивать свои производственные мощности.
Финансовая устойчивость характеризуется платежеспособностью во
времени, проще говоря, организация должна иметь возможность погашать свои
обязательства в любой момент с соблюдением оптимального соотношения
собственных и заемных средств, способствуя эффективному функционированию
компании в целом. [15, с. 253]
Финансовая стабильность отражает стабильное превышение доходов над
расходами, рациональное использование средств положительно скажется на
процессе производства и реализации продукции.
Для эффективного управления соотношением собственного и заемного
капитала предприятию необходимо знать свои границы изменения источников
средств, для погашения долгов и покрытия вложенных средств в товарные
запасы, продвижение производства и улучшение использования основных
средств, которые ведут к повышению финансовой устойчивости и финансово-
хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовая устойчивость, являясь одним из элементов и показателей
финансового состояния коммерческой организации, играет значимую роль в ее
развитии и стабильном функционировании. Это способность организации
поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию
определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков.
Финансовая устойчивость является неоднозначной характеристикой
деятельности организации. Ее следует понимать, как способность увеличивать
достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя
при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в
пределах допустимого риска. [1, с. 81]
56
Для более детального анализа определим тип финансовой устойчивости
исследуемого предприятия, полученные данные занесем в таблицу 15.
Таблица 15
Тип финансовой устойчивости предприятия
Наименование
показателя
Формула
2017 (тыс.
руб.)
2018 (тыс.
руб.)
Наличие собственных
оборотных средств(СОС).
СОС = СК (стр.1300) –
ВОА ( стр.1100)
2208
2308
Наличие собственных и
долгосрочных
источников
финансирования (СДИ)
СДИ = СОС + ДКЗ (
стр. 1400)
2208
2308
Общая величина
источников
формирования запасов
(ОИЗ)
ОИЗ = СДИ + ККЗ
(стр. 1500)
2270
2383
Излишек/недостаток
СОС
∆СОС = СОС — З (стр.
1210)
2208
2308
Излишек/недостаток
собственных и
долгосрочных
источников
финансирования
∆СДИ = СДИ — З.
2208
2308
Излишек/недостаток
общей величины
основных источников
покрытия запасов
∆ОИЗ = ОИЗ — З.
2270
2383
Трехмерный показатель
типа финансовой
устойчивости
М=(ΔСОС;ΔСДИ;
ΔОИЗ)
(1,1,1)
(1,1,1)
Из проведенного анализа видно, что предприятие является Абсолютно
устойчивым. У компании достаточно собственных средств для формирования
запасов и необходимых затрат. Тем самым и характеризуется финансовое
состояния предприятия. Организация совершенно не зависит от внешних
кредиторов.
В таблице 16 рассчитаем относительные коэффициенты финансовой
устойчивости ООО «Бухгалтерия Плюс».
57
Таблица 16
Динамика коэффициентов, характеризующих общую финансовую
устойчивость предприятия
2017
2018
Изменения
Собственный капитал (СК)
2242
2678
+436
Валюта баланса (ВБ)
2304
2753
+449
Заемный капитал (ЗК)
62
75
+13
Коэффициент автономии или
коэффициент финансовой
независимости (СК/ВБ)
0,97
0,97
0
Коэффициент концентрации
заемного
Капитала или коэфициент
финансового левериджа (ЗК / ВБ)
0,03
0,03
0
Коэффициент соотношения заемных
и
собственных средств (ЗК / СК)
0,03
0,03
0
Коэффициент маневренности
собственных оборотных средств
Км = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр.
1300
0,98
0,75
-0,23
Из данных таблицы 16 видно, что компания является финансово
устойчивой – большинство коэффициентов находятся либо выше нормы, либо в
ее пределах.
Коэффициент финансовой независимости общества в исследуемых
периодах соответствует нормативу и составляет 0,97, что говорит о
независимости компании от заемного капитала; Важно обратить внимание, что,
если значение коэффициента больше 0,95, это указывает, что организация не
использует все возможности для расширения своего дела, которые могут быть
реализованы за счет «быстрых» источников финансирования. Очень часто такая
финансовая политика компании свидетельствует о неэффективном управлении.
Соотношение заемных средств и собственного капитала соответствует
нормативному значению и имеет положительный результат, свидетельствует о
низком уровне задолженности.
Коэффициент маневренности соответствует нормативу, что положительно
характеризует исследуемую компанию, и показывает, что большая часть
собственных средств компании «Бухгалтерия Плюс» вложена в оборотные
58
средства, а не в основные средства и иные внеоборотные активы, следовательно,
собственные средства компании являются мобильными.
Для оценки эффективности использования ресурсов, потребляемых в
процессе производства, используются показатели рентабельности. Рассчитаем
показатель рентабельности продаж за исследуемый период по формуле:
Чистая прибыль / выручка * 100%
Рентабельность продаж за 2017 год = (798/10682) * 100% = 7,5 %
Рентабельность продаж за 2018 год = (484/12917) *100% = 3,7 %
Данный показатель указывает, какую часть выручки составляет прибыль.
Уровень рентабельности продаж, для своей отрасли, на протяжении
исследуемых периодов остается на достаточно высоком уровне, что
положительно характеризует предприятие. Но 2018 году наблюдается падение
уровня рентабельности продаж на 3 %. Такая ситуация не является
положительной тенденцией. Чтобы улучшить положение, важно подумать о
ценообразовании в организации, а также о том, как ведется контроль затрат.
Следующее мы рассчитаем показатель активов, чтобы посмотреть
способность организации генерировать прибыль без учета структуры его
капитала, по следующей формуле:
Чистая прибыль / активы * 100%
Рентабельность активов за 2017 год = 798/2304*100% =34,64 %
Рентабельность активов за 2018 год = 484/2753*100% =17,58 %
Значение данного показателя снизилось на 17,06. Одной из причин
снижения производительности активов может быть падение уровня продаж. Это
влияет на увеличение стоимости предоставляемых услуг за счет увеличения доли
расходов. Если выяснится, что основным негативным фактором является
падение продаж, компании необходимо сосредоточиться на маркетинговой,
ценовой и ассортиментной политике компании. В частности, необходимо
оценить свою конкурентную позицию на рынке в этих секторах.
Что бы посмотреть чистую прибыль в сравнении с собственным капиталом
нам необходимо просчитать показатель рентабельности собственного капитала.
59
Это основной показатель финансовой отдачи для каждого инвестора и
владельца, который показывает, как правильно использовался капитал,
вложенный в бизнес. В отличие от аналогичного показателя «рентабельность
активов» этот показатель измеряет эффективность использования не всего
капитала (или активов) организации, а только той его части, которая
принадлежит владельцам компании. Данный показатель рассчитывается по
формуле:
Чистая прибыль / Среднегодовая сумма собственного капитала * 100 %
Рассчитаем показатель на 2017 год:
Среднегодовая сумма собственного капитала = (1444+2242)/2 = 1843
РСК = 798/2460*100 = 43,30
Показатель на 2018 год:
Среднегодовая сумма собственного капитала = (2242+2678)/2 = 2 460,0
РСК = 484/2460*100 = 19,67
Рентабельность собственного капитала компании понижается. Если в 2017
году каждый привлеченный рубль собственных средств позволил получить 43,3
копейки чистой прибыли, то в 2018 году – 19,67.
Отрицательная динамика этого коэффициента указывает на неэффективное
использование собственных средств с позиции доходности: чем ниже данный
коэффициент, тем меньше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем меньше
размер будущих дивидендов.
2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия и расчет деловой
активности.
Благодаря своевременному получению полной и точной информации,
показывающей финансовое состояние предприятия, появляется возможность
найти способы решения финансовых проблем, что также позволяет просчитать
кризисные явления в экономике, что способствует укреплению финансовой
устойчивости хозяйствующего субъекта. В то же время важно оценить прогноз
финансовых потерь компании, чтобы избежать вероятности ее банкротства.
60
В современных условиях вероятность банкротства имеет большое
значение для компании, поскольку возможность прогнозирования позволяет
компании своевременно принимать необходимые управленческие решения,
чтобы выйти из кризиса.
Существует множество факторов, которые могут привести к банкротству
компании, как внутренних: недостаток собственного оборотного капитала,
уменьшение эффективности использования производственных мощностей,
увеличение дебиторской и просроченной задолженности в результате нарушение
платежной и внешней дисциплины: большая конкуренция и изменение спроса на
услуги компании. В случае сбоя финансовой устойчивости и ухудшения
платежеспособности фирмы, очень важно полностью оценить возможность
банкротства и разработать меры по улучшению финансового состояния фирмы.
[14, с. 49] Чтобы проанализировать возможность банкротства, существует
несколько экономических и статистических методов и моделей, которые
учитывают значительное количество различных факторов. Чаще всего на
практике используют пятифакторную модель.
Применим вышеприведенную пятифакторную модель Э. Альтмана для
прогнозирования степени отдаленности банкротства ООО «Бухгалтерия Плюс»
по данным бухгалтерской отчетности. Рассчитаем группы показателей за 2018
год:
Х1 = (1200 ББ – 1500 ББ) ÷ 1600 ББ =(2383-75)/2753 = 0,84;
Х2 = 1370 ББ ÷ 1600 ББ = 2668/2753 =0,97;
Х3 = (2300 ОФР + 2330 ОФР) ÷ 1600 ББ = 668/2753 = 0,24;
Х4 = 1300 ББ ÷ (1400 ББ + 1500 ББ) = 2678/75 = 35,71;
Х5 = 2110 ОФР ÷ 1600 ББ = 12917/2753 =4,69;
Z = 0,717*0,84 + 0,847*0,97 + 3,107*0,24 + 0,42*35,71 +
0,998*4,69=0,60+0,82+0,75+15+4,68=21,85.
После произведенных расчетов по пятифакторной модели Альтмана
банкротства компании ООО «Бухгалтерия Плюс» не произойдет. Ситуация на
предприятии стабильно устойчивая.
61
Рассмотренная пятифакторная модель Э. Альтмана довольно широко
применяется в западной практике, однако на практике диагностика финансового
состояния российских компании может давать не точную оценку, поскольку не
берется во внимание влияние инфляции на формирование показателей. Именно
поэтому целесообразно применить наиболее известные модели в отечественном
анализе вероятности банкротства – модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова и
модель О.П. Зайцевой.
Произведем расчеты на 2018 год по модели Р.С. Сайфулина и Г.Г.
Кадыкова:
R = 2*K
1
+ 0.1*K
2
+ 0.08*K
3
+ 0.45*K
4
+ K
5
;
К
1
=
(
стр.1300-стр.1100) / стр.1200 = (2678-370)/2383 = 0,97;
К
2
= стр.1200 / (стр.1520 + стр. 1510+стр. 1550) = 2383/(70+5) = 31,77;
К
3 =
стр.2110 / [(стр.1600н.п.+стр.1600кп.)*0.5] =
= 12917/[(2304+2753)*0,5 = 12917/2528,5 = 5,11;
К
4 =
стр.2400 / стр.2110 = 484/12917 = 0,04;
К
5 =
стр.2400 / стр.1300 = 484/2678 = 0,18;
R = 2*0,97+0,1*31,77+0,08*5,11+0,45*0,04+0,18 =
=1,94+3,144+0,41+0,018+0,18 = 5,7
Наступления банкротства организации ООО «Бухгалтерия Плюс» по
расчетам модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова очень низкая, финансовое
состояние характеризуется как высокое.
Расчет банкротства по модели О.П. Зайцевой по результатам 2018 года:
К
факт
= 0.25*К
1
+ 0.1*К
2
+ 0.2*К
3
+ 0.25*К
4
+ 0.1*К
5
+ 0.1*К
6
К
1 =
стр. 2300 / стр. 1300 = 668/2678 = 0,25;
К
2 =
стр. 1520 / стр. 1230 = 70/1623 = 0,04;
К
3 =
(стр.1520+стр1510)/ стр. 1250 = 75/639 = 0,12;
К
4 =
стр. 2300 / стр. 2110 = 668/12917 = 0,05;
К
5 =
(стр.1400+стр.1500)/стр.1300 = 75/2678 = 0,03;
К
6 =
стр. 1600 / стр. 2110 = 2753/12917 = 0,21;
К
факт
= 0.25*0,25 + 0.1*0,04 + 0.2*0,12 + 0.25*0,05 +
62
+ 0.1*0,03 + 0.1*0,21 = 0,127.
К
норматив
=1.57 + 0.1 * К
6прошлого года
= 1,57+0,1*0,22 = 1.592
К
факт <
К
норматив -
данное
неравенство говорить, что риск банкротства
организации незначительный.
Из приведенных расчетов видно, что вероятность наступления банкротства
компании «Бухгалтерия Плюс» очень низка, т.к. показатели находятся в зонах
финансовой устойчивости.
Анализ показателя деловой активности ООО «Бухгалтерия Плюс»
содержится в исследовании уровня и динамики коэффициентов
оборачиваемости. Для оценки деловой активности используются две группы
показателей:
1. Общие показатели оборачиваемости.
2. Показатели управления активами.
Для повышения эффективности хозяйственной деятельности и
ликвидности, компания старается ускорить оборот средств, что в свою очередь
характеризуется скоростью оборота и периодом оборота. Коэффициент
оборачиваемости - это количество оборотов, совершенных фондами за
анализируемый период. Период оборота - это средний период, за который
происходит оборот фонда.
Произведём расчет коэффициента деловой активности по формуле:
Оа = выручка (строка 2110 по форме 2) / среднее значение активов, где
среднее значение Ак можно получить по специальной формуле:
Са = (строка 1600 на начало периода + строка 1600 на конец периода) / 2.
Расчет на 2018 год:
Са = (2304+2753)/2 = 2528,5
Оа = 12917/2528,5 = 5,11
Для правильного понимания, данный коэффициент нужно рассматривать в
динамике. Поэтому произведем расчет на 2017 год:
63
Са = (1519+2304)/2 = 1911,5
Оа = 10682/1911,5 = 5,59
Оборачиваемость активов указывает на эффективность использования
всех активов предприятия. Значение этого показателя покажет сумму чистого
дохода, который получается с каждого рубля, вложенного в предприятие.
Из произведенных расчетов видно, что коэффициент активности упал на 0,48%
Это показывает, что эффективность управления активами снижается.
В итоге, ООО «Бухгалтерия Плюс» имеет очень большой запас финансовой
прочности, который сможет обеспечить покрытие постоянных издержек
предприятия и создать минимальный предпринимательский риск.
Проведя анализ финансовой устойчивости ООО «Бухгалтерия Плюс»,
получилось сделать выводы о положительных и отрицательных результатах
деятельности.
К положительным результатам относятся следующие:
1. Наибольшую долю в структуре общих активов занимают оборотные
активы. Это свидетельствует о формировании очень мобильной структуры
активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств компании. В
целом имущество компании выросло за счет приобретения Основных средств.
2. Проведенный анализ показал увеличение прибыли на 20,92%. Это
означает, что доходы предприятия покрывают расходы.
3. Снизился показатель дебиторской задолженности, что является
позитивным изменением.
4. У компании существует нераспределённая прибыль, которую можно
пустить на создание резервного фонда или вложить в грамотное
реинвестирование.
5. Проверяемое предприятие использует собственные ресурсы для ведения
бизнеса, что свидетельствует о независимости компании от кредиторов;
64
6. Предприятие имеет ликвидный баланс, т. е. кредиторскую
задолженность ООО «Бухгалтерия Плюс» может при необходимости погасить
немедленно;
7. Расчет трехмерных показателей финансовой устойчивости за два
исследуемых года выявил, что на предприятии наблюдается абсолютная
финансовая устойчивость;
К отрицательным моментам деятельности относятся:
1. Большая доля дебиторской задолженности, что свидетельствует об
отвлечении части текущих активов из производственного процесса.
2. Чистая выручка предприятия за анализируемый период уменьшилась,
практически в два раза.
3. Произошло увеличение расходов быстрее, чем увеличение прибыли.
4. Отрицательным моментом является значительное понижение
показателей рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж и
рентабельности активов.
2.4 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия.
В результате проведенного анализа финансовой устойчивости ООО
«Бухгалтерия Плюс» было установлено, что устойчивость компании относится к
абсолютному типу. В тоже время были выявлены и отрицательные тенденции,
который ведут к ослаблению финансовой устойчивости.
Как упоминалось выше, для улучшения финансового состояния компании
необходимо строго контролировать и управлять дебиторской задолженностью, а
также контролировать ее качество.
Дебиторская задолженность является источником погашения обязательств
за счет предприятия. Если компания замораживает суммы в расчетах с
покупателями и клиентами, она может испытывать острую нехватку средств, что
приведет к возникновению обязательств, задержкам с выплатами в бюджет,
внебюджетным фондам, отчислениям на социальные нужды, задолженностям и