15
учета с определенными допущениями, свидетельствует о достаточно высокой
степени достоверности этой информации (конечно, если при составлении
итоговой отчетности полагаются на соблюдение этих принципов). Все же важная
информация для финансового анализа может быть взята во внимание только при
условии полного понимания тех принципов и правил, взятых в основу и на
которых она была сформирована, а также условностей и допущений, которыми
сопровождается измерение ресурсов, источников их образования, доходов и
расходов предприятия [7, с. 21].
Нередко годовая и квартальная отчетность являются единственным
источником внешнего финансового анализа. Из форм бухгалтерской отчётности
используют:
1. Бухгалтерский баланс или форма № 1, где отражаются нераспределённая
прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III
пассива). В балансе можно увидеть состояние имущества, собственного капитала
и обязательств предприятия на определенную дату. Данный отчет позволяет
оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность
для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, определить размер и
структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.
Основываясь непосредственно на изучения баланса, внешние
пользователи могут:
принять решение о целесообразности и условиях ведения бизнеса с этой
компанией в качестве партнера;
определить кредитоспособность компании как заемщика;
оценить возможные риски своих инвестиций и целесообразность
приобретения акций компании и ее активов;
принимать другие решения.
2. Отчёт о прибылях и убытках или форма № 2, составляется за год и по
внутригодовым периодам. Он предназначен для отображения финансовых
результатов деятельности организации за отчетный период. Форма № 2 является
важнейшим источником информации для анализа рентабельности активов
16
предприятия, реализованной продукции, определения величины чистой
прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей. [19,
с. 207]
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия дает:
оценку динамики показателей прибыли, обоснованность образования и
распределения их фактической величины;
выявление и измерение влияния различных факторов на прибыль;
оценку возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе
оптимизации объемов производства и издержек.
3. Приложение к бухгалтерскому балансу, форма № 5, состоит из разделов,
в которых более детально раскрываются некоторые статьи актива и пассива
баланса. Форма № 5 включает в себя:
оценку движения заемных средств;
анализ состава и движения дебиторской и кредиторской задолженности в
организации, сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности
по темпу роста и показателю оборачиваемости;
анализ состава, структуры и эффективности использования
амортизируемого имущества (нематериальных активов и основных средств);
оценку движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и
финансовых вложений.
Данные формы №5 вместе с балансом и показателями Отчёта о прибылях
и убытках используются для оценки финансового состояния предприятия.
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовая отчетность
призвана обеспечить достоверную и полную картину изменений финансового
положения организации, являющуюся основой информации для экономического
анализа всех видов деятельности организации. Результаты анализа служат
основой для принятия оптимальных управленческих решений, позволяющих
выработать тактику и стратегию будущего финансового развития организации.
В результате анализа указываются важнейшие показатели эффективности
деятельности коммерческих предприятий, которые свидетельствуют либо об
17
успехе деятельности и устойчивом положении компании, либо об угрозе
банкротства [4, c. 64].
1.3 Система показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия.
Финансовое состояние предприятия – важное комплексное понятие,
объединяющая характеристика его деятельности. Финансовое состояние
показывает наличие, размещение, использование финансовых ресурсов
предприятия для его целесообразной деятельности и выражается в
имущественном положении предприятия. [7, с. 6]
Финансовое состояния предприятия - это одна из важных характеристик
его надежности, конкурентоспособности на рынке, которое характеризуется
эффективным размещением и использованием внеоборотных и оборотных
активов и источников их формирования собственных и заёмных средств.
Основная цель финансового анализа-это оценка резервов повышения
эффективности использования финансовых ресурсов предприятия. Финансово
состояние фирмы в большей степени находится в зависимости от связи между
структурой ее активов и пассивов и достаточностью ее собственных средств. В
рыночной экономике стоимость финансовых ресурсов значительно
увеличивается, что помогает создавать оптимальную структуру капитала и
повышает эффективность производства компании. Какой тип капитала у него
существует, оптимальность его структуры, скорость его преобразования в
оборотные и основные средства, финансовое благополучие и результаты
деятельности компании.
Самофинансирование является основой независимости, финансовой
стабильности и организационной независимости. Конечно финансовая
деятельность только за счет собственного капитала компании не всегда выгодна,
поскольку доходность (рентабельность) капитала значительно снижается. Кроме
того, если на финансовые ресурсы цены невысоки и бизнес может предложить
более высокий уровень прибыли на капитал, чем выплата кредита за счет
18
привлечения заемных средств, это может повысить эффективность бизнеса
использование справедливости.
Важной задачей компании должно быть минимизация финансового риска,
связанного с использованием капитала, при ожидаемом уровне доходности.
Обычно это достигается путем диверсификации форм привлекаемого капитала,
оптимизации его структуры. Следует иметь в виду, что компании, чьи фонды
были созданы в основном на основе краткосрочных займов и кредитов, имеют
нестабильную финансовую ситуацию, поскольку необходима постоянная
оперативная работа для возврата средств и других источников для привлечения
обращения в краткосрочной перспективе. Идеальная структура капитала и его
продвижение в высоколиквидных активах гарантируют высокую финансовую
стабильность и платежеспособность, что, в свою очередь, поддерживает
финансовый баланс в процессе развития компании.
Источником информации финансово-экономического анализа является
бухгалтерская отчетность, которая представляет собой объединённую систему
данных об имущественном и финансовом положении предприятия. [21, с. 25]
Анализ финансового состояния компании осуществляется по большому
счету по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.
Основная информационная форма, используемая при анализе, это
бухгалтерский баланс, который состоит из двух частей – актива и пассива.
Для анализа финансовых результатов деятельности компании,
формирования суждения об эффективном использовании ресурсов компании и
прогноза потенциала компании в качестве информационной базы используется
отчет о прибылях и убытках. Для оценки денежных потребностей компании,
анализа ее финансовой и операционной деятельности используется отчет о
движении денежных средств.
По балансу можно оценить эффективность распределения капитала
компании, ее достаточность для текущей и будущей деятельности, оценить
размер и структуру заемного капитала, а также эффективность его привлечения.
Данные бухгалтерского баланса позволяют судить о ликвидности компании, ее
19
финансовой гибкости, структуре активов и пассивов, способности получать
прибыль, эффективности использования заемного капитала и достаточности
капитала для текущей производственной и коммерческой деятельности
компании. Таким образом, анализ бухгалтерского баланса является главным
инструментом финансового анализа компании в общем и первой стадией
комплексной оценки его финансового состояния. [5, с. 68]
Существуют различные методы анализа баланса предприятия и его
структуры. Самыми распространенными методами являются:
1. Вертикальный анализ. Задача вертикального анализа заключается в
представлении финансового отчета в виде относительных показателей. Данный
анализ позволяет увидеть изменение структуры имущества предприятия и
источников его формирования с течением времени. [7, с. 8] Общую величину
валюты баланса (активов, пассивов) принимают за 100%, а каждую статью
показывают в виде процентной доли от итога валюты баланса. [18, с. 135]
2. Горизонтальный анализ. Его суть состоит в сравнении каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом, что позволяет увидеть тенденции
изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислять базисные
темпы роста (прироста). [17, с. 9] На практике горизонтальный анализ
выполняется вместе с вертикальным анализом при помощи построения
аналитических таблиц для получения более качественной информации о
равенстве имущественных ценностей предприятия, изменения в динамике статей
активов и пассивов.
Анализ непосредственно в бухгалтерском балансе является довольно
трудоемким и неэффективным процессом, так как слишком много информации
не позволяет квалифицированно оценить состав и структуру имущественного
потенциала. [20, с. 40]
Поэтому для удобства анализа составляется сравнительный аналитический
баланс, который можно получить путем составления отдельных статей баланса,
дополненных структурными и динамическими показателями. Изучение
структуры собственности позволяет судить о расширении или сокращении
20
бизнеса. Уменьшение доли оборотных активов и увеличение доли внеоборотных
активов указывают на снижение активности. Для качественной оценки состава и
структуры активов компании необходимо проанализировать бухгалтерский
баланс в соответствии с определенной последовательностью аналитических
процедур:
1. Построение уплотненного сравнительного баланса для более детального
анализа данных.
2. Анализ изменений в статьях баланса. Для начала оценивается динамика
стоимости имущества в сравнении с началом года. Стоимость имущества
определяется итогом актива баланса. Рост этого показателя оценивается как
позитивный фактор, который указывает об эффективной производственно-
хозяйственной деятельности организации и расширении хозяйственного
оборота. Однако здесь нужен дополнительный анализ пассива баланса,
поскольку рост имущества может сопровождаться увеличением кредиторской
задолженности, либо увеличением добавочного капитала, что так же нуждается
в более тщательной оценке. Именно поэтому оценивается отдельно каждая
статья пассива и актива баланса. [22, с. 367]
3. Анализ структуры баланса. Проводится по этапам: во-первых,
определяют долю временных и постоянных активов(пассивов), во-вторых,
рассматривается их структура (анализ актива и пассива баланса). Для проведения
анализа структуры баланса используется метод вертикального анализа. Для
более качественного анализа изучается динамика изменений в структуре на
протяжении всего исследуемого периода и причины этих изменений.
4. Анализ оборотных и внеоборотных активов. Определяется удельный вес
внеоборотных активов и оборотных активов, а также их динамика. Структура
активов зависит от производимой продукции, отраслевой принадлежности,
используемой технологии и типа производства. У фондоемкой компании
большой удельный вес будет иметь внеоборотные активы, у трудоемкого и
материалоемкого предприятия все наоборот, большую долю занимают
оборотные активы, например, именно в первом случае расходы на оплату труда,
21
а во втором случае материальные затраты. Основное значение на рост удельного
веса внеоборотных активов оказывает переоценка основных фондов. [13, с. 43]
5. Анализ баланса чистого оборотного капитала. Эффективное
использование чистого оборотного капитала является первоочередной задачей
предприятия и играет значительную роль в обеспечении нормальной
производственной деятельности, повышении рентабельности. Показатель
чистого оборотного капитала является одним из ключевых показателей
финансовой устойчивости компании. Величина чистого оборотного капитала
определяется потребностями каждого отдельного предприятия, рыночными
условиями, видом деятельности, масштабами производства. В этом случае
учитываются ликвидность активов и условия расчетов с поставщиками. Чтобы
определить адекватность чистого оборотного капитала, необходимо сравнить его
фактическую стоимость с нормативной оптимальной стоимостью. Для
финансовой стабильности как избыток, так и недостаток чистого оборотного
капитала являются плохим фактором. [7, с. 346]
Превышение может указывать на неэффективную работу предприятия при
использовании его ресурсов. Отсутствие указывает на неспособность компании
оплатить свои краткосрочные обязательства. При анализе чистого оборотного
капитала вертикальный анализ используется для определения уровня чистого
оборотного капитала в совокупных активах. Повышение уровня чистого
оборотного капитала в то же время свидетельствует об увеличении финансовой
независимости компании. Фактически чистый оборотный капитал - это
оборотные активы, финансируемые за счет инвестированного капитала. Чистый
оборотный капитал определяется как разница между текущими активами
компании и краткосрочными обязательствами.
6. Предварительное заключение выявленных негативных факторов в
состоянии предприятия. Такие как: снижение валюты баланса по сравнению с
началом отчетного периода, изношенность основных фондов, наличие
задолженностей, превышение темпов роста дебиторской задолженности над
кредиторской задолженностью. Так же отмечаются положительные моменты в
22
работе предприятия: увеличение в активе баланса остатков денежных средств, в
пассиве баланса возможно увеличение доходов будущих периодов, увеличение
удельного веса собственных источников в общей сумме источников
приобретения имущества, отсутствие просроченной кредиторской
задолженности. [20, с.40]
К позитивным тенденциям в работе предприятия можно так же отнести
сокращение материально-производственных запасов на складе, тем самым
проявление эффективной работы отдела сбыта и снабжения, отсутствие
обслуживаемых кредитов. После определения положительных и отрицательных
моментов в работе предприятия указываются возможные причины их
возникновения. Далее проводится уже более детальный и глубокий анализ
финансового состояния организации для разработки рекомендации по
устранению негативных факторов в состоянии предприятия.
После предварительного анализа бухгалтерского баланса, оценки
состояния имущества и источников формирования капитала, необходимо
проанализировать ликвидность и платежеспособность предприятия.
Одним из ключевых признаков финансовой устойчивости компании
является ее ликвидность. Внешние партнеры компании (подрядчики,
поставщики, налоговые органы, кредиторы) заинтересованы в потенциале
компании для своевременного погашения. Финансовое состояние компании
оценивается с использованием коэффициентов ликвидности и
платежеспособности. Финансовая устойчивость является прогностическим
показателем долгосрочной платежеспособности компании. [13, с. 42]
В современных условиях хозяйствования предприятия должны иметь
возможность в любом периоде быстро погашать свои внешние обязательства и
краткосрочные обязательства. В первом случае предприятие будет
платежеспособным, а во втором ликвидным. При проведении анализа
ликвидности следует разделить понятия ликвидности активов, баланса и
организации. В финансовом анализе очень важным является проведение анализа
ликвидности баланса, в связи с необходимостью оценки кредитоспособности
23
организации и с увеличением ее потребности в финансовых ресурсах. [17, с. 27]
Ликвидность баланса – это возможность покрытия долговых обязательств
предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму равен
сроку погашения обязательств. В настоящее время можно увидеть довольно
много случаев, когда в компании согласно финансовой отчетности есть
достаточное количество активов, но в то же время не в состоянии погасить свои
краткосрочные обязательства. Это происходит потому, что большая часть этих
активов неликвидны.
Ликвидность активов можно определить как величину, обратную времени,
которое необходимо для того, чтобы превратить их в денежные средства.
Ликвидность актива - это способность быть быстро проданным с
минимальными потерями денежных средств, связанных с его реализацией. Чем
меньше требуется времени, чтобы данный актив превратился в денежную форму,
тем выше ликвидность активов. Наиболее ликвидными активами считаются
денежные средства, нематериальные активы являются практически абсолютно
неликвидными. Для исполнения эффективной финансово-хозяйственной
деятельности и поддержанию финансовой устойчивости в будущем организации
необходимо более детально планировать движение денежных средств, а также
сроки превращения неликвидных активов в наличность. Однако не все текущие
активы можно срочно обменять на наличные, наиболее опасными в этом случае
являются запасы, поскольку их не всегда можно продать по балансовой
стоимости. Поэтому при анализе ликвидности они не включаются в список
оборотных активов при расчете коэффициента абсолютной ликвидности.
Ликвидность фирмы - это более широкое понятие, чем ликвидность баланса, она
отражает способность фирмы в любое время производить необходимые расходы.
Под ликвидностью организации понимают то, сколько имеется в наличии у нее
оборотных средств, которых будет достаточно, чтобы погасить краткосрочные
обязательства, даже если будут нарушены сроки погашения. [9, с. 38]
Ликвидность предприятия предполагает привлечение денежных средств не
только за счет реализации своих собственных активов, но также и за счет
24
привлечения заемных средств. Ликвидность предприятия характеризует его
платежеспособность по долговым обязательствам, а также кредитоспособность
и инвестиционную привлекательность.
При анализе ликвидности и платежеспособности организации необходимо
различать понятия кредитоспособность и платежеспособность. Под
платежеспособностью понимается, сколько организация имеет в наличии
денежных средств и их эквивалентов в большом объеме, которых будет
достаточно при расчете задолженностей кредиторам, требующей
незамедлительного погашения. Кредитоспособность является прогнозируемой
характеристикой предприятия, которая отражает имеющуюся у компании
способность своевременно погасить свои обязательства за счет активов. [16, с.
467] Речь идет о таком финансово-экономическом положении предприятия, при
котором есть уверенность в правильном использовании заемных средств и в
своевременной уплате кредитных обязательств.
Платежеспособность предприятия, ликвидность баланса, ликвидность
компании очень тесно связаны между собой и во многом зависят от правильного
управления активами и пассивами компании. Признаками платежеспособности
являются:
1. Наличие денежных средств на расчетном счете в достаточном объеме;
2. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности;
3. Возможность предприятия быстро превращать свои активы в денежные
средства при необходимости погасить свои обязательства. [10, с. 118]
К причинам неплатежеспособности можно отнести недостаточное
количество финансовых ресурсов, невыполнение плана продаж продукции,
задержка платежей от контрагентов.
Платежеспособность как характеристиках оборотных активов и
проводится с помощью метода коэффициентного анализа. [19, с. 194]
Ликвидность баланса является основой ликвидности предприятия и его
платежеспособности. Если предприятие имеет высокий уровень