64
выполняя их пожелания. К преимуществам данного совмещения можно отнести
следующие характеристики:
- единство затрат на информационные услуги, в частности, на биржевую
информацию;
- единство инфраструктуры, которая обеспечивает возможность
заключения сделок и ведения внутреннего и бухгалтерского учета;
- возможность использования результатов работы аналитических
подразделений банка для обоих направлений деятельности;
- нет необходимости обращаться к стороннему брокеру в рамках
доверительного управления;
- возможность предоставлять услуги различным категориям
состоятельных клиентов.
К недостаткам совмещения перечисленных деятельностей банка на
фондовом рынке можно отнести повышенные риски, которые возникают
вследствие разного выражения волеизъявления клиентов по разным услугам.
Что касается совмещения депозитарной деятельности с иной профессиональной
деятельностью банка на рынке ценных бумаг, то данную деятельность
необходимо осуществлять в рамках обособленного структурного
подразделения, также банк должен уведомить своих клиентов о таком
совмещение. Эти меры прежде всего направлены на обеспечение
независимости процессов совершения активных и учетных операций, что в
свою очередь должно минимизировать риски, возникающие при
сосредоточении практически всего инвестиционного процесса внутри банка.
К положительным характеристикам данного совмещения можно отнести:
- оперативную реализацию и отражение в системе учета всех сделок;
- привлекательность услуг за счет более низкой цены: почти все
процессы, необходимые для оказания брокерских услуг и услуг доверительного
управления, совершаются внутри компании;
65
- концентрацию методологической деятельности в рамках единой
крупной структуры;
- возможность снижения затрат и рыночной экспансии путем
использования единого бренда и единой рекламы;
- перспективу привлечения клиентов, обратившихся за одним видом
услуг, к иным продуктам компании.
К недостаткам совмещения вышеуказанных видов деятельности следует
отнести возникающие риски злоупотреблений и, как следствие, снижение
привлекательности компании для определенной категории клиентов, а также
расходы, связанные с необходимостью ведения более консервативной политики
и поддержания работы обособленного структурного подразделения.
Как и в предыдущем случае, все риски ложатся на плечи клиентов, а
профессиональные участники активно используют преимущества данного
варианта совмещения.
Также можно выделить и внешние факторы, которые влияют на
деятельность кредитной организации на фондовом рынке. К этим факторам
относятся: конкуренция со стороны некредитных финансовых организаций;
финансовая неграмотность граждан и недоверие основной части населения к
новым услугам; повышенные риски для населения от предлагаемых услуг.
Некредитные организации являются основным конкурентом
коммерческих банков на фондовом рынке. Количество профессиональных
участников рынка ценных бумаг-некредитных финансовых организаций в 2016
составляет 317, что составляет 50,8% от общего количества профессиональных
участников. Число их клиентов также за 2016 год увеличилось на 10,1% и
достигло 1,5 млн. При этом доля активных клиентов выросла и составила
16,3%. В целом, если же рассматривать количество клиентов
профессиональных участников фондового рынка, то можно сказать, что
деятельность некредитных организаций представляет основную из внешних
66
проблем, поскольку она может повлиять на деятельность коммерческих банков
в будущем.
Что касается финансовой неграмотности населения и недоверия граждан
к новым услугам, то можно обьяснить это такой особенностью, как российским
менталитетом. Проблема заключается в том, что основная часть населения не
знает своих прав и обязанностей. Например, при подписании договора, многие
не читают его, до конца, не осознавая всех последствий.
Последствия подобных действий может заключаться в том, что
гражданин может остаться недовольным результатом финансового продукта
или услуги, который не соответствует его потребностям. Такой эффект
порождает последующее недоверие к услугам на финансовом рынке, которое
будет транслироваться гражданином широкому кругу лиц, которые
заинтересованы в финансовых услугах. Также немаловажную роль играют
средства массовой информации, которые активнее транслируют негативную
инофрмацию, которая связана с финансовым рынком, нежели позитивную.
Перечисленные факторы снижают в целом общий уровень доверия населения к
финансовой системе страны.
Затрагивая тему рисков для населения, можно привести пример, что не
многие хотят инвестировать свои свободные денежные ресурсы в проекты,
которые несут больший риск, чем те же зарекомендовавшие себя вклады от
48% 52%.
Таким образом, анализируя деятельность коммерческих банков на рынке
ценных бумаг, то можно выделить следующие проблемы: повышенные риски,
которые возникают вследствие разного выражения волеизъявления клиентов по
разным услугам, а также возникающие риски злоупотреблений и, как
следствие, снижение привлекательности компании для определенной категории
клиентов и расходы, связанные с необходимостью ведения более
консервативной политики и поддержания работы обособленного структурного
подразделения. Все перечисленные проблемы исходят прежде всего от
67
совмещения нескольких видов деятельности профессионального участника.
Также можно выделить и внешние факторы, которые влияют на деятельность
кредитной организации на фондовом рынке. К этим факторам относятся:
конкуренция со стороны некредитных финансовых организаций, недоверие
основной части населения к новым услугам, а также повышенные риски для
населения от услуг.
Мы предлагаем банку увеличить эмиссию таких долговых ценных бумаг,
как облигаций и банковских сертификатов, с целью увеличения капитала.
Облигация коммерческого банка представляет собой инструмент, по которому
его владелец имеет право получить номинальную стоимость в денежном или
имущественном эквиваленте, а также купонный доход и другие имущественные
права.
Иными словами, инвестор, который купил банковскую облигацию, может
через установленный срок получить вложенные деньги и доход по купону. Если
эмитент не в силах выплатить указанную сумму, то она может быть возвращена
в ином эквиваленте, например, имуществом.
Выпуск облигаций необходим для:
- увеличения банковского капитала для соответствия требованиям ЦБ РФ;
- установления механизма ценообразования на рынке банковских
облигаций, формирование этого рынка;
- создания ресурсной базы для последующих действий с привлеченными
средствами;
- увеличения ликвидности кредитора;
- укрепления имиджа;
- возможности предоставления клиентам больше финансовых услуг за
счет привлеченных средств.
Все выпускаемые ценные бумаги регистрируются Банком России,
который предъявляет к банкам больше требований, определяющих финансовое
состояние.
68
Перечислим преимущества облигаций ПАО «Сбербанк России».
Во-первых, облигации банка имеют высокую надежность. Достаточно
сложно представить дефолт такого «гиганта» как крупнейший банк России с
государственным участием.
Во-вторых, предлагаемая банком доходность выше средних банковских
ставок по вкладам (особенно, по валюте). Причем, купонную ставку можно
зафиксировать на 3-5 лет вперед.
В-третьих, благодаря накопленному купонному доходу (НКД) облигацию
можно продать в любой момент без потери накопленного к этому моменту
купонного дохода.
В-четвертых, от инвестиций в облигации можно получить
дополнительный доход, продав бонды по цене выше номинала.
На наш взгляд, в настоящее время корпоративные облигации являются
оптимальным вариантом консервативных вложений по соотношению
риск/доходность.
Сберегательный сертификат - это ценная бумага, которая оформляется на
предъявителя. Сберегательный сертификат, подобно вкладу, предназначен для
хранения и приумножения денежных средств с доходностью существенно
выше, чем по вкладам.
Повышенная процентная ставка объясняется просто: все вклады ПАО
«Сбербанк России» участвуют в системе страхования вкладов, а
Сберегательные сертификаты страхованию не подлежат. Банковский
сертификат является ценной бумагой, которая предназначена для надежного
хранения и приумножения денежных средств с более высокой доходностью,
чем по вкладам ПАО «Сбербанк России».
В настоящее время ПАО «Сбербанк России» предлагает следующие
условия при покупке банковских сертификатов:
Процентная ставка: от 0,01 до 7,20% в рублях;
Срок вклада: от 91 дня до 1095 дней;
69
Вклад не пополняемый;
Без частичного снятия;
Минимальная сумма вклада: 10 000 рублей.
Предлагая дополнительную эмиссию облигаций и сертификатов,
необходимо учесть спрос на данные виды ценных бумаг.
Мы считаем, что ПАО «Сбербанк России» необходимо проводить более
активную рекламную деятельность в области инвестирования денежных
средств частных клиентов в ценные бумаги.
В поисках вариантов надежной сохранности денежных средств и их
последующего увеличения, инвесторы отдают предпочтение вкладам, забывая о
сберегательных сертификатах. Некоторые вообще не знают об их
существовании и тем более о тех возможностях, которые они дают своим
владельцам.
Согласно проведенному нами опросу из 100 человек (возрастная
категория от 21 до 60 лет), только, 40% знают, о рассматриваемых продуктах
инвестирования.
Также многих вкладчиков пугает тот момент, что денежные средства по
сертификатам физических или юридических лиц не страхуются государством,
несмотря на то, что банк-эмитент входит в ССВ. А это значит, что в случае
банкротства банка или отзыва у него лицензии, инвестору не вернут денежные
средства по сертификату ни в каких размерах.
Мы считаем, что данный факт для клиентов ПАО «Сбербанк России» не
должен в большей степени беспокоить. Поскольку банк по таким критериям,
как надежность, доверие клиентов, ликвидность занимает первые позиции по
рейтингу банков России.
Прежде чем предлагать клиентам инвестирование в ценные бумаги,
необходимо донести информацию до потенциальных клиентов о
существовании данных инструментов и об их преимуществах.
70
Предлагаем осуществить следующую деятельность в области
продвижения сберегательных сертификатов и облигаций.
1. Провести онлайн опрос среди клиентов: «А Вы знаете, что такое
сберегательный сертификат?» или «А Вы знаете, что такое облигация?».
Данный вопрос можно задать в виде автоматического запуска вопроса при
входе клиента в «Сбербанк онлайн» через смартфоны или ПК. Независимо от
того, как клиент ответит на данный вопрос («да» или «нет»), после ответа
появляется информация об экономической сущности ценной бумаги и ее
преимуществах. После чего, появляется информация об условиях банковского
продукта.
2. Реклама в виде буклетов, на которых будет размещено изображение
ценной бумаги (сберегательного сертификата или облигации). На обратной
стороне буклета будет указана информация о банковском продукте.
3. Реклама в СМИ.
4. При обращении клиента в офисе банка об открытии вклада, сотрудник
банка может предложить в качестве альтернативы сберегательный сертификат.
Таким образом, за счет дополнительной эмиссии ценных бумаг ПАО
«Сбербанк» удастся увеличить капитал и тем самым, в большем объеме
размещать свободные денежные средства в активные операции, с целью
получения прибыли.
Также, мы рекомендуем ПАО «Сбербанк России» проводить политику
управления достаточностью капитала.
Мы рекомендуем, для соблюдения нормативов достаточности капитала
банка использовать следующие методы оценки: прогнозирование нормативов
достаточности капитала, стресс-тестирование достаточности капитала; система
индикаторов раннего предупреждения о снижении достаточности капитала.
Прогнозирование нормативов достаточности капитала является основным
методом для превентивного выявления нарушения достаточности капитала и
основой для своевременного принятия управленческих решений.
71
Дополнительно периодически необходимо осуществлять стресс-
тестирование нормативов достаточности капитала для анализа достаточности
капитала при реализации потенциально возможных кризисных сценариев. Для
своевременного выявления потенциальных нарушений рекомендуем применять
систему индикаторов раннего предупреждения. Индикаторы раннего
предупреждения и пороговые значения должны разрабатываются с учетом
особенностей локального рынка. Предложим основные инструменты
управления достаточностью капитала - это:
- бизнес-планирование и план по управлению достаточностью капитала,
- планирование дивидендов и капитализации дочерних организаций,
система лимитов для нормативов достаточности капитала;
- план по управлению достаточностью капитала в случае непредвиденных
обстоятельств.
Расчет плановых нормативов достаточности капитала должен быть
неотъемлемой частью формирования целевых показателей по развитию бизнеса
в процессе бизнес-планирования и стратегического планирования.
Для ПАО «Сбербанк России» условие выполнения лимитов для
нормативов достаточности капитала на горизонте планирования должно быть
обязательным.
На основе бизнес-плана ежегодно должен разрабатываться план по
управлению достаточностью капитала, который будет включать в себя
перечень мероприятий для управления капиталом, плановые величины
дивидендов и капитализации дочерних организаций.
Таким образом, предложены следующие рекомендации по улучшению
эмиссионнйо политики ПАО «Сбербанк России»:
1. Проведение активной политики привлечения денежных средств
корпоративных клиентов.
2. Эмиссия долговых ценных бумаг: облигаций и банковских
сертификатов.
72
3. Проведение политики управления достаточностью капитала.
Данные рекомендации позволят увеличить капитал банка. Рост капитала
банка позволит больше размещать свободных денежных средств в активные
операции и тем самым увеличить прибыль банка.
3.2. Оценка эффективности предложенных мероприятий
Оценку социально-экономической эффективности проекта проведем
также методом экспертной оценки. Экспертная оценка проводилась 7
экспертами по таким индикаторам по 5-бальной шкале (1 бал – наименьшее
значение показателя, 5 балов – наибольшее значение показателя):
1. Эффективность существующей эмиссионной политики. Определяется
сооветствие поставленных целей и достигнутых результатов.
2. Разнообразие ценных бумаг банка. Количество видов ценнфх бумах
банка (1-3 – небольшое разнообразие, 4-6 – среднее разнообразие. От 7 –
высооке разнообразие).
3. Повышение доходности банка за счет внедряемых изменений в
эмиссионной политике. Т.е. увеличение абсолютного значения дохода,
рентабельности услуг банка.
4. Эффективность изменений в эмиссионной политике. Эта оценка
осуществляеься путем сравнения дополнительных доходов и затраченных
усилий по изменениям в эмиссионной политике.
5. Повышение надежности банка после изменений в эмиссионной
политике. Т.е. увеличение показателей достаточности капитала, надежности
работы банка.
В таблице 10 представлена оценка индикаторов социально-
экономической эффективности рекомендаций.
Оценку i-го индикатора проводим по формуле:
73
Оi=
7
1
fx
(1)
где х – оценка показателя i-ым экспертом;
f – вес эксперта.
Таким образом, по оценке экспертов эффективность существующей
эмиссионной политики оценивается в 4,58 балла из 5 возможных, как и
эффективнсть изменений в эмиссионной политике; в 4,16 бала - разнообразие
ценных бумаг банка; в 4,44 бала эксперты оценивают повышение доходности
банка за счет внедряемых изменений в эмиссионной политике; в 4,13 бала
повышение надежности банка после измененйи в эмиссионной политике.
Таблица 10
Оценка индикаторов социально-экономической
эффективности проекта
Эксперт
(вес
эксперта)/
Показатель
(вес
показателя)
1 (0,2)
2 (0,2)
3 (0,2)
4 (0,02)
5 (0,2)
1 (0,14)
4
3
4
5
5
2 (0,15)
5
5
5
5
4
3 (0,14)
5
4
3
5
5
4 (0,14)
4
5
4
4
4
5 (0,15)
5
5
5
5
3
6 (0,14)
4
5
4
4
4
7 (0,14)
5
4
4
4
4
Оценка i-го
индикатора
4,58
4,44
4,16
4,58
4,13
Интегральный показатель эффективности проекта находим по формуле:
О=
8
1
fx
(2)
где х – оценка i-го индикатора;
f – вес индикатора.