12
технологий. Во-вторых, увеличение собственного капитала финансово-
кредитного учреждения позволяет укрепить финансовое доверие клиентов,
расширить клиентскую базу, обеспечивая надежность вкладов физических и
юридических лиц и расширение кредитных банковских продуктов.
В-третьих, расширение собственного капитала, посредством эмиссии
ценных бумаг, обеспечивает защиту от вероятности наступления банкротства,
служит «финансовой подушкой безопасности», поглощая ущерб от
возникновения возможных убытков еще до принятия решения проблем
руководством кредитной организации.
13
Выступая регулятором банковской деятельности, объем собственного
капитала позволяет соблюдать нормативы банковской деятельности,
установленные Банком России, а также оберегать коммерческий банк от
финансовой неустойчивости и чрезмерных банковских и кредитных рисков.
При получении сигналов о нарушении установленных банковских
нормативов, регулирующие органы применяют к коммерческому банку
экономические санкции, вплоть до отзыва у банка лицензии.
Эмиссия ценных бумаг коммерческого банка играет основополагающую
роль в формировании собственного капитала, а также в привлечении заемных
средств (вкладов клиентов и кредитных организаций), т.к. доход финансово-
кредитного учреждения, получаемый от эмиссии ценных бумаг, позволяет
пополнить собственный и заемный капитал коммерческого банка. Тем самым
увеличиваются его доходы посредством роста объема размещения ресурсов в
активах.
При проведении эмиссии ценных бумаг коммерческим банкам важно
соблюдать оптимальный объем заемных ресурсов и собственных средств, что
определяет безопасность и доходность активных операций банка, соблюдение
банковских нормативов в достаточности капитала, уровень которых
контролируется степенью рискованности активов.
13
Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности
«Финансы и кредит» / Кузнецов Б.Т. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – С. 113
13
На основании вышесказанного можно сделать следующие выводы.
Эмиссия ценных бумаг – это единовременный выпуск на реализацию
партии ценных бумаг, который производится коммерческими банками, в целях
мобилизации и привлечения денежных средств. В свою очередь, физические и
юридические лица, приобретающие ценные бумаги и финансирующие
деятельность эмитента (коммерческого банка), становятся держателями ценных
бумаг в целях получения в будущем, дивидендов. Таким образом, производя
эмиссию ценных бумаг, коммерческий банк выступает в роли участника рынка
ценных бумаг, приобретая, реализуя, выпуская ценные бумаги. Данные
операции осуществляются за счет собственных средств банка, а основная
преследуемая цель проведения эмиссии – привлечение ресурсов, в целях
увеличения капитала финансово-кредитного учреждения. Увеличивая капитал,
эмиссия ценных бумаг для коммерческого банка выполняет важную функцию:
способствует пополнению собственного капитала и привлечению обязательств
в условиях расширения деятельности финансово-кредитного учреждения.
Следовательно, эмиссия позволяет расширить банковскую деятельность в
условиях нарастания конкуренции среди банковских учреждений.
1.2. Виды ценных бумаг, эмитируемых коммерческими банками
В настоящее время, российским законодательством и федеральными
нормативно-правовыми актами коммерческим банкам разрешено выпускать
следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитарные
и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.
Помимо общей классификации, ценные бумаги подразделяются на
следующие виды:
эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
относительно формы заимствования – документарные или
бездокументарные;
относительно срока действия – срочные и бессрочные;
14
относительно валюты баланса – в рублевом или валютном
эквиваленте;
по характеру – предъявительские или именные;
по способу погашения – наличный, безналичный расчет, получение
дивидендов и процентов по ценным бумагам.
14
Общая классификационная структура видов ценных бумаг, выпускаемых
коммерческими банками, представлена на рис. 3.
Рис. 3. Общая классификационная структура видов ценных бумаг,
выпускаемых коммерческими банками
15
Именные эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, информация
о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в реестре владельцев
ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими
прав требуют обязательной идентификации владельца. При этом, эмиссионные
ценные бумаги на предъявителя, при переходе прав владения ими, не требуют
такой идентификации.
Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – это эмиссионные
ценные бумаги, при которых владельцы устанавливаются на основании
предъявления заранее оформленного сертификата ценной бумаги, а при
14
Болвачев А.И. Деньги, кредит, банки: Учебник / Е.А. Звонова, М.Ю. Богачева, А.И. Болвачев; Под ред. Е.А.
Звоновой. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 592 с.
15
Кирьянов И.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие/Кирьянов И. В. – М.: НИЦ ИНФРА-
М, 2016. – С. 69
Виды ценных бумаг коммерческого
банка
Эмиссионные ценные бумаги
Инвестиционные ценные бумаги
Акции
Облигации
Векселя
Депозитарные сертификаты
Сберегательные сертификаты
Опцион эмитента
15
депонировании – необходимо предоставить запись по счету депо. При этом,
сертификатом ценной бумаги является документ, который выпускается
эмитентом для удостоверения совокупности прав на прописанное количество
ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента
(коммерческого банка) исполнения его обязательств на основании такого
сертификата ценных бумаг.
Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – это эмиссионные
ценные бумаги, при которых владелец устанавливается на основании записи в
реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг –
– необходимо предоставить запись по счету депо.
16
Классификация ценных бумаг, находящихся в обороте при реализации
деятельности коммерческого банка, и их характеристика представлены на рис.
4.
Относительно рис. 4 необходимо привести характеристику ценных бумаг
коммерческого банка.
Целью выпуска акций коммерческим банком является формирование его
уставного капитала. Уставный капитал акционерных коммерческих банков
устанавливается, как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных
акционерами банка. Каждый коммерческий банк самостоятельно определяет
величину собственных средств и их структуру, с учетом принятой и
утверждённой стратегии развития коммерческого банка. Коммерческие банки
выпускают обыкновенные и привилегированные акции, сущность которых
заключается в следующем: обыкновенные акции, вне зависимости от
порядкового номера и даты выпуска, имеют одинаковую номинальную
стоимость, предоставляя своим владельцам равный объем прав. При этом,
номинальная стоимость привилегированных акций не может превышать 25%
зарегистрированного уставного капитала финансово-кредитного учреждения.
16
Осипов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для бакалавров / Газалиев М.М., Осипов В.А. – М.:
Дашков и К, 2018. – С. 46
16
Целью эмиссии акций является увеличение уставного капитала коммерческого
банка.
Рис. 4. Классификация ценных бумаг, эмитируемых коммерческими банками, и
их характеристика
17
17
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. от 03.08.2018). – Ст. 2 //
Электронное издание СПС «Консультант Плюс». – www.consultant.ru
Акция
Виды ценных бумаг, эмитируемых коммерческими банками
Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в
виде дивидендов, на участие в управлении акционерным
обществом и на часть имущества, остающегося после его
ликвидации. Акция может быть именной и на предъявителя
Облигация
Опцион
эмитента
Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на
получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее
номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигация может также предусматривать право ее владельца на
получение фиксированного в ней процента от номинальной
стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом
по облигации являются процент и/или дисконт
Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на
покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении
указанных в ней обстоятельств определенного количества акций
эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе
эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.
Принятие решения о размещении опционов эмитента и их
размещение осуществляются в соответствии с установленными
федеральными законами правилами размещения ценных бумаг,
конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во
исполнение требований по опционам эмитента определяется в
соответствии с ценой, определенной в таком опционе
Депозитные и
сберегательные
сертификаты, векселя.
Производные ценные
бумаги
Инструменты денежного потока (обращения)
которые рассматриваются, как привлечение
управляемых депозитов, или безотзывных вкладов
17
Относительно облигаций необходимо отметить их огромное
разнообразие. Облигация является долгосрочной ценной бумагой, выпускаемой
со сроком обращения – не менее 1 года). Следовательно, влияние инфляции
негативно отражается на развитии и эмиссии данных инструментов
привлечения заемных средств коммерческими банками.
Основными видами облигаций являются следующие:
облигации именные и на предъявителя;
облигации, обеспеченные залогом собственного имущества, и
облигации под обеспечение третьих лиц;
облигации без обеспечения (могут выпускаться кредитными
организациями, со сроком существования не менее 3 лет, суммой, не более
размера уставного капитала);
облигации с ипотечным покрытием (выпускаются ипотечными
агентами и кредитными организациями. Это облигация, исполнение
обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия в
полном или частичном объеме);
18
облигации процентные и дисконтные;
облигации, конвертируемые в акции (предоставляют держателю право
их обмена на акции банка-эмитента. В условиях выпуска конверсионного займа
в обязательном порядке должны быть оговорены сроки конверсии, пропорция
обмена (коэффициент конверсии), конверсионные условия). Преимуществом
конвертируемых облигаций должно стать конвертируемых облигаций является
возможность объединения лучших характеристик акций и облигаций, предлагая
инвесторам как потенциал роста, свойственный акциям, так и защиту от риска
падения стоимости, являющуюся важной чертой облигаций. Даже в периоды
спада наличие конвертируемых облигаций позволяет получать процентный
доход, обеспечивающий определенную доходность с учетом первоначальной
суммы капиталовложений. При этом, рыночная стоимость конвертируемых
18
Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (с изм. от 25.11.2017) //
Электронное издание СПС «Консультант Плюс». – www.consultant.ru
18
облигаций зависит от того, насколько стоимость акций – эмитента близка к
соотношению конверсии конвертируемых облигаций;
облигации с единовременным сроком погашения и облигации со
сроком погашения по сериям по степени срочности;
облигации с возможностью досрочного погашения.
19
Отдельно следует отметить опционы эмитента.
Опцион эмитента – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право
ее владельца на покупку определенного количества акций по цене, указанной в
опционе, с учетом срока и согласно того условия, что количество
приобретенных акций не может превышать 5% всех акций, размещенных
кредитной организацией.
20
Следовательно, опцион эмитента предоставляет право ее владельцу
приобретать по акции по цене, установленной сроком выдачи опциона в
будущем периоде по первоначальному требованию владельца опциона при
конвертации опциона при дополнительном выпуске акций. Преимущественное
право на приобретение дополнительных акций, которые размещаются для
исполнения обязательств по опционам эмитента, не применяется. Тем не менее,
если опционы эмитента размещаются, как закрытая подписка, то действует
преимущественное право акционеров (голосовавших против или не
принимавших участие в голосовании) на приобретение опционов
пропорционально количеству соответствующих акций, которые принадлежат
акционерам. Следовательно, опцион эмитента – это конвертируемая ценная
бумага, а процедура эмиссии опционов эмитента аналогична процедуре
эмиссии акций.
21
При реализации программы по эмиссии опционов существует
вероятность возникновения препятствий, которые связаны с правилами
19
Кирьянов И.В. Финансовый рынок: Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / И.В. Кирьянов, С.Н. Часовников.
– М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – С. 123
20
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. от 03.08.2018). – Ст. 2 //
Электронное издание СПС «Консультант Плюс». – www.consultant.ru
21
Инструкция Банка России от 27.12.2013 № 148-И (ред. от 11.05.2017) «О порядке осуществления процедуры
эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации» (Зарегистрировано в
Минюсте России 28.02.2014 № 31458) // // Электронное издание СПС «Консультант Плюс». – www.consultant.ru
19
проведения закрытой подписки. Тем не менее, финансово-кредитные
учреждения проводят минимизацию трудоемкости эмиссии опционов с
помощью квазиопционов и фантомных опционов.
Суть квазиопционов заключается в покупке акций на рынке зависимыми
обществами с предоставлением их менеджерам по договорам,
предусматривающим отсрочку исполнения. По истечении нескольких лет
работы в банке, менеджер получает право, уплатив цену акций на дату
заключения договора, приобрести их в собственность. Такое право может быть
обусловлено тем, что менеджер в течение времени будет работать в финансово-
кредитном учреждении, что также, стимулирует сотрудников при сохранении
рабочего места. В свою очередь, фантомные опционы характеризуются
покупкой акций на рынке дочерними компаниями финансово-кредитного
учреждения, с соблюдением условия выплаты ими вознаграждения по
истечению определенного срока, в объеме, зависящем от показателей
капитализации и реинвестирования прибыли финансово-кредитного
учреждения.
22
В целях привлечения дополнительных денежных ресурсов, для удобства
финансово-денежного обращения, коммерческие банки выпускают
сертификаты – ценные бумаги, подразделяемые на сберегательные и
депозитные. Сберегательные и депозитные сертификаты – это денежные
документы, которые удостоверяют внесение средств на определенное время,
имеющие, преимущественно, фиксированную процентную ставку.
Коммерческие банки осуществляют также и выпуск собственный
векселей, позволяющие увеличить объем привлечения ресурсов. Банковский
вексель для клиентов коммерческого банка – юридических лиц – это
универсальное средство платежей, возникающее в ходе реализации
собственной платежно-расчетной дисциплины с контрагентами.
23
22
Нишатов Н.П. Эмиссионные ценные бумаги, рынки и участники обращения: Учебное пособие / Нишатов
Н.П. – М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М Издательский Дом, 2017. – С. 44
23
Черпалюк О. А. Коммерческий банк как эмитент на рынке ценных бумаг // Молодой ученый. – 2015. – №11. –
С. 1027-1029
20
К деривативам, производным ценным бумагам кредитной организации,
относят также фьючерсы, свопы и варранты. Они являются важными
финансовыми инструментами, обеспечивающими хеджирование рисков,
защиту от волатильности валют при совершении сделок и привлечение
дополнительных денежных ресурсов.
Фьючерсный контракт (от англ. «futures») – это законное соглашение
которое связывает две стороны, при этом, одна сторона соглашается
осуществить, а другая – принять поставку определенного количества и качества
конкретного товара в установленный срок, в будущем по цене,
устанавливаемой на момент заключения данного соглашения.
Операции «своп» (от англ. – «swop») – это одновременная продажа
валюты на ориентировочно равную сумму, при условии расчетов по ним на
разные даты. Своп-операции позволяют устранить валютный риск, на практике
рынок использует «своп» в качестве основы для срочных сделок.
24
Следует отметить, что в условиях интенсивной конкурентной борьбы,
при выборе стратегии, направленной на расширение круга клиентов
коммерческого банка, с учетом привлечения кредитоемких компаний,
собственный капитал коммерческого банка должен увеличиваться в условиях
расширения банковской деятельности. Следовательно, необходимо проводить
эмиссию, направленную на расширение уставного капитала коммерческого
банка.
На основании вышесказанного, можно сделать следующие выводы.
Российским законодательством и федеральными нормативно-правовыми
актами коммерческим банкам разрешено выпускать следующие виды ценных
бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитарные и сберегательные
сертификаты, производные ценные бумаги. Акции, выпускаемые коммерческим
банком, направлены на увеличение его уставного (собственного) капитала.
Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные
24
Гонов А.А. Инструменты рынка ценных бумаг: Учебное пособие / Гонов А.А., Луценко А.В., Медведева М.А.
– 2-е изд., стер. – М.: Флинта, 2017. – С. 67
21
заемные средства. Эмитируя депозитные и сберегательные сертификаты,
векселя, производные ценные бумаги, коммерческие банки выполняют одно из
своих основных предназначений – аккумуляцию денежных средств и создание
платежных средств, что обеспечивает как эффективность функционирования
предприятий и организаций, так и расширение банковской деятельности
финансово-кредитных учреждений в сфере реализации эмиссионной и
инвестиционной деятельности.
1.3. Порядок проведения эмиссии ценных бумаг коммерческим банком
Выпуск и размещение ценных бумаг коммерческого банка регулируется
федеральным законодательством, а также нормативно-правовыми актами Банка
России.
25
При соблюдении процедуры проведения эмиссии ценных бумаг,
внутренней документацией коммерческого банка, а именно, уставом кредитной
организации могут быть определены порядок и условия размещения обществом
объявленных акций. Так, новая эмиссия акций может осуществляться лишь
после полной оплаты акционерами всех ранее размещенных кредитной
организацией акций. Номинальная стоимость акций должна выражаться в
российских рублях.
Выпуски эмиссионных ценных бумаг банков подлежат государственной
регистрации Банком России.
26
Финансово-кредитное учреждение, созданное в форме акционерного
общества, формирует свой уставный капитал из номинальной стоимости акций,
приобретенных акционерами. При этом уставом банка должны быть
определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных
25
Инструкция Банка России от 27.12.2013 № 148-И (ред. от 11.05.2017) «О порядке осуществления процедуры
эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации» (Зарегистрировано в
Минюсте России 28.02.2014 № 31458) // Электронное издание СПС «Консультант Плюс». – www.consultant.ru
26
Калинин Н.В. Деньги. Кредит. Банки / Калинин Н.В., Матраева Л.В., Денисов В.Н. – М.:Дашков и К, 2018. –
С. 197