3
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ................................................................................................................... 4
Глава 1. Теоретические основы факторинга, как инструмента
финансирования деятельности организации ........................................................ 7
1.1. Экономическая сущность и классификация факторинга ............................. 7
1.2. Особенности и преимущества факторинга как инструмента
финансирования деятельности организации ...................................................... 17
1.3. Особенности нормативно-правового регулирования факторинга ............ 27
Глава 2. Оценка источников финансирования деятельности ЗАО «Самарский
булочно-кондитерский комбинат» ...................................................................... 35
2.1. Общая характеристика ЗАО «Самарский булочно-кондитерский
комбинат» ............................................................................................................... 35
2.2. Анализ основных источников финансирования деятельности ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат» ................................................ 41
2.3. Оценка влияния источников финансирования деятельности на
финансовое состояние ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат» 49
Глава 3. Оценка целесообразности применения факторинга, как инструмента
финансирования деятельности организации на примере ЗАО «Самарский
булочно-кондитерский комбинат» ...................................................................... 60
3.1. Перспективы использования факторинга как инструмента
финансирования деятельности ЗАО «Самарский булочно-кондитерский
комбинат» ............................................................................................................... 60
3.2. Эффективность факторинга в процессе финансирования ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат» ................................................ 65
Заключение ............................................................................................................ 69
Список использованной литературы ................................................................... 72
Приложения ........................................................................................................... 77
4
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В нынешних условиях динамичного
развития торговых отношений на условиях коммерческого кредита, в том
числе и на международном уровне, повышается значимость разработки и
внедрения новых форм и финансовых инструментов расчетов между
поставщиками и покупателями.
Факторинговые операции как способ сопровождения расчетных
отношений между субъектами хозяйствования стали внедряться быстрыми
темпами со второй половины XX века благодаря повсеместному развитию
коммерческого кредита и усилению конкуренции между продавцами
различных товаров и услуг.
Преимущество факторинга не только в основной его функции - покупка
банком дебиторской задолженности у организаций и финансирование
локального дефицита денежных средств организации, но и в том, что с
помощью факторинга предприятие может получить множество преимуществ
в виде сопутствующих услуг от факторинговой компании, уменьшения
рисков.
Таким образом, актуальность выбранной темы исследования
обусловлена усилением в современных условиях хозяйствования роли
расчетной функции факторинга.
Цель данной выпускной квалификационной работы заключается –
исследование теоретических и практических аспектов факторинга, как
перспективного инструмента финансирования деятельности организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
задачи:
- рассмотреть теоретические основы факторинга, как инструмента
финансирования деятельности организации;
- оценить источники финансирования деятельности ЗАО «Самарский
булочно-кондитерский комбинат»;
5
- обосновать целесообразности применения факторинга, как
инструмента финансирования деятельности организации на примере ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат».
Объектом исследования выпускной квалификационной работы является
ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат».
Предметом работы является факторинг, как инструмента
финансирования деятельности организации.
В качестве теоретической базы для написания работы послужили:
нормативно-правовые акты, учебники, учебные пособия по теме
исследования, материалы периодической печати, ресурсы сети Интернет.
Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской
и статистической отчетности предприятия за 2015-2017 гг.
Исследование построено на методологии финансово-экономического
анализа, экономико-математических методах, системном подходе, методах
агрегирования и статистики (группировка, анализ коэффициентов). Были
использованы такие приемы как наблюдение, классификация, моделирование
экономических процессов и анализ. Обработка собранной информации и
анализ материалов осуществлялись с применением программных средств
Word, Excel.
ВКР состоит из введения, основной части, включающей три главы,
заключения, списка использованной литературы, приложений.
Во введении обоснована актуальность темы исследования, цель
исследования и задачи для ее достижения, предмет и объект исследования.
Первая глава – теоретическая. Данная глава раскрывает экономическую
сущность и классификацию факторинга; особенности и преимущества
факторинга как инструмента финансирования деятельности организации;
особенности нормативно-правового регулирования факторинга.
Во второй главе проведен анализ основных источников финансирования
деятельности ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат», а также
6
оценка влияния источников финансирования деятельности на финансовое
состояние ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат».
В третьей охарактеризованы и экономически обоснованы перспективы
использования факторинга как инструмента финансирования деятельности
ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат».
Заключение содержит основные выводы по проделанной работе.
7
Глава 1. Теоретические основы факторинга, как инструмента
финансирования деятельности организации
1.1. Экономическая сущность и классификация факторинга
Любой хозяйствующий субъект стремится к повышению результатов
своего производства и финансово-хозяйственной деятельности всего
предприятия, к обеспечению постоянного роста финансовых результатов и
стабильности бизнеса. Ввиду сильной конкуренции на современном рынке,
предприятиям необходимо предоставлять отсрочку своим покупателям,
выступая таким образом кредитором и принимая на себя все риски, связанные
с кредитами. Факторинг - один из таких инструментов, позволяющий достичь
намеченных целей предприятия.
«Слово факторинг происходит от английского factoring -
посредничество; factor -посредник, торговый агент»
1
. Фактор (от лат. «facio» -
«тот, кто делает») или факторинговая компания - это финансовый посредник,
который оказывает услуги факторинга. Факторинговые услуги
предоставляют: специализированные факторинговые компании, дочерние
структуры банка либо непосредственно банки (подразделения банков).
«Факторинг - это один из видов финансовых операций, при которых
банк или факторинговая компания приобретает у организации денежные
требования на компанию -должника, затем самостоятельно взыскивает долг в
пользу кредитора (продавца) за определенное вознаграждение»
2
.
«Факторинг представляет собой разновидность комиссионно-
посреднической операции, сочетающей кредитование клиента-поставщика с
переуступкой им банку или другому финансовому посреднику неоплаченных
платежных требований (счетов-фактур) за поставленные товары,
1
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.: Кнорус,
2009. – 219 с.
2
Жарковская Е.П. Банковское дело: учебник / Е.П. Жарсковская – 7-е изд., испр. и доп. –
М.: Омега-Л, 2010. - 479 с.
8
выполненные работы и оказанные услуги, а также права получения платежа
по ним»
3
.
«Факторинг - операция, в соответствии с которой клиент передает
фактору (финансовому агенту) дебиторскую задолженность, а фактор по
переданной дебиторской задолженности оказывает клиенту услуги, такие как:
управление дебиторской задолженностью с предоставлением
информационного обслуживания клиента, финансирование, защита от риска
неплатежа»
4
.
«Факторинг - услуга, основанная на переуступке клиентом фактору
дебиторской задолженности со следующими целями: финансирование под
переуступленную дебиторскую задолженность; управление дебиторской
задолженностью и ее учет; отслеживание и сбор дебиторской задолженности;
покрытие риска, связанного с дебиторской задолженностью. Уступка
дебиторской задолженности при наличии хотя бы двух из
вышеперечисленных элементов является факторингом»
5
.
Российское законодательство не дает понятия факторинг. Схожим по
смыслу является разъясненное в законодательстве финансирование под
уступку денежного требования. Согласно статье 824 главы 43 Гражданского
Кодекса РФ по договору финансирования под уступку денежного требования
одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой
стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента
(кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления
клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а
клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное
требование. Денежное требование к должнику может быть уступлено
3
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
4
Тарасова И.А. Факторинг в России: практика применения //Новая наука: стратегии и
векторы развития. – 2015. - №3. – С. 63-65.
5
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.: Кнорус,
2009. – 219 с.
9
клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения
обязательства клиента перед финансовым агентом. Обязательства
финансового агента по договору финансирования под уступку денежного
требования могут включать ведение для клиента бухгалтерского учета, а также
предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными
требованиями, являющимися предметом уступки
6
.
Однако можно отметить, что отношения, возникающие при факторинге,
сложнее, и имеют своим предметом только денежные обязательства,
являются, как правило, долговременными, связаны с обязательным
предоставлением денежных средств, и в их регулировании существует целый
ряд принципиальных особенностей.
Во-первых, из приведенного выше определения сущности договора
финансирования под уступку денежного требования видно, что предметом
уступки, под которую предоставляется финансирование, может являться как
уже существующее требование, так и будущее, право на получение денег по
которому только еще должно будет наступить.
Во-вторых, помимо уступки денежного требования взамен получения
денег она может быть также совершена и в целях обеспечения исполнения
обязательства клиента перед финансовым агентом. В этом случае, в договоре
необходимо указать, что денежное требование переходит к финансовому
агенту только в случае неисполнения обязательства, обеспеченного этим
требованием. Это дает банкам возможность помимо классического
факторинга развивать операции обычного кредитования, но под уступку
денежного требования.
В-третьих, дебитор должен произвести платеж финансовому агенту
только в том случае, если он получил от него, либо от кредитора уведомление
в письменном виде о том, что произошла уступка, с указанием финансового
6
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) (статьи 454 - 1109) (с
изменениями на 29 июля 2018 года) (редакция, действующая с 1 сентября 2018 года) //
Консультант Плюс
10
агента, которому впоследствии будут совершаться платежи. Должник имеет
возможность потребовать у финансового агента доказательства о
совершенной сделке, т.е. о том, что уступка денежного требования на самом
деле имела место. В случае невыполнения данной обязанности финансовым
агентом, дебитор имеет право производить платежи непосредственно
кредитору.
В-четвертых, финансовыми агентами могут являться любые
коммерческие организации, чаще всего они представлены банками,
специализированными компаниями, которые могут также являться дочерними
организациями банков. Выделение отделов, предоставляющих услуги
факторинга, в самостоятельные организации часто связанно именно с тем, что
на них не распространяются требования Центрального Банка Российской
Федерации о создании резерва на возможные потери по ссудам.
В-пятых, дебитор не может, при заключении договора купли-продажи с
поставщиком предусмотреть невозможность уступки денежного требования.
В соответствии со ст. 828 Гражданского Кодекса РФ: «уступка финансовому
агенту денежного требования является действительной, даже если между
клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или
ограничении»
7
.
В процессе своего развития факторинг становится более
многообразным. Выделяют внешний и внутренний факторинг. Внутренним
является факторинг, все участники которого значатся в пределах одной
страны. Внешний факторинг - это непосредственно международный
факторинг, при котором одна из сторон, участвующая в сделке, находится в
другом государстве. Как правило, в этом случае между экспортером и
факторинговой компанией подписывается договор глобальной цессии, по
которому экспортер обязан уступить фактору дебиторскую задолженность в
7
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) (статьи 454 - 1109) (с
изменениями на 29 июля 2018 года) (редакция, действующая с 1 сентября 2018 года) //
Консультант Плюс
11
целом или только части покупателей (например, все покупатели в рамках
одной конкретной страны)
8
.
Факторинг бывает открытым и закрытым. Открытый факторинг
(конвенционный, широкий) - это вид факторинга, подразумевающий
уведомление должника о сделке, которое производится путем надписи на счет-
фактуре о том, что платеж в этом случае будет осуществляться в пользу
фактора, который является правопреемником по долгу. Закрытый факторинг
(скрытый, конфиденциальный) - особенность которого состоит в
неосведомленности покупателей о переуступке права и смене его кредитора.
Стоимость и риски данного вида факторинга выше, в нем присутствует
двусторонний договор
9
.
Различают прямой и косвенный международный факторинг.
Прямой факторинг - это однофакторный вид сделки, подразумевающий
участие одного фактора, который вместе с клиентом являются резидентами
одной страны. Такой вид используется преимущественно в операциях
экспорта.
Косвенный факторинг (взаимный) - двухфакторная модель, участие в
которой наряду с фактором принимает посредник страны-должника, и, как
следствие, все услуги предоставляются как поставщику-резиденту, так и
покупателю-нерезиденту
10
.
В случае экспортного факторинга фактор страны дебитора - это импорт-
фактор, а при импортном факторинге - экспорт-фактор. В функции
перечисленных факторов могут быть включены осуществление
трансграничных расчетов по внешнеторговым контрактам, покрытие риска
неплатежа со стороны покупателя-нерезидента, получение выручки с
8
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
9
Бабичев С. Н. Факторинг: учебное пособие / С. Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю.
Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 204 с.
10
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.:
Кнорус, 2009. – 219 с.
12
покупателя-нерезидента. При обслуживании экспортера фактор будет
действовать в своей стране по поручению иностранного фактора. Экспортеру
достаточно заключить соглашение с факторинговой компанией, в которой он
обслуживается
11
.
Факторинг бывает с правом регресса и без регресса.
Факторинг с регрессом является низкорискованным, широко
используется в России. Его суть состоит в праве компании -фактора списать
сумму сделки с поставщика, в случае, если покупатель своевременно не
оплатил сделку. Риск неплатежа в данному случае сводится к минимуму,
следовательно, фактор может немедленно выплачивать больший размер от
сделки. Такой вид используется при работе с постоянными клиентами и
является относительно недорогим.
В факторинговой сделке без регресса на специализированной компании
или банке лежит самостоятельная ответственность за уплату платежа
покупателем. В таком случае, риск неплатежа лежит полностью на
факторинговой компании, а поставщик, заключая такую сделку, приобретает
преимущества не только в виде пополнения оборотных средств, но и полное
отсутствие риска. Стоимость такого вида факторинга непосредственно выше,
однако позволяет успешно работать с новыми покупателями.
Существует также факторинг с частичным регрессом, в котором риски
делятся между фактором и клиентом в определенных договором пропорциях
12
.
По виду задолженностей можно выделить факторинговые сделки
срочные и просроченные.
Срочные сделки подразумевают то, что все требования, входящие в
договор переуступки, должны быть погашены в определенных срок.
Факторинг с просрочкой - это сделка, в составе требований которых есть
уже неоплаченные дебиторские задолженности.
11
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.:
Кнорус, 2009. – 219 с.
12
Махмудова К.Н. Классификация и анализ рисков факторинговых операций // Управление
экономическими системами: электронный научный журнал. - 2012. - № 10 (46). - С. 9.