43
изменение произошло за счет роста заемных средств с 69857 тыс. руб. до
110439 тыс. руб. или на 40582 тыс. руб. или на 58,09%, а также увеличения
отложенных налоговых обязательств на 5075 тыс. руб. или на 60,53%.
Величина краткосрочных обязательств возросла на 2561 тыс. руб. или на
2,28%, и на конец 2017 г. составила 115006 тыс. руб.. На изменение
краткосрочных обязательств повлияло увеличение величины заемных средств
на 5223 тыс. руб., уменьшение кредиторская задолженность в 2017 году по
сравнению с 2015 г. на 1370 тыс. руб. или на 1,76%, увеличения размера
оценочных обязательств на 9154 тыс. руб. или на 31,21%.
Общую динамику капитала можно увидеть на рисунке 7.
Рисунок 7. Динамика капитала ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат»
Далее проведем анализ структуры пассива баланса (табл. 6).
Таблица 6
Анализ структуры пассива баланса ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат»
Наименование статьи
актива
На
31.12
.
2015
г.
На
31.12.
2016 г.
На
31.12.
2017 г.
Абсолютное
изменение (+,-
)
2016 г.
к 2015
г.
2017 г.
к 2016
г.
1
2
3
4
5
6
54969
78241
112445
78712
58182
111010
98021
123898
115006
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
Капитал и резервы Долгосрочные
обязательства
Краткосрочные
обязательства
Тыс. руб.
2015 2016 2017
44
Продолжение таблицы 6
1
2
3
4
5
6
1. Капитал и резервы, в
том числе:
22,38
31,75
29,09
9,37
-2,66
уставный капитал
0,13
0,13
0,09
0,00
-0,03
переоценка
внеоборотных активов
5,82
5,74
4,18
-0,08
-1,56
добавочный капитал
(без переоценки)
0,56
0,56
0,41
-0,01
-0,15
резервный капитал
0,02
0,02
0,01
0,00
-0,01
нераспределенная
прибыль
15,85
25,31
24,40
9,46
-0,91
2. Долгосрочные
обязательства, в том
числе:
31,85
23,47
36,77
-8,38
13,30
заемные средства
28,44
20,18
32,78
-8,25
12,59
отложенные налоговые
обязательства
3,41
3,29
3,99
-0,13
0,71
3. Краткосрочные
обязательства, в том
числе:
45,77
44,78
34,13
-0,99
-10,65
заемные средства
2,13
0,00
0,00
-2,13
0,00
кредиторская
задолженность
31,71
32,45
22,71
0,74
-9,74
оценочные
обязательства
11,94
12,33
11,42
0,39
-0,91
Баланс
100,00
100,00
100,00
0,00
0,00
Анализируя данные таблицы 6 можно отметить, что на протяжении
анализированного периода произошли значительные структурные изменения
в структуре капитала (рис. 8).
Рисунок 8. Структуры пассива баланса ЗАО «Самарский
булочно-кондитерский комбинат»
22,38
31,75
29,09
31,85
23,47
36,77
45,77
44,78
34,13
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
2015 2016 2017
%
Собственный капитал Долгосрочные заемные средства
Краткосрочные обязательства
45
Рисунок 8 наглядно показывает, что в структуре источников
финансирования преобладают долгосрочные заемные средства, а именно их
удельный вес увеличился 31,85% в 2015 г. до 36,77% в 2017 г. На втором месте
собственные средства с удельным весом 45,77% в 2015 г., 44,78% в 2016 г.,
34,13% в 2017 г..
Что касается удельного веса краткосрочных обязательств в структуре
источников финансирования, то следует отметить, что их величина
увеличилась с 22,38% в 2015 г., до 29,09% в 2017 г., т.е. на протяжении
анализированного периода среди источников финансирования преобладали
заемные средства – долгосрочные и краткосрочные.
На рисунке 9 представим схему изменения стоимости имущества ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат» по пассивам по состоянию на
конец 2017 г. по сравнению с 2015 г..
Рисунок 9. Влияние факторов на изменение капитала ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат»
Изменение
величины
капитала
+91270 тыс.
руб.
+37,15%
Изменение величины
собственного
капитала и резервов
+43052 тыс. руб.
+78,32%
Изменение величины
долгосрочных
обязательств
+45657 тыс. руб.
+58,35%
Изменение величины
краткосрочных
обязательств
+2561 тыс. руб.
+2,28%
Переоценка внеоборотных
активов
-219 тыс. руб. -1,53%
Нераспределенная прибыль
+43271 тыс. руб. +111,12%
Заемные средства
+40582 тыс. руб. +58,09%
Отложенные налоговые
обязательства
+5075 тыс. руб. +60,53%
Заемные средства
-5223 тыс. руб. -100,00%
Кредиторская
задолженность
-1370 тыс. руб. -1,76%
Оценочные обязательства
+9154 тыс. руб. +31,21%
46
Таким образом, данные рисунка 9 наглядно показывают, что главными
источниками изменения величины капитала является прирост собственного
капитала и резервов, а также долгосрочных обязательств.
Результаты и формулы расчетов основных показателей,
характеризующих структуру капитала предприятия, согласно данным
Баланса, приведены в таблице 7.
Таблица 7
Показатели, характеризующие структуру капитала ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат»
Наименование
показателя
2015 г
2016 г.
2017 г.
Изменения
Нормативное
значение
2016
г. к
2015
г.
2017
г. к
2016
г.
Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости)
0,224
0,318
0,291
0,094
-0,027
≥0,5
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0,776
0,682
0,709
-0,094
0,027
≤0,5
Коэффициент
финансового
левериджа
3,469
2,150
2,437
-1,319
0,288
0,43-1
Коэффициент
финансирования
0,288
0,465
0,410
0,177
-0,055
>1
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованных
средств
0,515
0,591
0,477
0,077
-0,114
х
Коэффициент
устойчивого
финансирования
0,542
0,552
0,659
0,010
0,106
≥0,75
Коэффициент
общей
оборачиваемости
капитала, обороты
(Д1)
3,882
3,846
2,830
-0,035
-1,016
Продолжительность
оборота капитала,
дни
92,7
93,6
127,2
0,8
33,6
Коэффициент
отдачи
собственного
капитала, обороты
(Д3)
17,347
12,114
9,728
-5,233
-2,386
47
Уровень коэффициента автономии за анализируемый период
(31.12.2015-31.12.2017 гг.) увеличился на 0,067 и составил 0,291. Такое
значение показателя дает основание предполагать, что обязательства
предприятия не могут быть покрыты его собственными источниками. Рост
показателя свидетельствует о незначительном увеличении финансовой
независимости, повышает гарантии погашения организацией своих
обязательств. Оценка значения коэффициента концентрации заемного
капитала подтверждает этот вывод.
По состоянию на 31.12.2015 г. ЗАО «Самарский булочно-кондитерский
комбинат» на один рубль вложенных в активы собственных средств
привлекало 3,469 рубля заемных средств. За весь анализируемый период
уровень данного показателя снизился на 1,032 рубля, что свидетельствует об
уменьшении зависимости организации от привлеченного капитала. Как на
начало, так и на конец анализируемого периода уровень коэффициента
капитализации ниже соотношения стоимости мобильных средств к стоимости
иммобилизованных, что говорит о достаточности мобильных средств для
исполнения своих обязательств.
Отношение суммарной стоимости собственных и долгосрочных
заемных источников финансирования к суммарной стоимости внеоборотных
и оборотных активов за весь анализируемый период увеличился с 0,542 до
0,659, но все же не соответствует нормальному значению данного показателя.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает
эффективность использования имущества организации, отражает скорость
оборота всего капитала. Как видно из таблицы 7, за анализируемый период
произошло уменьшение коэффициента общей оборачиваемости капитала, что
является отрицательным фактом. За 2016 г. произошло уменьшение данного
коэффициента на 0,035 пункта, а в 2017 г. - на 1,016 пункта. Замедление общей
оборачиваемости капитала произошло за счет сокращения оборачиваемости
мобильных средств. При этом продолжительность нахождения капитала в
48
активах предприятия увеличилась в целом на 34,46 дней, что является
отрицательной тенденцией.
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает активность
использования денежных средств организации. По данным таблицы 7 за
анализируемый период произошло уменьшение коэффициента отдачи
собственно капитала. По состоянию на 31.12.2017 г. на каждый рубль
инвестированных собственных средств приходится 9,728 рубля выручки от
продаж, что на 7,619 руб. меньше чем в 2015 г..
В таблице 8 представлены показатели, характеризующие долю
задолженности в источниках средств предприятия.
Таблица 8
Показатели, характеризующие долю задолженности в
источниках средств ЗАО «Самарский булочно-кондитерский
комбинат»
Наименование
показателя
2015 г
2016 г.
2017 г.
Изменения
2016 г.
к 2015
г.
2017 г.
к 2016
г.
Коэффициент
долгосрочного
привлечения заемных
средств
0,587
0,425
0,558
-0,162
0,133
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,590
0,656
0,481
0,066
-0,175
Коэффициент
кредиторской
задолженности
0,408
0,475
0,320
0,067
-0,155
Оценка значений коэффициентов, характеризующих долю
долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках финансирования
предприятия, позволила сделать следующие выводы:
- доля долгосрочных заемных средств, участвующих в
формировании капитальных вложений за весь анализируемый период
(31.12.2015-31.12.2017 гг.) сократилась на 0,029 пункта и составила 55,8%.
Данный факт свидетельствует о снижении зависимости организации от
привлеченного капитала;
49
- доля краткосрочных обязательств ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат» в общей сумме внешних обязательств по состоянию
на 31.12.2017 г. снизилась на 0,108 пункта в сравнении с аналогичным
периодом 2015 г.;
- уровень кредиторской задолженности за весь анализируемый
период сократился на 0,088 пункта и составил 32% всех внешних обязательств;
- положение организации на рынке не является достаточно
стабильным.
Определив основные источники формирования капитала, оценим
влияние источников финансирования деятельности на финансовое состояние
ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат».
2.3. Оценка влияния источников финансирования деятельности на
финансовое состояние ЗАО «Самарский булочно-кондитерский
комбинат»
Оценку влияния источников финансирования деятельности на
финансовое состояние ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат»
целесообразно начать с анализа ликвидности баланса организации.
Данный анализ необходим не только для самой организации, но и для
внешних пользователей информации: поставщикам сырья наиболее интересен
коэффициент абсолютной ликвидности; банку, предоставляющему кредит
организации - коэффициент быстрой ликвидности; покупателям и держателям
акций - коэффициент текущей ликвидности. Поэтому с позиции поиска и
подбора источников финансирования анализ платежеспособности имеет
существенное значение.
Для анализа ликвидность баланса ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат» прежде всего, сгруппируем активы и пассивы
организации, чтобы исследовать ликвидность баланса организации, то есть
50
способность хозяйствующего субъекта погасить свою задолженность за счет
имеющихся активов (табл. 9).
Таблица 9
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств ЗАО «Самарский булочно-кондитерский комбинат»
по сроку погашения 2015-2017 гг., тыс. руб.
Наименование
показателя
Методи
ка
расчет
а
2015
2016
2017
Наиболее ликвидные
активы (А1)
1250+1
240
6597
7100
8430
Быстро реализуемые
активы (А2)
1230
46083
51515
69716
Медленно
реализуемые активы
(А3)
1210+1
220+12
60
30791
33494
30694
Труднореализуемые
активы (А4)
1100
162184
155795
228085
Наиболее срочные
обязательства (П1)
1520
77888
80446
76518
Краткосрочные
пассивы (П2)
1500-
1520-
1530
34557
30564
38488
Долгосрочные
пассивы (П3)
1400
78241
58182
123898
Собственный капитал
организации (П4)
1300+1
530
54969
78712
98021
Исходя из данных полученных при расчетах в табл.9 составим баланс
ликвидности организации (табл. 10).
Таблица 10
Анализ ликвидности баланса ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат», тыс. руб.
Активы
Платежный излишек или
недостаток
2015
2016
2017
А1-П1
-71291
-73346
-68088
А2-П2
11526
20951
31228
А3-П3
-47450
-24688
-93204
А4-П4
107215
77083
130064
51
Соотношение актива и пассива баланса в зависимости от групп
ликвидности можно увидеть на рис. 10.
Рисунок 10. Соотношение актива и пассива баланса ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат» за период 2015-
2017 гг.
Анализируя проведенные результаты отметим, что невыполнение
первого, второго и четвертого неравенств на протяжении всего
анализированного периода свидетельствуете о нехватке ликвидных средств.
Пути выхода из такой ситуации: перевод менее ликвидных активов в более
ликвидную форму; договорное удлинение сроков погашения ближайших
обязательств. Очень важно стремиться к выполнению последнего неравенства,
т.к. оно характеризует величину собственных оборотных средств организации.
При этом, выполнение третьего неравенства свидетельствует о
способности организации рассчитываться по своим обязательствам в
долгосрочной перспективе.
Рассмотрев абсолютные показатели ликвидности и
платежеспособности, проанализируем относительные показатели (11).
Таблица 11
Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ЗАО
«Самарский булочно-кондитерский комбинат»
Наименование показателя
Период
Отклонение за
период
2015
2016
2017
2016-
2015 гг.
2017-
2016 гг.
1
2
3
4
5
6
Коэффициент текущей
ликвидности
0,742
0,830
0,946
0,087
0,117
-71291
11526
-47450
107215
-73346
20951
-24688
77083
-68088
31228
-93204
130064
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
А1-П1 А2-П2 А3-П3 А4-П4
Тыс.руб.
2015 2016 2017
52
Продолжение таблицы 11
1
2
3
4
5
6
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,468
0,528
0,679
0,060
0,151
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,059
0,064
0,073
0,005
0,009
Общий показатель
ликвидности баланса
предприятия
0,328
0,379
0,395
0,051
0,016
Анализируя данные табл. 11 можно сделать вывод, что некоторые
относительные показатели ликвидности низкие, и не соответствуют
нормативным значения, причиной чего является неликвидная структура
баланса.
Динамика показателей ликвидности ЗАО «Самарский булочно-
кондитерский комбинат» отображены на рис. 11.
Рисунок 11. Динамика показателей ликвидности ЗАО «Самарский
булочно-кондитерский комбинат»
Так, коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,204 и при этом
показатель не соответствует нормативному значению (1-2), и в 2017 г.
составляет 0,946.
Коэффициент быстрой ликвидности хоть и увеличился за
анализированный период на 0,211, но все же ниже рекомендуемого значения
(0,7-0,8) и в 2017 г. составлял 0,679.
0,742
0,83
0,946
0,468
0,528
0,679
0,059
0,064
0,073
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
2015 2016 2017
Коэффициент текущей (общей) ликвидности
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности