13
По наличию денежного требования различают факторинг реальный и
консенсуальный.
В реальном факторинге переуступаемые денежные требования на
момент сделки являются уже возникшими.
Консенсуальный факторинг относится к будущим дебиторским
задолженностям. Такой вид факторинга не закреплен в отечественном
законодательстве, поэтому сделки, связанные с переуступкой требований,
которые еще не возникли являются неоднозначно правомерными
13
.
Выгодоприобретателем в факторинге может выступать одна из трех
сторон, участвующих в сделке.
Если сделка инициирована поставщиком, то такой факторинг называют
- факторинг продавца.
В случае, когда покупатель инициирует сделку и принимает на себя все
риски и обязанности по выплате - это факторинг покупателя.
Реверсивный факторинг - факторинг, при котором фактор предоставляет
средства покупателю в связи с его потребностью в получении товаров с
отсрочкой. Для покупателя в этом виде сделки устанавливается лимит для
покупок, который гарантирует оплату фактором поставщику купленных
товаров. Клиент реверсивного факторинга - это крупный дебитор, имеющий
несколько мелких поставщиков. При реверсивном факторинге заключается
трехстороннее соглашение между покупателем, фактором и поставщиком.
Цель заключения такого договора обоснование с экономической точки зрения
расходов покупателя по комиссиям за услуги фактора. Как правило, факторинг
покупателя дороже на 2-3% годовых, в том числе из-за того, что фактор здесь
имеет повышенные риски.
Разновидностью реверсивного факторинга является закупочный
факторинг - когда покупатель закупает сырье уже под сформированный
портфель заказов, таким образом сделка обеспечена платежами за товар
13
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.:
Кнорус, 2009. – 219 с.
14
самого покупателя. Реверсивный факторинг может быть с правом регресса и
без
14
.
Различают факторинг с финансированием и без финансирования.
Факторинговая операция с финансированием подразумевает уступку
клиентом фактору право последующего получения платежей от покупателей.
В этом случае клиенты получают от фактора 80-90% стоимости отгруженной
продукции. Таким образом, факторинговая компания предоставляет клиенту
кредит в виде досрочной оплаты товаров. Остаток отгрузки 10-20% -
бронируются на определённом счете на случай претензий от покупателей по
качеству продукции, цене, но в момент поступления платежа за товар
возмещаются поставщику. Такой вид факторинга сокращает неплатежи,
позволяет ускорить движение капитала.
Под факторингом без финансирования понимается инкассирование
фактором дебиторских счетов клиента. В этом случае клиент факторинговой
компании, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через
фактор - посредника, задача которого состоит в получении причитающегося в
пользу клиента платежа в сроки, согласованные с клиентом и покупателем в
хозяйственном договоре
15
.
По виду фактора различают банковский и небанковский факторинг
16
.
Банковский факторинг - фактором которого выступает
специализированный или универсальный банк, подразделение которого
предоставляет услугу факторинга. Здесь факторинг - это банковская услуга,
разработанная по всем банковским стандартам и подчиненная всем правилам
Центрального банка. Предоставляя услуги факторинга, банк использует весь
14
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
15
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.:
Кнорус, 2009. – 219 с.
16
Боровкова В.А. Банки и банковское дело: учебник для бакалавров / под ред. А.В.
Боровковой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2014. – 623 с.
15
имеющийся собственный капитал, и как следствие, стоимость
предоставляемой услуги будет ниже.
Небанковский факторинг предлагает специализированная компания,
цена такой услуги выше, однако перечень предоставляемых видов факторинга
больше.
Одной из разновидностей факторинга является инвойс-дискаунтинг - это
единовременная выплата денежных средств на сумму всех поставок клиента,
а не на каждую в отдельности, как следствие, размер финансирования равен
сальдо всех отсроченных задолженностей минус комиссия фактора.
Можно сказать, что инвойс-дискаунтинг - это кредит под залог
дебиторских задолженностей. Фактор не проверяет каждого дебитора в
отдельности, а также не проводит учет денежных требований. Риск неплатежа
в данном случае остается на поставщике, поэтому в ситуации, когда
покупатель не сможет оплатить поставку, сумма будет списана с поставщика.
Инвойс-дискаунтинг дешевле факторинга за счет того, что фактор не
производит управление дебиторской задолженностью. Инвойс-дискаунтинг
имеет преимущества в том, что позволяет продавцам быстро оборачивать
средства и иметь положительную кредитную историю. Банки и
специализированные компании работают по системе инвойс-дискаунтинга в
основном с платежеспособными и финансово-устойчивыми компаниями
17
.
Доля одного дебитора не превышает 15-20% всего пула из дебиторской
задолженности. Как правило, при инвойс-дискаунтинге комиссия за
финансирование начисляется в отличие от обычного факторинга по ставке
сложных процентов, то есть ежедневно к каждой сумме выплаченного
финансирования прибавляется сумма начисленной за данный день комиссии,
а на следующий день проценты начисляются на сумму финансирования плюс
ранее начисленной комиссии.
17
Гуляева О.В. Факторинг – эффективный инструмент управления дебиторской
задолженностью // Новая наука: От идеи к результату. - 2016. - № 4-1. - С. 137-140.
16
По форме проведения инвойс-дискаунтинг может быть открытый и
скрытый.
При открытом инвойс-дискаунтинге дебитор информируется о сделке
при помощи добавления уведомления через отгрузочные документы.
Скрытый инвойс-дискаунтинг имеет большие риски для факторинговой
компании в силу неосведомленности дебитора о факте переуступки денежного
требования
18
.
В современных условиях факторинговые компании или банки, которые
предоставляют такую услугу, не только кредитуют клиентов, но и
предоставляют сопутствующие услуги, такие как: бухгалтерский учет
дебиторской задолженности; консалтинг; организация расчетов; заключение
хозяйственных договоров; осуществляют юридическое, страховое и другое
обслуживание. В таком случае, факторинг становится универсальной
системой финансового обслуживания, и его называют конвенционным. При
такой форме обслуживания клиент имеет возможность существенно сократить
штат сотрудников, что способствует снижению издержек. Однако, возникает
риск полной зависимости клиента от факторинговой компании, такие
отношения ведут к полной осведомленности фактора о делах клиента, а,
следовательно, оказанию влияния фактора на клиента. Противоположным
конвенционному факторингу является традиционный факторинг,
предполагающий сбор, страхование и финансирование дебиторской
задолженности.
В зависимости от выбранного способа финансирования факторинговые
операции подразделяются на факторинг с авансовым платежом и факторинг
со срочным платежом
19
.
В рамках факторинга с авансовым платежом фактор финансирует
клиента, исходя из предполагаемого объема будущих, т.е. еще не возникших,
18
Бабичев С. Н. Факторинг: учебное пособие / С. Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю.
Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 204 с.
19
Там же
17
денежных требований. Они возникнут и будут оплачены дебитором в течение
определенного периода времени, на который предоставлялось
финансирование. Досрочное финансирование фактором осуществляется, как
правило, на регулярной основе.
Факторинг со срочным платежом подразумевает досрочное
финансирование фактором клиента под уже существующие денежные
требования.
Рассмотрев экономическую сущность и классификацию факторинга
перейдем к характеристике особенностей и преимуществ факторинга как
инструмента финансирования деятельности организации.
1.2. Особенности и преимущества факторинга как инструмента
финансирования деятельности организации
Согласно Конвенции Международного института унификации частного
права (УНИДРУА) по международным факторинговым операциям, которая
была принята в 1988 году в Оттаве, подписана 14 государствами и занимает
особое место в развитии международного факторинга, договор факторинга
означает договор, заключенный между поставщиком (с одной стороны) и
фактором (с другой стороны), в соответствии с которым
20
:
1. Поставщик может или должен уступить фактору денежные
требования, вытекающие из договоров купли-продажи товаров между
поставщиком и его клиентами (дебиторами), за исключением тех случаев,
когда товары приобретаются ими для личного, семейного или домашнего
использования.
2. Фактор должен выполнить, по меньшей мере, две из следующих
функций:
20
Конвенция Организации Объединенных Наций об уступке дебиторской задолженности в
международной торговле [Электронный ресурс]: конвенция от 12.12.2001 // Консультант
Плюс: справочная правовая система
18
- финансирование поставщика, включая займы и авансовые
платежи;
- ведение счетов, относящихся к дебиторской задолженности;
- сбор дебиторской задолженности;
- защита от неплатежеспособности дебиторов;
3. Дебиторы должны быть уведомлены об уступке права требования.
В факторинге участвуют три стороны - фактор (факторинговая компания
или банк, который предоставляет услуги факторинга); покупатель товара;
поставщик товара
21
.
Суть факторинговой операции заключается в том, что факторинговая
компания покупает денежные требования от клиента - продавца по
предоставленным услугам или товарам покупателю, т.е. должнику, на
условиях отсрочки платежа за данную услугу или товар, с целью получения
этим продавцом немедленной оплаты, например, для покрытия локального
дефицита денежных средств. Немедленно оплачивается только большая часть
сделки, остальная - после завершения сделки за вычетом комиссии и
процентов за кредит.
В зависимости от условий договора риски, связанные с угрозой
неплатежа, берет на себя либо фактор, либо непосредственно сам клиент, при
этом, последний принимает на себя право обратного обращения требования к
нему фактором при неоплате товара покупателем. В сделке существует так
называемый льготный период - период, между окончанием срока отсрочки
платежа покупателя и моментом наступления регрессного требования к
поставщику. Льготный период необходим для того, чтобы факторинговая
компания предпринимала меры по возврату задолженности с покупателя, его
продолжительность варьируется от 2 недель до 1 месяца. Непосредственно
договор факторинга имеет продолжительность до 180 дней, поэтому является
21
Михайлова Е.А. Факторинг как альтернатива банковскому кредитованию // Вестник
образовательного консорциума Среднерусский университет. Экономика и управление. -
2016. - № 7. - С. 43-44.
19
инструментом краткосрочного финансирования в целях погашения
локального дефицита денежных средств
22
.
Услугами факторинга наиболее часто пользуются малые и средние
предприятия, сталкивающиеся с проблемой локального дефицита денежных
средств, однако имеющие статус безубыточных и финансово-благополучных
компаний, осуществляющих свою деятельность более года. В основном это
производственные и торговые компании, осуществляющие оптовую торговлю
в корпоративном секторе с отсрочкой платежа. Также в факторинге
заинтересованы компании, которые заключают договора на регулярные
поставки, которые должны осуществляться не менее одного раза в месяц по
бессрочному или долгосрочному договору в течение длительного периода
времени (от года) с оплатой в виде безналичного расчета с отсрочкой не более
180 дней. Как правило, факторинг неприменим в разовых сделках. А также, не
все предприятия вправе использовать факторинг как метод управления
дебиторской задолженностью из - за сложности определения фактором
кредитного риска, большого объема работ и других трудностей, которые могут
возникнуть при переуступке требований таких предприятий. Ограничения в
использовании факторинга имеют
23
:
- предприятия, которые имеют большое количество дебиторов;
- предприятия, специализирующиеся на строительстве, а также
работающие с субподрядчиками;
- предприятия, которые производят узкоспециализированную или
нестандартную продукцию;
- предприятия, реализующие свою продукцию на условиях
обеспечения послепродажного обслуживания;
22
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
23
Ивасенко А.Г. Факторинг: учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – М.:
Кнорус, 2009. – 219 с.
20
- предприятия, сотрудничающие со своими клиентами на основе
заключения долгосрочных контрактов и выставляющим счета к оплате по
завершении конкретных этапов работ или с помощью авансовых платежей;
- предприятия, практикующих компенсационные сделки;
- предприятия, занимающиеся спекулятивным бизнесом, а также
мелкой розничной торговлей.
Факторинговые операции выполняют следующие функции
24
:
- авансирование поставщика за поставленный товар;
- анализ платежеспособности покупателя;
- предотвращение появления сомнительных долгов;
- обеспечение гарантии поставщику оплаты товаров;
- принятие кредитных рисков;
- повышение ликвидности предприятия клиента;
- взыскание платежей; ведение статистической отчетности;
- инкассация платежных требований; управление дебиторами.
Таким образом, факторинг - это универсальный инструмент
финансового обслуживания клиентов. Сравнение факторинга с аналогичными
операциями и услугами позволит оценить его преимущества и найти
недостатки. В таблице, представленной ниже, факторинг сравнивается с
самым востребованным видом кредитования - банковский кредит.
Таблица 1
Сравнение условий факторинга и банковского кредита
Условия
предоставления
услуги
Факторинг
Кредит
1
2
3
Целевая
направленность
Не предусматривает
целевого использования
средств, используется для
погашения локального
дефицита денежных
средств, для пополнения
оборотных средств.
Как правило, строго
целевое использование
средств
24
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
21
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Источник
погашения
предоставленной
суммы
Погашение средств
осуществляется
покупателем -должником
Погашает кредит заемщик
банка, с которым заключен
договор, то есть сама
организация
Сумма
финансирования
Сумма финансирования не
ограничена, безгранично
увеличивается по мере
роста количества
дебиторов и объема
продаж
Заранее обусловленная
договором сумма
Обеспечение
Уступленное денежное
требование
Залоговое обеспечение,
гарантию
Срок
На срок фактической
отсрочки платежа
Фиксированные договором
сроки предоставления
Получение
финансирования
Автоматически по
предоставлении накладной
После оформления
значительного пакета
документов
Условия
погашения
В день оплаты товара
дебитором
В заранее определенный
день
Пролонгация
договора
Бессрочно
Получение кредита и его
погашение, в т.ч.
своевременное, не
гарантирует получение
нового, носит разовый
характер
Интерес
финансирующей
стороны
Складывается из комиссии
и процентов за кредит
Проценты от суммы
Расчетно-
кассовое
обслуживание
клиента
В любом банке,
независимо от того, в
каком заключается сделка
факторинга
В банке, который
предоставляет
кредитование
Риски клиента
В зависимости от вида
факторинговой сделки
Риск лежит полностью на
клиенте-заемщике
Отражение на
финансовых
результатах
клиента
Позволяют
демонстрировать
увеличение выручки и
прибыли
Отражается в
обязательствах,
следовательно, снижают
чистую стоимость компании
Предоставление
дополнительных
услуг
Управление дебиторской
задолженностью,
консультационные услуги,
покрытие рисков и др.
Не оказываются
В сущностях факторинга и банковского кредита много различий и
данные услуги имеют разную направленность в удовлетворении потребностей
своих клиентов. Банковский кредит отличается срочностью и возвратностью
через определенное время, его характеристики совершенно непригодны для
22
финансирования поставок с отсрочкой платежа. Еще одной особенность
кредита - это то, что для его получения клиенту необходимо предоставить
залог. Важное различие факторинга и кредита в том, что кредит направлен на
успехи компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны вчера.
Факторинг же направлен на будущие результаты организации клиента в
продажах, и даже если продажи вырастут в несколько раз, это не будет
ограничением для финансирования в рамках факторинга. Операцией, близкой
к факторингу, является форфейтинг, в таблице, приведенной ниже,
представлено сравнение двух услуг.
Таблица 2
Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга
25
Характеристика
Факторинг
Форфейтинг
1
2
3
Объект операции
Преимущественно счет-
фактура
Преимущественно
вексель (простой или
переводной)
Срок
Краткосрочное
кредитование (до 180 дней)
Среднесрочное
кредитование от 180
дней до 10 лет
Сумма
кредитования
Сумма кредита ограничена
возможностями фактора
Сумма кредита может
быть достаточно
высокой вследствие
возможности
синдицирования
Сумма
финансирования
Фактор авансирует
оборотный капитал
кредитора в размере 7090%
суммы долга. Остальные
1030% поступают на счет
кредитора только после
погашения долга
покупателем продукции за
вычетом комиссии и
процентов
Форфейтер выплачивает
сумму долга полностью
за вычетом дисконта
Ответственность
Фактор или оставляет за
собой право регресса к
кредитору, или
отказывается от этого
права, но в этом случае при
экспорте товаров риски
несет экспортер
Форфейтер несет все
риски неоплаты долга,
включая политические и
валютные и экспорте
товаров
25
Михайлова Е.А. Факторинг как альтернатива банковскому кредитованию // Вестник
образовательного консорциума Среднерусский университет. Экономика и управление. -
2016. - № 7. - С. 43-44.