23
Продолжение таблицы 2
1
2
3
Сопутствующие
услуги
Операция может быть
дополнена элементами
бухгалтерского,
информационного,
рекламного, сбытового,
юридического, страхового и
другого обслуживания
клиента
Не предполагает какого-
либо дополнительного
обслуживания
Возможность
перепродажи
Возможность перепродажи
факторингового актива
фактором не предусмотрена
Предусматривается
возможность
перепродажи
форфейтером
форфейтингового актива
на вторичном рынке
Наличие
поручительства
Не требуется поручительства
от третьего лица
Требуется гарантия
третьего лица или аваль
Обеспечение
Предполагает кредитование
под уже существующее
денежное требование или
под требование, которое
возникнет в будущем, но
четко обозначенное в
договоре
Возможно кредитование
под уступку
финансового векселя,
выпущенного в целях
аккумуляции средств.
для реализации иных
целей, не ограниченных
торговыми
Недостатками предоставления факторинга для специализированной
организации являются: риски юридического характера, возникающие в связи
с отсутствием законодательной точности в данной сфере; необходимость
заимствования финансовых ресурсов для обеспечения предоставления услуг;
высокая стоимость предоставляемых услуг для клиента; необходимость
поддерживания на высоколиквидном уровне активов, что сказывается на их
доходности.
Преимущества факторинга для специализированной компании: высокая
оперативность при принятии решений; высокое качество обслуживания
клиента; индивидуальный подход к каждому клиенту; быстрая
приспосабливаемость к появлению новых продуктов и изменению на рынке и
в законодательстве; возможность предоставления услуги с более высокими
рисками; отсутствие ограничений со стороны Центрального Банка РФ.
24
Недостатки факторинга для банка: ограничения со стороны
Центрального Банка РФ в виде нормативов, положений, инструкций,
регламентирующих порядок резервирования и др.; ограниченность действий
внутренними регламентами; наличие внутренней конкуренции с
подразделением, предоставляющим услугу кредита для бизнеса; низкая
оперативность принятия решений и применение классических кредитных
подходов
26
.
Преимущества предоставления факторинга для банка: широкая
собственная ресурсная база (доступность финансовых ресурсов); низкая
себестоимость предоставляемой услуги, и, как следствие, высокая маржа;
возможность быстрого распространения услуг по регионам за счет филиалов;
возможность обслуживать крупные лимиты.
Факторинг имеет преимущества одновременно для трех сторон -
участников сделки (рис. 1)
27
.
Факторинг может являться преимущественным для всех видов
предприятий, независимо от их размера. Например, для малых предприятий -
получение финансирования без залога, для средних - это страхование рисков
и административное управление дебиторской задолженностью, для крупных
предприятий факторинг привлекателен тем, что позволяет уменьшить
дебиторскую задолженность, не увеличивая при этом кредиторскую
задолженность, что особенно важно для привлечения новых инвесторов, также
крупным предприятиям факторинг позволяет ускорить оборачиваемость
дебиторской задолженности.
Поставщик, используя факторинг, повышает объем продаж, что
позволяет ему увеличивать свою долю на рынке, повышать
конкурентоспособность, проводить маркетинговые акции и т.д.
26
Омарова О.Ф. Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса //Актуальные вопросы
современной экономики. - 2014. - № 1. - С. 115-118.
27
Бабичев С. Н. Факторинг: учебное пособие / С. Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю.
Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 204 с.
25
Рисунок 1. Преимущества факторинга
28
Факторинг защищает компанию от упущенной выгоды. Кроме того,
предоставляя отсрочки, поставщик может попасть в затруднительную
ситуацию нехватки средств, когда нужно рассчитываться с кредиторами,
персоналом, бюджетом для поддержания именно текущей деятельности
предприятия.
28
Омарова О.Ф. Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса //Актуальные вопросы
современной экономики. - 2014. - № 1. - С. 115-118
Преимущества факторинга
Для поставщика
Преимущества для
покупателя
Преимущества для
Фактора
- повышение конкурентоспособности;
- увеличение объемов продаж;
- увеличение количества покупателей;
- ускорение оборачиваемости оборотных средств;
- комплексность услуги, сокращение расходов на административное
управление дебиторской задолженностью;
- снижение риска упущенной выгоды;
- ликвидация кассовых разрывов;
- возможность предоставления для покупателей более выгодных и
льготных условий оплаты товаров и услуг;
- поддержка запаса ликвидности и повышение финансовой
устойчивости;
- улучшение платежной дисциплины дебиторов;
- беззалоговое финансирование;
- снижение кредитных рисков.
- получение товарного кредита
(отсрочка платежа);
- укрепление позиций на рынке;
- оптимизация использования
оборотных средств;
- расширение закупок;
- избежание риска
неблагоприятного изменения
валютного курса.
- рост доходов;
- увеличение количества
клиентов;
- укрепление рыночных позиций;
- диверсификация деятельности.
26
Факторинг позволяет сократить кассовый разрыв между отгрузкой и
оплатой, что является важным при локальном дефиците денежных средств.
Факторинг помогает компаниям с тщательно выстроенной финансовой
системой избежать нехватки оборотных средств и поддерживать ликвидность
и финансовую устойчивость.
Улучшение факторингом платежной дисциплины выражается в том, что
так как в качестве контрагента выступает банк, который имеет в своем
распоряжении базу кредитных историй, доступ к межбанковской информации
о платежеспособности, чаще всего покупатели стремятся своевременно и в
полном объеме расплачиваться по факторинговой сделке.
Факторинг имеет беззалоговый характер, что позволяет поставщикам
значительно сократить издержки по оформлению залогового обеспечения,
оценке и страхованию залога. Отсутствие залога позволяет использовать
компании помимо факторинга и другие банковские кредитные инструменты
29
.
Принципиальная выгода использования факторинга для поставщика -
это передача рисков финансирующей стороне, а именно кредитный,
валютный, процентный риск, риск ликвидности.
Недостатки факторинга
30
:
- Цена. Высокая цена привлечения - главный минус в
использовании факторинга. Комиссия банка достигает 3% от денежного
требования. В зависимости от срока оборачиваемости дебиторской
задолженности комиссия может достигать 20-30% годовых. Также
факторинговые компании ежедневно начисляют проценты, зависящие от
суммы предварительного платежа. Стоимость факторинга выше, чем
стоимость банковского кредита, что является главной проблемой в развитии
данного направления в стране. Однако, стоимость факторинга выше, т.к.
29
Гуляева О.В. Факторинг – эффективный инструмент управления дебиторской
задолженностью // Новая наука: От идеи к результату. - 2016. - № 4-1. - С. 137-140
30
Шаховская Л.С., Сулейманова К.Р. Потенциал использования факторинга в
предпринимательской деятельности // Региональная экономика. Юг России. - 2014. - № 4.
- С. 87-91
27
одновременно с факторингом, предоставляются еще и сопутствующие услуги,
поэтому соглашаясь на более дорогой факторинг, компании получают
преимущества от дополнительного сервиса.
- Сложность документооборота, снижающий оперативность
управления предприятием со стороны клиента, что особенно проявляется в
случае, если происходит большой объем переступаемых требований с
большим количеством дебиторов.
- Кредитные, ликвидные, валютные, процентные риски.
- Тщательный отбор дебиторов. Для клиента факторинга
предпочтительнее больший оборот, а для факторинговой компании - низкие
риски, поэтому в отборе дебиторских задолженностей они отдают
предпочтение крупным, платежеспособным покупателям.
- Информационный контроль со стороны факторинговой компании.
Зачастую этот факт играет роль для поставщика, поэтому они выбирают в
качестве кредитора не банк, который будет контролировать действия со
стороны, а постоянного партнера.
Далее перейдем к рассмотрению вопросам нормативно-правового
регулирования факторинга.
1.3. Особенности нормативно-правового регулирования факторинга
В настоящий момент факторинг не имеет должного разъяснения,
классификации, правил факторинговой сделки и др. в нормативно-правовых
документах. Даже в главном документе, регулирующим факторинг -
Гражданском Кодексе РФ речь идет не о факторинге, а о финансировании под
уступку денежного требования. Часто в нашей стране специалисты
сравнивают факторинг с договором цессии, который составляет юридическую
сущность договора факторинга. Однако, среди специалистов нет единого
мнения о равенстве и различий этих понятий. Есть мнения, что факторинг - это
28
частный случай договора цессии, другие считают факторинг самостоятельной
нормой. В таблице, представленной ниже, разобраны основные различия и
сходства данных понятий при помощи Гражданского Кодекса РФ.
Таблица 3
Сравнение факторинга и договора цессии
31
Параметры
сравнения
Уступка требования (цессия)
Факторинг
1
2
3
Стороны
договора
Участниками могут быть любые
лица (п.1 ст.382 ГК РФ)
В качестве финансового
агента договоры
финансирования под
уступку денежного
требования могут
заключать коммерческие
организации (ст.825 ГК
РФ)
Предмет
договора
Передача права требования (п.1
ст.382 ГК РФ)
Финансирование одного
лица другим в счет
передачи последнему
денежного требования
этого лица к третьей
стороне (п.1 ст.824 ГК
РФ)
Условия
возникновен
ия
обязательств
Право (требование),
принадлежащее на основании
обязательства кредитору, может
быть передано им другому лицу
по сделке (уступка требования)
или может перейти к другому
лицу на основании закона (ст.382
ГК РФ)
Договор финансирования
под уступку денежного
требования (ст.824 ГК
РФ)
Характер
уступаемого
денежного
требования
Уступаемое требование может
иметь любой характер (п.1 ст.382
ГК РФ). Переход к другому лицу
прав, неразрывно связанных с
личностью кредитора, в частности
требований об алиментах и о
возмещении вреда, причиненного
жизни или здоровью, не
допускается (ст. 383 ГК РФ).
Уступаемое требование
может быть только
денежным (п.1 ст.824 ГК
РФ)
Форма
уступаемого
денежного
требования
Право (требование), в момент
заключения сделки принадлежит
на основании обязательства
кредитору (п.1 ст.382 ГК РФ)
Предметом уступки, под
которую предоставляется
финансирование, может
быть, как денежное
требование, срок платежа
31
Бабичев С. Н. Факторинг: учебное пособие / С. Н. Бабичев, А. А. Лабзенко, А. Ю.
Подлеснова. – М.: Маркет ДС, 2010. – 204 с.
29
Продолжение таблицы 3
1
2
3
по которому уже наступил
(существующее
требование), так и право
на получение денежных
средств, которое
возникнет в будущем
(будущее требование).
Необходимость
согласия
должника на
уступку права
требования
Для перехода к другому
лицу прав кредитора не
требуется согласие
должника, если иное не
предусмотрено законом или
договором (п.2 ст.382 ГК РФ)
Не предусмотрено
согласия должника, т.к.
уступка финансовому
агенту денежного
требования является
действительной, даже если
между клиентом и его
должником существует
соглашение о ее запрете
или ограничении (ст.828
ГК РФ)
Возможность
последующей
переуступки
права
требования
Статьи 382-390 ГК РФ
запрета на последующую
переуступку не содержат,
поэтому можно
предположить, что она
допускается независимо от
наличия специальных
договоренностей сторон.
Если договором
финансирования под
уступку денежного
требования не
предусмотрено иное,
последующая уступка
денежного требования
финансовым агентом не
допускается (ст.829 ГК РФ)
В 2007 году была создана Ассоциация факторинговых Компаний в
Москве как профессиональное общественное объединение участников
российского рынка факторинга. Деятельность АФК направлена на создание
условий для развития факторинговых операций в стране. АФК занимается
консолидированием информации, статистики о факторинге, пропагандирует
новые направления рынка факторинга. Ассоциация занимается разработкой
способов снижения рисков ведения факторингового бизнеса в России и
расширением объема рынка факторинга, проводя следующие мероприятия:
разработка законодательных инициатив, открытие новых отраслей для
факторинга, повышение информированности клиентов и дебиторов о
факторинге, государственная поддержка факторинга, расширение
информационного обмена и кооперации факторов на площадке АФК,
30
совместные бизнес- и информационные проекты членов АФК, комплексная
программа продвижения факторинга в России.
В 2009 году принимается Федеральный закон от 9 апреля 2009 г. № 56-
ФЗ «О внесении изменения в статью 825 части второй Гражданского кодекса
Российской Федерации и признании утратившей силу статьи 10 Федерального
закона «О введении в действие части второй Гражданского кодекса
Российской Федерации» который предусматривает, что «в качестве
финансового агента договоры финансирования под уступку денежного
требования могут заключать коммерческие организации». Ранее, до
вступления в силу данного закона, статья 825 ГК РФ выделяла в качестве
финансовых агентов банки и иные кредитные организации, а также другие
коммерческие организации, имевшие разрешение (лицензию) на
осуществление деятельности такого вида. Однако существовало противоречие
с действующим на тот момент Федеральным законом от 8 августа 2001 г. №
128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности», в котором не
было предусмотрено лицензирования финансирования под уступку денежного
требования. С 2009 года данное противоречие, создававшее неясность в
толковании закона и, как следствие, противоречивость правоприменительной
практики, устранено
32
.
В мае 2014 года Федеральным законом №86-ФЗ Российская Федерация
присоединилась к Конвенции УНИДРУА по международным факторинговым
операциям, подписанной в Оттаве 28 мая 1988 года. Конвенция УНИДРУА
представляет собой унифицированный свод положений, регулирующих опыт
и практику различных национальных правовых систем, соответствующий
требованиям современного международного экономического оборота.
Важнейшая задача Конвенции - создание особого правового режима, который
32
Изменения валютного законодательства: рекомендации Банка России о выявлении
банками "сомнительных" операций клиентов при осуществлении валютных операций
[Электронный ресурс] / Портал ГАРАНТ.РУ [Офиц. сайт]. - URL:
http://www.garant.ru/article/648528/#ixzz4AQxuZrdB
31
адекватным образом учитывал бы интересы всех трех сторон факторинговой
сделки
33
.
В Оттавской конвенции содержится целый ряд правил, обеспечивающих
широкие возможности уступки поставщиком денежных требований
финансовому агенту. Согласно статье 6 уступка дебиторской задолженности
поставщиком фактору имеет юридическую силу, несмотря ни на одно
соглашение между поставщиком и дебитором, запрещающим такую уступку.
Статья 5 позволяет передавать фактору не только действующие, но и будущие
денежные требования. Важно отметить, что Оттавская конвенция
предусматривает право финансового агента переуступить полученное им от
поставщика право требования другому финансовому агенту, если только такая
переуступка не запрещена факторинговым контрактом. При этом
содержащиеся в Оттавской конвенции правила распространяются и на
последующую уступку права требования (ст. 11 - 12 Оттавской конвенции)
34
.
Помимо Конвенции УНИДРУА на международный факторинг может
оказать значительное влияние Конвенция ООН об уступке дебиторской
задолженности в международной торговле, которая была принята 31 января
2002 в г. Нью-Йорке, но до сих пор не вступила в силу. Согласно Конвенции
ООН: «уступка означает передачу по договоренности одним лицом (цедентом)
другому лицу (цессионарию) договорного права, полностью или частично, или
неделимого интереса в договорном праве цедента на платеж денежной суммы
(дебиторской задолженности), причитающийся с третьего лица (должника).
Создание прав в дебиторской задолженности в качестве обеспечения долга
или иного обязательства считается передачей». Конвенция ООН об уступке
дебиторской задолженности имеет преимущественное значение по
33
Солдатова А.О. Факторинг и секьюритизация финансовых активов / А.О. Солдатова – М.:
ИД ВШЭ, 2013. – 608 с.
34
Международный факторинг как инструмент финансирования: основы правовой
регламентации [Электронный ресурс] / Правовой Центр – «Правый Берег» [Офиц. сайт]. -
URL: http://www.center-bereg.ru/468.html
32
отношению к Конвенции УНИДРУА
35
. Согласно ст. 8 Оттавской конвенции о
международном факторинге должник, совершивший платеж финансовому
агенту, считается надлежащим образом, исполнившим обязательство платежа
и освобождается от ответственности в том и только в том случае, если он не
знает о преимущественном праве другого лица на этот платеж. Такое
положение, по сути, нарушает принцип неухудшения положения должника
при совершении цессии, так как на должника таким образом возлагается
обязанность определять, кто из лиц, заявляющих свои права на данную
дебиторскую задолженность, является правомерным получателем. Этот
недостаток Оттавской конвенции был учтен при разработке Конвенции об
уступке дебиторской задолженности, которая не предусматривает каких-либо
негативных правовых последствий простой осведомленности должника о
наличии спора о праве на платеж. Согласно ст. 17 Нью-Йоркской конвенции,
если должник получает уведомления о более чем одной уступке одной и той
же дебиторской задолженности, совершенной одним и тем же цедентом
(поставщиком), должник освобождается от ответственности посредством
платежа в соответствии с первым полученным уведомлением; если должник
получает уведомление об одной или нескольких последующих уступках,
должник освобождается от ответственности посредством платежа в
соответствии с уведомлением о последней из таких последующих уступок
36
.
В 2015 году внесены изменения в закон о валютном регулировании,
которые вступят в силу 28 декабря текущего года, которые касаются введения
возможности расчетов в иностранной валюте между резидентами по
договорам факторинга, таким образом снимающий ограничения на
применение договоров открытого экспортного факторинга по
35
Конвенция Организации Объединенных Наций об уступке дебиторской задолженности в
международной торговле [Электронный ресурс]: конвенция от 12.12.2001 // Консультант
Плюс: справочная правовая система. – Версия Проф. – Электрон. дан. – М., 2016
36
Международный факторинг как инструмент финансирования: основы правовой
регламентации [Электронный ресурс] / Правовой Центр – «Правый Берег» [Офиц. сайт]. -
URL: http://www.center-bereg.ru/468.html