66
Составим прогнозный Отчет о финансовых результатах АО
«Металлургический завод «Электросталь» на 2018 год с целью исчисления
чистой прибыли, которая останется в распоряжении предприятия в табл. 26.
Таблица 26
Прогнозный Отчет о финансовых результатах АО
«металлургический завод «Электросталь» за 2016-2018 гг.
(тыс. руб.)
Показатели
На конец года
Изменени
е (+,-)
Темп
измене-
ния, %
2016
2017
план
1. Выручка (нетто) от продажи товаров,
продукции, работ, услуг
130197
93
161374
30
3117637
150,0
2. Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг
965422
1
117307
99
2076578
140,0
3.Валовая прибыль
336557
2
440663
1
1041059
199,7
4. Прибыль (убыток) от продаж
164221
5
268327
4
1041059
280,3
5. Прибыль (убыток) до налогообложения
293340
133439
9
1041059
600,0
6. Чистая прибыль (убыток)
158474
101358
8
855114
692,6
Из данных таблицы 26 видно, что выручка от продажи продукции за счет
модернизации производства и выхода АО «Металлургический завод
«Электросталь» на экспорт увеличится в 2018 году по сравнению с 2016 годом
на 50%. Себестоимость продаж увеличится на 40%.
Превышение темпов роста выручки от продаж над себестоимостью продаж
позволит повысить валовую рентабельность на 99,7%.
Прибыль от продаж повысится на 1041059 тыс.руб. или в 2,8 раз. Прибыль
до налогообложения увеличится в 6 раз, а чистая прибыль – в 6,9 раз.
Сумма нераспределенной прибыли в 2018 году составит 999407 тыс.руб.
что позволит повысить стоимость собственного капитала.
67
3.3 Прогнозирование показателей финансовой политики предприятия
По данным прогнозного баланса АО «Металлургический завод
«Электросталь» проведем анализ динамики и структуры источников
образования имущества за 2016-2018 гг.
Таблица 27
Анализ динамики и структуры источников образования имущества
АО «Металлургический завод «Электросталь» за 2016-2018 гг.
Показатель
Значение показателя
Изменение
(+;-)
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
2016
2018
2016
2018
1. Собственный
капитал
8299394
10207801
35,58
83,86
1908407
2. Долгосрочные
обязательства
8469509
226531
39,37
1,86
0
3. Краткосрочные
обязательства
4745759
1737948
22,06
14,28
-3007811
Валюта баланса
21514663
12172280
100
100
1074096
Как видно из таблицы 27, преобладающую долю финансовых ресурсов АО
«Металлургический завод «Электросталь» в 2018 году составит собственный
капитал, доля которых в 2018 году по сравнению с 2016 годом повысится на
48,3%.
Доля краткосрочных обязательств в валюте баланса составила 22,06% в
2016 году, а в 2018 году их доля снизится на 7,78% и составит 14,28%.
Таким образом, в 2018 году финансирование деятельности АО
«Металлургический завод «Электросталь» будет происходить в большей
степени за счет собственных средств, что положительно скажется на показателях
финансового состояния предприятии.
Оценим эффективность финансовой политики АО «Металлургический
завод «Электросталь» в 2018 году в таблице 28.
Из данных таблицы 28 видно, что в АО «Металлургический завод
«Электросталь» в 2018 году будет наблюдаться преобладающий высокий
уровень финансовых показателей согласно критическим значениям.
68
Таблица 28
Оценка эффективности финансовой политики АО
«Металлургический завод «Электросталь» за 2016-2018 гг.
Наименование показателя
Критерии эффективности
Значение
показателя по
годам
Оценка
уровня по
годам
Высокий
уровень
(А)
Средний
уровень
(В)
Низкий
уровень
(С)
2016
2018
план
2016
2018
план
1. Коэффициент
финансовой
независимости
> 0,5
0,3 - 0,5
< 0,3
0,202
0,513
С
А
2. Коэффициент текущей
ликвидности
> 2,0
1,0 - 2,0
< 1,0
1,040
1,273
В
В
3. Коэффициент срочной
ликвидности
> 0,8
0,4 - 0,8
< 0,4
0,345
0,711
С
В
4. Коэффициент
абсолютной ликвидности
> 0,2
0,1 - 0,2
< 0,1
0,250
0,460
А
А
5. Рентабельность всех
активов
> 0,1
0,05- 0,1
< 0,05
0,036
0,204
С
А
6. Рентабельность
собственного капитала
> 0,15
0,1- 0,15
< 0,1
0,164
0,269
В
А
7. Эффективность
использования активов
для производства товара
> 1,6
1,0 - 1,6
< 1,0
1,572
1,723
В
А
8. Доля заемных средств в
общей сумме источников
< 0,5
0,7 - 0,5
> 0,7
3,956
0,487
С
А
9. Доля свободных от
обязательств активов,
находящихся в мобильной
форме
> 0,26
0,1- 0,26
< 0,1
0,775
0,566
А
А
10. Доля накопленного
капитала
> 0,1
0,05- 0,1
< 0,05
0,117
0,186
А
А
Коэффициент финансовой независимости окажется на высоком уровне,
что говорит об оптимальной структуре капитала АО «Металлургический завод
«Электросталь».
АО «Металлургический завод «Электросталь» в 2018 году сохранит
ликвидность на высоком уровне, что позволит своевременно исполнять свои
обязательства перед контрагентами. По состоянию на 31.12.2018 коэффициент
абсолютной ликвидности составит 0,460. Иными словами, денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения на 46% будут покрывать краткосрочные
обязательства компании.
В АО «Металлургический завод «Электросталь» в 2018 году соотношение
дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных денежных
69
вложений к краткосрочным обязательствам составит 0,711. Коэффициент
срочной ликвидности окажется на среднем уровне.
Несколько ниже нормативного значения будет находиться показатель
текущей ликвидности (1,273), что не является негативным фактором, а
объясняется спецификой расчетов в производственной отрасли и низким
уровнем запасов в структуре оборотных активов.
Рентабельность всех активов в 2018 году можно будет отнести к высокому
уровню эффективности финансовой политики предприятия.
Рентабельность собственного капитала в 2018 году по сравнению с 2016
годом повысится и в 2018 году ее можно отнести к высокому уровню
эффективности финансовой политики предприятия.
Соотношение заемного капитала к сумме всех источников компании в 2018
году составит 48,7%, что говорит о превышении собственных средств над
заемными.
2) Балльная оценка показателей. Каждому значению показателя,
попавшему в интервал, присваивается определенная балльная оценка.
Наибольший балл должен соответствовать самому благоприятному значению,
наименьший балл – самому критическому. Уровень и диапазон балльных оценок
выбирается экспертно.
Для АО «Металлургический завод «Электросталь» шкала значений будет
выглядеть следующим образом:
Коэффициенты уровня ФПО А – 10 баллов;
Коэффициенты уровня ФПО В – 6 баллов;
Коэффициенты уровня ФПО С – 2 балла.
Присвоение интервалам значений показателей определенных балльных
значений рекомендуется проводить, используя метод экспертной оценки, также
как и для отнесения их к определенному уровню ФПО (А, В или С).
Пороговые значения бальной шкалы составят:
Уровень ФПО А – 100 баллов;
Уровень ФПО В – 20 – 60 балла;
70
Уровень ФПО С – менее 20 баллов.
Для АО «Металлургический завод «Электросталь» приведено
сопоставление значений показателей с пороговыми, их соответствующая оценка
(А, В или С), и на ее основе определена балльная оценка.
В таблице 29 проведена оценка по каждой составляющей ФПО (А, В или
С), а также определена балльная оценка составляющих ФПО суммированием
балльных оценок коэффициентов.
Таблица 29
Балльная оценка показателей финансовой политики
АО «Металлургический завод «Электросталь» за 2016-2018 гг.
Наименование показателя
Оценка
уровня по
годам
Балльная
оценка
2016
2018
2016
2018
1. Коэффициент финансовой независимости
С
А
2
10
2. Коэффициент текущей ликвидности
В
В
6
6
3. Коэффициент срочной ликвидности
С
В
2
6
4. Коэффициент абсолютной ликвидности
А
А
10
10
5. Рентабельность всех активов
С
А
2
10
6. Рентабельность собственного капитала
В
А
6
10
7. Эффективность использования активов для
производства товара
В
А
6
10
8. Доля заемных средств в общей сумме источников
С
А
2
10
9. Доля свободных от обязательств активов,
находящихся в мобильной форме
А
А
10
10
10. Доля накопленного капитала
А
А
10
10
Итого баллов
56
92
Данные таблицы 29 показывают, что в АО «Металлургический завод
«Электросталь» в 2018 году будет наблюдаться высокий уровень финансового
потенциала организации, при котором деятельность организации прибыльна,
финансовое положение стабильно.
Предлагаемую политику управления финансовыми рисками на
предприятии АО «Металлургический завод «Электросталь» представим на
рисунке 4.
71
Рисунок 4 - Предлагаемая политика управления
финансовыми рисками на предприятии АО «Металлургический
завод «Электросталь»
Далее проведем идентификацию отдельных видов рисков, связанных с
финансовой деятельностью предприятия АО «Металлургический завод
«Электросталь».
Определим полный перечень финансовых рисков предприятия. Результаты
идентификации рисков сведем в таблицу 30.
Поэтому необходимо создавать субъективные и объективные элементы,
формирующие управленческую культуру, включающую стили и стратегии
управления (рисунок 4).
Следующим мероприятием является определение наиболее существенных
и опасных финансовых рисков.
Построим треугольник пар и сопоставим пары финансовых рисков,
выбирая наиболее существенный и опасный из каждой пары риск (наиболее
важный риск отмечен знаком *), рисунок 5.
72
Таблица 30
Перечень финансовых рисков предприятия АО
«Металлургический завод «Электросталь»
Наименование
риска
Характеристика и проявление
1
2
Риск снижения
финансовой
устойчивости
Порождается несовершенством структуры капитала (высокой
долей используемых заемных средств), является следствие
мне сбалансированности положительного и отрицательного
денежных потоков организации по объемам
Риск
неплатёжеспос
обности
Порождается снижением уровня ликвидности оборотных
активов, является следствием разбалансированности
положительного и отрицательного денежных потоков
предприятия во времени
Инвестиционн
ый риск
Проявляется в возможности возникновения финансовых
потерь в процессе инвестиционной деятельности организации.
Подразделяется в свою очереди на виды.
Инфляционный
риск
Проявляется в возможности обесценения реальной стоимости
капитала (в форме финансовых активов организации), а так
же предполагаемых доходов от осуществления финансовых
операций в условиях инфляции
Процентный
риск
Проявляется в непредвиденном изменении % ставки (как
депозитной, так и кредитной) на финансовом рынке.
Негативные финансовые последствия процентного риска
проявляются в эмиссионной деятельности организации (при
эмиссии, как акций, так и облигаций), в краткосрочных
финансовых вложениях, в его дивидендной политике
Валютный риск
Характерен для организаций, ведущих внешнеэкономическую
деятельность (импортирующим сырье, материалы,
комплектующие и полуфабрикаты и экспортирующим готовую
продукцию)
Депозитный
риск
Проявляется в возможности невозврата депозитных вкладов.
Может возникнуть в случае неправильного выбора
коммерческого банка для осуществления депозитных
операций организации
Кредитный
риск
Возникает в случае предоставления товарного или
потребительского кредита
Налоговый
риск
Может проявляться через возможность появления новых видов
налогов и сборов; изменения уровня ставок; увеличения и
уменьшения сроков и условий налоговых платежей;
изменения или отмены налоговых льгот
Структурный
риск
Связан с неэффективным финансированием текущих затрат
организации, из-за высокого удельного веса постоянных
издержек в общей их сумме
Криминогенны
й риск
Связан с возможностью фиктивного банкротства организации;
подделкой документов, обеспечивающих- незаконное
присвоение сторонними лицами денежных и других активов; и
другие
Риск
несвоевременн
ого
осуществления
расчетно-
кассовых
операций
Проявляется в несоблюдении кассовой дисциплины
обслуживающим коммерческим банком
Риски
стихийных
бедствий
Проявляется в потере части или всех активов предприятия
(основных средств; запасов товарно-материальных ценностей)
Нарушение
действующего
законодательст
ва
Нарушение налогового законодательства, осуществление
деятельности без лицензии, разрешений, задержка выплаты
заработной платы
73
Рисунок 5 - Треугольник пар рисков
По результатам анализа определим количество повторений каждого
финансового риска и составим таблицу.
Следующим мероприятием является определение и использование
методов оценки вероятности наступления рискового события по финансовым
рискам.
Проведем анализ приоритетности выявленных финансовых рисков.
Балльная шкала оценок соответствует количеству выявленных финансовых
рисков. Финансовому риску, который наибольшее количество раз повторяется,
ему присваивается максимальный балл, т. е. данный финансовый риск считается
наиболее важным и опасным.
Результаты ранжирования сводятся в таблице 31.
Приведем расчет оценки рисков.
Риск номер 2: (13+12)/2=12,5 баллов
Риск номер 11: (13+12)/2=12,5 баллов
Риск номер 4: (11+10)/2=10,5 баллов
74
Таблица 31
Анализ результатов сравнения
Порядковый номер
риска, n
Количество
повторений
1
13
2
11
3
5
4
9
5
6
6
6
7
0
8
3
9
6
10
3
11
11
12
2
13
9
14
7
Таблица 32
Ранжирование рисков
Оценка риска,
m
Порядковый номер
риска, n
14
1
12,5
2
12,5
11
10,5
4
10,5
13
7,5
14
7,5
5
7,5
6
7,5
9
5
3
3,5
8
3,5
10
2
12
1
7
Риск номер 13: (11+10)/2=10,5 баллов
Риск номер 14: (9+8+7+6)/4=7,5 баллов
Риск номер 5: (9+8+7+6)/4=7,5 баллов
Риск номер 6: (9+8+7+6)/4=7,5 баллов
Риск номер 9: (9+8+7+6)/4=7,5 баллов
Риск номер 3: 5 баллов
Риск номер 8: (4+3)/2=3,5 балла
Риск номер 10: (4+3)/2=3,5 балла
75
Риск номер 12: 2 балла
Риск номер 7: 1 балл
Анализ результатов ранжирования рисков представим в таблице 33. На
основании данных таблицы 33 изобразим кривую акцентов, рисунок 6.
Таблица 33
Анализ результатов ранжирования рисков
Оценка риска, m
Порядковый номер
риска, n
14
1
12,5
2
5
3
10,5
4
7,5
5
7,5
6
1
7
3,5
8
7,5
9
3,5
10
12,5
11
2
12
10,5
13
7,5
14
Порядковый номер риска, n
Рисунок 6 - Кривая акцентов
Вывод о состоянии проблемы рисков на предприятии АО
«Металлургический завод «Электросталь»: наиболее приоритетным риском
является риск под номером 1, т. е. риск снижения финансовой устойчивости, он
имеет наибольшую оценку (mi=14). Далее следуют риски с номерами 2 и 11,
которые обладают одинаковыми оценками (m2=12,5; mn=12,5). Соответственно,
это риск неплатежеспособности организации и криминогенный риск.
Следующими по приоритетности являются риски 4,13 (m4=m13=10,5). Это
инфляционный риск и риски стихийных бедствий соответственно и так далее. На
последнем месте наименее приоритетный риск 7 - это депозитный риск (m7=1).