45
активы).
А3
2013
= 1013 тыс. рублей.
А3
2014
= 986 тыс. рублей.
А3
2015
= 5358 тыс. рублей.
А4 – трудно реализуемые активы включают внеоборотные активы.
А4
2013
= 65 тыс. рублей.
А4
2014
= 84 тыс. рублей.
А4
2015
= 61 тыс. рублей.
Сгруппируем пассивы:
П1 – наиболее срочные обязательства.
П1
2013
= 653 тыс. рублей.
П1
2014
= 973 тыс. рублей.
П1
2015
= 11358 тыс. рублей.
П2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные займы и кредиты).
П2
2013
= 0 рублей.
П2
2014
= 1007 тыс. рублей.
П2
2015
= 0 рублей.
П3 – долгосрочные обязательства. У предприятия отсутствует такой вид
пассивов на протяжении всего периода исследования.
П4 – собственный капитал предприятия (капитал и резервы).
П4
2013
= 450 тыс. рублей.
П4
2014
= 462 тыс. рублей.
П4
2015
= 969 тыс. рублей.
Для признания баланса ликвидным требуется выполнение следующих
неравенств:
А1>П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4
Определим соотношение для баланса анализируемого предприятия:
2013 год А1<П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4
2014 год А1<П1 А2<П2 А3>П3 А4<П4
2015 год А1<П1 А2>П2 А3>П3 А4<П4
46
За все три года наблюдается невыполнение только одного уравнения, а
именно А1>П1, что свидетельствует о нехватке наиболее ликвидных средств
для погашения наиболее срочных обязательств предприятия.
В практике финансового анализа используется для оценки ликвидности
активов три основных показателя ликвидности: текущая, быстрая и
абсолютная. Для каждого из показателей существуют нормативные значения.
Текущую ликвидность рассчитаем по формуле:
????
???? ????
????
(1)
К
ТЛ2013
= (18+7+1013)/(653+0) = 1,59
К
ТЛ2014
= (839+533+986)/(973+1007) = 1,19
К
ТЛ2015
= (1901+5007+5358)/(11358+0) = 1,08
Коэффициент текущей ликвидности в 2013 году составил 1,59, тогда как
нормативное значение больше 2. В 2014 году текущая ликвидность
сократилась до 1,19, а в 2015 году сокращение показателя продолжилось до
1,08. Таким образом, динамика показателя отрицательная и говорит об
ухудшении общей ликвидности.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитаем по формуле:
????
???? ????
????
(2)
К
БЛ2013
= (18+7)/(653+0) = 0,04
К
БЛ2014
= (839+533)/(973+1007) = 0,69
К
БЛ2015
= (1901+5007)/(11358+0) = 0,61
Коэффициент быстрой ликвидности имеет нормативный диапазон от 0,7
до 1. Коэффициент быстрой ликвидности в 2013 году составил 0,04, что
значительно меньше нормативного значения. Коэффициент быстрой
ликвидности в 2014 году составил 0,69, что практически соответствует
нормативному значению. Коэффициент быстрой ликвидности в 2015 году
составил 0,61, что на 0,08 меньше предыдущего года и показатель меньше
нормативного значения.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитаем по формуле:
????
????
(3)
47
К
АЛ2013
= (18)/(653+0) = 0,03
К
АЛ2014
= (839)/(973+1007) = 0,42
К
АЛ2015
= (1901)/(11358+0) = 0,17
Коэффициент абсолютной ликвидности самый жесткий по
нормативному значению 0,2-0,25. В 2013 году показатель составил 0,03, что
меньше нормативного значения. В 2014 году показатель составил 0,42, что
больше нормативного требования, а в 2015 году показатель опять сократился до
0,17 и не удовлетворяет требованиям норматива.
Рассчитаем общий коэффициент ликвидности:
????
???? ????
????
(4)
К
ОбщЛ2013
= (18+1/2*7+1/3*1013)/653 = 0,55
К
ОбщЛ2014
= (839+1/2*533+1/3*986)/(973+1/2*1007) = 0,97
К
ОбщЛ2015
= (1901+1/2*5007+1/3*5358)/(11358) = 0,55
Коэффициент общей ликвидности в 2014 году вырос до 0,97, а в 2015
году опять сократился до значения 2013 года и составил 0,55.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами –
отражает степень использования предприятием собственных оборотных
средств. Формула представлена ниже:
????
???? ????
????
(5)
К
СОС2013
= (450-65)/(18+7+1013) = 0,37
К
СОС2014
= (462-84)/(839+533+986) = 0,16
К
СОС2015
= (969-61)/(1901+5007+5358) = 0,07
Коэффициент в норме должен быть выше 0,1, соответственно значения
показателя в 2013 и 2014 годах удовлетворяют требованиям нормативного
значения, тогда как в 2015 году его значение недостаточно для признания его
удовлетворительным.
Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в
запасах. Формула расчета имеет следующий вид:
(6)
При этом
48
(7)
К
2013
= (1038-653) /450= 0,85
К
2014
= (2358 -1980 )/462= 0,82
К
2015
= (12266 - 11358)/969 = 0,94
Коэффициент показал в исследуемом периоде сначала отразил
сокращение показателя с 0,85 до 0,82 в 2014 году, а затем в 2015 году вырост до
0,94. Нормативный диапазон определяется от 0,2 до 0,5, в соответствии с чем
наблюдается превышение нормативных значений.
Коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент автономии
представлен в таблице 5.
Таблица 5
Анализ коэффициента финансовой устойчивости и коэффициента
автономии
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
Норм.
значен.
2014/
2013
2015/
2014
1. Собственный капитал
450
462
969
12
507
2. Долгосрочные
обязательства
0
0
0
0
0
3. Валюта баланса
1103
2442
12327
1339
9885
4. Коэффициент
финансовой устойчивости
((стр.1+стр.2)/стр.3)
0,41
0,19
0,08
-0,22
-0,11
>0,6
5. Коэффициент автономии
(стр.1/стр.3)
0,41
0,19
0,08
-0,22
-0,11
>0,5
Согласно представленному в таблице 5 расчету коэффициент
финансовой устойчивости в 2015 году составила 0,08. В динамике наблюдается
сокращение финансовой устойчивости и при этом ни один из трех показателей
не соответствует нормативному значению. Таким образом, можно утверждать,
что у предприятия существуют проблемы с финансовой устойчивостью.
Коэффициент автономии по значению соответствует коэффициенту
финансовой устойчивости из-за отсутствия у предприятия долгосрочных
обязательств. Нормативное значение должно быть больше 0,5, соответственно
показатель не удовлетворяет данному нормативу.
В таблице 6 представлен расчет коэффициента капитализации.
Коэффициент капитализации определяет: сколько рублей привлеченного
49
капитала приходится на 1 руб. собственного капитала.
Коэффициент капитализации в 2013 году составил 1,45, тогда как в 2014
году показатель вырос до 4,29 и в 2015 году продолжился рост показателя до
11,72.
Таблица 6
Анализ коэффициента капитализации
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
Норм.
значен.
2014/
2013
2015/
2014
1. Собственный капитал
450
462
969
12
507
2. Долгосрочные обязательства
0
0
0
0
0
3. Краткосрочные
обязательства
653
1980
11358
1327
9378
4. Коэффициент капитализации
(стр.2+стр.3)/стр.1
1,45
4,29
11,72
2,84
7,43
<1
Таким образом, в 2015 году на 1 рубль собственного капитала
приходилось 11,72 рубля заемных средств. Нормативное значение показателя
должно быть меньше 1. Соответственно показатель ни в один из годов не
удовлетворял нормативному значению.
В таблице 7 представлена динамика коэффициента платежеспособности.
Таблица 7
Анализ коэффициента финансирования
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
Норм.
значен.
2014/
2015/
2013
2014
Собственный капитал
450
462
969
12
507
Заемные средства
0
1007
0
1007
-1007
Кредиторская
задолженность
653
973
11358
320
10385
Коэффициент
платежеспособности
стр.1/(стр.2+стр.3)
0,69
0,23
0,09
-0,46
-0,14
>0,7
Оптим.
1,5
Коэффициент платежеспособности в 2013 году составил 0,69, затем в
2014 году наблюдалось сокращение показателя до 0,23, а в 2015 году
показатель сократился до 0,09. При этом нормативное значение должно быть не
меньше 0,7. Как показал расчет коэффициента, он не удовлетворяет
требованиям нормативного значения.
Одним из показателей кредитной политики является соотношение
дебиторской и кредиторской задолженностей.
50
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
в 2013 году составлял 0,003. В 2014 году показатель вырос до 0,546, а в 2015
году показатель сократился до 0,435.
Таблица 8
Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
2014/
2013
2015/
2014
Дебиторская задолженность
2
531
4940
529
4409
Кредиторская задолженность
653
973
11358
320
10385
Отношение ДЗ к КЗ
0,003
0,546
0,435
0,543
-0,111
Нормативное значение должно быть равным примерно 1. Показатель в
2015 году говорит о том, что на 1 рубль кредиторской задолженности
приходится 0,435 дебиторской задолженности, поэтому наблюдается
недостаточность дебиторской задолженности для покрытия кредиторской
задолженности.
Еще одним блоком финансовых коэффициентов являются показатели
деловой активности.
Таблица 9
Динамика показателей оборачиваемости активов
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
2014/
2013
2015/
2014
Оборачиваемость оборотных
активов
6,86
4,54
4,22
-2,32
-0,32
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
778,21
28,92
11,29
-749,29
-17,63
Оборачиваемость запасов
7,03
7,71
9,74
0,68
2,03
Оборачиваемость денежных
средств
778,21
17,99
22,54
-760,22
4,55
Оборачиваемость прочих
оборотных активов
1056,14
2202,00
894,87
1145,86
-1307,13
Оборачиваемость оборотных активов в 2015 году составила 4,22
оборота. Осуществляя анализ изменений показателя можно сделать вывод о
том, что наблюдается сокращение оборачиваемости оборотных активов с 6,86 в
2013 году до 4,22 в 2015 году.
Так достаточно значительное сокращение оборачиваемости наблюдается
у дебиторской задолженности, так как оборачиваемость сократилась с 778,21
оборота в год до 11,29 оборотов в год.
51
Сокращение отмечается и у оборачиваемости денежных средств, так как
данная оборачиваемость уменьшилась с 778,21 оборотов в 2013 году до 17,99
оборота в 2014 году и выросла до 22,54 оборота в 2015 году.
Положительная динамика оборачиваемости отмечена у оборачиваемости
запасов, так как она выросла с 7,03 оборотов в 2013 году до 9,74 оборота в 2015
году.
Оборачиваемость прочих оборотных активов в 2013 году составляла
1056,14 оборота, в 2014 году данная оборачиваемость выросла на 1145,86
оборота, тогда как в 2015 году показатель сократился на 1304,13 оборота и
составил 894,87 оборота.
В таблице 10 представлены данные о продолжительности одного
оборота оборотных активов.
Таблица 10
Динамика продолжительности одного оборота оборачиваемости
оборотных активов по видам активов
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
2014/
2013
2015/
2014
Продолжительность оборота
оборотных активов, дни
53,22
80,42
86,45
27,20
6,03
Продолжительность оборота
денежных средств, дни
0,47
20,29
16,20
19,82
-4,09
Продолжительность оборота запасов,
дни
51,94
47,34
37,49
-4,60
-9,85
Продолжительность оборота
дебиторской задолженности, дни
0,47
12,62
32,34
12,15
19,72
Продолжительность оборота прочих
оборотных активов, дни
0,35
0,17
0,41
-0,18
0,24
Продолжительность одного оборота оборотных активов составила в
2015 году 86,45 дня. Анализ динамики показал рост с 53,22 дня в 2013 году до
86,45 дня в 2015 году.
Продолжительность оборота денежных средств выросла с 0,47 дня в
2013 году до 20,29 дней в 2014 году, а в 2015 году продолжительность
сократилась до 16,2 дней. Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности выросла с 0,47дня до 32,34 дней в 2015 году.
Продолжительность оборота запасов сократилась с 51,94 дней до 37,49 дней в
2015 году. Один оборот прочих оборотных активов составил в 2013 году 0,35
52
дня, в 2014 году – 0,17 дня и в 2015 году -0,41 дня.
Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных активов было
обусловлено негативной динамикой оборачиваемости дебиторской
задолженности и оборачиваемости денежных средств, а также за счет
негативной динамики оборачиваемости прочих оборотных активов.
Для оценки деловой активности также рассчитаем оборачиваемость
кредиторской задолженности предприятия
Таблица 11
Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности
предприятия
Показатели
2013
год
2014
год
2015
год
Отклонение
2014/
2013
2015/
2014
Выручка
7393
7707
30873
314
23166
Среднегодовая стоимость
кредиторской задолженности
721,00
813,00
6165,50
92,00
5352,50
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
10,25
9,48
5,01
-0,77
-4,47
Продолжительность оборота
кредиторской задолженности
35,60
38,50
72,89
2,90
34,39
Оборачиваемость кредиторской задолженности сократилась с 10,25
оборота в 2013 году до 5,01 оборота в 2015 году. Продолжительность одного
оборота кредиторской задолженности выросла с 35,6 дней до 72,89 дней.
2.3 Оценка организации и эффективности финансовой политики
предприятия
Финансовая политика предприятия включает такие виды политик как:
- учетная политика;
- налоговая политика;
- дивидендная политика;
- политика управления активами;
- кредитная политика;
- политика инвестирования
Кратко охарактеризуем данные виды политик.
Учетная политика. Ответственность за организацию, состояние и
достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное представление
53
ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие
органы, а также сведений о деятельности Общества, представляемых
акционерам, кредиторам и в средства массовой информации, несет
исполнительный орган Общества (Директор Общества) в соответствии с
законодательством Российской Федерации, уставом Общества. Учетная
политика для целей бухучета разработана в соответствии с Законом от 6
декабря 2011 г. № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», Положением по ведению
бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации
(утверждено приказом Минфина России от 29 июля 1998 г. № 34н), ПБУ 1/2008
«Учетная политика организаций» (утверждено приказом Минфина России от 6
октября 2008 г. № 106н), Планом счетов бухгалтерского учета и Инструкцией
по его применению (утверждены приказом Минфина России от 31 октября 2000
г. № 94н), приказом Минфина России от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах
бухгалтерской отчетности организаций».
Бухгалтерский учет на предприятия осуществляется отделом
бухгалтерии в лице бухгалтера предприятия.
Учет основных средств предприятия базируется на том, что срок
полезного использования по основным средствам определяется на основании
Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы,
утвержденной постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 года
Способ начисления амортизации по основным средствам ведется
линейным способом.
Ежегодная переоценка основных средств не проводится.
Товарно-материальные ценности принимаются к учету в виде запасов,
при этом признание ТМЦ в виде запасов основано на использовании метода
оценки ФИФО. При списании оценка материалов и товаров производится по
средней себестоимости приобретения.
В Обществе создается резервный фонд в размере 50% от уставного
капитала Общества. Резервный фонд Общества формируется путем
обязательных ежегодных отчислений в размере 10% от чистой прибыли до
54
достижения установленного размера.
Резервный фонд Общества предназначен для покрытия убытков
Общества, а также для погашения облигаций Общества и выкупа акций
Общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть
использован для иных целей.
В целях признания доходов и расходов предприятия используется метод
начисления при расчете налога на прибыль предприятия.
Налоговая политика на предприятии не формируется как отдельный вид
политики и поэтому основные положения раскрываются в учетной политике.
Налог на прибыль предприятия определяется в размере 20% от
налогооблагаемой базы.
Дивидендная политика ОАО «Зеленый город» формируется советом
директоров. В зависимости от целей компании и текущей/прогнозируемой
ситуации, прибыль предприятия может быть реинвестирована, списана на
нераспределенную прибыль или выплачена в виде дивидендов. Согласно
Устава ОАО «Зеленый город», определяются права акционеров, отчуждение
акций акционерами, дивиденды общества и другие вопросы, связанные с
дивидендной политикой.
Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти
месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать
решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное
не установлено законодательством Российской Федерации.
Решение о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решение о
размере дивиденда и форме его выплаты принимается общим собранием
акционеров Общества по рекомендации Совета директоров Общества. Размер
дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров
Общества.
Срок выплаты дивидендов не должен превышать 60 дней со дня
принятия решения о выплате дивидендов.
Необходимо отметить, что в 2014 году собранием акционеров было