17
и финансовой устойчивости
13
.
1.2 Методики оценки и системы показателей платежеспособност и финансовой
устойчивости организации
Основная задача анализа финансовой устойчивости
база
- перспективная
оценка
быть
состояния компании
семь
в условиях меняющейся внутренней и внешней
среды с учетом целей развития бизнеса.
Финансовая устойчивость предприятия показывает степень зависимости
база
(независимости) хозяйственной деятельности
база
предприятия от внешних источ-
ников финансирования (обязательств). Анализ финансовой устойчивости
база
может
включать расчет и анализ следующих показателей:
- Горизонтальный и вертикальный анализ пассива
весь
баланса, который в
том числе позволяет определить соотношение
опыт
собственных и заемных источни-
ков средств и/или
явно
соотношение
опыт
постоянных и переменных источников средств
(постоянные
факт
источники
курс
средств включают собственный капитал и долгосроч-
ные
факт
заимствования, а переменные
факт
источники
курс
- краткосрочные
факт
заимствования).
- Оценка
быть
абсолютных показателей, рассчитываемых на
дело
основе соотно-
шения различных групп средств и источников средств.
- Анализ относительных показателей, рассчитываемых на
дело
основе соот-
ношения различных групп средств и источников средств (отношение
опыт
собствен-
ных или
явно
постоянных источников средств к количеству оборотных активов; за-
пасов; собственному капиталу и др.)
14
. Существуют и комплексные
факт
методики
курс
оценки
курс
финансовой устойчивости
база
- одна
дело
из них представлена
дело
в Приложении
семь
2.
В таблице 2.1 представлена
дело
трехфакторная модель определения типа финансо-
вой устойчивости.
Среди основных финансовых коэффициентов различными
тема
авторами
тема
вы-
деляются следующие: автономии
семь
(финансовой независимости); финансовой
13
Хачатрян, В.Г. Теоретические подходы к определению и анализу платежеспособности и финансовой устой-
чивости предприятия / В.Г. Хачатрян, Е.А. Мамий // Современные тенденции развития науки и технологий. -
2015. - №3-3. - С. 127-129.
14
Белова, Е.Л. Управление финансовой устойчивостью организации / Е.Л. Белова, Т.М. Попелышко // Совре-
менная наука: актуальные проблемы и пути их решения. - 2015. - №4(17). - С. 115-118.
18
устойчивости; финансовой зависимости; маневренности; финансового
куда
левери-
джа. Сгруппируем аналитические
опыт
данные
факт
в таблицу 1.
Таблица 1
Анализ показателей устойчивости организации
Показатели, характеризующие
внутреннюю финансовую среду
Показатели, характеризующие вза-
имодействие с внешней средой
1. Доля собственного капитала в обо-
ротных средствах
Коэффициент задолженности по креди-
там
2. Коэффициент автономии
Коэффициент задолженности перед
другими организациями
3. Рентабельность оборотного капитала
Коэффициент задолженности перед гос.
и внебюджетными фондами
4. Коэффициент внутреннего долга
Коэффициент маневренности
5. Эффективность внеоборотного капи-
тала
Леверидж
6. Коэффициент реальной стоимости
имущества
Рентабельность перманентного капита-
ла
7. Коэффициент внутреннего темпа ро-
ста
Устойчивость экономического роста
8. Коэффициент финансирования
Период окупаемости собственного капи-
тала
Представленный в таблице 1 перечень показателей составлен на
дело
основе
анализа различных источников, в т.ч. приложения к приказу ФСФО РФ от 23
января 2001 г. №16 «Об утверждении
семь
«Методических указаний по
либо
проведению
анализа финансового
куда
состояния организаций», и включает в себя основные
факт
по-
казатели
явно
финансовой деятельности. Представленный перечень показателей не
рост
является исчерпывающим и обязан иметь дополнения. Ключевые
факт
показатели
явно
в
большей степени
итак
будут определяться направлениями
тема
и видами
тема
деятельности
база
предприятия. Далее
план
проводится анализ численных значений отклонений до-
стигнутых показателей от плановых по
либо
каждой из двух групп.
Выделим следующие
опыт
подходы к оценке финансовой устойчивости
база
орга-
низации, анализ которых представлен в Приложении
семь
2: традиционный; ресурс-
ный; ресурсно-управленческий; основанный на
дело
использовании
семь
стохастического
куда
анализа; основанный на
дело
использовании
семь
теории
семь
нечетких множеств; основанный
на
дело
использовании
семь
других специальных методов и моделей расчета.
Традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий подходы реали-
зуются в рамках коэффициентного
куда
метода.
19
Д.А. Ендовицкий считает, что
ясно
система
один
комплексного
куда
анализа финансо-
вой устойчивости
база
организации
семь
должна
дело
состоять из четырнадцати
база
блоков
15
.
Первый блок - это
ясно
предварительный анализ имущественного
куда
и финансо-
вого
куда
положения, результатов деятельности
база
и денежного
куда
потока
быть
организации.
Далее
план
следует укрупненный модуль из восьми
тема
блоков - факторный анализ фи-
нансовой устойчивости. Это
ясно
следующие
опыт
блоки: анализ ликвидности
база
активов и
платежеспособности; анализ капитала и обязательств и оценка
быть
финансового
куда
рычага; анализ влияния инфляции; анализ влияния изменения валютных кур-
сов; анализ влияния уровня налогообложения; анализ денежного
куда
потока
быть
и каче-
ства
весь
прибыли; анализ распределения прибыли
явно
и оценка
быть
финансовых резервов;
анализ устойчивости
база
сегментов бизнеса.
В рассмотренном методе
цель
отсутствуют рекомендации
семь
по
либо
ранжированию
показателей и алгоритм расчета.
Аналогичный подход, но
чтоб
с расчетом интегрального
куда
показателя, исполь-
зован в работе С.М. Бухоновой, Ю.А. Дорошенко, О.Б. Бендерской
16
.
Расчет интегрального
куда
показателя позволяет выявить слабые
факт
и сильные
факт
стороны организации
семь
при
суть
разработке программы развития. Также
счет
указанная
методика
быть
предполагает сравнительную оценку уровня финансовой устойчиво-
сти, в результате которой определяется положение
опыт
анализируемой организации
семь
в рейтинге. Е.Н. Суренко
лишь
предлагает использовать показатель чистых активов,
что
ясно
позволит избежать искусственного
куда
завышения доли
явно
собственного
куда
капитала
и занижения финансового
куда
риска
быть
при
суть
анализе финансовой устойчивости, а их
рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция, и основным
фактором, влияющим на
дело
эту величину, является текущая прибыль
17
.
Заслуживает внимания методика
быть
оценки
курс
финансовой устойчивости
база
ор-
15
Ендовицкий, Д.А. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации. / Д.А.
Ендовицкий // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - №6. - С. 8-11.
16
Бухонова, С.М. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости организации / С.М. Бухонова //
Экономический анализ. - 2016. - №7. - С. 10-15.
17
Горюнов, А.Р. Методика финансового анализа. / А.Р. Горюнов // Комментарии и консультации. -2017. - №5. -
С. 41-45.
20
ганизации
семь
с учетом его
куда
жизненного
куда
цикла предложенная И.А. Павловой
18
.
Ресурсный подход. Сущность ресурсного
куда
подхода
этот
заключается в том,
что
ясно
ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые
факт
для
достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, ин-
формационные, интеллектуальные
факт
ресурсы и пр. Их наличие, состав и эффек-
тивность использования определяют объем продаж (выручку), прибыль, себе-
стоимость. Разработанный метод доказал свою эффективность при
суть
практиче-
ской реализации
семь
в ряде
цель
организаций, и особенно
чтоб
в условиях вертикально
чтоб
инте-
грированных структур, когда
этот
дочерние
опыт
организации
семь
не
рост
определяют ценообра-
зование
опыт
конечной продукции.
Ресурсно-управленческий подход. Эффективность используемых ресур-
сов зависит от качества
весь
управления организацией, что
ясно
не
рост
учитывается в приве-
денных способах оценки
курс
устойчивости. Плохой менеджмент в организации
семь
может привести
база
к кризисной ситуации. В связи с этим наращивание
опыт
экономиче-
ского
куда
потенциала следует дополнить следующим условием: темп роста
тоже
управ-
ленческих расходов на
дело
объем выпуска
быть
продукции
семь
не
рост
должен превышать темп
роста
тоже
удельного
куда
расхода
этот
ресурсов для выпуска
быть
этого
куда
же
счет
объема
один
продукции.
Методы и модели, основанные
факт
на
дело
стохастическом анализе. Полученная в
результате финансового
куда
анализа система
один
показателей позволяет выявить недо-
статки
курс
в финансово-хозяйственной деятельности
база
организации, охарактеризо-
вать финансовую устойчивость. При
суть
этом одни
итак
показатели
явно
могут находиться в
критической зоне, а другие
опыт
быть вполне
рост
удовлетворительными. Сделать одно-
значный вывод о том, что
ясно
организация потеряет финансовую устойчивость в
ближайшее
план
время или, наоборот, будет развиваться, на
дело
основе такого
куда
анализа
весьма
один
трудно. Выводы о вероятности
база
потери
суть
финансовой устойчивости
база
можно
чтоб
делать на
дело
основе сопоставления показателей данной и аналогичных организа-
ций, обанкротившихся или
явно
избежавших банкротства. Надежность выводов о
возможности
база
потери
суть
финансовой устойчивости
база
существенно
чтоб
повышается, если
явно
18
Глазунов, М.И. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основе данных бухгалтер-
ского баланса. / М.И. Глазунов // Экономический анализ. - 2017. - №21. - С. 10-16.
21
дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности
база
потери
суть
финан-
совой устойчивости
база
организации
семь
с использованием методов многофакторного
куда
стохастического
куда
анализа. Использование
опыт
численных значений зарубежных кри-
териев для многофакторных моделей не
рост
имеет практической значимости
база
для
российских организаций, так как эти
база
модели
явно
строятся на
дело
основе дискриминант-
ного
куда
анализа по
либо
статистическим данным корпораций отдельных стран, имею-
щих свои особенности
база
рыночной экономики, что
ясно
было доказано
чтоб
в работе И.Е.
Рисина, Ю.И. Трещевского
19
. На примере конкретной организации
семь
была прове-
дена
дело
оценка
быть
вероятности
база
банкротства
весь
с использованием моделей Альтмана, Ли-
са, Таффлера, Сайфуллина
дело
и Кадыкова, Зайцевой. Результаты показали
явно
проти-
воречивость прогнозных оценок
20
.
Методические
опыт
подходы к построению многофакторных моделей прогно-
зирования банкротства
весь
могут использоваться при
суть
прогнозировании
семь
финансовой
устойчивости
база
российских организаций.
Методы и модели, основанные
факт
на
дело
теории
семь
нечетких множеств. Нечеткая
логика
быть
является одной из наиболее
план
успешных современных технологий для
разработки
курс
и оценки
курс
сложных систем управления организацией. Она
дело
заполняет
важный промежуток в методах проектирования незатронутыми
тема
математиче-
скими
тема
подходами
тема
(например, проект линейного
куда
управления) и логическими
тема
подходами
тема
(например, экспертными
тема
системами) в проектировании
семь
и оценке
эффективности
база
систем. Что
ясно
касается официальных методик, то
ясно
они, к сожале-
нию, не
рост
совершенны (это
ясно
высказывается разными
тема
авторами), поэтому требуют,
по
либо
нашему мнению, переработки.
Оценка
быть
платежеспособности
база
организации
семь
производится с помощью ко-
эффициентов платежеспособности, являющихся относительными
тема
величинами.
Коэффициенты платежеспособности, приведенные
факт
ниже, отражают возмож-
ность организации
семь
погасить краткосрочную задолженность за счет тех или
явно
иных элементов оборотных средств.
19
Савчук, В.П. Финансовая диагностика организации и поддержка управленческих решений / В.П. Савчук //
Финансовый менеджер. - 2016. - №3.- С. 11-16.
20
Любушин, Н.П. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. / Н.П. Любушин // Экономи-
ческий анализ. - 2017. - №22. - С. 15-17.
22
Коэффициент абсолютной ликвидности
база
(абсолютной ликвидности) по-
казывает, какая часть краткосрочной задолженности
база
может быть покрыта
тоже
наиболее
план
ликвидными
тема
оборотными
тема
активами
тема
- денежными
тема
средствами
тема
и крат-
косрочными
тема
финансовыми
тема
вложениями:
CL
CASH
AR
(5)
где, CASH - денежные
факт
средства
весь
и их эквиваленты; CL - краткосрочные
факт
пассивы.
Принято
ясно
считать, что
ясно
нормальный уровень коэффициента
тоже
абсолютной
ликвидности
база
должен быть 0,03 - 0,08.
Коэффициент промежуточного
куда
покрытия (быстрой ликвидности) пока-
зывает, какую часть краткосрочной задолженности
база
организация может погасить
за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебитор-
ских долгов:
CL
INFCA
QR
(6)
где, CA - текущие
опыт
активы; INF -запасы; CL - текущие
опыт
пассивы.
Нормальный уровень коэффициента
тоже
промежуточного
куда
покрытия должен
быть не
рост
менее
план
0,7.
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К
ло
показывает, в
какой степени
итак
оборотные
факт
активы организации
семь
превышают его
куда
краткосрочные
факт
обязательства:
CL
CA
CR
(1.7)
Принято
ясно
считать, что
ясно
нормальный уровень коэффициента
тоже
общего
куда
по-
крытия должен быть равен 1,5 - 3 и не
рост
должен опускаться ниже
счет
1.
Чем выше коэффициент общего
куда
покрытия, тем больше доверия вызыва-
ет организация у кредиторов. Если
явно
данный коэффициент меньше 1, то
ясно
такое
цена
ор-
ганизация неплатежеспособно.
Потребность в анализе ликвидности
база
баланса возникает в условиях уси-
ления финансовых ограничений и необходимости
база
оценки
курс
кредитоспособности
база
23
организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обяза-
тельств организации
семь
его
куда
активами, срок превращения которых в денежную
форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности
база
баланса по
либо
времени
итак
превращения активов в денежные
факт
средства. Чем меньше требуется
времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его
куда
лик-
видность. Анализ ликвидности
база
баланса заключается в сравнении
семь
средств по
либо
ак-
тиву, сгруппированных по
либо
степени
итак
их ликвидности
база
и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами
тема
по
либо
пассиву, сгруппированными
тема
по
либо
срокам их погашения и расположенными
тема
в порядке возрастания сроков.
В зависимости
база
от степени
итак
ликвидности
база
активы организации
семь
разделяются
на
дело
следующие
опыт
группы:
А1 - наиболее
план
ликвидные
факт
активы - денежные
факт
средства
весь
организации
семь
и
краткосрочные
факт
финансовые
факт
вложения;
А2 - быстро реализуемые
факт
активы - дебиторская задолженность и прочие
опыт
активы;
А3 - медленно
чтоб
реализуемые
факт
активы - запасы (без строки
курс
217 и расходов
будущих периодов), а также
счет
статьи из раздела I актива
весь
баланса «Долгосрочные
факт
финансовые
факт
вложения» (уменьшенные
факт
на
дело
величину вложения в уставные
факт
фон-
ды других организаций);
А4 - труднореализуемые
факт
активы - итог раздела I актива
весь
баланса, за ис-
ключением статей этого
куда
раздела, включенных в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по
либо
степени
итак
срочности
база
их оплаты:
П1 - наиболее
план
срочные
факт
обязательства
весь
- кредиторская задолженность,
прочие
опыт
пассивы, а также
счет
ссуды, не
рост
погашенные
факт
в срок;
П2 - краткосрочные
факт
пассивы - краткосрочные
факт
кредиты и заемные
факт
сред-
ства;
П3 - долгосрочные
факт
пассивы - долгосрочные
факт
кредиты и заемные
факт
средства;
24
П4 - постоянные
факт
пассивы - итог раздела IV пассива
весь
баланса
21
.
Если
явно
у организации
семь
имеются убытки
курс
(итог раздела III актива
весь
баланса),
то
ясно
для сохранения баланса на
дело
величину убытков уменьшаются собственные
факт
ис-
точники, соответственно
чтоб
корректируется валюта
тоже
баланса.
Для определения ликвидности
база
баланса следует сопоставить итоги при-
веденных групп по
либо
активу и пассиву. Баланс считается абсолютно
чтоб
ликвидным,
если
явно
имеют место
ясно
соотношения:
А1>П1, А2>П2, АЗ>ПЗ, А4<П4 (8)
Выполнение
опыт
первых трех неравенств с необходимостью влечет выпол-
нение
опыт
и четвертого
куда
неравенства, поэтому практически
курс
существенным является
сопоставление
опыт
итогов первых трех групп по
либо
активу и пассиву. Четвертое
цена
нера-
венство
хотя
носит «балансирующий» характер и в то
ясно
же
счет
время имеет глубокий эко-
номический смысл: его
куда
выполнение
опыт
свидетельствует о соблюдении
семь
минималь-
ного
куда
условия финансовой устойчивости
база
- наличии
семь
у организации
семь
собственных
оборотных средств.
В случае, когда
этот
одно
чтоб
или
явно
несколько
лишь
неравенств имеют знак, противопо-
ложный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в
большей или
явно
меньшей степени
итак
отличается от абсолютной. При
суть
этом недостаток
средств по
либо
одной группе активов компенсируется их избытком по
либо
другой груп-
пе, хотя компенсация при
суть
этом имеет место
ясно
лишь по
либо
стоимостной величине,
поскольку в реальной платежной ситуации
семь
менее
план
ликвидные
факт
активы не
рост
могут
заместить более
план
ликвидные. Сопоставление
опыт
наиболее
план
ликвидных средств (А1) и
быстрореализуемых активов (А2) с наиболее
план
срочными
тема
обязательствами
тема
(П1) и
краткосрочными
тема
пассивами
тема
(П2) позволяет оценить текущую ликвидность.
Сравнение
опыт
же
счет
медленно
чтоб
реализуемых активов с долгосрочными
тема
и среднесроч-
ными
тема
пассивами
тема
отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность
свидетельствует о платежеспособности
база
(или
явно
неплатежеспособности) организа-
ции
семь
на
дело
ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Пер-
21
Загидуллина, Л.В. Диагностика вероятности банкротства как основа управления финансовой устойчивостью
организации / Л.В. Загидуллина, Л.Р. Курманова // Инновационная наука. - 2015. - №6(6). - С. 103-108.
25
спективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности
база
на
дело
основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Проводимый по
либо
изложенной схеме анализ ликвидности
база
баланса является
приближенным и по
либо
той причине, что
ясно
соответствие
опыт
степени
итак
обязательств в пас-
сиве намечено
чтоб
ориентировочно
чтоб
из-за ограниченности
база
информации, так как ин-
формация предоставлена
дело
на
дело
основе внешнего
куда
анализа бухгалтерской отчетно-
сти.
Рассмотрим различные
факт
методики
курс
анализа платежеспособности
база
органи-
зации:
- Анализ платежеспособности
база
на
дело
основе финансовых показателей.
Методика
быть
оценки
курс
платежеспособности
база
организации
семь
Т.Г. Вакуленко
лишь
и
Г.М. Фоминой сводится
сбор
к расчету финансовых показателей. По мнению авто-
ров, платежеспособность организации
семь
- одно
чтоб
из условий устойчивости
база
органи-
зации. Анализу платежеспособности
база
организации
семь
отводится
сбор
первостепенное
цена
значение. Авторы предлагают выбрать из совокупности
база
коэффициентов наибо-
лее
план
подходящие
опыт
для
этап
определения
итог
платежеспособности, в зависимости
база
от цели
явно
анализа (проводят его
куда
кредиторы, владельцы организации
семь
и т.д.). Недостаток
данной методики
курс
в том, что
ясно
сравнение
опыт
с рекомендуемыми
тема
нормативами
тема
пред-
ставляет известную трудность из-за их величины, различной отраслевой регио-
нальной, национальной или
явно
какой-либо другой специфики. Авторы оперируют
большим количеством финансовых показателей, тем самым имеют недостатки
курс
присущие
опыт
коэффициентному анализу.
- Анализ платежеспособности
база
на
дело
основе официальной методики.
Методика
быть
А.П. Градова
весь
и М.Д. Медникова
весь
основывается
сбор
на
дело
положениях
официальной методики
курс
определенной законодательством РФ о банкротстве
(несостоятельности) организаций. Система
один
критериев, по
либо
которым устанавли-
вается
сбор
неудовлетворительная
сеть
структура
есть
баланса неплатежеспособных органи-
заций, базируется
сбор
на
дело
показателях текущей ликвидности, обеспеченности
база
соб-
ственными
тема
оборотными
тема
средствами
тема
и способности
база
к восстановлению (утрате)
платежеспособности. Авторы исходят из положения, что
ясно
«неплатежеспособ-
26
ность организации
семь
соответствует неудовлетворительная
сеть
структура
есть
ее
план
баланса»
22
.
- Экспресс и глубокий анализ платежеспособности.
В.В. Ковалев анализ платежеспособности
база
организации
семь
представляет как
краткосрочный критерий оценки
курс
финансового
куда
состояния
итог
организации
семь
с точки
курс
зрения
итог
прогнозирования
итог
его
куда
банкротства. Он представлен в виде
цель
структуры из
двух моделей: экспресс-анализ и детализированный анализ платежеспособно-
сти
база
в отчетном периоде
цель
(коэффициентный анализ)
23
. Цель экспресс-анализа в
получении
семь
оперативной и наглядной оценки
курс
финансового
куда
состояния, а также
счет
динамики
курс
развития
итог
хозяйствующего
куда
субъекта. Цель углубленного
куда
анализа - бо-
лее
план
подробная
сеть
характеристика
быть
имущественного
куда
и финансового
куда
потенциалов хо-
зяйствующего
куда
объекта, результатов его
куда
деятельности
база
в истекшем отчетном пе-
риоде, а также
счет
возможностей развития
итог
объекта
тоже
на
дело
перспективу. Платежеспо-
собность оцениваются
сбор
с помощью абсолютных и относительных показателей.
Из абсолютных основным является
сбор
показатель, характеризующий величину
собственных оборотных средств. Для
этап
сравнения
итог
степени
итак
ликвидности
база
разнове-
ликих организаций предлагается
сбор
использовать относительные
факт
показатели
явно
- ко-
эффициенты ликвидности
база
(коэффициент абсолютной ликвидности, коэффици-
ент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности). Эти
база
четыре по-
казателя
этап
являются
сбор
основными, по
либо
мнению В.В. Ковалева, для
этап
оценки
курс
ликвид-
ности
база
и платежеспособности. Также
счет
В.В. Ковалев предлагает при
суть
использова-
нии
семь
тех или
явно
иных коэффициентов учитывать специфику организации
семь
(отрасле-
вую, региональную)
24
.
- Анализ платежеспособности
база
через ликвидность.
Методика
быть
А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина
дело
анализ платежеспособности
база
сводится
сбор
к анализу ликвидности
база
баланса и рассматривает его
куда
как один из бло-
ков анализа финансового
куда
состояния
итог
организации. Для
этап
этого
куда
используются
сбор
ко-
22
Любушин, Н.П. Функциональный подход к анализу финансового состояния организации / Н.П. Любушин //
Экономический анализ. - 2017. - № . - С. 18-22.
23
Ковалев, В.В. Финансы организаций (организаций): учебное пособие / В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, Про-
спект, 2015. — 352 с.
24
12. Ковалев, В.В. Финансы организаций: учебное пособие / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: ТК Велби,
Издательство Проспект. –2015. –356 с.