62
В результате мы имеем недостаток собственного оборотного капитала,
как в начале, так и в конце 2016 года.
2 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат
вычисляется по формуле 2.13.
2015 г.:
+66012064=(250020189 – 347410803+208723605)– 45320927
2016 г.:
+10067257=(307749465 – 481890209+243202006)– 58994005
Таким образом мы имеем излишек собственных оборотных средств и
долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат.
3 Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
средств для формирования запасов вычисляется по формуле 2.14
2015 г.:
+108260184=(250020189 – 347410803+208723605+42248120)– 45320927
2016 г.:
+57722486=(307749465 – 481890209+243202006+47655229)– 58994005
В нашем случае на начало и конец 2016 года мы имеем излишек общей
величины основных источников средств для формирования запасов.
Так мы рассчитали три показателя обеспеченности запасов источниками
их формирования, что позволяет классифицировать ситуации по степени их
устойчивости. Чтобы определить тип финансовой ситуации АК «АЛРОСА»
используем трехмерный показатель из формулы 2.15
Определим один из типов финансовых ситуаций, который подходит к
АЛРОСА на конец 2016 г.
±ΔЕС= -233134749, следовательно, ±ΔЕС<0
±ΔЕТ = +10067257, следовательно, ±ΔЕТ≥0
±ΔЕZ= +57722486, следовательно, ±ΔЕZ≥0
Трехмерный показатель ситуации в нашем случае имеет следующий
вид: S = (0,1,1).
63
Этот показатель характеризует нормальную финансовую устойчивость,
где источником покрытия затрат служат собственные оборотные средства и
долгосрочные заемные источники. При таком виде устойчивости, предприятие
оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие
активы и кредиторскую задолженность.
Таким образом, отметим высокий уровень рентабельности и отсутствие
нарушения финансовой дисциплины.
Ниже для оценки финансового состояния рассчитаем финансовые
коэффициенты, анализируемые в динамике и сравниваемые с нормативными
значениями и представим их в таблице 9 (см. Приложение).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Рассчитанные значения отрицательные и гораздо ниже нормативного
(≥0,1), что свидетельствует об отсутствии у предприятия достаточных
собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой
устойчивости.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
средствами. В этом случае показатель также имеет отрицательное значение,
которое противоречит нормативному значению, что означает низкую степень
покрытия материальных запасов собственными средствами, а также высокую
потребность в привлечении заемных.
Коэффициент маневренности собственного капитала. Данный
коэффициент также имеет отрицательные значения, которые не подходят под
нормативные. Подобная ситуация говорит о неспособности АК «АЛРОСА»
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства за счет собственных оборотных источников, то есть чем
дальше значение показателя к нижней границе, тем меньше возможность
финансового маневра.
Коэффициент автономии. В обоих случаях коэффициент равен 0,5, что
соответствует нормативному значению и характеризует независимость АК
«АЛРОСА» от заемных средств.
64
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала. По
состоянию на начало 2016 г. полученные коэффициент выше нормативного
значения, что говорит о сильной зависимости предприятия от внешних
источников средств, но уже к концу 2016 г. значение 0,3 стало меньше
нормативного.
Таким образом, можно отметить улучшение автономности предприятия.
Коэффициент финансовой устойчивости. Нормативное значение 0,9 и в
начале 2016 г. данный коэффициент смог его достичь, но уже к концу 2016 г.
оно снизилось до 0,6, что говорит о снижении доли собственного каптала и
долгосрочного заемного капитала в валюте баланса.
Таким образом, можно говорить о снижении финансовой устойчивости
и необходимости принятия соответствующих решений для улучшения
состояния АК «АЛРОСА».
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и
динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей
оборачиваемости. Они очень важны для организации, поскольку финансовое
положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько
быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
В таблице 10 (см. Приложение) перейдем к расчету коэффициентов,
отражающих деловую активность исследуемой организации.
По результатам приведенных расчётов сделаем следующие выводы:
1 Коэффициент оборачиваемости активов в течение отчетного времени
остался без изменений на уровне 0,34, что говорит о том, что за период 2014 –
2016 гг. степень оборачиваемости всех активов АК «АЛРОСА» не изменялась.
2 Продолжительность одного оборота активов за три года составила
1059 дней.
3 Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов в период 2014-
2015 г. изменился на 0,02 пп. и достиг величины 0,48, что в тоже время больше
величины 2016 г. на 0,03 пп. Таким образом, эффективность использования
основных средств на данном предприятии снизилась.
65
4 Продолжительность одного оборота внеоборотных активов на конец
2016 г. увеличилась в сравнении с 2015 г. на 50 дней (800 дней), тогда как в
2015 г. в сравнении с 2014 г. дней было на 33 дня меньше (750 дней).
5 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в данном случае
постепенно увеличивался. Так с величины 1,08 он в 2015 г. увеличился до
величины в 1,21 (больше на 0,13 пп), а в 2016 г. соответственно увеличился на
0,16 пп. и достиг величины в 1,37. Таким образом, скорость оборота оборотных
средств возросла.
6 Продолжительность одного оборота оборотных активов сократилась
соответственно увеличению коэффициента их оборачиваемости – в 2015 г.
произошло уменьшение на 35 дня (298 дней) в сравнении с 2014 г. и в 2016
также количество дней сократилось на 35 (263 дня).
7 Коэффициент оборачиваемости запасов. Здесь можно отметить, что в
2015 г. произошло увеличение данного коэффициента на 0,17 %. вместе с этим
уже к 2016 г. произошло его снижение на 0,17 пп. до величины 2014 г. Таким
образом, коэффициент равен – 3,55, что свидетельствует о снижении
оборачиваемости запасов.
8 Продолжительность одного оборота запасов также в 2016 г. снизилась
на 4 дня в связи с ростом соответствующего коэффициента и 2016 г.
увеличилась на 4 дня в связи со снижением коэффициента.
9 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за
анализируемый период увеличился в 2015 г. на 0,88 пп. до величины 9,57, но
уже в 2016 г. он пошел на спад и сократился на 1,68 пп. (7,89), что говорит о
снижении скорости погашения дебиторской задолженности.
10 Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности у
нас увеличилась к 2016г. на 8 дней в сравнении с 2015 г.
11 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала постепенно
сократился. Так в 2015 г. он достиг величины 0,65, а в 2016 г. уже 0,66, тогда
как в 2014 г. он был равен величине в 0,68. Таким образом, скорость оборота
собственного капитала у нас снизилась.
66
12 Продолжительность одного оборота собственного капитала в 2015 г.
увеличилась на 25 дней (554 дня) в сравнении с 2014 г., но уже в 2016 г.
относительно года ранее снизилась на 9 дней (545 дней).
13 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за
анализируемый период значительно вырос. В 2065 г. в сравнении с 2015
увеличение произошло на 1,62 пп, и величина стала равна 4,16, что говорит об
увеличении скорости погашения предприятием своей кредиторской
задолженности перед различным кредитными организациям.
14 Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности
также значительно снизилась в 2016 г. до 87 дней (меньше 2015 г. на 55 дней).
Таким образом, проанализировав скорость оборота каждого из
показателей, можно сделать вывод о том, что у большинства из них эта
скорость увеличилась, а увеличение скорости оборота в свою очередь
свидетельствует о возрастании деловой активности данного предприятия.
В таблице 11 (см. Приложение) проведем анализ показателей
доходности АК «АЛРОСА».
Выводы по расчетам из таблицы 11.
- общая рентабельность за 2014-2016 г. снизилась с 55,2% до 33,9%. Она
показывает долю себестоимости продукции в каждом рубле постоянных
пассивов организации и в нашем случае эта доля с каждым годом
увеличивалась. Данное изменение показано на рисунке 5:
Рисунок 5. Динамика общей рентабельности АК «АЛРОСА» за 2014-
2016 гг., %.
67
- рентабельность реализованной продукции за 2014-2016 гг. возросла с
85,1% до 135,5%. Таким образом, мы видим, что в 2014 г. доходы от реализации
не превышали размера себестоимости продукции, но уже в 2015-2016г. этот
показатель стал выше показателя себестоимости.
- рентабельность продаж за этот же период увеличилась до 45,7%, что
говорит об увеличении доли суммы прибыли, которую получает предприятие с
каждого рубля проданной продукции.
- рентабельность всего капитала за 2014-2016 гг. уменьшилась с 14,5%
до 6,9%, что говорит о снижении эффективности использования всего
имущества организации.
- рентабельность внеоборотных активов уменьшилась со значения 1,79
% до значения 11,4% до 4,4%, что показывает на снижение эффективности
использования основных средств и прочих внеоборотных активов.
- рентабельность оборотных активов в период с 2014 по 2016 год также
снизилась со значения 31,5 % до значения 18,2 %, что говорит о снижении
эффективности использования оборотного капитала.
- рентабельность собственного капитала к 2016 году уменьшилась до
10,1 % с величины 23,4 % в 2014 г. Таким образом, произошло снижение
эффективности использования активов организации.
Благодаря методике, разработанной профессором Д.А. Ендовицким,
проведем анализ чувствительности организации к воздействию факторов риска
финансовой несостоятельности. Для этого рассчитаем ряд показателей, которые
отражают различные направления финансового состояния АК «АЛРОСА».
По результатам 2016 г. мы получили следующие расчетные значения
показателей:
1 Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности
вычисляется по формуле 2.33
2 Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности:
68
3 Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности
собственными средствами:
4 Финансовая чувствительность по фактору соотношения периода
оборота дебиторской и кредиторской задолженности:
5 Финансовая чувствительность по фактору маневренности
собственного оборотного капитала:
6 Финансовая чувствительность по фактору рентабельности продаж:
7 Финансовая чувствительность по фактору финансовой независимости
(коэффициент автономии):
Аналогичным образом рассчитаем показатели чувствительности к
воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой
чувствительности) на конец 2015 года, результаты расчетов представим в
таблице 12 (см. Приложение).
Далее рассчитывается интегральный коэффициент финансовой
чувствительности по данным таблице выше и если значение интегрального
коэффициента финансовой чувствительности меньше 1, то организация
финансово несостоятельна.
Выражение интегрального коэффициента вычисляется по формуле 2.34:
69
Далее произведем расчет интегрального коэффициента финансовой
чувствительности, который будет свидетельствовать о наличии или отсутствии
признаков финансовой несостоятельности АЛРОСА.
К
2015
=0,09*193,3+0,71*1200+(1,42*(-700)) +(0,14*(-56,45)) +(0,71*(-300))
+0,95*184+(0,24*(-16,7))= -178,722< 1.
К
2016
=0,09*93,3+0,71*250+(1,42*(-1600))+(0,14*(-21))+(0,71*(400))+0,95*
204,7+(0,24*(-16,7))= -2182,586< 1.
Полученные результаты говорят об увеличении риска банкротства
АЛРОСА, так как интегральный коэффициент финансовой чувствительности
намного меньше нормативного значения
2015 г. = -178,722<1.;
2016 г. =-2182,586<1.
Отрицательное влияние на динамику данного показателя оказал
показатель финансовой чувствительности по фактору обеспеченности
собственными средствами (см. Приложение, таблица 14).
Таким образом, ввиду отрицательного значения коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами в 2016 г. (-1,5), когда
нормативное значение ≥0,1 было выявлено, что у предприятия нет достаточных
собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой
устойчивости. Отсюда было получено отрицательное значение показателя
финансовой чувствительности по фактору обеспеченности собственными
средствами в 2016 г. (-1600%), что оказало негативное влияние на итоговый
интегральный показатель чувствительности.
Таким образом, произведенные расчеты показали, что данная
организация финансово несостоятельная и ей может грозить банкротство.
70
Проведенный развернутый анализ финансового состояния АК
«АЛРОСА» представил перед нами полную и достоверную картину о
деятельности организации.
Во-первых, можно отметить, что активы баланса исследуемого
предприятия в период с 2014 по 2016 гг. возросли и к концу периода составили
97614786 тыс. руб., что на 19,5% превышает предыдущий год. Что касается
пассива, то здесь величина собственного капитала также на протяжении всего
периода уверено росла и в результате чего выросла на 57729276 тыс. руб.
(прирост составил 23,1%) больше величины 2015 г., что свидетельствовало об
увеличении финансовой устойчивости предприятия.
В составе пассива баланса долгосрочные обязательства увеличились к
2016 г. на 34478401тыс. руб. (прирост в отношении к 2015 г. составил 16,5%),
что еще раз подтвердило увеличение финансовой устойчивости предприятия.
Касаемо краткосрочных обязательств, то за 2014 – 2016 годы они
наоборот снизились на 25279373 тыс. руб. (34,7%).
Анализируя финансовые результаты по итогам деятельности данной
организации, мы выяснили, что величина чистой прибыли снизилась в течение
всего периода. Так если проводить сравнение уровней показателя 2016 г. с 2014
г., то здесь снижение произошло на 38,5%, то есть на 13293029 тыс. руб. и на
это снижение повлияло:
- увеличение коммерческих и управленческих расходов;
- увеличение показателя проценты к уплате;
- снижение величины прочих доходов;
- как следствие произошло снижение величины прибыли до
налогообложения.
Далее проведенный анализ коэффициентов ликвидности показал
следующее:
1 АЛРОСА погашает не менее 70% кредиторской задолженности
(Коэффициент абсолютной ликвидности = 0,7);
71
2 У данного предприятия нет необходимости постоянно работать с
дебиторами для обеспечения возможности обращения наиболее ликвидной
части оборотных средств в денежную форму для расчетов (Коэффициент
быстрой ликвидности = 1,4);
3 Имеет место нерациональное вложение средств и неэффективное их
использование (Коэффициент текущей ликвидности = 2,9);
4 АЛРОСА имеет достаточно активов для покрытия внешних
обязательств (Коэффициент «цены ликвидации» = 2,1);
5 Общий коэффициент ликвидности = 0,6 свидетельствует о подрыве
надежности исследуемой организации, как потенциально-успешного партнера.
При этом расчетное значение текущей ликвидности в случае с нашей
организацией положительное (71599544 тыс. руб.) и АК «АЛРОСА» была
признана платежеспособной.
Проведя оценку финансовой устойчивости исследуемой организации,
мы охарактеризовали «нормальную финансовую устойчивость», где
источником покрытия затрат служат собственные оборотные средства и
долгосрочные заемные источники. При таком виде устойчивости, предприятие
оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие
активы и кредиторскую задолженность.
Таким образом, был отмечен высокий уровень рентабельности и
отсутствие нарушения финансовой дисциплины.
Между тем, проанализировав скорость оборота каждого из показателей
деловой активности, был сделан вывод о том, что у большинства показателей
эта скорость увеличилась (Продолжительность одного оборота оборотных
активов, продолжительность одного оборота запасов, продолжительность
одного оборота дебиторской задолженности, продолжительность одного
оборота собственного капитала, продолжительность одного оборота
кредиторской задолженности), а увеличение скорости оборота в свою очередь
свидетельствует о возрастании деловой активности данного предприятия.