55
Кд.зс.2016 = 62490 / (62490 + 1059) = 0,983
Кд.зс.2017 = 181892 / (181892 + 6244) = 0,967
Коэффициент в 2015 году составлял 0,975, а затем в 2016 году
коэффициент увеличился до 0,983. Однако в 2017 году коэффициент сократился
до 0,967, что было обусловлено ростом собственного капитала предприятия.
Следующим коэффициентом, характеризующим финансовую
устойчивость предприятия, является коэффициент соотношения заемных
средств и собственных средств.
Кзс/сс.2015 = (28274 + 49899)/ 720 = 108,57
Кзс/сс.2016 =(62490 + 269800)/1059 = 313,77
Кзс/сс.2017 = (181892 + 238824)/6244 = 67,38
Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств в
2015 году составлял 108,57 , а затем в 2016 году он вырос и составил 313,77. В
2017 году соотношение заемных и собственных средств изменилось в сторону
сокращения коэффициента до 67,38. Таким образом, в 2016 году было отмечено
ухудшение финансовой устойчивости, однако сокращение коэффициента в 2017
году отразили положительные изменения, хотя и не обеспечивающие
достижение удовлетворительного уровня.
Коэффициент финансовой устойчивости отражает долю постоянных
источников финансирования в общей величине источников финансирования.
Нормальное значение показателя составляет 0,8-0,9, а минимальное значение
0,75. Рассчитаем показатель для ООО «Аверс»:
Кф.ус.2015 = (720 + 28274) / 78893 = 0,368
Кф.ус.2016 = (1059 + 62490) / 333349 = 0,191
Кф.ус.2017 = (6244 + 181892) / 426960 = 0,441
В 2015 году коэффициент составил 0,368, что значительно меньше
минимального уровня. В 2016 году значение показателя ухудшилось, и он
составил 0,191, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости
предприятия. В 2017 году динамика показателя с негативной изменилась на
позитивную. В итоге коэффициент вырос до 0,441, что, однако, также явно
56
недостаточно для удовлетворительного уровня финансовой устойчивости. На
рисунке 8 наглядно представлена динамика коэффициента финансовой
устойчивости.
Рисунок 8 Динамика коэффициента финансовой устойчивости
В рамках изучения финансовой устойчивости особое внимание уделяется
показателю коэффициент обеспеченности собственных средств.
Косс.2015 = (720 - 1203) / 77690 = -0,006
Косс.2016 = (1059 - 3123) / 330226 = -0,006
Косс.2017 = (6244 - 3250) / 423710 = 0,007
Расчет показателя свидетельствует, что в период с 2015 года по 2016 год
коэффициент имел отрицательное значение, а именно (-0,006). В 2017 году
коэффициент обеспечения собственных средств вырос и составил 0,007. При
этом нормальное минимальное значение коэффициента составляет 0,1. В итоге
все три года коэффициент имеет неудовлетворительное значение.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
отражает уровень формирования запасов за счет собственных средств.
Рассчитаем и проанализируем данный коэффициент:
Коз.2015 = (720 + 28274 - 1203) / 16653 = 1,67
Коз.2016 = (1059 + 62490 - 3123) / 205057 = 0,295
Коз.2017 = (6244 + 181892 - 3250) / 308575 = 0,6
Коэффициент обеспеченности запасов в 2015 году составлял 1,67, что
значительно больше рекомендуемого уровня. В 2016 году коэффициент резко
сократился до 0,295, что меньше рекомендуемого уровня. В 2017 году
коэффициент вырос до 0,6, что свидетельствует о достаточности постоянных
57
источников для финансирования части запасов предприятия.
Таким образом, подытоживая коэффициентный анализ финансовой
устойчивости можно сделать вывод о том, что у предприятия существуют
проблемы с финансовой устойчивостью, так как уровень собственного капитала
критически низкий, а объем заемных средств является очень высоким и
соответственно финансовый риск у предприятия достаточно большой.
Все эти выводы позволяют говорить о необходимости прогнозирования
вероятности наступления банкротства по данным текущего состояния
предприятия. Для прогнозирования банкротства используется пятифакторная
модель Альтмана. Формула модели банкротства следующая:
(19)
где Х1 - чистый оборотный капитал / всего активов;
Х2 - нераспределённая прибыль / всего активов;
Х3 - операционная прибыль / всего активов;
Х4 - собственный капитал / заемный капитал;
Х5 - выручка от продаж / всего активов.
Результаты расчета интегрального показателя Z и отдельных элементов
модели отразим в таблице 18.
Таблица 18
Результаты расчета данных модели прогнозирования вероятности
банкротства Альтмана
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Х1
0,35
0,18
0,43
Х2
0,01
0,00
0,01
Х3
0,00
0,01
0,02
Х4
0,01
0,00
0,01
Х5
1,18
0,86
0,98
Z
1,44
1,03
1,36
Условия оценки предприятий по модели Альтмана следующие:
Если по результатам расчета значение Z < 1,23, то вероятность
банкротства высокая;
Если Z > 1,23, то вероятность банкротства низкая.
В 2015 году интегральный показатель Z составил 1,44 и соответственно
58
он больше 1,23. Это означает, что у предприятия в тот период была низкая
вероятность банкротства.
В 2016 году интегральный коэффициент Z сократился до 1,03, что
отразило высокий уровень вероятности банкротства.
В 2017 году ситуация улучшилась и вероятность банкротства снизилась
до безопасного уровня, в соответствии с моделью.
Вывод по главе.
Оценка финансовой устойчивости ООО «Аверс», проведенная в данной
главе позволила сделать вывод о наличии у предприятия определенных проблем
с финансовой устойчивостью. При этом в 2017 году была отмечена динамика
положительных изменений в сторону улучшения финансовых коэффициентов,
характеризующих финансовую устойчивость. Кроме того, было определено
снижение эффективности продаж, что связано с более быстрыми темпами роста
расходов предприятия над доходами. Неудовлетворительное значение было
определено по показателям ликвидности, а также выявлено замедление
оборачиваемости активов из-за значительного роста запасов предприятия.
59
Глава 3. Разработка мероприятий по укреплению финансовой
устойчивости с использованием финансового прогнозирования
3.1 Меры по повышению финансовой устойчивости
Исследование, проведенное в предыдущей главе работы, позволило
сделать вывод о том, что предприятие, выступающее в качестве объекта
исследования, имеет проблемы с финансовой устойчивостью. Это связано с
критически низким уровнем собственного капитала, а также значительным
уровнем заемных средств и в частности краткосрочных обязательств. Кроме
того, финансирование предприятия в большой степени за счет краткосрочных
обязательств определили наличие проблем с платежеспособностью.
Причинами сложившегося финансового состояния можно считать
нерациональность структуры источников финансирования, а также ростом доли
запасов в структуре активов предприятия. Соответственно необходимо в первую
очередь оценить структуру запасов, чтобы понять за счет каких запасов выросли
запасы. В таблице 19 представлен анализ структуры запасов предприятия ООО
«Аверс».
Таблица 19
Оценка структуры запасов предприятия
Вид запасов
2015 год
2016 год
2017 год
тыс.
руб.
уд.вес
%
тыс.
руб.
уд.вес
%
тыс.
руб.
уд.вес
%
Материалы, сырье и др.
ценности
10548
63,34
110465
53,87
105378
34,15
Незавершенное
производство
2545
15,28
11802
5,76
5023
1,63
Готовая продукция
3560
21,38
82790
40,37
198174
64,22
Всего
16653
100
205057
100
308575
100
Как показал анализ структуры запасов в составе данных активов у
предприятия: материалы и сырье, незавершенное производство и готовая
продукция. Необходимо отметить, что незавершенное производство у
предприятия возникает в ситуации выполнения заказа, переходящего с одного
отчетного периода в другой. В 2015 году наибольший удельный вес в запасах
составляли материалы и сырье – 63,34%. В 2016 году доля материалов и сырья
сократилась до 53,87%, а доля готовой продукции увеличилась с 21,38% до
40,37%.
60
В 2017 году доля готовой продукции в запасах продолжила рост и
составила 64,22% всех запасов, а доля материалов и сырья сократилась до 34,15%
всех запасов. Таким образом, можно видеть негативную динамику наращивания
доли запасов готовой продукции, что ухудшило состояние финансовой
устойчивости.
Для укрепления финансовой устойчивости предприятия существуют
следующие пути:
—увеличение доли собственного капитала;
—сокращение доли заемного капитала.
Рассмотрим возможности укрепления финансовой устойчивости
предприятия за счет увеличения доли собственного капитала. Увеличение
собственного капитала возможно за счет наращивания объема нераспределенной
прибыли. Возможность увеличения объемов нераспределенной прибыли
обусловлена ростом показателей прибыли. В свою очередь для повышения
объемов прибыли необходимо обеспечить рост доходов и снижение расходов
предприятия.
Для повышения продаж с учетом существующего уровня запасов готовой
продукции, рекомендуется осуществить поиск новых покупателей и
стимулирование постоянных клиентов.
Поиск новых клиентов предприятие проводит путем рекламирования
продукции предприятия через интернет сети, рекламу на телевидении,
наружную рекламу (баннеры, растяжки), а также участие в выставках
предприятий легкой промышленности и тендерах в госзакупках. Так
рекомендуется более активно задействовать официальный сайт предприятия,
путем доработки его до интернет-магазина, что обеспечит новый канал сбыта. В
настоящее время предприятие использует сайт с целью информирования
потенциальных клиентов о предлагаемых коллекциях, моделях, технологиях
производства, а также возможных методах заказа готовой продукции (телефон,
электронная заявка). При этом отсутствует информация о ценах каждой модели,
нет корзины, которая бы позволяла приобретать продукцию предприятия.
61
Соответственно в условиях высокой конкуренции необходимо максимально
полно использовать возможности интернет-продаж. Заметим, что данная сфера
продаж в настоящее время активно развивается.
Для стимулирования продаж постоянным клиентам необходимо
предложить скидку за объем продаж. До сих пор предприятие использовало
только отсрочки платежа, и при этом для оптовых покупателей определялась
минимальная партия. Поэтому рекомендуется следующая система скидок:
— партия от 50 тыс. рублей до 70 тыс. рублей – скидка 3%;
— партия от 71 тыс. рублей до 90 тыс. рублей – скидка 5%;
— партия свыше 101 тыс. рублей –скидка 7%.
Оценка возможности роста продаж на основе применения системы
скидок требует использования результатов маркетингового исследования по
анализу степени лояльности постоянных клиентов.
Второе направление увеличения прибыли предприятия заключается в
возможности сокращения расходов предприятия. В качестве основных резервов
снижения себестоимости продаж можно считать снижение в первую очередь
материальных затрат, так как их доля в структуре затрат является наиболее
весомой. Снижение материальных затрат связано со следующими
мероприятиями:
— экономия основного сырья – материал для костюмов, за счет более
рационального расположения лекал костюмов при их раскройке, с целью
минимизации остатков материалов. По оценке специалистов-технологов
предприятия, рациональный раскрой позволит сократить расход материала до
3%, что в конкретном случае в денежной оценке составит 5716 тыс. рублей;
— экономия на фурнитуре и дополнительных материалах, а именно
переход на фурнитуру отечественного производства, в частности это касается
пуговиц и подкладочного материала. Необходимо отметить, что это позволит, в
том числе снизить и валютный риск, связанный с закупкой иностранной
фурнитуры. Анализ российских производителей пуговиц и подкладочного
материала позволил выявить несколько предприятий, а именно ООО
62
«Эмилиано» (Санкт-Петербург) – производитель пуговиц и Рахмановский
шелковый комбинат (Москва) – производитель подкладочной ткани. Стоимость
данных материалов дешевле (пуговицы на 5% и подкладочная ткань на 4,5%)
закупаемых в настоящее время зарубежных фурнитуры и материала. Оценка
специалистов предприятия свидетельствует о том, что использование
отечественных данных видов материалов позволит сэкономить до 3780 тыс.
рублей.
Также стоит отметить, что важным резервом снижения себестоимости
является экономия электроэнергии на предприятии. В 2017 году, а именно в
ноябре предприятием была приобретена новая линия влажно-тепловой
обработки, имеющая такую характеристику как экономичное потребление
энергии. Использование данной линии позволит сократить энергопотребление
на 11% от базового потребления предыдущей линии. Так в 2017 году стоимость
электроэнергии затраченной на влажно-тепловую обработку составила 991 тыс.
рублей. Таким образом, экономия составит 109,0 тыс. рублей.
Для сокращения заемного капитала необходимо использовать
полученные от прироста продаж средства для погашения части кредиторской
задолженности. В частности средства полученные от реализации запасов могут
погасить часть кредиторской задолженности.
Кроме того, кредиторская задолженность может быть сокращена на
сумму полученных авансов предприятием по заказу, в рамках госзакупки для
Военного Института Физической Культуры. Соответственно кредиторская
задолженность может быть сокращена на сумму 2483 тыс. рублей, тогда как
запасы сократятся на сумму выполненного заказа, а именно на 4965 тыс. рублей,
а расчетный счет увеличится на сумму разницы между стоимостью заказа и
полученными авансами.
Предложенные рекомендации должны обеспечить укрепление
финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
63
3.2 Оценка предлагаемых мероприятий и прогнозирование показателей
финансовой устойчивости
Необходимо заметить, что предложения о повышении финансовой
устойчивости предприятия, представленные в предыдущем параграфе, будут
рассматриваться как один из сценариев развития предприятия, а именно данный
сценарий будем рассматривать как реалистичный. Кроме того, рассмотрим также
пессимистичный и оптимистичный сценарий.
Сценарий №1 «Реалистичный» будет базироваться на предложениях и
планах продаж в рамках стратегии развития. В рамках данного сценария должны
быть реализованы такие предложения как:
— открытие интернет-магазин;
— использование скидок для реализации запасов;
— реализация планов продаж;
— использование резервов снижения себестоимости продаж.
Предложение об открытии интернет-магазина предполагает определение
суммы инвестиций. Так основные расходы на открытие магазина включают:
— доработка сайта - 50000 рублей;
— наполнение интернет-магазина (за единицу товара) – 50 рублей;
— дополнительные модули для интернет-магазина – 500 рублей;
— копирайтинг – 500 рублей;
— продвижение сайта (ЯндексМаркет, РамблерПокупки) – 5000 рублей в
месяц или 60000 рублей в год.
В условиях, когда ассортимент продукции организации имеет 150
наименований, соответственно наполнение магазина составит 7500 рублей.
Общие расходы на интернет-магазин в первый год составят 118500 рублей.
Планируемый объем продаж через интернет магазин в первый год
представлен в таблице 20. Заметим, что данный прогноз базируется на практике
интернет-продаж продаж, организаций, реализующих одежду через интернет.
Таким образом, в первые месяцы продаж будут увеличиваться медленно,
так как первые три месяца планируется раскрутка и продвижение магазина в
Интернет-сети. Далее до конца прогнозного периода продажи могут расти более
64
быстрыми темпами. Необходимо отметить, что итоги первого года работы
интернет-магазина позволять прогнозировать изменения продаж в последующие
годы. Общий прогноз продаж через интернет-магазин составит 3000 тыс. рублей.
Таблица 20
Прогноз продаж в первый год через собственный Интернет-магазин
Месяц
Объем продаж,
тыс. руб.
Месяц
Объем продаж,
тыс. руб.
1 месяц
70
7 месяц
250
2 месяц
80
8 месяц
300
3 месяц
110
9 месяц
350
4 месяц
130
10 месяц
400
5 месяц
160
11 месяц
450
6 месяц
200
12 месяц
500
Итого
3000
Далее определим возможности роста продаж за счет системы скидок для
постоянных покупателей. Анализ чувствительности покупателей к системе
скидок показал (по данным маркетинговых исследований, проводимых ранее в
рамках оценки различных маркетинговых стимулов ООО «Аверс»), что
положительный отклик на применение скидок будет наблюдаться у 70 %
покупателей, тогда как 30% покупателей останутся равнодушными к
предлагаемой скидке. Как следствие можно предполагать, что предприятие
сможет реализовать до 50% готовой продукции. Соответственно дополнительно
выручка за счет реализации запасов увеличится на 99090 тыс. рублей.
Таким образом, выявленные резервы роста за счет распродажи запасов и
организации работы интернет-магазина позволят обеспечить рост выручки на
102090 тыс. рублей (99090+3000) или на 24,34% от объемов 2017 года. Кроме
того, плановый рост продаж в соответствии со стратегией развития предприятия
ежегодно должен составлять не менее 25% от продаж предыдущего года.
Поэтому плановый прирост продаж составляет 104900 рублей. Обобщив
предложения о росте продаж и плановом увеличении продаж, резерв роста
продаж составит 206990 тыс. рублей.
Прогнозная выручка составит:
419467+206990=626457 тыс. рублей
Резервы сокращения себестоимости продаж за счет рационализации
процесса раскроя -5716 тыс. рублей, экономия за счет перехода на фурнитуру и