53
как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут
заменить более ликвидные.
Такой анализ позволяет выявить, что в течение всего анализируемого
периода наблюдается платёжный недостаток следующих активов
предприятия:
1. Наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных
обязательств, в связи с нехваткой денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений: на 31.12.2020 года – 7024 тыс. руб., на 31.12.2021 г. –
17976 тыс. руб., на 31.12.2022 г. – 21158 тыс. руб.
На предприятии платёжный излишек выявлен в ниже перечисленных
активах:
1. Быстрореализуемые активы больше краткосрочных пассивов, в связи
с отсутствием краткосрочных кредитов банка и заёмных средств на
31.12.2020 года – 6692 тыс. руб., на 31.12.2021 г. – 9952 тыс. руб., на
31.12.2022 г. – 17828 тыс. руб.
2. Медленно реализуемые активы из-за низкой ликвидности
превышают долгосрочные пассивы: на 31.12.2020 года – 3878 тыс. руб., на
31.12.2021 г. – 12767 тыс. руб., на 31.12.2022 г. – 11184 тыс. руб.
3. Труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов: на
31.12.2020 года – 3546 тыс. руб., на 31.12.2021 г. – 4743 тыс. руб., на
31.12.2022 г. – 7854 тыс. руб. Следовательно, за этот период внеоборотные
активы полностью покрывались собственным капиталом.
Таким образом, на предприятии не хватает денежных средств для
погашения наиболее срочных обязательств и даже быстрореализуемых
активов недостаточно.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых
активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами
позволяет выявить текущую ликвидность и платёжеспособность, то есть на
ближайшее время. Положение анализируемого предприятия на ближайшее
54
время затруднительно, для погашения краткосрочных долгов следует
привлечь медленно реализуемые активы.
Расчёт показателей, характеризующих комплексную оценку
платежеспособности и ликвидности предприятия, представлен в таблице
2.14.
Проанализировав данные таблицы 2.14, можно сделать выводы: что на
протяжении всего анализируемого периода практически все показатели,
характеризующие платёжеспособность предприятия, намного ниже своего
нормативного значения.
Общий коэффициент ликвидности на 31.12.2020 года – 0,65, на
31.12.2021 г. – 0,49, на 31.12.2022 г. – 0,58.
Таблица 2.14
Коэффициенты ликвидности
Показатели
Норматив
на
31.12.2020г.
на
31.12.2021г.
на
31.12.2022г.
Общий показатель
ликвидности (L1)
1,00
0,65
0,49
0,58
Коэффициент текущей
ликвидности (L2)
2,00
1,49
1,26
1,37
Коэффициент
абсолютной ликвидности
(L3)
0,200
0,028
0,009
0,005
Коэффициент быстрой
ликвидности (L4)
0,8-1
0,95
0,56
0,84
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов)
измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие
кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами (на
31.12.2020 года – 1,49, на 31.12.2021 г. - 1,26, на 31.12.2022 - 1,37).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее
время. На протяжении всего анализируемого периода значение
коэффициента ниже нормативного.
55
Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить возможность
погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае её
критического положения, когда не будет возможности продать запасы. На
31.12.20, на 31.12.22 г. – соответствует нормативному значению.
2.5 Анализ деловой активности, рентабельности и оценка
банкротства
В таблице 2.15. приведены показатели деловой активности,
характеризующие уровень эффективности использования материальных и
финансовых ресурсов предприятия.
Таблица 2.15
Показатели деловой активности
Оборачиваемость оборотных активов предприятия по состоянию на
31.12.2021 года по сравнению с 31.12.2020 г. увеличилась на 18.94 дней (с 38,43
до 57,37 дней). Это привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на
Показатели
Единица
измерения
2020 год
2021
год
2022
год
Оборачиваемость оборотных средств
обороты
9,37
6,27
3,55
Период оборачиваемости оборотных средств
дни
38,43
57,37
101,41
Оборачиваемость материально-
производственных запасов
обороты
23,18
12,82
7,75
Период оборота материально-
производственных запасов
дни
15,61
26,89
45,11
Оборачиваемость дебиторской задолженности
обороты
13,55
12,69
6,65
Период оборота дебиторской задолженности
дни
26,56
28,36
54,15
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
обороты
10,51
8,32
4,68
Период оборачиваемости кредиторской
задолженности
дни
34,27
43,25
76,86
Продолжительность операционного цикла
дни
42,09
56,44
100,6
Продолжительность финансового цикла
дни
7,82
13,19
23,74
56
3,1 оборота и увеличению коэффициента загрузки на 5, 27 коп. (с 10,67 до 15,94
коп.).
Оборачиваемость оборотных активов предприятия по состоянию на
31.12.21 года по сравнению с 31.12.21 г. увеличилась на 44,04 дней (с 57,37 до
101,41 дней). Это привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на
2,72 оборота и увеличению коэффициента загрузки на 12,23 коп. (с 15,94 до
28,17 коп.)
Изменение скорости оборота оборотных активов по состоянию на
31.12.2021 года было достигнуто в результате взаимодействия двух факторов:
увеличение объема выручки на 33672,0 тыс. руб. и среднего остатка оборотных
средств на 9153,0 тыс. руб. Влияние каждого из этих факторов на общее
изменение оборачиваемости оборотных активов характеризуется следующим
образом:
1.Рост объема выручки ускорил оборачиваемость оборотных средств на
12,2 дня.
2.Увеличение среднего остатка оборотных средств на 93,5 тыс. руб.
замедлило оборачиваемость оборотных средств на 31,1 дня.
Итого: -12,2 + 31,1 = 18,9 дня.
Привлечение оборотных средств в 2021 г. вследствие замедления
оборачиваемости составило: ΔОС = 97,1 тыс. руб.
По состоянию на 31.12.2022 г. складывалась следующая картина:
снижение выручки от реализации составило 13296,0 тыс. руб., а остаток
оборотных средств увеличился на 9176,5 тыс. руб.
Влияние каждого из этих факторов на общее изменение оборачиваемости
оборотных средств оборотных средств характеризуется следующим образом:
1. Снижение объема выручки снизило оборачиваемость оборотных
средств на 66 дней.
2. Увеличение среднего остатка замедлило оборачиваемость на 32,34 дня.
Итого: 77,8 + 32,4 = 110,2 дней.
57
Привлечение оборотных средств вследствие замедления оборачиваемости
оборотных средств составило: ΔОС = 8,18 тыс. руб.
По данным табл. 2.17. можно сделать вывод о замедлении
оборачиваемости дебиторской задолженности, что привело к увеличению
среднего срока расчетов с дебиторами с 27 до 54 дней за анализируемый
период, то есть растет риск её непогашения.
Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности (2020 год —
10,51 оборотов, 2022 год — 4,68 оборотов) на 10,89 оборота говорит об
замедления погашении текущих обязательств организации перед
кредиторами.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого
финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской
задолженности. Как видно из таблицы 2.17, в течение трех лет
продолжительность операционного и финансового цикла в динамике
увеличивалась.
Оценка деловой активности предприятия по соотношению темпов
роста: совокупных активов, объёма продаж и прибыли имеет следующий
вид:
- 2020 г.: 100% < 143,38 < 236,31 > 111,50.
- 2021 г.: 100% < 190,73 > 146,8 > 123,75;
- 2022 г.: 100% < 145,43 > 87,41 < 206,25;
Первое неравенство (увеличение средней величины активов в
динамике) за весь анализируемый период показывает, что предприятие
наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.
Второе неравенство (выручка растет опережающим темпом по
сравнению с активами) в 2020 г. свидетельствует о том, что объём продаж,
растёт быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о
повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии. Темпы
роста за 2021-2022 г.г. указывают об обратной зависимости.
58
Третье неравенство (чистая прибыль растет опережающим темпом по
сравнению с выручкой) за 2022 г. означает повышение рентабельности
деятельности.
Расчет коэффициентов рентабельности, показывающих, насколько
прибыльно предприятие, представлен в таблице 2.16 и динамика показателей
наглядно изображена на рис. 2.16.
Таблица 2.16
Расчет коэффициентов рентабельности, %
Показатели
2020 год
2021 год
2022 год
Рентабельность продукции
4,58
2,99
5,18
Рентабельность продаж
4,38
2,91
4,92
Рентабельность собственного капитала
47.5
38,63
42,27
Анализируя данные коэффициенты рентабельности, можно говорить о
том, что в целом с 2020 г. по 2022 г. наблюдается увеличение всех
показателей рентабельности.
В 2022 году по сравнению с 2020 годом имело место повышение
рентабельности продаж (2020 год – 4,38%, 2022 год – 4,92%), что
объясняется увеличением прибыли от реализации продукции.
Рентабельность собственного капитала снизилась (2020 год – 47,5%,
2022 год – 42,27%, рентабельность продукции увеличилась (2020 год –
4,58%, 2022 год – 5,18%), что положительно характеризует работу
предприятия.
В таблице 2.17 приведена обобщающая оценка финансовой
устойчивости ООО КМК «Гласс¬, разработанная Д. Дюраном на основе
59
кредитного скорингового анализа. Суть этой методики заключается в
классификации предприятия, по степени риска исходя из фактического
уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого
показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
[11, С. 34].
Таблица 2.17
Обобщающая оценка финансовой устойчивости ООО КМК «Гласс¬
Наименование
показателя
2020 год
2021 год
2022 год
Фактический
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Фактический
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Фактиче
ский
уровень
показате
ля
Кол-во
баллов
Рентабельность
совокупного
капитала, %
19,712
34,9
12,246
23,4
14,398
26,6
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,491
12,9
1,262
6,1
1,369
9,6
Коэффициент
финансовой
автономии
0,478
11,2
0,305
5,0
0,336
6,3
Итого
59,0
35,0
42,5
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с
помощью данной методики в 2020 г. ООО КМК «Гласс¬ относилось ко 2
классу, то есть это предприятие, которое демонстрирует некоторую степень
риска по задолженности, но еще не рассматривается как рискованное, в 2021
г. и в 2022 г. – проблемное предприятие.
Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия
приведём расчёт по модели Э. Альтмана, разработанный с помощью
многомерного дискриминантного анализа (табл. 2.18).
60
Таблица 2.18
Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана
Коэффициент
Множитель
Значение коэффициентов
2020г
2021 г.
2022 г.
Х1
1,2
0,78
0,88
0,91
Х2
1,4
0,44
0,29
0,32
Х3
3,3
0,15
0,09
0,13
Х4
0,6
0,92
0,44
0,50
Х5
1
5,19
4,05
2,88
Z-счет Альтмана
7,78
6,07
5,16
На анализируемом предприятии величина Z – счёта по модели
Альтмана > 3, что свидетельствует о ничтожно малой вероятности
банкротства предприятия.
В аналитической части дипломной работы представлен анализ
основных технико-экономических показателей ООО КМК «Гласс¬ за 2020 –
2022 г.г. Изучение динамики данных показателей позволяет сделать ряд
выводов.
За период с 2020 г. по 2022 г. в динамике наблюдается увеличение
выручки от реализации продукции, однако в 2022 году по сравнению с 2021
годом выручка от реализации продукции снизилась на 12,59 %.
Затраты на производство продукции в анализируемом периоде в
динамике также возрастают, темпы их роста идентичны выручке. Однако в
2022 году по сравнению с 2021 годом затраты снизились на 14,4 %, т.е.
несмотря на то, что выручка от реализации в 2022 году по сравнению с 2021
годом снизилась, наблюдается опережающий рост снижения затрат по
сравнению с выручкой.
Из общей оценки структуры бухгалтерского баланса следует, что за
анализируемый период в оборотные средства было вложено гораздо больше,
чем в основной капитал.
Структура совокупных активов характеризуется значительным
превышением в их составе доли оборотных средств, которые составили на
61
31.12.2022 года 90,98%. Это связано с тем, что предприятие в своей
деятельности использует арендованные основные средства.
Оценка структуры оборотных средств показала, что за анализируемый
период значительно возрос уровень дебиторской задолженности до 17828,0 тыс.
руб. по состоянию на конец 2022 года и составил 55,68 % оборотных средств
организации.
Не смотря на увеличение в суммовом выражении запасов, их удельный
вес в составе оборотных средств за анализируемый период уменьшился на -
37,25%
Анализируя структуру и динамику источников формирования
оборотного капитала, следует отметить снижение собственных источников за
счет увеличения кредиторской задолженности в целом за анализируемый
период.
Структура капитала предприятия в начале анализируемого периода
характеризовалась доминирующим удельным весом собственных источников
средств на 31.12.2022 г. ситуация изменилась: удельный вес собственного
капитала составил 33,56%, заемного – 66,44%, что обусловлено повышением
кредиторской задолженности, отрицательно характеризующей финансовое
состояние предприятия в глазах инвесторов и кредиторов.
Уровень кредиторской задолженности в источниках средств по
состоянию на конец рассматриваемого периода превышает удельный вес
дебиторской задолженности в имуществе. Это говорит о том, что
организация за приобретенные средства должна намного больше, чем
дебиторы за готовую продукцию.
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, показывают,
что предприятие имеет большую зависимость от заемных источников средств
при формировании своих оборотных активов. То есть пополнение запасов
идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения
кредиторской задолженности.
62
Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой
устойчивости показал, что у предприятия имеется финансовой прочности.
В течение анализируемого периода наметилась тенденция снижения
коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственным оборотным
капиталом, которые являются индикаторами финансовой устойчивости
предприятия. На предприятии не хватает денежных средств для погашения
наиболее срочных обязательств и даже быстрореализуемых активов
недостаточно.
Значение коэффициента текущей платежеспособности свидетельствует
о низком уровне платежеспособности. Это вызвано большим значением
кредиторской задолженности (в частности, перед поставщиками и
подрядчиками). Поэтому необходимо сократить величину кредиторской
задолженности, что возможно сделать за счет сокращения дебиторской
задолженности и величины запасов. Кроме того, рекомендуется увеличить
объем производства, например, за счет нахождения новых рынков сбыта,
проведения эффективной рекламной и маркетинговой политики.
За исследуемый период произошел значительный спад деловой
активности предприятия. Показатели, характеризующие уровень
эффективности использования материальных и финансовых ресурсов,
показывают, что полный цикл производства и обращения в течение трех
анализируемых лет имеет тенденцию снижения.
По сравнению с 2020 годом на предприятии существенно замедлилась
оборачиваемость активов. Отвлечение средств в расчеты и накапливание
запасов повлекли за собой необходимость использовать дополнительные
источники финансирования, которыми стала кредиторская задолженность.
По степени финансового риска, исчисленного с помощью методики Д.
Дюрана на основе кредитного скорингового анализа в 2020 г. ООО КМК
«Гласс¬ относилось ко 2 классу, то есть это предприятие, которое
демонстрирует некоторую степень риска по задолженности, но еще не