6
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 7
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ............................................... 9
1.1 Экономическая сущность и виды финансовых рисков в менеджменте
предприятия .......................................................................................................... 9
1.2 Методика анализа и оценки финансовых рисков предприятия .............. 11
1.3 Способы минимизации финансовых рисков предприятия ...................... 15
ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ НА ПРИМЕРЕ ООО «СМАРТ-М» ...... 19
2.1 Характеристика ООО «Смарт-М» .............................................................. 19
2.2 Анализ и оценка основных финансовых рисков ...................................... 24
ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К РАЗРАБОТКЕ ПРОГРАММЫ
БАНКРОТСТВА ООО «СМАРТ-М» .................................................................. 49
3.1 Методика анализа возможного банкротства ............................................ 49
3.2 Программа минимизации финансовых рисков ......................................... 57
3.3 Программа экономического обновления предприятия ООО «Смарт-М»
.............................................................................................................................. 71
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ........................................... 77
7
ВВЕДЕНИЕ
В соответствии с определением, данным в ст. 2 ГК РФ,
предпринимательской деятельностью является самостоятельная,
осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на
систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи
товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами,
зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке. Из
данного определения вытекает такой признак предпринимательства или:
рисковый его характер, или риск.
Риск как признак предпринимательской деятельности относится к
явлению, требующему осмысления многих законодательно
неурегулированных вопросов. Необходимо определенное уточнение базы
предпринимательского риска, разработка теории соответствующего
методического инструментария для уточнения классификации рисков с
учетом специфики предпринимательской деятельности, установления
факторов, степени их неопределенности, методов и способов оценки и путей
их снижения. Следует выбирать оптимальное соотношение уровней
финансового риска и дохода, а также степени деловой активности. Без учета
факторов финансовых рисков и умения управлять ими субъекту
предпринимательства не обойтись.
Одним из важнейших условий обеспечения безопасности любого
предприятия, ориентированного на получение стабильных прибылей и
эффективную работу, является разработка программы управления рисками.
В этой связи особую актуальность приобретает проблема преодоления
финансовых рисков.
Целью данной работы является исследование финансовых рисков
предприятия и разработка путей их минимизации.
Для достижения данной цели необходимо выполнить следующие
задачи:
8
- рассмотреть теоретические аспекты риска, его основные виды,
-выявить сущность финансовых рисков и способы их оценки,
-изучить подходы управления финансовыми рисками,
- провести анализ финансовых рисков предприятия на примере ООО
«Смарт-М»,
Объектом исследования является предприятие Общество с
ограниченной ответственностью «Смарт-М».
К Предмету исследования относится финансовые риски предприятия
ООО «Смарт-М».
Период исследования, согласно предоставленной ООО «Смарт-М»
отчетности, составил 2013-2015 гг.
Отдельные направления рассматриваемой проблемы
исследовались в работах таких зарубежных ученых, как Альберт А.,
Вилкас Э.Й., Льюс Р.Д., Кейнс Дж., Сэвидж Л. и другие. Большинство
работ посвящены экономической оценке рисков производства.
Методы исследования: сравнения, относительных и средних величин,
табличного и графического представления данных, анализ данных,
группировки, эвристические методы.
В соответствии с содержанием данная работа состоит из введения,
трех глав, заключения, списка литературы и приложений.
9
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Экономическая сущность и виды финансовых рисков в менеджменте
предприятия
Контроль и управление финансовыми рисками, или финансовый риск-
менеджмент – это постоянная деятельность, направленная на повышение
эффективности функционирования предприятия
1
.
Риск – это экономическая категория, представляющая собой
возможность совершения события, которое может повлечь за собой три
экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток),
нулевой и положительный (выигрыш, выгода, прибыль)
2
.
При минимальном риске доход будет минимальным, а при
максимальном, соответственно, максимальным.
Риск – понятие не отделимое от современной жизни. Риск есть всегда
и во всех сферах жизни
3
.
Рассмотрим понятие риска с позиции разных авторов и определим его
современную парадигму.
В.А. Гамза оценивает риск как вероятность появления невыгодных
последствий в виде неполученного дохода или утраченного капитала в
ситуации неопределенности условий реализации финансово-хозяйственной
деятельности организации или отдельного лица
4
.
В.Ю. Резниченко указывает, что риск представляет собой как
источник выгод предприятия или предпринимателя, так и является причиной
ее финансовых потерь. Амбивалентные свойства риска являются по текущий
момент еще не полностью изучены по мнению В.Ю. Резниченко. Также он
1
Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. Москва, 2014. –
С.23
2
Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия / О.В. Ефимова. – М.: ИНФРА –М,
2014. – С. 26
3
Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности: Учебное пособие. СПб., 2014. – С.39
4
Гамза В.А. Екатеринославский Ю.Ю. «Рисковый спектр коммерческих организаций». М.: Экономика,
2014.- С.8.
10
утверждает, что все нет универсальных и достаточно эффективных подходов
к управлению риском в современных условиях
5
.
Обобщая содержание приведенных выше определений, можно
сформулировать современную парадигму понятия «риск». Сегодня риск в
большей мере собирательное понятие, включающее в себя все стороны и
аспекты, риск имеет особые черты, риск зависим от экономических,
правовых, социальных и психологических факторов.
Таблица 1
Классификация видов финансовых рисков
6
Признаки
классификации
финансовых рисков
Виды финансовых рисков
По характеризуемому
объекту
Риск отдельной финансовой операции
Риск различных видов финансовой деятельности
Риск финансовой деятельности предприятия в целом
По совокупности
исследуемых
инструментов
Индивидуальный финансовый риск (присущий отдельным
финансовым инструментам)
Портфельный финансовый риск (присущий нескольким
финансовым инструментам, выполняющим однотипные
функции)
По комплексности
исследования
Простой финансовый риск, который не расчленяется на
отдельные подвиды
Сложный финансовый риск, который состоит из подвидов
По источникам
возникновения
Внешний, то есть финансовый, не зависящий от
деятельности самого предприятия
Внутренний финансовый риск, зависящий от деятельности
самого предприятия
По уровню финансовых
последствий
Риск, влекущий только экономические потери
Риск упущенной выгоды
Риск, влекущий получение дополнительной прибыли
По характеру
проявления во времени
Временный финансовый риск
Постоянный финансовый риск
По уровню финансовых
потерь
Допустимый финансовый риск
Критический финансовый риск
Катастрофический финансовый риск
По возможности
предвидения
Прогнозируемый финансовый риск
Непрогнозируемый финансовый риск
По возможности
страхования
Страхуемый финансовый риск
Не страхуемый финансовый риск
5
Резниченко В.Ю. Риск-менеджмент.- М.: Эксмо, 2016. – С.13
6
Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. – СПб.: Питер, 2014. – С.34
11
Различает три основных типа экономических рисков
7
:
• Предпринимательский риск – это риск, с которым сталкивается
предприятие в процессе своей производственной деятельности, и в большей
степени проявляется в производственной сфере и на товарном рынке, а также
в деятельности предприятий, имеющих дело с технологическими
инновациями, производственными циклами. Разумная подверженность
предпринимательскому риску – это залог успеха производственной
деятельности предприятия в целом
8
;
• Стратегический риск – риск, возникающий вследствие
политических, макроэкономических изменений в стране
9
.
• Финансовый риск возникает вследствие осуществления
финансовых операций или деятельности на финансовых рынках. В общем
случае финансовым можно назвать риск изменения процентных ставок
финансовых активов, их стоимости, обменных курсов валют, понижения
кредитоспособности и платёжеспособности финансовых институтов и др.
10
1.2 Методика анализа и оценки финансовых рисков предприятия
Главной целью риск-менеджмента является нахождение оптимального
соотношения между риском и доходностью. Управление финансовыми
рисками не означает их полное покрытие, а предполагает определение их
оптимального уровня. Минимальный риск снижает вероятность получения
высокой или достаточной прибыли, но и создаёт предпосылки для
возникновения максимальных убытков. Оптимальный же уровень риска
обеспечивает оптимальную вероятность получения необходимой прибыли и
оптимальную вероятность получения убытка.
7
Использование теории игр при принятии оптимальных управленческих решений в условиях риска //
Методы оптимизации и их приложения: Труды XI международной Байкальской школы-семинара. –
Иркутск: ИГУ, 2014. – С.10
8
Лаврушин О.И. «Банковский менеджмент», 3-е изд., - М.: Кнорус, 2014г. – С. 66
9
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций:
Монография. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — С.102
10
Хохлов Н.В. Управление риском. М.: Юнити-Дана, 2015. – С.56
12
Сегодня подходы к оценке уровня риска разделяются в зависимости
от конечной цели оценки. Первый подход - количественная оценка риска.
Сюда входят экономико-статистические методы оценки, экспертные методы,
а также аналоговые методы. Выбор конкретных методов или сочетание
методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы
и профессионализмом управленческих решений
11
.
Другой подход к оценке рисков основывается на оценке уровня
доходности рассматриваемых операций; или бизнес-процессов; с учетом
уровня риска. Такой подход позволяет обеспечить четкую количественную
пропорциональность этих двух показателей в процессе управления бизнесом.
Именно в связи с тем, что традиционные методы оценки рисков
имеют столько минусов, в последние годы все большую популярность
приобретают методы «стоимости под риском». Этот инструмент риск-
менеджмента стал использоваться в первую очередь западными компаниями
не только рыночного риска, но и не систематического
12
.
«Стоимость над риском» (VAR) представляет собой показатель
статистической оценки выраженного в денежной форме максимально
возможного размера финансовых потерь при установленном виде
распределения вероятности факторов, влияющих на стоимость актива
(инструментов), а также заданном уровне вероятности возникновения этих
потерь на протяжении расчетного периода времени. VAR - более гибкий и
точный метод оценки рисков, потому как он базируется сразу на трех
основных элементах, что позволяет оценить риск в пространстве и времени.
Речь идет, во-первых, об установленном виде распределения вероятностей
рисковых факторов (нормальное распределение, распределение Лапласа и
т.д.); во-вторых, о заданном уровне вероятности того, что максимально
11
Голубков Е. П. Сущность и характерные особенности управленческих решений // Менеджмент в России и
за рубежом. – 2016. - № 1, 2. – С. 18 – 25.
12
Гамза В.А. Екатеринославский Ю.Ю. «Рисковый спектр коммерческих организаций». М.: Экономика,
2014.- С.9-10
13
возможный размер финансовых потерь не превысит расчетное значение этого
показателя; в-третьих, о расчетном периоде времени оценки риска
13
.
При этом каждый конкретный риск требует своей отдельной
комбинации методов выявления риска. Отсюда - некоторые риски в
настоящий момент до сих пор не идентифицированы. А, следовательно, и не
ищутся пути управления этими рисками. Необходимо на каждом
предприятии разработать некую гибкую систему идентификации риска в
самой первоначальной стадии. Она должна включать и статистические
исследования, и экспертные оценки, и аналоговые заключения
14
.
Проведение комплексного анализа - трудоемкая процедура,
включающая огромный спектр специфических вопросов. Наиболее сложный
этап в бизнесе - это идентификация рисков. Работа по сбору информации и
выявлению рисков помогает идентифицировать большинство опасностей, но,
как правило, через некоторое время появляются новые. При этом
накапливается опыт, статистические данные, практические примеры и
ситуации, на которых руководитель делает свои выводы. Важную роль здесь
играют и новые технологии, разработки, внедрения. А в перспективе –
разработка обобщения наиболее полного набора количественных методов
оценки рисков
15
.
Как видим, инструментарий для управления рисками пока не так
широк. Постепенно компании знакомятся с все новыми методами и
инструментами, но подобные нововведения происходят раз в 10 - 20 лет
16
.
13
Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М.: Дело, 2014. – С. 23
14
Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле / Л.И. Кравченко. - Мн.: Вышейшая
школа. - 2006. – С. 23
15
Глизнуцин В. С. Корпоративный подход к принятию управленческих решений // Управление персоналом.
– 2016. - № 5. – С. 25 – 27.
16
Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. Москва, 2014.–
С. 45
14
Таблица 2
Специфические методы управления рисками
17
Автор
Метод
Суть
Маршалл Д.Ф., Бансал В.К.
Финансовая инженерия
Финансовая
инженерия
«Источник финансовых
нововведений, тех изобретений,
которые дают
возможность участникам
финансового рынка эффективнее
реагировать на перемены,
приспосабливая для этих целей
уже существующие или
разрабатывать новые финансовые
инструменты и операционные
схемы».
Финансовые инновации, другими
словами, беспрецедентные новые
инструменты защиты от риска
Head G., Horn S.,
Essentials of Management.
II A Malvern, PA, USA,
1991. P. 7; Книг С.,
Клиланд Л. Линейные
карты
распределения
ответственности. М.:
Прогресс, 1983; Вяткин
В.Н.
Рациональное
распределение
обязанностей в аппарате
управления. М.: АНХ, 1985
Ситуационный план
(метод линейных
карт
ответственности)
План для контроля
поведения персонала
на форс-мажорные
обстоятельства
Основная проблема заключается в том, что названные,
систематизированные методы пригодны в первую очередь для измерения
отдельных конкретных видов риска. Однако для последовательного
применения системного подхода к управлению рисками в холдингах
необходимы единые подходы для оценки разных видов риска и разных
факторов риска одновременно. Это необходимо для обоснованного отбора
видов и факторов риска как объектов управления в конкретной ситуации. Это
необходимо также для мониторинга рисков, объединения рисков в
17
Кохно П.А., Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмет. – М.: Финансы и статистика, 2014. – С. 38
15
управляемый портфель и разработки мероприятий, обеспечивающих
комплексное воздействие на выбранную для управления систему рисков
18
.
Для системной оценки отдельных видов и факторов риска необходимо
выбрать итоговый показатель, по отношению к которому можно оценивать
разные виды рисков и разные факторы рисков.
1.3 Способы минимизации финансовых рисков предприятия
Одной из стратегий управления финансовым риском является его
снижение, т. е. осуществление операций по сокращению вероятности и
объема риска. Для снижения степени риска используются следующие
методы: диверсификация, лимитирование, резервирование или
самострахование, страхование, хеджирование, управление активами и
пассивами
19
.
Диверсификация является способом уменьшения финансового риска
за счет распределения капитала между различными видами деятельности или
объектами вложений, которые непосредственно не связаны между собой
20
.
Сущность диверсификации состоит в том, что если в результате
наступления тех или иных видов риска по определенной операции один вид
деятельности будет убыточен, то другой компенсирует эти убытки за счет
своей прибыли. Диверсификация позволяет уменьшить только
несистематический риск, связанный с конкретным инструментом, а
систематические риски, общие для всех инструментов не могут быть
уменьшены
21
.
18
Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. – С.-Петербург: Специальная литература, 2013. –
С.98
19
Лембден В.А., Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. – М.: Финансы и статистика, Аудит, 2014.– С. 101
20
Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность. – М.:
Перспектива, 2014. – С.87
21
Грузинов В.П., Максимов К.К., Эриашвили Н.Д. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред.
проф. В. П. Грузинова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. - 2014. – С.71