53
РПр = Чистая прибыль / Выручка от реализации (32)
РПр = 46 233 910 / 163 705 986 = 0,28 или 28%
2) Маржа прибыли:
МП = Балансовая прибыль / Выручка от реализации (33)
МП = 61 521 475 / 163 705 986 = 0,38 или 38%
3) Рентабельность собственного капитала:
РСк = Чистая прибыль / Средняя величина собств. капитала (34)
РСк = 46 233 910 / 188 857 376 = 0,24 или 24%
4) Рентабельность активов:
РА = Чистая прибыль / Средняя величина активов (35)
РА = 46 233 910 / 329 287 400,5 = 0,14 или 14%
5) Рентабельность инвестированного капитала:
РИк = Балансовая прибыль / Средняя величина активов – Средняя
величина кредиторской задолженности (36)
РИк = 61 521 475 / (329 287 400,5 – 9 490 011) = 2,6 или 260%
6) Рентабельность используемого в производстве капитала:
Р
ИВПК
= Выручка от реализации / Средняя стоимость капитала – Средняя
стоимость финансовых активов
(37)
Р
ИВПК
= 163 705 986 / 188 857 376 – 1 934 579,5
= 0,88 или 88%
По результатам расчетов коэффициентов рентабельности можно
отметить, что значения рассчитанных показателей достаточно хорошие,
высокие.
Рассчитаем показатели рентабельности ООО «Софтшуз» за 2016 год.
1) Рентабельность продаж:
РПр = 51 696 789 / 198 824 049 = 0,26 или 26%
2) Маржа прибыли:
МП = 73 520 007 / 198 824 049 = 0,36 или 36%
3) Рентабельность собственного капитала:
РСк = 51 696 789 / 228 740 281 = 0,22 или 22%
4) Рентабельность активов:
54
РА = 51 696 789 / 379 793 622 = 0,13 или 13%
5) Рентабельность инвестированного капитала:
РИк = 73 520 007 / 379 793 622 – 13 374 045 = 0,2 или 20%
6) Рентабельность используемого в производстве капитала:
Р
ИВПК
= 198 824 049 / 228 740 281 – 1 962 617
= 0,87 или 87%
Рассчитаем показатели рентабельности (продаж, активов, собственного
и инвестированного капитала) ООО «Софтшуз» за 2017 год.
1) Рентабельность продаж:
РПр = 64 176 922 / 211 960 673 = 0,3 или 30%
2) Маржа прибыли:
МП = 84 962 152 / 211 960 673 = 0,4 или 40%
3) Рентабельность собственного капитала:
РСк = 64 176 922 / 278 427 495 = 0,23 или 23%
4) Рентабельность активов:
РА = 64 176 922 / 444 819 488 = 0,14 или 14%
5) Рентабельность инвестированного капитала:
РИк = 84 962 152 / 444 819 488 – 16 269 776,5 = 0,19 или 19%
6) Рентабельность используемого в производстве капитала:
Р
ИВПК
= 211 960 673 / 278 427 495
= 0,76 или 76%
На протяжении трех исследуемых лет все показатели рентабельности
указывают на хорошие результаты финансово-хозяйственной деятельности
предприятия, то есть предприятие работает прибыльно и доходно.
Показатели действительно очень высокие по отдельным показателям
рентабельности, например, доходность инвестированного капитала доходит до
двухсот процентов, это подчеркивает правильную инвестиционную политику,
проведение правильно маркетинговых исследований рынков, на которые
предприятие выходит с обновленной продукцией.
По результатам финансовых расчетов показателей рентабельности
составим таблицу 7.
55
Таблица 7
Показатели рентабельности ООО «Софтшуз»
Наименование
показателя
201
5
год
201
6
год
201
7
год
Абсол.
изменен
ие 2016
к 2015
году
Абсол.
изменен
ие 2017
к 2016
году
Относил.
изменен
ие
2016 к
2015
году,%
Относил.
изменен
ие
2017 к
2016
году,%
Рентабел-ость
продаж, %
28
26
30
-2
4
-7,14
15,38
Маржа
прибыли, %
38
36
40
-2
4
-5,26
11,11
Рентабел-ость
собственного
капитала, %
24
22
23
-2
1
-8,33
4,54
Рентабел-ость
активов, %
14
13
14
-1
1
-7,14
7,69
Рентабел-ость
инвестированн
ого капитала,
%
260
20
19
-240
-1
-92
5
Рентабел-ость
используемого
капитала, %
88
87
76
-1
-11
-1,136
-12,64
По результатам финансовых расчетов произведенных за три
исследуемых года следует отметить следующее: если просмотреть
рассчитанные и полученные результаты, то показатели рентабельности
незначительно снижаются постепенно, но при этом значения все-таки высокие,
что подтверждает хорошую доходность и прибыльность финансово-
хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ рисков по отраслям экономики это подтверждение
необходимости государства принимать взвешенные решения, связанные с
увеличением значений ликвидности и тем самым повышение
платежеспособности субъектов хозяйствования внутри государства.
Получается, что отдельные предприятия выдерживают натиск кризисных
явлений, гибко и стойко подходят к возможным рискам, но государство
упускает определенные моменты, что платежеспособность предприятий и
отраслей народного хозяйства соответственно это и платежеспособность
государства в целом.
56
Такая ситуация и догма понятны абсолютно, если государство
заинтересовано, то соответственно будет идти на определенные решения и
меры, направленные на поддержание бизнеса и его развитие. Но стоит также
остановиться на таких рисках как инфляционный. В этом направлении наше
государство совершило такое достижение, которое можно назвать для нас
достижением века.
Экономика показала уровень не инфляции по итогам 2017 года, а
дефляции равной 1,77%. Такой подход был применен при отсутствии
девальвации за счет удержания части дохода населения. Девальвация за четыре
года была равна нулю. В такой ситуации выигрывало население, но
хозяйствующие субъекты получали убытки за счет того, что они торгуют на
рынках соседних государств. Темп девальвации в соседних государствах за этот
период составил до 300% по отдельным странам, наша национальная валюта
недевальвировала, такая ситуация усугубила положение хозяйствующих
субъектов, которые понесли убытки за счет такой интересной ситуации.
Даже в США и то в 2017 году была инфляция равна 0,73%, а в
непризнанном и кризисном государстве дефляция. Эта ситуация также
спровоцировал и валютный кризис, который реализуется сейчас в 2017 году.
Предприятия получают определенные риски от недевальвации национальной
валюты.
На 2018 год запланирован темп инфляции на уровне 5,0%. Поэтому на
сегодняшний день руководство государства разрабатывает практически для
каждого государства отдельные гибкие программы с целью облегчения их
деятельности и снижения получения убытков.
Подводя итог вышесказанному можно констатировать, что окружающая
среда очень сильно влияет на деятельность предприятия, принимаемые
решения на различных уровнях должны быть взвешены для того, чтобы
снижать и предотвращать появление и реализацию различных экономических и
финансовых рисков.
Но для этого также необходимо формировать определенный резервный
57
запас, который в случае наступления кризисных ситуаций сможет сдерживать
действие рисков и причем негативное.
Подводя итог второй главы, следует сформулировать ряд выводов:
1) ООО «Софтшуз» - предприятие Приднестровья по выпуску обуви;
2) 22 марта 1974 года в г. Москве на XV заседании
Межправительственной комиссии по экономическому и научно-техническому
сотрудничеству между СССР и ГДР было подписано Соглашение о
сотрудничестве в организации производства обуви с текстильным верхом;
3) коэффициент автономии на протяжении первых двух лет показывает
рост с 55% до 64% в 2016 году, в 2017 году коэффициент автономии снижается
до 61%. Такая ситуация указывает на повышение финансовой устойчивости в
2016 году и снижении её в 2017 году. При этом абсолютное изменение
коэффициента автономии в 2016 году составило 0,09 или 16,36%, а в 2017 году
коэффициент снизился на 0,03 или на 4,68%;
4) коэффициент общей задолженности уменьшается на фоне увеличения
коэффициента собственного капитала в общей сумме активов предприятия.
Если коэффициент общей задолженности составил в 2015 году 0,43, то в 2016
году он снизился до 0,33 или на 23,26%, а в 2017 году немного увеличился до
0,36 или на 9,09%. Такая тенденция обозначает сначала уменьшение заемного
капитала в 2016 году и его увеличение снова же в 2017 году. Правильно,
снижается доля собственного капитала и увеличивается доля заемного;
5) коэффициент финансового левериджа в 2016 году немного
уменьшился до 0,48 по сравнению с 2015 годом и значением 0,77 или на 0,29
или на 37,66%. В 2017 году коэффициент по сравнению с 2016 годом
показывает незначительное увеличение до 0,59 или на 0,11 или на 22,92%. Если
снижается доля заемного капитала в имуществе значит и снижается
финансовый леверидж, если же растет заемный капитал, значит и
увеличивается финансовый леверидж;
6) по анализу финансово-хозяйственной деятельности были рассчитаны
стандартные коэффициенты ликвидности, по результатам которых предприятие
58
в 2017 году является абсолютно платежеспособным, в 2015 и 2016 годах также
рассматривается как платежеспособное предприятие, единственное не хватало
денежных средств для покрытия в нужном объеме краткосрочных обязательств
и по расчетам обнаруживается достаточно большая сумма формируемых
предприятием запасов;
7) для анализа вероятности и прогнозирования риска банкротства и для
раскрытия темы исследования были использованы ряд моделей, по которым
вероятность риска банкротства достаточно мала и предприятие характеризуется
как финансово равновесное (двухфакторная модель Альтмана,
четырехфакторная модель, разработанная учеными Иркутской государственной
экономической академии, модель Зайцевой, интегральная балльная модель с
целью определения класса предприятия).
59
ГЛАВА 3. МЕРЫ ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
3.1 Меры увеличения финансовой устойчивости предприятия
По полученным результатам расчетов и анализа рисков можно отметить,
что предприятие достаточно эффективно управляет своими ресурсами, пока не
наблюдается таких рисков финансового характера как риск снижения
платежеспособности и финансовой устойчивости, но имеет место риск это
снижение покупательной способности потребителей, хотя и небольшое.
Такая ситуация характеризует необходимость дальнейшего изучения
рисков и способствовать их своевременному предотвращению. Но стоит все
таки предложить несколько направлений, которые будут интересны для
предприятия с целью дальнейшего его расширения и диверсификации
деятельности и выпускаемой продукции.
Повышение финансовой устойчивости предприятия возможно
несколькими способами, например, изменением организационно-правовой
формы, на сегодняшний день предприятие – Общество с ограниченной
ответственностью, выпуском акций.
Эмиссия акций ОАО — строго регламентированный законодательством
процесс выпуска ценных бумаг, направленный на увеличение собственного
капитала. Эмиссия акций регулируется только законодательно.
Согласно закону «Об акционерных обществах», открытое акционерное
общество (ОАО) может размещать следующие типы ценных бумаг:
1) обыкновенные акции;
2) привилегированные акции номинальной стоимостью не более 25%
от уставного капитала ОАО;
3) облигации.
Данное предприятие является обществом с ограниченной
ответственностью с целью расширения своего собственного капитала и еще
60
более стабильного положения в финансовом плане необходимо действовать по
практике, которая имеет место, например, продать определенную часть
уставного капитала государству или другому инвестору, который будет
заинтересован в развитии данного предприятия и отрасли народного хозяйства.
Также для повышения финансовой устойчивости возможно
привлечение дополнительного заемного капитала с целью увеличения
собственного капитала, реализация инвестиционного проекта с целью выпуска
нового изделия. Среди указанных методов наиболее подходящий это второй
(привлечение заемных средств) и третий (выпуск нового изделия).
Для увеличения выручки от реализации при меньших затратах можно
предложить предприятию воспользоваться договором лизинга на оборудование
для изготовления обуви.
Лизинг представляет собой операцию, связанную с приобретением
арендодателем в собственность указанного арендатором имущества у
определенного им продавца и предоставлением арендатору этого имущества за
плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.
Лизинг играет важную роль в экономике, которая выражается в
функциях, выполняемых лизингом. Лизинг это финансовая операция, которая
очень удобная для предприятий, которые не имеют большой объем денежных
средств для приобретения оборудования в собственность. Поэтому существует
определенная финансовая операция.
В условиях не очень экономически благоприятных важно использовать
возможные такие финансовые операции. Предприятию не надо искать
полностью всю сумму средств для того, чтобы использовать оборудование
которое необходимо. Предприятие использует небольшую только сумму
арендной платы, тем более по истечении срока использования можно
перезаключить договор и безвозвратного лизинга, который предполагает
постепенный выкуп оборудования.
Рекомендуется приобрести оборудование в лизинг сроком на 5 лет при
ставке 10%, так как приобретение оборудования в лизинг имеет ряд
61
преимуществ перед другими методами приобретения оборудования за счёт
заёмных средств.
Таких как, например:
1) лизинговые платежи можно полностью отнести на затраты;
2) уменьшается налог на имущество;
3) возможность использовать имущество всего за 10—30% его
стоимости.
Произведём расчёт затрат на приобретение нового оборудования в
лизинг в таблице 8.
Таблица 8
Приобретение нового оборудования в лизинг
Название
Цена, руб.
Количество
Сумма, руб.
Пресс обувной вырубочный
(АТОМ)
5000.00
3
15000.00
Машина для загибки кожи
COMELZ COM 42
2500.00
2
5000.00
Итого
7500.00
5
20000.00
Рассчитаем величину денежных средств, которую инвестор получит от
проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные
инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с
осуществлением проекта. Также рассчитаем срок окупаемости проекта
рентабельность проекта и внутреннюю норму доходности.
Проект характеризуется следующими размерами выплат, они
представлены в таблице 9.
Таблица 9
Размеры выплат долга за приобретение оборудования в лизинг
за 5 лет
Год
Размер выплат, руб.
1
3000
2
5000
3
8000
4
8000
5
8000
Примечание: ставка - 10%.
62
Рассчитаем чистый дисконтированный доход. Этот показатель
показывает насколько доходен инвестиционный проект, в нем учитываются
получаемые денежные потоки от реализации инвестиционного проекта,
стоимость источника финансирования, инвестиционные затраты с учетом
дисконтирования или стоимости капитала.
Для этого рассчитаем коэффициенты дисконтирования для каждого года
и приведём величины элементов к базовому году, по средством умножения на
соответствующие коэффициенты дисконтирования.
NPV = Σ( CFn/(1+i)
-n
)
-I
0
(38)
NPV=23300-20000=3300 руб.
Чистый дисконтированный доход равен 3300 руб.
Все данные расчётов сведены в таблицу 10.
Таблица 10
Расчёт дисконтированного дохода
Показатели
Год
Итого
1
2
3
4
5
Коэффициенты
дисконтирования
0,90909
0,82644
0,75131
0,68301
0,62092
-
Дисконтированный
доход
2727,27
4132,20
6010,5
5464,10
4967,40
23300
Рассчитаем срок окупаемости проекта. За 4 года окупится 18330 руб., а
за 5 лет 23300 руб.
20000-18330= 1670 руб.
Следующий показатель срок окупаемости, который показывает когда
предприятие получит точку безубыточности при реализации условий
инвестиционного проекта. В этой точке сравниваются расходы по проекту и
доходы, получаемые от реализации проекта. Срок окупаемости рассчитаем по
следующей формуле:
PP=
(39)
PP = 1670/4967,40 = 0,336 или 4 месяца.
Срок окупаемости проекта равен 4 года и 4 месяца.
Рассчитаем рентабельность проекта (PI), по следующей формуле: